金融监管问题研究

自从20世纪30年代以来,金融业一直是市场经济国家政府管制最为严厉的经济部门之一,即使是在70年代后期经济自由化思潮及各国普遍实行自由经济政策的大背景下,     

所有制管制、行为管制和审慎监管——一个银行管制优化的分析框架

基于银行管制的自由——管制——放松管制——再管制的历史过程,如果说20世纪30—70年代银行监管理论的核心是银行体系的安全性,20世纪70—80年代银行监管理论的核心是银行体系的效率,那么20世纪90年代银行监管理论的核心就是如何协调安全与效率的关系,实现安全与效率二者之间的均衡。协调安全与效率的关系,实现安全与效率二者之间的均衡,从理论上讲就有必要分析银行经营管理过程中可能存在的安全-效率均衡偏离及其存在的环节,穷举针对这些环节和偏离可能存在的管制措施,结合制度环境分析这些措施的实施对银行业安全和效率的影响,以及所有措施相互之间的协调,从而为银行监管提供一个动态的、基本的框架。     

国外利率市场化改革借鉴

国外利率自由化改革实践美国利率自由化。为应对1933年大萧条,美联储改变了之前的利率自由化,出台了"Q条例"管制存款利率上限。在20世纪60年代通胀率不断走高的背景下,银行资金流失体外,银行通过创新如大额可转让存单(CD)、货币市场账户(NOW账户)等金融工具,迫使货币当局推进利率自由化:从1970年开始先后取消不同额度CD和定期存款利率上限管制,允许部分储蓄存单利率与国债利率挂钩;1980年     

欧美国家对银行市场准入的监管

20世纪70年代金融自由化思潮对金融市场管制政策形成了一定的冲击。金融自由化的思想影响了相当一批发展中国家,南美、东欧许多国家开始对外开放国内金融市场,包括银行市场。但是,这些银行市场在开放的过程中同时也出现了一些问题,从而引发了人们重新对市场开放问题的进一步思考。     

银行业管制与银行风险承担的理论与实践回顾

银行业管制的目的在于降低银行风险承担,控制系统性银行危机.但是20世纪90年代以来银行危机不断,不仅发展中国家,发达国家也经历了大萧条以来最为严厉的银行危机.本研究从银行业管制的实践出发,对银行业管制的基本措施与商业银行风险承担的关系进行了详尽的理论回顾与总结.研究表明监管者构建安全网络以控制系统性银行危机的实践提高了银行的风险承担,而旨在降低银行风险承担的特许权价值、巴塞尔协议提倡的资本要求、监督检查和信息披露等措施也只在某些特定情况下、一定程度上达到效果.     

日本金融自由化和银行经营对策

一、关于利率自由化及银行对策 日本利率管制的中心内容是存款利率上限的管制。其次还规定短期贷款利率由日本银行再贴现率追加一定的百分点得出的优惠利率决定等。1979年5月推出的可转让大额存单(Ne-gotiable Certificate of Deposit简称NCD)标志利率自由化的正式开始。它避开《临时金利调整法》利率条款的限制,由投资者和银行之间协商确定利率的高低,故具有相对灵活性。1985年3月在NCD的基础上开设了市场浮动利率定期存款业务(Money Market Certificate简称MMC),推出这种金融商品首先是为了在管制利率和完全自由利率之间设置一定的过渡期,     

中国金融体系改革的次序选择

自金融危机以来,中国金融改革经历了一段时间的停滞,现在又开始恢复动力.近期的自由化措施旨在缓解金融抑制、带动经济发展和保持金融稳定.推动自由化的部分措施已经生效.有限的利率自由化已经令银行提升存款利率以吸引存款,而人民币日交易区间的加大也已使得货币灵活性增强.然而,温州和前海的试验性金融改革仍然进展缓慢.预期金融自由化将会继续,因此中国政府应充分考虑到改革顺序的重要性.我们认为,中国应该依照惯例优先放开国内金融体系,然后是汇率改革和资本账户开放.不过,欧美经济的某些尾端风险或将阻碍改革进程.金融自由化虽然可能会给银行业的净息差和总体利润带来压力,但同时也会给零售银行、投资银行等业务带来新的商机.     

21世纪的金融自由化

21世纪前10年的发展趋势基本上仍在20世纪90年代经济全球化、区域集团化、金融自由化发展的基础上进一步向纵深发展,以利率自由化、金融市场自由化为核心的金融自由化将进一步深化.     

中国银行业并购分析与战略

银行的并购活动随金融自由化逐渐增多.20世纪90年代初银行并购呈现出规模巨大、参与主体多元化、方式多样化及跨国并购趋势;商业银行并购高潮迭起,超级大银行、超大型金融百货公司不断出现.在金融全球化迅猛发展背景下,实现银行国际化是我国银行业发展的重要战略目标.随着中国经济在世界经济构成中担当的角色日益重要,市场竞争越来越烈,通过银行并购来拓展海外业务,充分利用国内外资源,参与国际银行业竞争与合作,日益与国际接轨,实现中国银行多样化、风险分散化的经营战略.     

金融自由化背景下各国银行监管效果的实证分析

从20世纪80年代到90年代金融自由化进程中,无论是发达国家还是发展中国家以及经济转轨国家都经历了严重的银行业危机,于是各国在预防和处理银行危机时采用了大量的监管措施.本文检验了各国银行监管措施对于预防银行危机的效果,认为只有与市场化进程兼容的银行监管措施才能真正防范金融体系的风险.     

