我国货币政策中介目标选择研究

货币政策中介目标是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点，其选择和调整是制定货币政策的关键性步骤之一。本文对我国货币政策中介目标选择的发展过程进行了回顾，指出我国目前采用的货币政策中介目标所存在的不足，并提出了将利率作为我国货币政策的中介目标的建议。     

我国货币政策中介目标的两难选择

目前,我国单一的以货币供应量或利率作为中介目标并不适宜,构建以广义货币供应量为主、利率为辅和适当监控信贷总量的复合中介目标体系将是我国目前的现实选择。     

我国货币政策中介目标的两难选择

目前,我国单一的以货币供应量或利率作为中介目标并不适宜,构建以广义货币供应量为主、利率为辅和适当监控信贷总量的复合中介目标体系将是我国目前的现实选择。     

对我国货币政策中介目标选择的思考

文章结合我国实际 ,探讨适合我国经济发展的货币政策中介目标 ,并对其具体实施过程中存在的问题提出建议     

货币供应量是现阶段我国货币政策中介目标的现实选择

近年来,由于我国货币政策效果不佳,引发了货币供应量是否适合继续充当中介目标的争论.本文通过分析货币量目标低效率的原因认为,导致我国货币政策效果不佳的原因是多方面的,不能简单地否定.当前宜不断完善货币供应量中介目标.     

我国货币政策的中介目标选择探讨

历经了三十多年的改革开放,中国经济从2011年放缓了增长速度,市场经济迎来了转型升级的时期,货币政策是否有效,中介目标的选择至关重要,本文首先阐述了研究背景,以我国货币政策的中介目标为研究对象,选择利率作为我国中介目标,从而得到构建合理的利率结构、完善金融市场改革机制中关于货币政策中介目标选择的结论.     

对我国货币政策中介目标有效性的实证研究

我国从 1 996年开始以货币供应量作为货币政策中介目标 ,它对我国货币政策的正确实施起到了巨大的作用 ,但随着我国经济改革的不断深入 ,诸如金融业的不断开放和层出不穷的金融创新 ,对货币供应量的有效性开始受到质疑 ,文章运用格兰杰因果关系检验 ,从纵向角度出发实证检验了货币政策传导过程两个环节中货币供应量的有效性 ,结果显示货币供应量的有效性的确在不断下降 ,并对有效性下降的原因进行了全面的剖析。     

对中国货币政策中介目标的实证分析

对货币政策中介目标的选择。必须根据中介指标的可控性，相关性和可测性来判定，根据我国国情，货币供应量指标仍然有效。但也存在一些缺陷，因此，基础货币投放仍应以公开市场操作为主；应理顺银企之间的产权关系。拓宽货币传导渠道，改变社会公众的预期。     

试论货币政策中介目标的选择

货币政策中介目标的选择一直是一个有争议的问题。文章从传统理论角度、从金融创新角度、从我国具体实际角度论述了如何选择恰当的货币政策中介目标。     

货币供给量作为货币政策中介目标的适用性

本文在收集整理我国季度M2、GDP和CPI数据的基础上，利用格兰杰因果检验方法对中国1994-2006年货币供给量M2与实际产出、物价的相关性进行检验。虽然近年来货币流通速度不稳定使得中央银行执行货币政策的操作难度加大，但是可以采取将中介目标进行定期调整的办法提高中介目标的政策效果。所以，当前以货币供给量作为中介目标仍然具有现实的合理性。     

中国货币政策中介目标与经济增长

货币政策中介目标是货币政策体系中的重要组成部分,合适的货币中介目标对保持国民经济持续稳定增长具有重要意义。采用基于ARDL模型的协整分析方法,对货币中介目标与中国国民经济增长的关系进行了深入研究,发现通货膨胀率对国民收入的影响幅度最大、货币供应量对国民收入的影响次之,而利率对国民收入的影响相对较小。认为在目前条件下,我国应从过于强调货币供应量指标,转向综合利用多种金融变量来指导货币政策的操作,但在将来市场体系完善后,可考虑采用通货膨胀作为货币政策中介目标。     

金融稳定与物价稳定的货币政策目标选择

货币政策目标应当根据经济环境和条件约束不同而调整。经济虚拟化给经济发展带来全新挑战,金融稳定日益成为新时期货币政策目标的重点,最终体现在以银行为主体的金融中介机构能否保持支付体系的顺利运行,使整个金融体系不出现重大系统性风险。理论和实践都表明:物价稳定和金融稳定既非充分条件也非必要条件。从资产价格各阶段演变历程来看,既要考虑到货币政策当期的刺激作用,也要考虑到其滞后影响,从而相应地做出前瞻性反应,这样才能真正减少资产价格的大幅度波动,从而维护金融稳定和经济持续增长。     

