基于GARCH模型的包钢权证平价关系的实证研究

期权平价公式反映了欧式看涨和看跌期权之间的一种平价关系,本文利用2006年3月内蒙古包钢钢联股份有限公司股改的有关数据研究期权平价关系在中国市场上是否能够成立,结果表明,期权平价关系在中国权证市场上并不存在,套利机会存在。     

期权平价关系在中国市场的实证研究

2015年1月9日证监会批准了上交所以上证50ETF为标的,开展期权交易试点工作。2015年2月9日,境内首只期权——上证ETF期权正式上市交易,从此A股迈入期权时代。期权平价关系是在完备的无套利的金融市场条件下,有效金融市场中存在的确定性关系。本文将期权平价关系应用到我国刚成立的期权市场上,运用eviews对我国市场的期权历史数据进行检验,来验证期权平价关系在我国是否成立。     

中国内地市场期权平价关系实证检验

对中国内地市场期权平价关系进行实证检验。     

研究我国权证市场套利机会的实证分析

本文分别对我国目前市场上存在的全部认购、认沽权证是否满足欧式期权平价关系采用协整技术进行实证研究,旨在探讨我国权证市场上的套利机会是否存在。实证结果表明,认沽、认购权证与标的股票价格具有长期稳定的均衡关系,但是所有的权证都不满足期权平价关系。     

试论我国股票权证市场的发展模式

我国发展股票权证市场已经势在必行,但是在市场发展模式的选择上仍存在争议.文章从全球视野出发,总结衍生权证与股票期权等市场模式的发展情况和优缺点,并在此基础上,提出了我国股票权证市场应当选择股票期权为主的发展模式等相关建议.     

中国权证与股票市场相关关系实证研究

文章运用了协整关系检验、Granger因果关系检验和ECM模型对中国沪深有代表性的权证及其正股价格进行了实证分析.研究结果表明,认购权证价格与标的股票价格之间存在显著的协整关系,权证市场与股票市场存在长期均衡关系,但不存在双向因果关系,短期内权证市场走势背离股票市场,反应出市场投机和炒作.     

盈余质量与认购权证收益率关系研究

本文从盈余的决策有用性出发,定义了盈余质量,将盈余质量定义为当前盈余对企业未来超额收益的预测作用,使用权证的超额收益率作为权证收益率的替代变量。基于盈余反映系数和双对数模型,对认购权证收益率与盈余质量二者关系进行研究,建立了盈余质量和认购权证收益率之间的双对数回归分析模型,并对模型进行了解释。     

长虹认购权证的价值分析

权证的价值分析对于进行权证投资至关重要,本文通过对长虹认购权证内在价值与时间价值,溢价率与杠杆比例的计算与分析,给出相关投资信息,为投资者提供决策的依据。     

长虹认购权证的价值分析

权证的价值分析对于进行权证投资至关重要,本文通过对长虹认购权证内在价值与时间价值,溢价率与杠杆比例的计算与分析,给出相关投资信息,为投资者提供决策的依据。     

股票期权激励与公司绩效的相关关系实证研究

自《上市公司股权激励管理办法》颁布以来,中国的上市公司越来越多采用股票期权的方式来激励经理人对公司的长期发展做出贡献。本文对近期有关股票期权激励的有效性研究进行了一些概述,并利用ROE作为衡量股票期权激励对公司业绩影响的被解释变量,通过推导ROE的构成,运用一系列指标构建回归方程来对股票期权的激励有效性进行评价,得出相应变量与公司业绩的关系,并提出了适应我国企业股票期权制度下提高管理层股权激励的建议。     

购买力平价理论综述及实证分析

为避免单独分析物价或汇率研究而导致国际国内商品市场和金融市场数据分析失效,本文将购买力平价理论进行综述,同时运用购买力平价理论对汇率和物价通胀率进行实证分析。运用这种比较全面的分析方法,避免进入过去国际金融学研究经常对市场进行分割以及隔离法宏观分析的套路,有利于为20世纪的价格理论体系提供相互联系而统一的研究范式。     

经理股票期权激励与财务绩效的关系分析——基于民营企业的视角

本文以实施股票期权的民营上市企业为研究对象,选择2005—2009年民营上市公司的财务数据,通过横向、纵向对比分析以及实证分析,认为经理股票期权激励制度与民营企业财务绩效的提升之间相关性较低,并挖掘这一激励制度失效的深层次原因,借鉴我国古代晋商身股制,并对此提出若干建议。     

对有限责任公司的虚拟股票期权计划研究

股票期权计划是有效激励高层管理人员的一种方式，但对于有限责任公司来说，找到适合自身的股票期权计划才是关键。本文详细分析了股票期权计划与有限责任公司的特点．提出了有限责任公司实施股票期权计划的障碍，并结合虚拟股票期权的概念提出了适合有限责任公司的实施方案。     

论激励性股票期权的法律性质

在现代企业两权分离的情况下,资源配置和创造财富主要依靠经营者实现,企业的运营结果主要取决于经营者的素质和行为趋向,而经营者的素质和行为趋向则通常受企业内部机制影响,企业如果不能形成一套合理的内部机制,"委托—代理"矛盾将会深化,企业就会因此而付出较大的代价。正是为了解决"委托—代理"的矛盾,西方国家较早地发明了一种有效地激励约束办法—激励性股票期权制度。但对激励性股票期权的法律性质却是众说纷纭,笔者拟就此问题略书管见,求教于法学界同仁。     

我国职工股票期权的计量研究

我国股票期权存在两种价值，分别为内在价值和时间价值。其中内在价值有一定的弊端，往往容易高估企业的收益，误导财务报表的准确性，从而不能全面客观地反映其股票期权的真正价值，同时也不可能正确指导报表使用者的决策，这必然影响企业的发展。     

关于股票期权激励经济实质问题的探讨

对股票期权和公司激励中的股票期权进行分类和界定。激励型股票期权的财务实质是企业经理人参与企业剩余索取权的分享,属分配范畴。酬劳型股票期权属于企业经营的费用,属补偿范畴。从股票期权激励实施的根本目的上揭示其经济实质。     

我国权证与股票市场指数联动关系的实证分析

2005年8月,股权分置改革再度催生了我国的权证交易,我国权证市场取得了令人瞩目的成绩,成为了世界上交易活跃、成交量最大的权证市场之一。目前,学术界已经很深入地研究了我国权证市场的定价及其溢价效应,但作为股票的衍生品,权证市场和其标的资产市场之间的相互关系还缺乏系统性地探讨。本文将实证研究这些权证的收益、波动性和股票指数之间存在的联动关系,进而论证这些衍生品所具有的部分普通股票的性质。本研究的直接启示就是:建立有序且高效率的股票卖空机制,将对我国的资本市场产生深远的影响。     

权证交易对标的股票波动率影响研究

本文利用GARCH（1,1）模型,通过建立控制样本,对我国证券市场上权证上市对标的股票波动率的影响进行检验。结果表明,权证上市不仅对标的股票的波动率没有显著性的影响,而且对于股票价格对信息调整速度的影响也不显著。     

虚拟股票期权制度的技术设计

我国从2006年起正式突破了股票期权的制度障碍。然而,两年多的实践显示,中国资本市场的弱有效性、内部人控制、公司业绩考核体系的不健全使得股票期权的激励效果大打折扣。鉴于这些问题,本文提出了虚拟股票期权制度,并从激励基金的提取、公司虚拟股票(PS)的内部市场价格、虚拟股票期权的授予、虚拟股票期权的行使等方面对虚拟股票期权制度进行了技术设计。