期权理论及其定价模型在财务管理中的具体应用

期权作为一种衍生金融工具近二三十年来在西方国家得以迅速发展,期权已经具有丰富的内涵和日益复杂的交易技巧。随着期权理论的引入使得企业许多的财务活动的难题得以解决。本文首先介绍了期权理论的基本原理、期权的种类、影响因素、接着阐述了期权理财的基本思路和期权定价模型,最后探讨了期权定价理论在公司理财中的具体应用。     

浅谈企业规避利率风险

利率期权是企业防范利率风险的一个主要工具,可为企业在利率突然变动时提供一个规避风险的途径.利率期权的特点是使利率期权的买方享受到利率向有利方向变动时的全部好处,保护了他们在利率向相反方向变动时免遭损失;利率期权的卖方向买方收取期权费,同时承担相应的责任.利率期权的种类有利率上限、利率下限和利率上下限.利率期权具有价格发现、投资获利和风险转移的功能,也具备规避风险、控制财务成本和增加收益的功能.     

基于学习型期权的财务战略风险监控机理研究

基于学习型期权的财务战略风险监控是企业战略风险管理的重要组成部分,它直接关系到企业战略风险管理的效率和效果。本文剖析了基于学习型期权的财务战略风险监控的特征,构建了动态一体化的监控模式,并提出了有效实施的机制。     

经理人股票期权的风险因素分析

股票期权是一种权利而不是义务，从表面上看，当行权价格低于当前市价时只要经理人放弃行权，股票期权不存在收入损失的风险。但由于经理人可能因为股票期权所对应的潜在财富的增加而接受一项低于基本薪资和福利的工作，仍然存在机会成本。另外，从委托代理理论视角看，相对于其他报酬方式，股票期权是使经理人的收入更具有风险性的，使用ESO时，如果公司的业绩没有增加，期权就不会给经理带来任何收益。本文将基于委托代理模型对经理人ESO风险因素进行分析。     

期权原理及其在公司理财中的应用

随着期权理论的引入,使得许多传统财务中的难题得以解决。文章从期权原理出发,讲述了期权的定义、种类及其特征,再从期权这一全新的视角看待企业所面临的理财决策问题,如筹资,投资,激励和代理等,让企业做出的决策更加理性。     

期权定价理论在企业财务风险管理中的应用

由于未来企业价值的不确定性 ,现代企业的负债经营会给企业带来财务风险。企业与其股东、债权人的经济关系具有期权的特性。将Black-Scholes模型应用到企业财务风险的管理中 ,企业通过对其权益与债务资本的投资组合的动态调整 ,达到期权头寸的Delta(△ )中性 ,实现企业价值的保值和对财务风险的对冲。     

略论期权思想对传统财务管理理论的影响

期权（ｏｐｔｉｏｎ）是这样一种权利，持有者在规定的时间内有权利但不负有义务（即可以但不是必须）按约定价格买或卖某项物品或财产。期权的基本思想可归纳为以下三点：一是期权中蕴涵的权利和义务不对称。拥有期权者的义务是支付期权费，之后获得一个选择权，既可以在有利的条件下实施约定的行为，也可以当条件不利时不实施约定的行为。卖出期权者则相反。二是期权的成本与收益不对称。投资者只需付出一定成本就可以获得期权，当条件不利时，不执行权利，收益为零，只损失购买期权的成本，当条件有利时，行使权利，获得收益差价。因此不…     

柔性战略视角下的企业风险管理

在竞争愈演愈烈的市场经济环境中,公司要有效控制风险,确保其战略目标的实现,就必须充分发挥柔性战略的作用,进行风险管理模式的创新。本文首先阐述了资源等柔性要素对企业风险管理的支持功能;其次,通过构建风险决策期权链模型论述了如何运用战略期权思想优化风险管理。     

浅谈经营者股票期权制度

企业实施股票期权制度,对经营者具有良好的激励作用,有利于企业业绩的提升。所谓经营者股票期权,是指授予经营者未来以一定的价格购买股票的选择权。它有如下主要特征:(1)它是一种权利,而不是义务;(2)它是一种未来概念;(3)激励与约束并存;(4)收益与风险同在。其主要类型有:(1)激励性股票期权;(2)非法定股票期权计划;(3)可转让股票期权计划;(4)股票增值权;(5)其他计划。     

浅论期权在财务管理中的应用

期权 (OPTION)也称选择权 ,它是一种契约 ,其购买者在支付一定数额的期权费后 ,有权利在某一特定期间内以一定价格向对方购买或出售某种特定标的物 ,但又无实施这种权利的义务。期权作为一种衍生金融商品 ,自“布莱克—斯克尔斯”期权定价模型 (OPM)建立后 ,开始得到日新月异的发展。发展至今 ,期权不仅被应用于金融工程 ,也被运用于投资、保险、理财等领域进行投资或套期保值 ,尤其在财务管理中的应用具有广泛的前景。     

