斗智：企业并购融资技巧分析

2004年12月8日，中国联想集团斥资12．5亿美元收购了美国IBM PC个人电脑业务，IBM持有联想集团18．5％的股份，成为联想集团的战略合作伙伴。该交易成为中国公司迄今为止的最大一次海外并购，这一并购也将此前一连串企业并购推向了高潮。我们都知道在世界十大PC制造商排行榜上，IBM名列第三位，而联想仅位居第八位。对于联想收购IBMPC，戴尔和惠普都认为是不可能的，可它却成为了事实，这其中离不开并购融资技巧的运用。     

中国企业,走向并购新时代

2004年，中国并购交易升温的趋势明显，无论并购数量还是交易金额，均大幅攀升，伴随中国加入WTO，中国并购也进入全球一体化时代，2004年的并购事件中，不仅有境外企业为了进入中国市场而长驱直入收购中国企业，也有中国企业大搞海外收购活动。中国企业不再只是被追逐的对象。如今也能频频出击：盛大借上市余威收购韩国网络游戏公司；联想收购IBM个人电脑业务，     

收购外企,中国企业胜算几何?

1月19日,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20％股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。 而在此前一个月,联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务,曾轰动世界;再之前,有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92％股权的首例汽车海外收购案例;目前,中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中…… 中国内地企业正纷纷以大手笔收购外国企业,那么,其胜算又有几许呢?1月19日,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20％股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。 而在此前一个月,联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务,曾轰动世界;再之前,有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92％股权的首例汽车海外收购案例;目前,中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中…… 中国内地企业正纷纷以大手笔收购外国企业,那么,其胜算又有几许呢?     

冷眼看中国企业跨国并购

跨国并购一度是发达国家跨国公司的“专利”。在20世纪的最后几年里，以美国为首的跨国公司在世界市场上掀起了第五次并购狂潮。但从去年年初开始，一向被视为不具备核心技术的中国企业，也越来越多地因为跨国并购而引起了世人的关注。2005年10月25日，中石油正式宣布收购哈萨克斯坦PK石油公司。而之前发生的一系列并购同样是让国人兴奋不已：从最早的惠州发迹的TEL集团收购重组法国著名品牌汤姆逊旗下的彩电、DVD业务，并紧接着对阿尔卡特集团的全球移动电话业务的控股，到阿里巴巴并购雅虎中国、明基收购西门子的手机业务，直到对国人震撼最大的联想将个人电脑的鼻祖IBM的PC业务收入囊中。在联想正式宣布并购IBM PC业务的现场，很多中国人几乎是狂喜和亢奋，他们完全没有预料到这会真的发生。杨元庆激昂地宣告“梦想的实现”！     

中国企业应如何买外企

<正>2005年,中国企业大举进军海外,规模庞大的海外收购案此起彼伏。这些收购案背后的动因何在?中海油和海尔的收购失败给了其它中国企业哪些启示?中国企业的海外并购2006年是否会更进一步?这一系列疑问都值得关注。中国企业走出去时机成熟吗? 从2005年年初联想完成对IBM 个人电脑部门的收购,到中海油出价 185亿美元收购美国优尼科石油公司,以及白色家电制造商海尔收购美泰电器公司双双失利,再到中石油成功收购哈萨克斯坦石油公司和南京     

中国企业跨国并购的风险管理

一、中国企业跨国并购的现状与特点 (1)跨国并购交易总量和个案规模均持续上升 截至2005年底,我国对外直接投资额累计超过500亿美元,境外中资企业超过1万家,2002年至2005年中国企业累计对外投资179亿美元,年均增长36%.其中2000年到2004年,中国海外并购总额年均增长率为28.4%.2005年上半年海外并购总额同比增长182.5%,占同期对外投资总额80.6%.不仅交易总量持续上升,目标公司规模也较大,比如联想收购IBM的PC业务、TCL联手法国汤姆逊等都浮现强强联合模式.     

杨元庆借船出海

2004年12月8日,联想以12.5亿 美元成功收购IBM全球台式电脑和笔 记本电脑业务,一举成为全球第三、亚 洲第一大电脑厂商。联想控股拥有联想 集团45％左右的股份,IBM拥有18.9％ 左右的股份。 原联想董事局副主席、总裁兼 CEO杨元庆将担任收购后的联想董事 局主席。柳传志将全面退隐,IBM个人 系统集团副总裁史蒂芬·沃德出任联想 集团新CEO。合并后联想全球的PC市 场份额将达到8％。联想集团将把它的 PC业务总部设在美国纽约。     

中国企业国际化这路（下）

中国经济一直在高速发展，中国企业在国际化方面也有不少标志性动作，比如TCL收购阿尔卡特的手机业务、联想收购IBM的个人电脑业务，这些企业的国际化道路，令不少国人感到兴奋。然而，随着国际化成为更多国内企业必须考虑的问题，寻求如何国际化的方法也变得越来越迫切，中国企业国际化进程中存在的问题也就随之显现出来。     

买卖

IBM将以21亿美元现金收购工具软件制作厂商瑞理软件(Rational)公司。这是IBM自从1995年以35亿美元收购Lotus开发公司以来最大的一次收购软件公司的行动。瑞理软件是一家既为IBM热情支持的J2EE开发支持环境又为竞争者微软．Net框架制作软件开发工具和开发环境的软件厂商。     

甲骨文将以74亿美元收购Sun

据国外媒体报道,甲骨文近日宣布,该公司将以每股9．5美元的价格收购Sun。该交易价值约为74亿美元。 这一消息颇令人感到意外。4月早些时候,IBM和Sun之间的收购谈判破裂。知情人士称,Sun拒绝了IBM每股9．4美元的出价。