基于GARCH波动模型的KMV信用风险度量研究

本文选取2009—2010年能源、电子、农业、房地产业和制造业新被ST的8家公司和相应行业的8家非ST公司组成样本,利用GARCH（1,1）波动率模型估计股权价值波动率,并运用KMV模型计算16家上市公司2007—2009年的违约距离及理论违约概率。研究结果表明,分行业KMV模型能够很好地分辨ST公司和非ST公司信用风险的差异,不同行业上市公司的信用状况存在一定的差异,上市公司信用质量的变化趋势与宏观经济走势表现出一致性。     

KMV模型对房地产上市公司信用风险度量的实证研究

本文基于2010年中国加大对房地产行业调控的现状和中国房地产上市公司独有的特点,运用修正后的KMV模型,选取沪深两市27家房地产上市公司的数据进行实证研究,根据实证结果,判别修正后的KMV模型适用性并分析违约距离的合理控制范围。     

基于KMV 模型的上市公司信用风险管理实证研究

对我国上市公司信用风险的实证分析结果说明,KMV模型能够明显识别出业绩好的和业绩差的公司的信用状况,并能很好识别出公司信用状况的变化趋势。     

KMV模型的修正及在我国上市公司信用风险度量中的应用

目前,国内学者在将KMV模型与我国国情相结合的过程中已经取得了一些成果。本文在继承现有研究成果的基础上,对模型加以进一步的修正,不再假定公司资产价值增长率为零,而是以净收益增长率加以表示并且引入到KMV模型中。通过对沪深两市30家ST公司和30家非ST公司的信用风险进行评估检验,结果表明,利用修正后的KMV模型能够较好地识别出非ST公司和ST公司之间信用风险的差别,比较准确地把握上市公司信用质量的变化趋势。     

金融模型的建模前提和应用局限性——基于度量信用风险的KMV模型的研究

信用风险是金融机构面临的最主要的风险,通过科学的模型对其进行精确度量对我国金融市场的发展有着深远意义。本文选取度量信用风险的KMV模型,对其原理、建模前提和应用局限性进行了介绍,并针对我国的具体情况分析了KMV模型在我国的局限性,最后提出了提高KMV模型在中国的适用性的几点建议。     

中国民营银行信用风险度量研究——基于修正KMV模型

我国民营银行起步晚、发展时间短,存在较高信用风险。研究基于民营银行信用风险特征,选取19家民营银行作为研究对象,采用修正KMV模型测算和比较上市商业银行和非上市民营银行信用风险现状。研究实证发现：修正KMV模型对上市商业银行和非上市民营银行信用风险评估有效且与第三方评级机构给出的信用评级结果一致;非上市民营银行信用风险大于上市商业银行,民营银行应从信用体系、业务发展、人才培养、金融科技四个方面提升银行安全,保障银行良性发展。     

基于KMV模型的商业银行房地产贷款信用风险研究

传统的房地产信用风险定性评估方法缺乏客观、公允,难以有效地应对商业银行房地产信用风险计量与管理。选取深市十家上市房地产公司作为研究样本,分别设置绩优股、中等业绩股两个样本组,通过比较两个样本组的违约距离及预期违约率,发现KMV模型总体上能够度量我国上市房地产企业的信用风险水平。建立房地产企业征信系统及信用评级制度、引导房地产企业多元化融资模式、培养信用风险管理人才、建立信用风险数据库等是提高我国商业银行房地产贷款信用风险管理的重要措施。     

基于改进的KMV模型的贷款组合管理研究

借助投资组合理论,建立了贷款组合的不允许卖空的均值-方差(M-V)模型.为完成模型参数的估算,在假定企业价值V的log-收益率服从快速扩散过程的条件下,借助欧式看涨期权定价公式和Merton的分析框架,通过改进信用风险度量的KMV模型,对贷款的理论预期违约率和违约损失率给出了显式的计算公式;用企业资产收益之间的相关性代替两笔贷款收益的相关系数,可进一步得到更具体的贷款组合管理算例.     

