关于高频交易的思考

高频交易作为国外成熟金融市场一种非常流行的交易方式,但由于金融市场发展条件的制约在我国并不普遍.本文拟介绍高频交易,分析其利弊以及在中国的发展.     

“复活”的碳交易

跌入冰点的中国碳交易市场迎来希望的曙光,但要真正绝地反击,靠的不是"外援",而是艰难自救作为一家国际知名碳基金的中国区总裁,王鹏(化名)几年来一直在中国从事着一项被称为"碳交易"的买卖。这种交易所涉及到的商品叫"二氧化碳排放权",看不见也摸不着。一般来说,排放权的终端买家出自欧洲的排放大户,因而这项买卖依赖于欧洲经济和工业的景气度。这也是一个人造而非自愿形成的市场,其规则直接决定于《京都议定书》的延续性。几年前,这还是一门时髦、利润丰厚且前景广阔的生意。     

中国股市日内流动性效应分析——基于高频数据的流动性度量、特征及其影响因素

本文归纳了流动性刻画维度和度量指标,选取不同规模和价位股票的高频数据作样本,吸收Amivest流动性比率计算原理,设定价格对交易量变动的敏感性为流动性度量指标,分析股票日内交易特征和流动性影响因素。结果发现：日内模式价格变动呈仰卧“F”形,交易量呈仰卧“E”形,而非传统的“L”或“U”型;日内交易模式、股票规模和股票价位均影响着股票流动性;日内模式异动时间内,股票流动性差;大规模股票流动性强;高价股流动性差。     

玩转“热门股”的四字谋略

所谓“热门股”,是指那些在股票市场上交易量大、交易周转率高、股票流通性强、股票价格变动幅度大的股票。古人云,上兵伐谋。热门股是股市的热点和焦点,如谋略得当,加之操作得当,投资者定能玩转热门股,赢得盘满钵满。但热门股有其阶段性,且价格波动幅度大,不确定性因素多,稍有不慎,也会未热先冷,未涨先套,让你未达山顶却摔下山去。那么,作为投资者特别是散户,如何才能在风诡云谲的股海中捕捉到热门股,并不断获取较高的收益呢？     

基于分形理论的原油期货高频交易风险测度研究

为了捕捉原油期货高频波动规律,采用WTI原油期货五分钟数据,基于分形理论分别构建GED分布和Skew-t分布的FIGARCH、FIAPARCH和HYGARCH模型,分析其波动特征并对风险进行测度。结果显示：三种模型均较好地刻画出WTI原油期货波动的长记忆特征;基于Skew-t分布的HYGARCH模型在度量原油期货高频交易风险时尤为精确;多头与空头头寸的VaR呈现非对称性;套期保值者或高频交易者可依据模型预测波动率,防止短期波动率过大导致保证金不足而被强制平仓。高频交易在提高市场流动性和拓宽市场深度方面具有一定的作用,因此,在风险可控的条件下,政府应该鼓励高频交易,促进我国衍生品市场繁荣发展,并增强衍生品市场稳定性和国际竞争力。     

我国“十一五”期间技术市场交易情况分析

"十一五"期间,我国技术市场不断完善,技术交易额大幅增长,极大地促进了企业技术创新能力的提升,推动了国民经济的快速发展。文章深入分析了我国"十一五"期间技术市场的交易情况,从不同的角度分析了技术交易的构成和分布,指出了我国经济发展中存在的问题,并针对"十二五"时期我国科技创新与技术市场的发展提出一些看法和思路。     

露出门缝的“二板”市场

第二板证券市场是相对于第一板(或称“主板”)证券市场以外的一级证券交易市场。在国际资本市场巾．有不少国家设立了第二扳证券市场、比较著名的有：美国的那斯达克(NASDAQ)场外交易系统．日本东京股票交易所的第二板市场等,其设立的主要目的多是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴公司或企业提供融资的场所。鉴于这类公司或食业也同样面临着发展前景的不确定性,     

北京“限外令”出台后效果显现

3月2日“外资限购细则”实施满月,政策调控后期效应陆续显现。有数据显示,部分公寓的销售均价明显低于开盘均价,而中高档二手房的交易量在外籍购房相对集中的区域由《通知》颁布之前的8%下降至2%。     

新媒体信息披露对股票市场的影响研究——来自“互动易”平台的证据

文章以2011年至2014年间互动易平台的数据为样本,深入考察上市公司信息披露质量与股票收益率、交易量的关系。基于原始问答数据,从信息披露效率的角度构建公司回复指数以刻画上市公司自愿性信息披露质量。结果表明,在控制其他影响因素之后,公司回复指数与股票收益率、交易量均存在正相关关系,其中回复指数对个股收益率仅短期影响显著,虽然无法帮助预测收益率,但是能够成为预测交易量的有效指标。研究证实了公司的及时回复对消除股市信息不对称的正面效果,以及深交所互动易平台维护证券市场秩序的积极作用。此外,文章基于互动平台的特性,设计了具有较强推广性的新媒体披露质量测度指标,对日后的研究具有积极的借鉴意义。     

