关于上市公司增发新股有关条件的通知

20 0 2年 7月 2 4日证监发 [2 0 0 2 ]5 5号　　为完善对上市公司增发新股行为的约束机制 ,现对上市公司增发新股的有关条件作出补充规定。上市公司申请增发新股 ,除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外 ,还应当符合以下条件 :一、最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 10 % ,且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10 %。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比 ,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。二、增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值。三、发行前最近一年及一期财…     

提高企业净资产收益率的探讨

净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。本文就如果要提高一个企业的净资产收益率，做了详细的论述。     

双重增发条件下上市公司盈余管理实证研究

2006年和2008年证监会出台政策对增发新股公司的净资产收益率和现金分红均提出要求。以此为背景的实证研究发现,出于迎合政策中的双重增发条件目的,上市公司获取增发资格过程中为减少现金分红而实施了调减利润的盈余管理,而在增发当年和增发下一年存在调增业绩的盈余管理,并运用了应计项目和真实活动两种盈余管理方式。双重增发条件下上市公司盈余管理目的和行为的转化应引起投资者、分析师、审计师及政策制定部门的重视。     

充满活力的陕西上市公司

截止１９９９年２月,陕西省上市公司总共有１８家,从上市公司盈利能力的两个重要指标一每股收益和净资产收益率分析．陕西省上市公司表现出了较好的总体素质。１９９７年陕西上市公司每股税后利润平均为０．２８７９元,比全国的０．２４８８元高出１５．７个百分点,增幅为１６５．４％,居全国之首;而净资产收益率平均为１２．７１３％,比全国的１０．１５１％高出２５．２个百分点,增幅达２７．４％．居全国首位。１９９８年中期每股收益平均为０．１２３７元,比全国平均水平高１７．ｓｌ％;１９９８年中期净资产收益率平均为３．…     

关于国有资本投资收益的思考

一、关于净资产收益率 目前,我国的股份有限公司通常用净资产收益率(税后利润/股东权益)来反映公司运用投入资本的成果,反映公司的经营效率。就公司中的国有资本而言,以这一比率来衡量投资的效果有一定的积极意义。从其评价标准看,该比率只要等于或大于当年银行债券利率,即可视为资本得到了保护或     

上市公司业绩增长持续性分析

一、上市公司业绩增长原因分析 统计数据显示，沪市863家上市公司2007年共实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为78248亿元、11585亿元和8732亿元。与2006年相比，分别增长24．54％、41．93％和45．86％。已披露年度报告的上市公司加权平均每股收益、净资产收益率、每股净资产和每股经营活动产生的现金流量净额分别为0．4439元、16．30％、2．72元、0．93元。2006年的加权平均每股收益、     

基于经济增加值的价值评估方法研究与案例分析

长期以来,传统会计指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等是衡量公司价值的重要指标.但随着证券市场的发展,上市公司的最终目标是实现股东价值最大化的观点得到了普遍认同,这就要求衡量公司价值的指标能反映出为股东创造的价值.EVA指标也因此应运而生. 一、EVA方法的提出 早在20世纪20年代,美国通用汽车公司就把EVA思想引人公司管理中,后来曾一度被人们遗忘.     

绩优股为何短寿

<正> 顾名思义,绩优股就是业绩优良的上市公司的股票。在我国,一般而言,每股税后利润在全体上市公司中名列前茅,公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10％的股票当属绩优股之列。 由于质地优良、投资回报率高、具有较高的投资价值,投资这些股票往往意     

上市公司增发效应的理论分析

本文对股权分置改革前后上市公司实行增发的效果进行了理论分析,研究发现：股改前的增发存在财富转移效应,非流通股股东侵占流通股股东权益,非流通股份占比与增发后市场累积异常收益率存在负相关;股改后增发财富转移是老股东的财富向新股东发生转移,并且增发价格的折扣率越高,老股东损失越大。     

我国会计政策选择现状

我国上市公司存在着包括通过利用会计政策选择等手段操纵会计利润的现象：（1）配股现象。目前，在我国，上市公司资格还是一种稀缺资源，上市公司为了达到最近3年净资产收益率不低于10％这一“圈钱”配股的资本线，不惜代价采取合法或非法的手段力保10％，出现了耐人寻味的“10％现象”。（2）微利现象。已经有一年或两年亏损的上市公司，为了免受特别处理或摘牌的处罚，采取种种手段使收益率保持哪怕0．001％的微利水平，只要不亏损就行。     

