从1992年新股抽签表发行方案看深圳股市建设

<正> 如果1991年新股抽签表的发行可用“秩序井然”和“踊跃”来形容,那今年略似如法炮制的新股抽签表的发售则难言赞词,其景况亦不能以“踊跃”来涵盖。时隔一年,尤其是今春以来,席卷全国的证券投资热潮已昭示着这股激流的势不可挡。然而,反复酝酿出台的1992年新股抽签表发行方案却低估了这股热潮,尤其是低估了它对深圳股市的影响和冲击,致使相似的方案却有不同的结局。这次新股抽签表的发行,对于理论界、决策层来说,其本身所蕴含的局限和矛盾是值得反思的。     

谈我国股市宏观失误及对策——深圳认购新股抽签表风波反思

<正> 1992年8月深圳在发售今年新股抽签表的过程中,发生了少数人闹事事件,后经市委、市政府及广大群众的共同努力,社会、股市秩序逐步稳定。这场风波值得我们对中国股份制发展进行反思。但应明确两点,其一,风波在中国股市初级阶段不可避免,不应对此恐惧甚至放慢建设股市的步伐;其二,风波绝不是偶然的,它是深圳股市矛盾长期积累未及时化解的结果。笔者认为风波产生的一个重要原因就是股市的宏观管理、宏观调控上出现了一些失误,其表现如下。1、银行利率太低。宏观调控经济的基本手段就是利用利率、税收等经济杠杆来适时调节市场行为,使其合理循环。就     

跌也快 升也速——1992年11月份股市动态综述

<正> 深圳股市160点见底反转深圳股市自10月下旬跌破244点,市场上立即形成一种恐慌。技术分析认为,244点是深股走势5个多月来形成的大头肩顶的颈浅位,头肩顶是一个未来走势十分凶险的形态,而其颈线位则是一个重要的支撑位和关口,如果跌破该位,理论上认为其未来跌幅至少等于峰顶到颈线的距离,即312-244=68点,这一惨淡前景足以让市场多头吓出一身冷汗,尤其令人沮丧的是,这244点只用了一天时间即一穿而过。市场一片悲观氛围,按理说,到了这种时候,即使是“死多头”也该逃命了。然而股票市场并非一具望远镜,能让你把很远很远的地方看的清清楚楚。如深圳指数在穿过244点之后,几天时间即已跌至210点,然后又大幅反弹,一直达到231点的高度,市场似乎又出现了一片欣欣向荣,许多股民开始怀疑分析人士所说的吓人的头肩顶是否真是那么回事,于是又诚恐诚惶地悠悠然买入了。岂料231点未站稳脚跟,股价指数又开始了新一轮的下跌。     

1996年深沪股市的比较研究

<正> 一、“深强沪弱”—’96中国证券市场的新特征如果以1990、1991年间沪深两个证券交易所的先后成立作为中国证券市场发展的新开端的话,那么,当年轻的中国证券市场走过了5年的风风雨雨后,终于在今年迎来了新纪元.1996年在宏观经济不断向好、新一轮经济周期即将启动的大背景下,沪深股市作为国民经济的“晴雨表”作出了超前反应,演绎出几乎整整一年的长牛行情.其中尤以深市最为突出.在经历了近10个月的火爆行情后,深市以整体升幅约3、4倍,日均成交量一、二百亿的骄人成绩,再度成为中国证券市场的主流市场.“深强沪弱”成为’96中国证券市场最引人注目的一点.“深强沪弱”可以从以下几点获得验证:1、深市升幅强劲、回调有限而沪市上升乏力、回调较深.以指数计算,深市从1月份的924点的最低点升至目前的4000多点,已上升3至4倍,而沪市从512点升至10OO点,仅涨了约1倍.“深强沪弱”体现在深市大涨小回而沪市则相反.深市从1月的1000点至6月的2000点,仅用了4个月的时间,几乎没有什么回调,从6月的2000点到10月的3000点,期间     

1992年深圳首季经济形势分析及展望

<正> 一、基本特征今年首季,深圳市工业生产、基本建设、商品流通、财政收入等各项经济指标与去年同期相比均大幅增长,显示出国民经济在季节性波动的情况下,仍保持了市场繁荣、经济高速发展的势头。宏观经济运行呈现以下八大特征: 1、工业生产势头强劲,出口产品产值和“三资”企业产值大幅增长。受春节假日等因素影响,2月份工业经济指标曾进入季节性低潮,但1—3月全市累计完成工业总产值60.43亿元,比上年同期增长31.7%。其中出口产品产值增长25%,“三资”企业产值占总产值比重提高31.4个百分点,增长34.2%。工业生产增长势头迅猛的原因,一是各企业抓产品结构调整,扩大生产规模的效果开始显     