从3月广州楼市交易数据看“五一”

商品房批准预售情况 2007年3月广州市十区批准预售的商品房项目共107个,批准预售商品房3848套,批准可预售商品房面积为41.33万平方米,与2006年同期相比,项目数和面积则分别增长365.22%和4.31%,套数减少7.94%,与上个月相比,项目数增长296.30%,套数和面积分别减少36.77%和36.19%。2007年1～3月广州市十区批准预售的商品房项目共166个,可预售商品房16267套,可预售商品房面积为180.33万平方米,与2006年同期相比,项目数减少8.79%,套数和面积则分别增长24.17%和34.43%。     

内幕交易的“遮羞布”？

曾被很多人视为救市稻草的上市公司股份回购，显然又让管理层和投资者们失望了。     

“交易性金融资产”与“短期投资”的会计处理比较

2003年发布的《企业会计准则——投资》规定，企业通常应根据投资对象的变现能力及投资目的，将投资分为短期投资和长期投资两类进行会计核算。短期投资是指能够随时变现并且持有时间不准备超过一年的投资，包括股票、债券、基金等。短期投资应符合两个条件：①能够在公开市场交易并且有明确的市价；②持有投资作为剩余资金的存放形式，并保持其流动性和获利性。     

北京:二手房将成“权重股”

今年初,京城最大的两家二手房经纪公司我爱我家和链家地产就预测,随着二手房市场的发展,明后年到2012年,二手房在交易量方面将逐渐追平并超越新房。然而颇有些出人意料的是,这种超越已经在目前的楼市寒冬中悄然提前完成。     

“一带一路”下跨境关联交易的企业所得税深度探究

在国家一带一路战略背景下,不同国境的企业产生越来越多的跨境交易,对于跨境交易中的核心问题——转移定价,必然会带来企业所得税问题,关联方制定支付价格应怎样确定以及如何具体操作才能有效规避所得税风险成为众多国内外专家学者和专业机构探讨的涉税课题。文章以《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的独立交易原则与特别纳税调整规定为基础,通过归类分析法和案例研究,对导致境内企业不得税前扣除的四种情形:跨境关联方支付情形、带来经济利益条件下的关联方劳务支付情形、拥有无形资产的境外关联方特许权使用费支付情形以及因融资上市而向境外关联方支付特许权使用费情形进行深度研究,提出能满足规避税务风险条件的境外关联方要求的结论和建议。     

IEC／SC 77B“高频现象”工作动向

“高频现象”分技术委员会（IEC／SC 77B）是IEC“电磁兼容”技术委员会（IEC／TC 77）下面的一个分支机构，其任务是研究制定高频电磁兼容测试方法标准。IEC／TC 77现有48个成员，是IEC最大的TC之一。IEC／SC77B最近一次会议在南非举行，来自21个国家的55名代表与会，是1995年以来与会人数最多的一次会议，其中亚洲国家代表有22人。除IEC／SC77B主席与秘书长有所变动外，3个工作小组所做的工作报告成为会议日程重点。     

“外汇储备只要有现在的一半就够了”

近年来,我国外汇储备犹如坐上了高速列车,增长迅速。央行此前公布的数据显示,截至2010年末,我国外汇储备余额为28473亿美元,同比增长18．7％。其中,2010年四季度新增外汇储备1990．35亿美元。创下单季度外储新增量之最。     

“大数据”时代的计算机信息处理技术

伴随网络进展,信息传递速率正在提快。海量信息等待被处理,亟待改进技术。大数据时代内,信息处理增添了原有的疑难度,带来偏大冲击。依照常用技术,已很难符合这一状态下的数值处理、各类信息处理。获取信息的路径太过简易,带来安全威胁。为此,有必要解析大数据时代之内的新颖技术,更新信息处理,重新去考量未来时段的进展走向。     

熊焰 中国产权市场的“李云龙”

在中国市场化改革的大潮中熊焰大胆选择了产权市场这个新兴领域并在自己的不惑之年点燃了事业上的熊熊火焰在大楼林立的北京金融街中,北京金融资产交易所(简称北金所)是其中最矮的一栋,     

“地票”交易：破解用地瓶颈的制度创新

2008年12月5日,重庆市成立了全国第一家农村土地交易所,简称“地票交易所”,至今已挂牌运作了两年半的时问。笔者最近进行了考察,深感重庆市的“地票”交易整套制度设计及实践运作,是促进城乡生产要素有序流动、建立城乡统一土地市场、增加农民财产性收入以及破解城市化进程中用地瓶颈的一项创举。