现行基金管理费计提制度需要进一步完善吗

本文基于经验数据与激励约束理论对我国基金管理费的现状、问题进行了分析。分析发现,按某个固定费率提取的基金管理费收费制度存在着先天性的缺陷。其中,基金持有人利益受损与相关法律法规不完善构成了我国基金管理费制度的主要问题,这些问题已经严重阻碍到了我国基金业的健康发展。因此,笔者认为改革现行基金管理费提取制度应该提到议事日程上,此时完善相应措施就显得特别重要了。     

现行基金管理费计提制度需要进一步完善吗

本文基于经验数据与激励约束理论对我国基金管理费的现状、问题进行了分析。分析发现,按某个固定费率提取的基金管理费收费制度存在着先天性的缺陷。其中,基金持有人利益受损与相关法律法规不完善构成了我国基金管理费制度的主要问题,这些问题已经严重阻碍到了我国基金业的健康发展。因此,笔者认为改革现行基金管理费提取制度应该提到议事日程上,此时完善相应措施就显得特别重要了。     

固定费用结构下基金经理管理费激励研究

基于经理的努力水平和风险规避程度是基金经理费设计的关键因素,构建固定费率结构下基金经理努力及风险选择的模型,结合我国基金样本数据进行了实证研究结果表明:管理费与基金业绩无显著正相关性,且低业绩的基金体现出较高的管理费率;管理费与基金风险具有显著的正相关关系。     

基金管理费的会计处理探讨

我国各种基金越来越多,基金管理费的约定也越来越多样,在不同的约定情况下,应采取不同的会计处理。     

公募基金管理费问题探讨

近几年在股市低迷背景下,公募基金管理费收取模式屡屡被公众质疑,本文通过对公募金管理费现状和存在问题的剖析,结合其他理财产品管理费提取模式,提出了公募基金管理费费率模式改进以及相关管理措施调整的建议。     

浅论我国公募基金管理费的现状与问题

近几年在股市低迷背景下,公募基金管理费收取模式屡屡被公众质疑,本文通过对公募金管理费现状和存在问题的剖析,结合其他理财产品管理费提取模式,提出了公募基金管理费费率模式改进以及相关管理措施调整的建议。     

基金管理费模式:固定与浮动之争

目前,我国证券投资基金正迅速成长为资本市场的中流砥柱。截至2010年6月,基金市场总规模达到23498.63亿份,资产净值达20882.54亿元,其在我国证券市场走向成熟的过程中正发挥着日益重要的作用。然而这些国内专业的机构投资者,却在2010     

基金管理费首次提至2％

自去年开始,基金业绩不佳却照常收取高额管理费,就在舆论呼吁基金下调管理费的呼声中,近期发行的一只新基金,悄然将已维持十年未变的管理费提升了0．5％,托管费也远高于行业平均水平。业内人士认为。这只基金设计独特,但也不排除,更多基金在遭到银行渠道挤压后选择以涨价方式寻求突围。不过,从短期来看．基金管理费集体上涨的可能性并不...     

股市波动对基金管理费报酬的影响研究——基于中介效应的分析

利用中介效应分析方法检验了理论假设:股市波动对基金管理费报酬有积极的影响,基金业绩在股市波动对基金管理费报酬的影响中存在正的中介效应,即基金有能力在股市波动中发掘机会来提高业绩,从而提高管理费报酬。实证结果表明,在没有增加基金业绩情况下,股市波动对基金管理费报酬具有积极影响,此结论从股市波动的视角证明了基金管理费激励机制并不是激励相容的。根据实证结果,可以从基金类型多样化、扩大管理费率范围和加强投资者教育等三个方面完善基金管理费激励机制。     

投资基金管理费确定与基金经理人的激励机制初探

A基金管理费用分析 证券投资基金(以下简称"基金")是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方法.投资者购买基金可以有不少好处,如可以将小额资金通过实现通常只有大额资金才能实现的投资行为,充分利用基金管理人的专业技能和优势.与这些好处相对应,投资者必须付出一定的费用,而这个费用是基金管理人的收入来源.     