“深圳发展模式”初探——深圳产业结构20年演化的实证考察

经济的增长，是当代人类社会最基本的追求。而经济增长率的实现，恰恰又受到了经济规律的制约。一个国家和地区的经济增长超过10％时，被视为经济起飞；经济增长连续七八年超过10％时，堪称为经济奇迹。但是，如果得陇望蜀，还想提高百分点，那就超出了可能。要求鸡蛋直立，结果往往是鸡蛋的破……     

防御型策略依然是首选——对5—6月份股市展望

一季度股指经历五周反弹之后．又回到低点附近．A股的市盈率继续同落．以流通股为权重计算的全部A股平均市盈率为21．82倍．上证180、上证50及深圳100的市盈率为15．79倍、15.48倍及15．24倍．已低于同期的香港恒生指数17．77倍、道琼斯工业平均指数17．65倍及美国标普500指数20．18倍．仅比台湾加权指数和韩国100指数略高，但A股市场依然走势疲弱，我们认为，这与目前股票的结构性问题依然突出及投资对上市公司业绩到顶的预期有关。     

还市民一片碧海蓝天——深圳海域整治工作综述

深圳是一座美丽的海滨城市，拥有257.3公里的海岸线和1000平方公里的海域，可用于海水养殖面积为6614公顷。深圳海域渔业资源丰富，共有200多种鱼类和丰富的软体动物、棘皮动物、甲壳类和藻类资源，是广东省12大优质渔场之一，但是，承着深圳及周边地区经济的飞速发展，人口的剧增，海域污染日益加重，海上运输日益繁忙、用海工程大量增加，可用于养殖的海域越来越少，海水养殖规模不得不逐渐压缩。[编者按]     

货币、其他与物价——1995年深圳物价形势分析及1996年展望

<正> 1994年底中央提出以抑制通货膨胀为宏观经济调控的首要任务以来,在各方面的努力下,1995年深圳市物价调控总体目标已基本实现。但与此同时,也存在着农副产品价格升幅较高,服务项目收费涨幅偏高等问题。1996年进一步控制物价、抑制通胀的难度依然较大。 一、1995年深圳物价的基本情况和特点 1995年,度量深圳市通货膨胀水平的三个主要价格指数——居民消费价格总指数、商品零售物价总指数、生产资料购进价格总指数,分别为112.4％、110.8％和110.1％,分别比1994年下降5.8、5.6和5.8个百分点,呈现出四个低于和同比指数逐月回落的特点。一是零售物价总指数低于115％的年控价目标,低4.2个百分点:二是零售物价总指数低于全国35个大中城市的平均水平,居后位;三是生产资料购进价格总指数低于居民消费价格总指数和零售物价总指数;四是生产资料购进价格总指数明显低于1994年12月上涨10.6的水平,低7.3个百分点。 深圳市物价形势在出现上述总体特征的同时,生产资料价格内部和生活资料价格(指消费物价和零售物价,下同)内部也发生了一些变化。 1、生产资料价格在总水平上扬较少的情况下,内部结构性涨幅差异较大。一是原材料、燃料动力类的价格呈反向运动,即原材料类价格呈平缓上升态势,而燃料动力类价格呈绝对下     

改善外贸结构 提高出口效益——深圳外贸十年回顾与反思

<正> 结构特点深圳的外贸总的结构大致为进口与出口,转口贸易还刚刚起步,所占比重微不足道。纵观外贸的10年发展,有如下9个特点: (一)外贸总值高速增长。1979年深圳的前身宝安县进出口总值不到1300万美元。1986年以来5年间,外贸总值分别为18.5亿美元,25.6亿美元、34.4亿美元、49亿美元和54.1亿美元。10年间年递增73%,进出口增长速度也分别相当这一水平。(二)进出口逐渐形成良性循环。建特区前,深圳出口大于进口;建特区后,进口大于出口并渐趋平衡。建特区初期,需要大量进口设备、生产资料和生活资料,进出口表现为逆差,1986年差不多4亿美元。到1988年出现转折,有2.7亿美元的顺差,1990年顺差基本上达到5亿美元。10年来,深圳基本上做到了以进养出,以出口带动进出口,走上了大进大出良性循环的轨道。(三)进口产品渐呈生产资料化。在特区建立初期,进口商品以消费品为主。1985年以来,特区进行调整整顿,将重心放在以出口工业为基础的外向型经济发展上,进口商品结构逐     