房地产上市公司股权结构与治理绩效的关系

通常，平均净资产收益率是衡量上市公司治理绩效的主要指标之一。从1998年到2001年，我国房地产上市公司平均净资产收益率呈持续下降趋势，平均维持在5．7％的水平；而国外房地产上市公司（以美国的REITs为例）同期的平均净资产收益率则维持在8．3％左右的水平。     

江钻股份年报分析

江钻股份2007年每股收益0．3元，稀释每股收益0．3元，每股收益（扣除）0.31元，每股净资产2．96元，净资产收益率10．17％，加权平均净资产收益率10．35％，扣除非经常性损益后净利润96356558．75元，营业收入1144559862．19元，归属于母公司所有者净利润92782210.38元，归属于母公司股东权益912117178．84元。和2006年相比，营业收入同比增长9％，但净利润同比下降51.13％。公司业绩符合市场预期。     

上市公司股权融资偏好现象浅析

目前,我国的一年期贷款利率仅为5．85％。另一方面,根据中国证监会的规定,上市公司申请配股的前提条件是“最近三年连续盈利,且净资产收益率平均在10％以上,但任何一年均不得低于6％”。因此,对于符合配股条件的上市公司而言,理论上应增加债务融资的比重,充分利用“财务杠杆”效应。     

金融资产公允价值变动如何影响公司净资产收益率

净资产收益率是反映公司盈利能力的重要指标,财务报表使用者可以借助净资产收益率评价公司利用股东投入资本的效率和未来获取股利的可能性。本文对现行会计准则下上市公司利用金融资产公允价值变动操控净资产收益率的相关问题进行了思考和分析,希望为报表使用者更好地理解净资产收益率提供帮助。     

上市公司增发新股政策的变更及有效性研究

中国证监会提高申请增发新股上市公司的业绩要求后,满足更加严格增发新股条件的上市公司发行新股后的股价收益率要显著高于同行业、同规模未进行股权再融资的上市公司,而且其相对于行业一般水平的超额资产盈利能力在发行新股后仍具有较强的持续性;而在增发新股政策相对宽松时期发行新股的上市公司发行后的股价收益和会计业绩并不突出.这表明增发新股政策的变更能够筛选出优质的上市公司,并能有效配置资源和保护投资者的利益.     

股票收益率影响因素研究

本文选取2012年沪市制造业上市公司为研究样本,从上市公司财务指标中选取了6个具有代表性的影响股票收益率的因素进行多元回归分析。结果表明:净资产收益率、股东权益周转率、营业收入现金比率与股票收益率成正相关关系,而前两个指标可以有效解释股票收益,营业收入现金比率则不显著;贝塔系数、公司规模、公司成长性对股票收益率具有负效应。相信本研究对投资者提高投资决策水平及上市公司进行价值管理具有参考意义。     

金融资产公允价值变动如何影响公司净资产收益率

净资产收益率是反映公司盈利能力的重要指标，财务报表使用者可以借助净资产收益率评价公司利用股东投入资本的效率和未来获取股利的可能性。本文对现行会计准则下上市公司利用金融资产公允价值变动操控净资产收益率的相关问题进行了思考和分析，希望为报表使用者更好地理解净资产收益率提供帮助。     

我国上市公司高管持股与公司业绩的实证分析

文章以2006-2008年深、沪两市高管持股比例大于1%的上市公司为样本,从公司投资者的投资效率和股东在公司经营中的作用两个角度分别采用净资产收益率和每股收益作为高管持股的假设变量,对上市公司高管持股与企业业绩的相关性进行了实证分析.实证结果显示,当以净资产收益率作为公司业绩指标时,我国上市公司高管持股比例与公司经营业绩之间存在三次曲线关系.而以每股收益作为公司业绩指标时,我国上市公司高管持股比例与公司经营业绩不相关.     

基于新会计准则的EVA绩效评价指标确定

上市公司的最终目标是实现股东财富的最大化。与传统的财务评价指标相比,EVA绩效指标能够全面而准确地评价公司每年为股东创造的财富。EVA指标已经被国外的许多大公司成功地应用,但结合我国国情的EVA指标研究还处于起步阶段。本文重点研究了新会计准则下EVA指标中,税后净营业利润和资本总额的调整项目及加权平均资本成本率的确定方法。     

我国上市公司增发新股前的盈余管理实证研究

文章以1998年～2008年间增发过新股的中国沪深两市A股上市公司作为考察对象,对其基于增发动机的盈余管理进行了实证研究。实证结果表明,不论是从全部样本来看,还是从区分公开增发与非公开增发的部分样本来看,中国上市公司在增发新股的前三年及增发当年均存在显著异于零的向下盈余管理（调低利润）。这是一种更隐蔽的侵蚀中小股东利益的行为,值得引起广大投资者的充分关注。