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冯根福刘虹冯照桢温军 《金融研究》2017,(3):192-206
本文基于2006-2013年中国沪深A股上市公司数据,研究了股票流动性与企业技术创新的关系。在以专利授权量和研发效率两个维度对技术创新进行度量的基础上,使用股权分置改革和印花税调整作为准自然实验的外生冲击,结合倾向得分匹配和倍差估计法对本文提出的假说进行了实证检验,研究发现:企业性质对中国资本市场的股票流动性与企业技术创新之间的关系有明显调节作用;对于民营企业而言,股票流动性的提高降低了企业的技术创新水平;对于国有企业而言,在国有企业考核办法不断改进和股权多元化不断推进的情况下,股票流动性的提高有助于企业技术创新水平的提升。本文还就如何改善股市流动性和提高上市公司技术创新水平提出了相关政策建议。 相似文献
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随着我国证券业的发展和证券市场的扩大,政府如何规范和调动证券市场的问题日益突出一方面,要求完善和改革现行证券交易印花税以及降低印花税率的争论越来越多。基于以上认识,本文试图对我国证券交易印花税制度以及证券制度做些研究,并对完善我国证券交易税种及税制提出了若干政策性建议。 相似文献
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股票发行制度问题我国证券市场在建设初期,由于法规不够健全,参与各方还不成熟,对股票发行申请采用了审批制,股票发行决定权归属政府。而在新股发行定价方式从行政管制向市场化演进的过程中,主要经历了下面几个阶段:在1990~1998年底,新股发行价格主要采取固定市盈率水平确定。这一时期新股发行市盈率一般在12~15倍之间,并以 相似文献
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随着我国证券市场的不断发展 ,上市公司为了各种不同目的而运用股票股利与股票分割日益增多。本文拟对股票股利与股票分割作一分析。一、股票股利股票股利是上市公司采用最为频繁的一种股利政策。企业发放股票股利不会导致企业资产的减少或负债的增加 ,也不会引起股东所持股票比例的变化 ,只会导致股东权益各项目间的增减变化。股票股利以发放比例大小 ,可分为小比例股票股利和大比例股票股利。以下分别加以分析 :(一)小比例股票股利。如果股票股利的发放比例低于原发行在外普通股的20 % ,一般称之为小比例股票股利。我国《证券法》规定… 相似文献
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证券流转税:现状分析、国际趋势与改革思路 总被引:1,自引:0,他引:1
我国目前的证券税制以证券交易印花税为主体税种。从长远来看,我国应逐步完善证券流转税制,实行证券交易税和印花税兼征制度。改革我国的证券流转税,在证券交易环节用证券交易税代替印花税,不能仅限于更名,而应有实质性的改变。 相似文献
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随着2006年6月19日中工国际挂牌上市,全流通IPO拉开了帷幕。上市首日,中工国际以17.11元开盘,最高达50元,以31.97元收盘,全天暴涨332.03%,最大涨幅575.68%,高达94%的换手率也创下新股上市首日换手率的最高纪录。但疯狂上涨之后是惨烈的下跌,连续5天跌停将股价打回开盘原位。对中工国际非理性的爆炒还引起了深圳证券交易所的专门调查。 相似文献
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本文在对股票股利和股票流动性的相关理论和文献进行梳理的基础之上,运用事件研究法实证探讨了股票股利的发放与股票流动性的关系,最后给出了结论和原因分析。 相似文献
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股票发行注册制是指证券监管部门公布股票发行的条件,满足条件的企业在注册之后,可自主决定是否发行股票。考察世界各国的证券发行市场可以发现,其证券发行制度是与各国特殊的经济社会历史背景和资本市场发展阶段紧密相关的,因此不存在两个完全相同的证券发行体制,即使同样实施注册制,各个市场在信息披露要求、注册登记机构以及具体操作环节上也存在巨大差异。 相似文献