利率市场化改革与货币政策银行利率传导

现代货币政策框架的内涵之一是畅通的货币政策传导机制。在货币政策对银行利率的传导中,政策利率尤其是再融资工具利率能够通过市场利率向贷款利率和存款利率顺畅传导。本文构造了一个多部门局部均衡模型,刻画利率市场化程度的时变特征,从理论上讨论利率市场化程度与货币政策银行利率传导之间的内生关系,两者共同决定了利率市场化改革的成效。基于时变因子扩展向量自回归模型,本文进一步验证了理论分析的结论。研究发现:(1)利率市场化改革具有阶段性波动特征,利率市场化程度不是一直上升的,改革可能会曲折迂回。(2)利率市场化改革具有动态政策效应,多种改革政策共同推动渐进的利率市场化,但从货币政策银行利率传导的有效性进行考察,利率市场化改革仍然存在进一步推进的空间。因此,有必要完善贷款市场报价利率的形成、传导与调控机制,理顺不同利率之间的联动关系,疏通货币政策对银行利率的传导,充分发挥利率市场化改革的潜力。     

利率市场化背景下银行系统性危机的实证研究

从利率市场化的国际经验来看,无论是在发达国家还是发展中国家,其实施过程都容易导致不同程度的银行业危机。采用1973~2012年42个国家的面板数据,对利率市场化背景下的银行业危机进行的实证研究表明：利率市场化的推进将增加银行系统性危机发生的机率,特别是在存款利率市场化阶段,而严格的银行监管是抑制银行系统危机发生的有效方法;显性存款保险制度的设立无助于利率市场化后银行系统性风险的防范,甚至有可能会增加危机发生的机率;资本账户开放下进行利率市场化会增加银行系统危机发生的机率。利率市场化进程中允许开设民营银行不会增加银行系统危机的发生机率。     

澳大利亚利率市场化改革与其金融体系效率的改善

文章分析了澳大利亚自上世纪70年代开始实施的包括利率市场化改革在内的金融自由化改革给该国经济金融运行带来的积极变化。为巩固银行业地位、提高金融体系效率,澳大利亚从上世纪70年代开始实施改革,放松金融管制,主要包括取消对银行业存贷款利率限制、放开国债利率、取消外汇管制、改革证券市场等。改革后,银行业竞争能力增强,金融市场迅速发展,但也出现了信用过度扩张和股票市场过度繁荣等现象。澳大利亚在此后采取的金融监管体制改革,维护了金融系统的稳定运行。     

利率市场化对商业银行影响的经验及启示——以台湾为例

利率市场化的加速推进给国内城商行的经营发展带来深刻的影响。国内利率市场化遵循渐进改革思路,与台湾地区利率市场化具有相似之处,经历14年的利率市场化改革,台湾银行业在低利差的环境下通过推进组织流程优化来提升运营效率;强化金融服务手段来改善资金来源结构,从而降低资金成本;依托金融控股公司平台,发挥整合行销效益,扩大客户基础;积极调整优化资产结构,大力拓展民营企业和消费金融业务等举措实现发展转型及安全稳健经营。台湾银行业的发展经验值得国内城商行借鉴。     

中国金融发展四题

经过30多年的发展,中国金融改革进入了新的时期。未来一段时间,中国金融改革的重心应定位于制度改革,而制度改革的推进有利于金融发展中诸多问题的解决。本文认为,正确地处理直接融资与间接融资的关系,积极稳妥地推进利率市场化,审慎稳健地促进金融国际化,正确引导影子银行的发展是近期推进中国金融发展需要注意的四个主要问题。     

Interest rate liberalization and capital adequacy in models of financial crises

We characterize the effects of interest rate liberalization on OECD banking crises, controlling for the standard macro prudential variables that prevail in the current literature. We use the Fraser Institute’s Economic Freedom of the World database. We test for the direct impacts of interest rate liberalization on crisis probabilities and their indirect effects via capital adequacy. Over the period 1980–2012, we find that interest rate liberalization has a crises reducing effect, and it appears that the beneficial effects work by strengthening capital buffers. We also show that when controlling for liberalization, capital adequacy and liquidity, the main driver of financial crises is property price growth. Our results are invariant when we control for alternative sensitivity tests for robustness purposes.     

德国利率市场化改革的特点与其金融业发展

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率由市场供求来决定,它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。文章考察了德国利率市场化改革的特点及其对金融业发展的积极影响。德国利率市场化改革分步骤平稳推进。改革后,在全能银行模式下德国金融业没有出现象美、英那样的银行集中倒闭危机;银行贷款在非金融部门融资中仍居于主导地位,而住户部门的金融资产结构发生显著变化;德国的货币政策主要是通过改变银行的流动性来影响金融市场利率,进而间接影响银行信贷政策以及实体经济。     

论中国利率汇率市场化改革的必要性

本文认为，利率市场化有助于通过降低投资率、促进消费来推动中国经济增长方式转型，而汇率市场化带来的人民币升值则有助于中国减少经常项目顺差，实现经济的再平衡。因此，中国有必要加快利率和汇率市场化改革。     

英国利率市场化的历史沿革与银行业应对策略

国际经验表明,一国利率市场化改革有力推进了银行业经营理念和发展模式革新,而商业银行利率定价管理能力的提高,也会对市场利率变化趋势产生影响。文章回顾了英国利率市场化改革的简要历程及其对银行业利率和利差水平变化的影响,重点考察了英国银行业的应对策略及其成熟的定价管理模式,并就国内银行业如何借鉴国际经验以有效应对利率市场化的机遇与挑战进行了思考。     

利率市场化条件下商业银行经营环境变化及战略选择

利率市场化会深刻改变利率体系和金融市场环境,对我国银行业经营发展产生重大影响。文章基于利率市场化环境下商业银行经营战略转型的视角,评述我国继续推进利率市场化的方向,探讨利率市场化改革对利率体系与商业银行经营环境带来的影响,并提出商业银行推进经营发展转型的相关建议。