现金流量表的一种期权分析法

期权理论不仅在衍生金融产品定价上应用广泛,其在公司理财中的应用也日渐普遍。对现金流量进行期权分析并计算其期权价值,可以深入地认识到企业对现金流量的掌控能力,引导人们正确评价经营者的业绩,并为市场上的投资者提供有用的信息。     

浅析企业筹资方式选择及风险控制

公司的发展离不开资金的良性运营,为降低公司筹资成本及减少财务风险,实现企业价值最大化及财务风险最小化,合理运用资源提高资金运营管理能力同时采用多种筹资方式相结合的组合以期降低筹资成本,控制财务风险显得尤为重要。本文从资本成本的内涵、筹资方式的选择及相应风险控制以及企业价值提升几个方面作一浅述。     

实物期权理论应用在公司理财中的先进性

近来财务理论的飞速发展大部分归功于实物期权理论于公司理财中的应用 ,实物期权能发挥如此大的作用一定有它的先进之处。但是由于数学原理的生涩难懂 ,给各界人士理解并探讨期权理论设置了障碍。目前广泛使用的传统公司理财工具 -现金流贴现方法有它的局限性 ,通过对实物期权的历史和原理的阐述 ,加以通俗易懂的例子 ,解释了它在财务理论中的突破性进步。     

现代企业财务风险防范和控制研究

随着我国体制改革的不断深进和市场经济体制的建立，以及加进WTO后全球经济一体化的，企业在生产经营和资本运营中面临的各种财务风险日益加剧。但由于不同的企业所处的理财环境不同，财务治理目标不同，企业面临的财务风险也就不同。该文基于价值最大化的财务治理目标，对企业相应财务风险的控制与防范进行了深进。     

期权定价理论与分阶段投资决策

期权是一种在未来一定时间可以行使的权利，是买卖双方在事先约定价格购售一定数量特定标的权利。资本投资就是使用期权，借以进一步创业而获取利润。分阶段投资可使期内项目收益更有保障且规避了市场风险，同时可使投资主体作出科学，准确的决策，以提高创造财富的能力。     

基于实物期权理论的风险企业价值评估研究

本文针对风险企业“高投入、高风险、高收益、投资回收期长”的特点,指出传统的企业价值评估方法不再适用风险企业,风险企业的价值应由现存企业价值与未来投资机会价值两部分构成。同时,本文认为风险企业的未来投资机会是一种看涨期权,利用Black—Scholes模型,结合实物期权的特点,对这种未来的投资机会进行价值评估。     

期权交易(上)

<正> 一、期权交易的基本概念 自从1973年芝加哥货物交易中心正式引入标准期权交易合同后,期权市场迅速扩大,期权交易被广泛地应用于现代金融的各个领域,期权交易的种类从普通股票期权发展到商品期权、利率期权、指数期权、货币期权和期货期权等,并且新的期权交易类型仍在不断产生。 期权交易,是期货合约选择权(Options on Futures Con-tracts)交易的简称,表示一种权利的买卖活动。交易者通过付出一笔较小的费用,便得到一种权利,这种权利使得交易者能够在合约到期之前的任何时候,以事先定立的价格和数量选择是否购买或出售相关期货合约,但不负有必须履约的义务。在期权合约的有效期内,期权可以转让,超过规定期限,合约失效,买主的权利随之作废,卖主的义务也被解除。     

树立正确的理财观念 加强企业财务风险防范

企业的理财风险是企业风险的集中体现,分布在理财活动的各环节,是由理财活动本身及理财环境的复杂性、多变性以及理财人员自身的局限性等因素共同作用的结果。只有树立正确的理财观念,实施科学合理、行之有效的财务风险防范策略,才能不断提高理财决策的科学性,实现企业价值最大化的理财目标。     

树立正确的理财观念 加强企业财务风险防范

企业的理财风险是企业风险的集中体现,分布在理财活动的各环节,是由理财活动本身及理财环境的复杂性、多变性以及理财人员自身的局限性等因素共同作用的结果。只有树立正确的理财观念,实施科学合理、行之有效的财务风险防范策略,才能不断提高理财决策的科学性,实现企业价值最大化的理财目标。     

企业财务风险的防范与控制探析

随着市场竞争的日益激烈,防范与控制财务风险是企业生存发展和实现价值最大化的内在要求.运用现代理财知识正确防范财务风险,对企业至关重要.