我国上市公司股权再融资现状研究

股权再融资已经成为我国上市公司的主要融资渠道,增发、配股、发行可转换债券是我国再融资的主要方式。由于体制的不同,我国的再融资状况不同于其它国家,国内外学者对我国的股权再融资进行了大量的研究,结论也各有不同。本文主要描述中国近年来股权再融资的总体规模和发展现状,分析影响我国上市公司股权再融资方式选择的因素,以期望为我国上市公司股权再融资的发展提供新的思路。     

我国上市公司股权再融资的现状和特点分析

近年来中国股票市场经历了一番大起大落,上市公司的股权分置改革基本完成,再融资市场规模扩大,随着我国市场经济的发展,企业的再融资市场对市场的影响加深。以此为背景对我国上市公司股权再融资的现状与特点,结合我国上市公司股权融资的实际情况,进行了分析与研究,并得出结论。     

财务柔性对上市公司股权再融资偏好的影响分析

以2014—2018年沪深上市公司为样本,借助CSMAR、wind金融证券数据库资源和Stata11软件完成数据分析处理,对我国上市公司股权再融资偏好现象进行实证分析和研究。研究发现股权投资偏好并不是全体上市公司所为;具有控制权的大股东影响配股融资决策;财务柔性储备越多的企业越不偏好股权再融资;成长性越高的上市公司越偏爱股权再融资;企业收入波动性与企业股权再融资行为呈现负相关。     

我国上市公司股权再融资政策演变及其比较

上市公司股权再融资发展到现在,有关管理部门一直在根据证券市场的具体情况对各项政策进行修订和改进,股权再融资政策也越来越市场化、规范化。配股和增发两种股权再融资方式的法律法规演变,体现了国家对上市公司股权再融资方式使用的指引和制约。     

我国上市公司股权再融资政策演变及其比较

上市公司股权再融资发展到现在,有关管理部门一直在根据证券市场的具体情况对各项政策进行修订和改进,股权再融资政策也越来越市场化、规范化。配股和增发两种股权再融资方式的法律法规演变,体现了国家对上市公司股权再融资方式使用的指引和制约。     

上市公司股权再融资研究与实证分析

股权再融资是我国上市公司融资的重要途径之一，但在实际使用中却存在较大的争议。本试图从我国上市公司特有的股权结构入手，分析相关方在股权再融资前后的权益变化。并从实证分析的角度对2000年～2003年我国上市公司股权再融资进行分析，以找出影响股权再融资效果的相关因素，并提出相关建议。     

我国中小上市公司股权再融资业绩变化分析

通过对我国上市公司股权再融资后业绩变化的描述性统计分析,以及对中小上市公司和大型上市公司股权再融资后业绩变化的对比分析,得出我国上市公司股权再融资后长期业绩下降且中小上市公司股权再融资后长期业绩下降幅度更大的结论。     

我国上市公司股权再融资问题与对策研究

股权再融资已成为我国上市公司的首选融资渠道,但股权再融资存在诸多问题。本文主要从上市公司内部因素和外部环境两方面进行分析,并提出解决上市公司股权再融资问题的措施。     

相关利益主体非理性行为与上市公司股权再融资偏好

由于我国资本市场的发展还不成熟、不完善,导致再融资过程中各相关利益主体的非理性行为产生,从而加剧了上市公司强烈的股权再融资偏好.而上市公司股权再融资决策是各相关利益主体博弈的结果,本文从各相关利益主体的非理性行为的角度分析上市公司再融资决策.     

我国民营上市公司股权再融资效率研究

就我国上市公司总体情况来看,股权再融资效率偏低,再融资后股价下跌和业绩下滑的现象频频发生。但是由于国有上市公司和民营上市公司在股权结构和控股股东影响力方面都有很大差距,本文剔除国有因素的影响,只针对民营上市公司利用数据包络分析进行股权再融资效率研究。建议:完善信息披露制度;积极发展企业债权融资市场;完善公司的治理结构;完善证券市场的监管。     

我国上市公司股权再融资偏好及绩效分析

我国上市公司具有极强的股权再融资偏好,然而实证分析表明股权再融资绩效低下。本文通过对我国上市公司股权再融资的市场考察,分析了这一现象形成的根本原因,并提出了相应的对策建议。     