信用风险模型综述

本文阐述了信用风险模型的构成要素与基本框架,并介绍了信用风险模型的应用与发展趋势,旨在为研究与发展适合我国国情的信用风险模型,改善与提高我国商业银行风险管理水平提供基本的研究思路和方向。     

基于CCSD模型的上市企业信用风险评价研究

准确评估上市企业信用风险有利于银行控制贷款风险,通过遴选建立信用风险评价指标体系;采用CCSD模型确定权重,消除指标间的相关性对评价结果的影响,建立信用风险评价模型;以100家上市企业为例,对其信用风险进行实证研究。研究表明：影响100家上市企业信用风险的主要有资产负债率、流动比率、净资产报酬率、总资产报酬率和应收账款周转率等5个指标;100家上市企业中信用水平较好的10家企业是广宇发展、靖远煤电、张家界、江铃汽车、合Jl~-ff货、深桑达A、云南白药、泰复实业、宝石A和中联重科。     

基于财务指标的我国上市公司信用风险评价研究

上市公司的信用风险评价是当前我国学术研究的热点问题。以我国上市公司为研究对象,选取了2011年末期118家上市公司作为研究样本,其中ST企业44家和非ST企业74家,分别建立了线性判别模型和逻辑回归模型两种信用风险评价模型。通过模型比较发现,两种模型均能对企业的信用风险做出较为准确的判断,但逻辑回归模型的效果更优,具有更高的判别准确率。     

上市公司诚信与企业价值的实证研究

诚信是市场经济的基石,如何评价企业诚信状况是诚信制度和诚信理论研究的重要组成部分。诚信是企业的一种生产力,也是企业提升自身价值的重要途径。现实中,我国企业信用缺失的现象非常严重,不少上市公司存在不同程度的失信行为。本文以58家信息技术业上市公司诚信度调查的分值为样本,对上市公司诚信、担保以及企业价值相关关系进行了实证研究。研究结果表明,不同诚信水平的上市公司,其经营业绩和企业价值有显著差异,诚信水平和企业经营业绩呈正相关,即上市公司的诚信水平愈高,越有利于提升其经营业绩和企业价值,而诚信度不佳的上市公司,其经营业绩可能降低,也不利于企业价值的提升;诚信水平愈佳的上市公司,担保有利于提升企业的经营业绩和企业价值,而诚信水平不佳的上市公司,担保反而可能降低其经营业绩和企业价值,尤其是违规担保,对企业价值的提升非常不利。本文同时提出了构建企业诚信体系的政策建议。     

信贷资产证券化信用风险临界值研究

以信贷资产证券化为研究对象,结合2005年国开行一期信贷资产支持证券的资产池数据资料,应用修正的KMV模型对基础资产信用风险进行了定量分析,并对资产池违约风险临界值的确定方法进行了深入的探讨。     

我国上市公司股权制衡的行业分析

在法律对投资者缺乏足够保护的情况下,股权集中成了法律保护的替代。但大股东“一股独大”的弊端显而易见,这就需要其他股东的制衡。本文以上市公司为例,以股权制衡度为视角,对样本上市公司的股权制衡度与公司绩效进行相关分析。实证结果表明,就全部样本公司的平均水平而言,股权制衡度与公司绩效呈现正相关性;就样本行业而言,股权制衡度与公司绩效的相关性呈现行业的差异性,减持第一大股东持股比例,有利于公司治理机制的完善。     

上市公司审计委员会制度需求研究

通过探讨审计委员会的本原,指出上市公司审计委员会的设立是解决信息不对称问题、提高财务报告质量的自发要求,是公司治理发展的必然产物。结合我国上市公司的发展现状进行研究后发现,我国审计委员会的设立虽然存在过程倒置,且在一定程度上是强制性产物,但上市公司对于审计委员会制度也是有现实需求的。