我市投资环境中存在的问题及对策——中日政府联合调查组考察深圳投资环境综述

<正> 根据1988年中日两国政府在北京签署的关于鼓励相互保护投资协定的规定,今年1月8日至10日,中日两国政府组成联合调查组对深圳经济特区进行首次调查、考察。双方就中国及其深圳市投资环境中存在的问题和今后的对策进行了探讨。一、中国投资环境中存在的问题近年来,中国已成为日本对外投资的一个热点。然而,中国吸收日本投资额却远远低于亚洲新兴工业国家和地区及东盟。据统计,目前日本年均海外投资额达400亿美元,对华投资约占总额的1%,仅4亿美元。中日贸易额占日本外贸总额的4%,所以,日本对华投资与贸易额也不成比例。日本每年     

试论深圳商业优劣势及发展对策——对深圳特区商业15年的反思

<正> 经过15年的发展,商业繁荣已成为深圳经济发展的主要特征.1994年深圳社会消费品零售总额已达221.14亿元,比1979年增长了170倍;全市零售商业网点1994年发展到6.3万个,比1979年增长了52倍;全市城乡集贸市场已有183个,各类专业性和综合性批发交易市场发展到37个;作为零售商业的载体,商场门店发生了质的变化:连锁店发展到76家,继名店、专卖店之后还崛起了仓储式的平价商场,使深圳商业原来相对滞后于经济发展呈两极分化的格局,向一个多层次、现代化管理的购物环境转化.可以说,深圳的商业已初步形成了具有一定规模、且有特色的商业体系.     

观念的力量 思想的灵光——从深圳20年的变化看中国共产党的改革实践

如果说深圳的奇迹不仅仅在于昔日的小渔村经历了20年的创造变成一座现代化的城市,而在于中国已经拥有了一个现代化的深圳那么深圳的现代化对角线不仅仅在于高楼大厦,而且更在于深圳拥有着具有现代化意识和理念的人,观念本身不能直接改变社会,但观念可以改变人,而人则能够改变社会,深圳的实践证明,观察的力量有时是无究的,这种无究的巨大力量就来自于那些真知灼见所具有的深刻的启发性和无法抵挡的震撼力,来自于那些崭新的理念所具有的巨大冲击性和摧枯拉配的感召力,更来自于那些具有时代气息和生命力的理念对良知与理性的呼唤,以及由它他所引发的对历史的拷问和对现实的深思上,因此,当我们追溯深圳20年的发展历程并对其探幽索微时,就不难发现：在经济辉煌的背后不仅站着思想的巨人,还有思索的脚步和理念的回音。     

深圳科技事业蓬勃发展的八年纵览——寻觅1997～2004年《深圳科技纵览》蕴藏的城市发展轨迹

作为深切关注深圳经济社会、特别是产业经济发展的研究学者，笔对深圳高新技术产业的发展研究尤其情有独钟，笔者不仅关注深圳高新技术产业发展的种种动态，也热衷收集有关深圳科技进步的各类资料。当笔者首次拿到2005年出版的《深圳科技年鉴》，突然潜意识地感觉到笔者收藏的8卷《深圳科技纵览》（一套）已成绝版、并成为具有特别价值与意义的文化精品和图书藏品。     

总结成绩 找出差距 提高投资环境竞争能力——深圳15年利用外资成就和现状浅析

<正> 深圳利用外资工作伴随着经济特区的发展,已走过了15年的历程.15年来,在邓小平建设有中国特色社会主义理论的指导下,深圳从实际出发,始终贯彻特区建设资金以外资为主的方针,在吸收和利用外资工作方面取得了很大的成绩.从1979年到1994年,全市累计从近50个国家和地区引进外商投资项目15713项,协议利用外资178.16亿美元,实际利用外资77.1亿美元.特别是1990年以来外商投资深圳进入高潮,五年来全市共批准利用外资项目8823项,协议利用外资123.26亿美元,实际利用外资49.76亿美元,分别是1979～1989年总量的1.28倍、2.24倍、1.89倍.仅1994年实际利用外资就达17.3亿美元,比上年增长20.8%.其中外商直接投资金额为12.5亿美元,占总数的72.3%,增长26.4%;其次是对外借款4.74亿美元,占总数的27.4%,增长8.2%;再次是外商其他投资546万美元,占总数的0.3%,下降1.6%.深圳通过吸收与利用外资,创办了一批在全国领先的“三资”企业,提高了深圳在国内国际上的知名度,加快了现代化建设的步伐,促进了经济社会的高速发展.     

也论银行、股票市场与经济增长——基于1992~2012年中国数据的实证分析

本文对银行、股票市场与经济增长三者之间的关系进行了再检验,通过建立联立方程并采用GMM方法对1992~2012年的季度数据进行系统、动态的实证研究,得出与高辉(2011)研究明显不同的结论:金融深化对经济增长存在U型的非线性关系,股票市场对经济增长有显著的负向作用;股票市场与银行的发展不存在挤出效应;本文也使用robust以及方差协方差矩阵等方法进行了验证,结果都显示GMM估计具有稳健性。