新一轮牛市行情蓄势待发

熊了将近5年的国内股票市场，在股权分置改革推动下，不但解决股市制度性问题，还有在平均30％左右对价折扣下，股票价格经过自然除权大幅度下降，与周边成熟股市已经接轨，股市泡沫大部分被挤掉，市场系统风险降低，．另外胜市投资价值日益凸现，构成对市场宽货币的资金，实俸经济过剩资金的吸引效应，还有人民币升值趋势的存在，又提高了投资和投机资金，投资于股市的可能性。随着股改推进，流通股东获得非流通股东对价的股票，变成G股立刻获得流通权。市场流通股票数量增加，对沪综指上涨形成正面影响作用，沪深两市股票市场，在股改、人民币升值、宽裕资金等综合因素促进下，奠定了第四轮牛市基础，全年大盘指数重心将是不断振荡上移的格局。[编者按]     

价值投资在我国股票市场的效用分析

本文通过对国内外股票市场的历史回报率进行了实证分析,认为长期而言股市投资回报主要由经济增长或企业盈利决定,二者呈正相关关系,即一国股市平均回报率随该国经济的持续增长而增长。而价值投资认为,长期而言,股票价格必然回归其自身价值。因此,价值投资收益主要来源于国家经济或企业盈利的持续提升。虽然我国股票市场成立时间较短,市场机制和监管手段尚不完善,但总体而言也符合价值投资规律,价值投资理念在我国股市同样适用。     

中国股市信心重建困难重重

最近有一份市场调查显示，42．99％的投资者认为，中国股市在1500点时才有投资价值；25．49％的投资者认为，在2000点时才有投资价值；只有不到20％的投资者认为当前的股市有投资价值，而且40％以上的投资者认为，今年的股市要下跌72％以上才有投资价值。这说明了尽管今年的中国股市在世界市场上表现最惨，但投资者仍然对当前的市场没有信心。     

利润的通行证——回归巴菲特

“如果这个世界上还有传奇的话，那么巴菲特算是活着的一个。”驰骋股海40多年的他无愧于“股神”的称号，39年投资盈利2595倍的投资记录是他价值投资理念有效性最好最有力的证明。同时，2006年末，我国迭创新高的股市行情已让众多投资者在股市中丧失了想象力，缺乏“安全边界”的市场让选股成为一个难题。在这种情况下，研究市场的本质、看清下一年的主流、预测未来新的利润增长点将成为每个投资者的必修课，而回归巴菲特的投资理念将是理性投资者的必然选择。     

我国股市投资者漠视公司价值的成因探析

理论上,股市的投资者应该本着价值投资的理念进行股票投资,着重分析上市公司的价值,进而做出科学决策,但是由于我国股市存在监管不力、信息披露不规范以及股市投资者不成熟等等问题,价值投资理念难以深入人心,投机气氛十分浓厚,严重影响着我国股市健康稳定发展,并已产生了恶性循环。唯有采取综合治理措施,多头行动,才能有效改善这一状况。     

游戏规则 博弈格局 重新构筑 新投资理念浮出水面

去年6月开始的本轮股市暴跌,股指最大跌去40%,大量机构和散户在高位被套,更多的投资者则是缺胳膊少腿地纷纷割肉出逃,股市上哀鸿遍野,市场再一次用它那只"看不见的手"显示了价值回归的残酷与痛苦,对投机气氛浓厚的中国股市而言,本轮下跌跌去的绝不仅仅是指数,也不只是投资者的资金,而是宣告了一个以资金推动、概念炒作为基本特征的旧投资时代的终结和以价值驱动、核心竞争力培育为特征的新的投资时代的到来,以前主导股票市场走向的投资理念将被新型的、以股东价值创造为核心的新投资理念所代替,并且在这种投资理念的影响下,政府调控股市的方式、机构的行为模式和散户的思维模式都有了根本性的变化,市场游戏规则和博弈格局的基础也将重新构筑.     

新股发行呼唤真蓝筹

最近几年,在价值投资理念熏陶下,市场对蓝筹股有了越来越多的认同感,投资蓝筹股成为越来越多投资者的理性选择。但鉴于中国股市蓝筹稀缺的事实,因此,广大投资者对蓝筹股的发行上市充满期盼。正是基于投资者对蓝筹股投     

中国股市风险价格测度

投资者投资于风险股市，必然要求获得风险补偿，这种超出无风险收益的股市投资回顾就是股市的风险升水，其大小衡量的股市的风险价格。本文统计发现，我国沪深股市的风险升水并不相同，我国股市的交易费用过高，剔除交易费用后，两市的平均风险升水则分别降为8．56％和5．33％。夏普比率即单位风险价格显示，上海市场比深圳更具有投资价值，但上海30指数则几乎不具有投资价值，两市的投资价值均低于同时期的美国股市。     