货币政策中介目标选择的发展与中国实践

货币理论一般认为,选择货币政策中介目标必须考虑三个标准:(1)可测性,即中央银行不仅能及时准确地获取有关中介目标的资料,而且,中介目标定义的内涵和外延较为明确、稳定,中央银行能据此作出分析,社会其他人员能据此作出预测、判断;(2)可控性,就是中央银行通过操作其货币政策工具,能够准确地控制中介目标参数的变动情况;(3)相关性,即货币当局选择的中介目标必须与货币政策最终目标有密切的相关性。此外,中介目标还必须与特定的经济金融环境相适应。     

我国货币政策中介目标研究——一个文献综述

近年来,一些西方发达国家相继放弃了货币供应量目标,转向了利率、通货膨胀等目标,进而在我国也引发了货币供应量能否继续充当货币政策中介目标的争论.本文认为,尽管大多数实证研究均已表明货币供应量作为中介目标的有效性正不断降低,然而从我国当前的经济金融发展情况来看,选择利率或通货膨胀目标还缺乏可行性.因此,我国面临的现实选择只能是继续以货币供应量为目标,同时稳步推进金融体系、金融制度的改革,为中介目标的转变奠定基础.     

通货膨胀目标制的理论思考--论我国货币政策中介目标的重新界定

随着经济与金融的不断发展，货币供应量与通货膨胀率等最终目标的相关性以及货币供应量自身的可控性和可测性也受到越来越多的干扰。为此，自1990年代起，一些国家相继改弦更张，把货币政策目标由货币供应量转为通货膨胀率，由此形成所谓的通货膨胀目标制。本文运用模型分析，在封闭经济的假设基础上分别讨论了严格通货膨胀目标制和灵活通货膨胀目标制。针对我国目前的货币供应量目标缺乏有效性状况，本文认为可以借鉴通货膨胀目标制对我国货币政策中介目标进行重新界定。     

对我国货币政策中介目标的研究

货币供应量作为我国货币政策中介目标虽仍具备合理性,却面临一系列困难和障碍;同时,由于利率形成机制并不完善,利率暂时不能作为货币政策中介目标.目前我国应将货币供应量作为货币政策直接中介目标,而以利率作为辅助中介目标,发挥利率在货币政策体系中应有的作用.     

中国宏观经济状况与货币政策抉择——基于后危机时代的视角

积极的货币政策帮助中国经济在危机中和后危机时代保持稳定而较快的增长。然而与之相随的是物价上涨、通胀压力显现和外部的人民币升值压力。当前中国经济的主要矛盾是防通胀,保增长的压力较小。而且,由于中国有管理的浮动汇率制度和对资本项目下货币流动的严格管理制度,利率上升本身不会对人民币升值带来显著影响,也不会导致热钱的大量流入。     

菲利普斯曲线与中国货币政策目标选择

本文概述了菲利普斯曲线的演进过程及西方经济学家关于菲利普斯曲线的竞争，在此基础上对论了中国菲利普斯曲线的变化及现阶段的货币政策选择。     

最优货币政策规则的选择及在我国的应用

本文首先根据我国的实际数据 ,建立和估计混合型模型 ,并以此作为研究货币政策规则的基本框架。然后在随机模拟的基础上 ,以社会福利为基准 ,计算和比较三种货币政策决策方式对社会福利的影响 ,这三种决策方式是完全承诺的最优货币政策规则、最优的Taylor规则及相机抉择。同时计算与福利损失等价的通胀率变化 ,结果表明 ,最优的Taylor规则能够很好地近似完全承诺的最优货币政策规则 ,这为进一步改进我国货币政策的决策和操作提供了一个指导方向。其次 ,对我国目前的货币政策决策和操作存在的问题进行分析 ,特别是对目前我国盯住货币供应量的体制所存在的问题进行分析 ,并提出改进的方案     

论货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性

本文把理论分析与实证分析相结合,运用协整检验、VEC模型和方差分解方法分析了1996年以来我国货币供应量、物价和产出的季度时间序列,论证了货币供应量与物价、产出间具有较强的相关性。从货币供应量的构成分析,基础货币具有较强的可控性;货币乘数可控性较差,但对货币乘数可以利用ARMA模型进行较为准确的预测。由此,本文得出的结论是货币供应量具有较强的可控性,从而有理由认为,货币供应量作为我国货币政策的中介目标在现阶段仍然是有效的。