定向增发:低价发行的偏好分析

本文以2006、2007年两年股权定向增发的上市公司为研究样本,研究上市公司股权定向增发价格选择的倾向偏好及其对中小股东利益的影响。研究表明:上市公司定向增发并不是以再融资为目的,股权定向增发普遍具有低价发行的偏好;通过股权的低价发行,帮助大股东获得了更多的控制权利益,在企业集团整体上市中尤为明显。因此,市场监管者应当进一步细化定向增发定价的管理,促进我国资本市场的健康稳定发展。     

我国上市公司再融资行为的理性化回归

与发达资本市场国家上市公司的“内源融资优先，债务融资其次，股权融资最后”的再融资次序不同，我国上市公司存在强烈的股权再融资偏好，本文在对我国上市公司股权再融资偏好的成因进行分析的基础上，根据西方较为成熟的资本结构理论，对我国上市公司再融资行为的理性化回归提出了若干政策建议。     

定向增发中控股股东行为研究

在我国资本市场中,由于股权高度集中的特点,控股股东行为很大程度上影响着上市公司的决策行为。随着2006年股权分置改革后,大股东与小股东的利益趋向一致,股权融资方式也在发生着变化,定向增发已经成为上市公司股权再融资的最主要方式。那么,在定向增发股权再融资方式下,控股股东行为有哪些特点？本文试图研究定向增发下控股股东的行为特点。     

我国上市公司股权再融资行为研究

本文分析了我国上市公司融资结构特征,指出我国上市公司外源性融资比例高于内源性融资;在外源性融资中,上市公司更偏好股权再融资.同时文章对上市公司股权再融资行为的原因进行剖析,并给出相应政策建议.     

我国上市公司再融资顺序的实证研究

本通过实证研究，表明我国上市公司的再融资顺序依次为：内源融资，股权融资，债权融资，结论并不支持权衡资本结构理论和代理成本学说，对照西方再融资顺序理论，内外部融资偏好是一致的，而在股权和债权的融资顺序上并不适用，因此提出建议：切实提高上市公司内源融资能力，开拓和发展公司债券市场；改革公司治理结构，寻找最优资本结构，使上市公司再融资顺序趋于合理化。     

上市公司再融资行为存在的问题及对策

我国的上市公司再融资行为目前存在着观念上的误区,偏好股权融资,资金使用效率低等问题。应以完善公司治理结构,规范再融资主体的资格和条件,并将现金分红作为再融资必要条件,以全面解决上市公司再融资问题。要加快发展债券市场,加强再融资资金的使用过程的监管,促使企业按自身发展需要和资金需要状况进行融资。     

我国上市公司再融资问题

上市公司再融资问题在我国证券市场上由来已久。随着我国证券市场的不断发展,上市公司数量的不断增加,我国上市公司对于再融资的需求越来越强烈。而在对于上市公司再融资方式的选择上,我国上市公司偏好于股权融资,普遍存在着“圈钱”动机、资金投向不规范、资金利用不合理等现象。     

中国上市公司股权再融资时机选择研究

上市公司的股权融资行为是近年来国内研究的热点,但对中国上市公司股权融资的相关研究始终没有脱离传统财务学框架,无法完全解释我国上市公司所存在的股权融资偏好现象。基于此,本文从中国证券市场的实际发展状况出发,引入融资的市场时机选择理论对中国上市公司的股权再融资问题进行研究。本文首先以中国证券市场的发展现状为基础,在市场时机选择理论的框架下对我国上市公司融资决策行为进行分析,随后运用一般多元回归模型对A股市场的时间序列数据和符合配股和增发资格的上市公司混合面板数据进行检验,发现上市公司倾向于在自身股价水平较高时进行股权再融资,从而验证了我国上市公司存在着股权融资时机选择的现象。     

我国上市公司股权再融资方式选择影响因素研究

文章在前人研究的基础上,理论分析了公司规模、股权结构、盈利指标、发展能力指标、再融资规模、资本结构以及市盈率等因素对上市公司股权再融资方式选择的影响,继而运用2006-2012年间完成配股、公开增发以及定向增发的上市公司数据进行了实证检验.实证结果表明,采取配股、公开增发、定向增发方式再融资的上市公司在公司特性上确实存在明显差异.