股权分置改革中的可转债投资

股权分置改革对可转债投资价值的影响取决于股改方案对转债投资者利益的保护程度。中期来看,在目前主流股改方案之下,流通股扩容引起股价下跌的可能性比较大,如果转股价格不做相应调整,整体而言可转债市场的投资价值会面临损失。在目前股权分置改革仍然存在较多不确定性的情况下,可转债投资应结合公司基本面,采取防守为先,兼顾进攻的策略,在保证安全性的同时避免踏空风险。     

中国A股价值投资策略的有效性实证研究——基于2012-2018年历史数据

价值投资理念是本杰明·格雷厄姆和大卫·多德在1934年出版的《证券分析》一书中提出,后兴起了以投资成长股为主流的投资理念,股神巴菲特通过对自己导师格雷勒姆的安全边际理论和费雪的成长理论进行结合和改进,创造了现代价值投资理论。本文站在个人投资者的立场上,先是对中国A股市场和价值投资理论的历史发展进行了简单介绍,然后选出市盈率(PE)、市净率(PB)两个指标,利用Excel对最新加入MSCI的210只中国A股进行在2012-2018年的历史数据回归分析,研究以市盈率和市净率作为价值投资策略选股指标在我国股票市场进行价值投资的有效性。通过回归分析得出的结论,进行总结分析,找出发展问题并提出有益于我国股票市场进行价值投资策略推行的相关性建议。     

投资策略

随着QFII在中国市场的逐步发展壮大，2004年其投资理念对于中国股市的种种影响也将会越来越深远。其实，QFII并没有特别的投资理念。“价值发现”是放之四海而皆准的投资理念，QFII也不例外。正如海富通基金的陈家琳所说，“价值发现”就是寻找市场上的“定价错误”(mis-pricing)，通过市场自有的“纠错”功能，从而获取投资收益。     

2004年春季股市投资策略

<正> 投资机会分析1、价值投资与主题投资之争从03年大盘蓝筹股的优异表现,到今年年初上证50的开局飘红,蓝筹股成为引领市场当之无愧的主力军。但1月以来,大盘蓝筹股陷入调整,主题类的股票强劲上扬成为近期股市最大亮点。市场开始关心2004年主题投资是否会取代价值类投资。我们认为,2004年主题投资还难以取代价值投资成为市场主     

股市变法的根本在于立信

表面上看,我国证券市场历时八年又回到起点。但严格来说,今天的股市相比干八年前的市场无疑要好许多,上市公司的治理结构日臻完善,盈利能力明显提高,即使相比于国外成熟市场也具有了一定的投资价值,但是,为什么市场却出现了疲态呢?     

权证将搅动大盘股的闷局

权证具有价值发现功能，利用权证发掘大盘股价值，引导资金流向蓝筹股，推进大型企业股权分置改革。用权证支付股改对价，可降低非流通大股东股改成本，流通股东免费获送权证，通过权证市场溢价获得补偿。发行权证的公司股价，上涨超过行权价格，全体股东股改中获得双赢，因此权证有激励约束机制功能。同时吸引机构参与，形成权证正股组合投资。那么权证将搅活大盘股的闷局。     

论重塑中国股市

构筑有投资价值的中国股市 ,才能实现投资者和上市公司的“双赢”,才能充分发挥股市促进上市公司机制转换和优化资源配置的功能。投机不是中国股市的合理选择。     

中国股市酝酿大转折

随着股权分置问题的解决步伐逐步推进，投资环境的改善将愈见成效。在后股权时代，越来越多的企业开始具备投资价值，极大地丰富了市场的可投资对象。在人民币汇率改革之后，股市将成为国际资金的一个流动方向，为市场带来更多的资金供给。同时在进一步政府配套政策的支持下，多方面因素将再次启动市场行情，带来新一波的股市投资热潮。     

我国股市投资理论研究

随着股市兴起,投资者们逐渐意识到股市风险的重要性,探究股市风险的目的是做出有效的投资决策,而正确的投资决策需要科学的投资理论作为依据,因而股市投资理论成为投资者必须重点研究的领域。本文探究了价值投资、趋势和风险收益三种股市投资理论,有利于投资者更好地做出投资决策,降低股市投资风险。     

我国股市将持续处于“发烧”状态

从市盈率指标、市净率指标、市场交易状况综合判断，我国股市存在明显的价值高估现象。由于股价高估会引导上市公司从事大规模的投资和并购活动；结构性改革蕴含利好因素；上市公司将更多利用理财技巧以提升企业的市场价值；以及人们的市场预期会在股市调整之后更加乐观，我国股市仍存在快速上升的可能。     

我国股票市场的风险及防范

我国股票市场是新兴市场,由于其体制本身存在缺陷,市场参与主体行为不规范,使这一市场蕴含极高的投资风险.主要表现在:功能性风险;政策风险;周期性波动风险;诚信风险.正视股市风险,树立良好的投资理念,学会"止亏"原则和个性化投资方式,才能有效地防范和化解风险,维护投资者的权益.     

价值投资在中国证券市场的发展

价值投资理念是证券市场上重要的投资理念,中国的价值投资理念处于起步阶段,QFII与中国基金引导价值投资理念成为主流的投资理念,价值投资理念在降低中国金融风险上起到了积极的作用。