基金投资风格漂移及其对基金绩效的影响研究

本文选取一轮完整行情为研究期间，并将其划分为牛市和熊市两个子期间，采用Sharp（1992）提出的基于收益率的投资风格分析法确定基金在两个子期间的实际投资风格，将动态的实际投资风格和宣称的投资风格进行比较，对整个研究期问的“风格漂移”现象进行了研究。在此基础上，考察了“风格漂移”对整个研究期问基金绩效的影响。研究发现，发生明显“风格漂移”的基金绩效要优于未明显发生“风格漂移”基金的绩效。     

证券投资基金市场风险与信用风险度量及其关系研究

运用VaR模型和KMV模型分别度量证券投资基金的市场风险和信用风险,并基于面板向量自回归模型(PVAR)考量两者之间的相互作用关系。结果表明：基金投资同时存在市场风险和信用风险,且它们互为Granger原因。同时,信用风险显著受前一期市场风险的正向影响,而市场风险显著受前一期信用风险的负向影响。因此,在衡量基金投资的总风险时,必须充分考虑其市场风险与信用风险之间的耦合关系。     

A Tournament Model of Fund Management

Abstract:  We develop a tournament model of portfolio management and test it on UK investment trusts. Our model extends the literature by analysing middle-ranking funds who aim to beat a benchmark; spanning two periods; focusing on 'extreme' portfolios; and using a signal-extraction framework. We predict that 'losing' managers will adopt extreme portfolios, and increasingly so, the further behind the fund is and the nearer the ranking date. Losing managers will choose high/low market exposure depending both on anticipated market movements and on whether they have sufficient assets to take advantage of a rising market. Our empirical tests support these predictions.     

市场竞争的基金治理效应:理论假说与实证检验

论文首先提出了"市场竞争的基金治理效应假说",在此基础上论文以开放式基金为例对我国基金层面的市场竞争结构进行了考察,发现我国基金业存在大基金垄断和一定程度的过度竞争并存的问题;进一步,论文首次给出了衡量基金治理效率的指标体系,并通过实证检验证实了治理效应假说存在,即市场竞争结构对基金治理具有显著影响。     

证券基金淘汰与反淘汰问题的初步研究

我国证券投资基金在经历了初期“繁荣”之后,目前已进入市场化淘汰时期。文章首先指出我国证券基金逐渐露出的若干淘汰信号,进而从内外部(即主客观)两大方面分别审视其淘汰成因,最后落脚到详尽拟定反淘汰对策上来。文章首开证券基金淘汰与反淘汰问题的研究,不仅是为理论创新,更是为它的可持续发展提供实践依据。     

克隆明星基金的收益与风险分析

本文在认可公募基金经理具有选股能力的基础上，对绩优的明星基金季报披露的重仓股按业绩筛选出股票，建立组合投资，对2005年二季度至2006年四季度期间的持有收益和风险进行验证。结论表明，在我国证券市场上克隆基金是一种可以给投资者带来较大收益的行之有效的战略手段。同时，本文认为，由此揭示出来的投资基金公开信息披露制度问题值得深入探讨。     

基于规模与风格的证券投资基金最优组合构建研究

本文选择中国2004年10月1日前成立的8种投资风格共133只证券投资基金,根据其在2005年1月1日-2008年3月31日共161周的数据,依照非回置等权抽样方法构建基金组合。在研究了基金组合规模与组合风险和绩效关系的基础上,着重探讨了基金组合所含风格类型以及基金组合风格丰富化指标与组合风险和绩效的关系。在上述研究的基础上,论文提出了综合规模和风格双因素的基金最优组合构建原则,并得出了最适度风格类型模型和最适度风格丰富化指标模型。     

基金管理公司股权结构与基金绩效研究

本研究采用2004～2010年期间的开放式股票型基金为样本,应用Carhart的四因子模型作为衡量基金投资质量与绩效的评价指标,以基金管理公司的股权结构为切入点,研究基金管理公司组织与股权结构对旗下基金绩效的影响。在控制了基金特征和基金经理特征后,我们发现国有控股和中外合资基金管理公司旗下的基金绩效较好。表明我国基金行业存在国有资本的帮助之手效应;此外,外资参股有利于提高基金业绩。     

证券从业人员失职行为管理研究

我国应以系统化思维完成证券从业人员失职行为管理体系的设计落地。借鉴境内外失职行为规制经验,本文构建证券从业人员失职行为的管理架构,推动失职行为的分级分类管理,并重点建立并完善信息治理共享机制、任前审查与离任审计机制、容错纠错与问责机制、行业统一责任追究机制、道德风险防范机制。这将加快推动失职行为管理工作走向常态化与闭环化,以从业人员的规范管理推动证券行业的长期稳定健康发展。