证券市场投资者结构的变化及投资策略

<正> 从2000年开始,中国经济保持了稳定增长的趋势,但股市却出现了大幅调整的走势。根据统计,与2001年底相比,2002年两市指数都下跌16%以上。深市股票、基金累计成交金额比上年减少5167.53亿元,减幅30.74%;沪市比上年减少5750.29亿元,减幅25.32%。深市A股累计筹资金额133.84亿元,减幅42.98%;沪市筹资总额为612.76亿元,比上年减少36.00%。     

正视我国私募基金

私募基金是中国资本市场上客观存在的一种现象，其是非利弊已经引起管理部门和学术界的关注，如何对待私募基金，仁者见仁，智者见智，不论结果如何，都是对我们运作市场经济能力的一次检验。     

证券市场大面积亏损时中小投资者如何投资

随着我国经济的快速发展，人们生活的逐渐改善，普通居民手中的闲余资金越来越多。加之近年来，金融体制的市场化改革和金融市场建设的提速，作为金融市场重要组成部分的证券市场已成为众多居民重要的投资场所。但由于我国证券市场发展历史较短，存在问题较多，居民投资证券市场的收益状况并不理想。     

保险基金：一类真正的机构投资者

我国证券市场10多年的发展历程,表现出一个突出的问题:市场发展不够稳定,投机气氛过浓,股指暴涨暴跌,股票换手率太高。据统计,美国道·琼斯工业指数在1885—1993年100多年的时间里,单日跌幅超过7%的次数为15次,而且集中分布在1929—1931年和1987年两大熊市期间。而我国上证指数,仅1992—1998年期间单日涨跌超过7%的次数就达23次,而且分布在各年度。最近我国股市在经历了2000年的大牛市之后,2001年下半年进入持续的熊市。在换手率方面,20世纪90年代,美国纽约交易所的年平均换手率在20%—50%之间,即股票2—5年转手一     

证券市场机构与个人投资者的博弈分析

运用不完全信息博弈理论分析了机构投资者与个人投资者间的投资行为。在静态博弈中,分析了机构投资者套利与个人投资者买入情况下的利益关系,说明大力发展机构投资者有利于证券市场的发展。在动态博弈中,分析了在机构投资者哄抬股价的情况下,个人投资者的最优选择,以及机构投资者针对个人投资者的行动采取的最优策略。     

具有中国特色的证券市场投资者结构缺陷问题研究

我国证券市场经历了近20年的发展,已经日趋完善和成熟,取了很大的成功,并赢得了国际社会的认可和信任。但是由于我国的证券市场相对于发达国家发展了百年的市场来说只能是刚刚起步,在发展的过程中难免会有不足之处。目前我国证券市场最大的问题之一就是投资者结构比例不平衡的问题。     

从中国台湾实践看祖国大陆证券市场中小投资者权益保护

一、问题的提出 中小投资者是指上市公司的中小股东和证券市场交易者。我国证券市场经过10年的发展，规模迅速扩大，投资者开户人数持续增加。与国外成熟证券市场相比，我国证券市场并不以机构投资者为主体，而是明显呈现处中小投资者占绝对优势的局面。截止2002年8月底，我国中小投资者在深沪两个证券交易所的开户数已达6794万户，占投资者总数的99．47％，而机构投资者的开户数仅为36．78万户，只占投资者总数的0．53％。     

基于行为金融理论的中国证券市场机构投资者决策行为研究

机构投资者在中国证券市场成长中将占据重要地位，其决策行为至今仍为一个颇具争议的课题。本文基于行为金融理论，研究给出了机构投资者非完全理性下的决策解释。并以Shefrin和Statman创立的行为证券组合理论为核心，建立了中国证券市场机构投资者在具有不同心理账户条件下的最优化选择模式，研究对机构投资者及政府相关部门科学决策具有指导意义。     

论人民币汇率升值对中国股票市场的影响

本文从汇率与股价的关联性谈起,阐述了汇率调整对股市的整体影响和对各产业及相关上市公司的影响,展望了今后较长时间内人民币汇率对股市作用的影响。     

信贷渠道对我国股票市场的影响

信贷渠道是我国货币政策主要的传导渠道。货币政策通过传导渠道对股票市场产生影响。本文运用协整与基于向量自回归模型的格兰杰因果检验和预测方差分解等时间序列分析方法,实证分析信贷渠道对股票市场的影响,结果表明信贷渠道对我国股票市场产生显著的负相关影响。     

莫说莫说，中国股市一说准错

股市疯了,股民疯了。谁让谁疯的,谁也说不清。牛市的不期而遇,让许多人猝不及防。股指的疯涨,更让人始料不及。喊空的、喊多的都有,让追“疯”的小股民们无法从一而终。     

政策对我国股市影响的干预分析模型

一、干预模型研究方法 干预分析的研究始于上世纪70年代初美国威斯康辛大学统计系教授刁锦寰(Tiao)对美国西海岸城市大气污染问题的研究，并于1975年和G．E．P．Box教授在美国统计协会会刊上联合发表了《应用到经济与环境问题的干预分析》一文，此后，干预分析模型引起人们重视。     

论我国股票市场的最大风险是上市公司的诚信危机

一、现阶段我国股票市场在诚信方面主要存在的问题 1．强制性信息披露没得到贯彻落实，造成虚假信息泛滥 在上市公司中，由于股权高度分散，导致了公司的“所有权与控制权的分离”。两权分离使得分散的中小股东与公司经营者存在严重的信息不对称。信息的不对称产生“道德风险”，经营者有可能以牺牲公司利益为代价追求其自身利益，股东的权益将面临被侵害的危险。为了保护广大投资者的利益，必须强制性要求公司经营者全面及时披露公司的有关信息。     

论我国证券市场监管体系的完善

中国证券市场的发展大致可以分为三个阶段:“奠基阶段”、“市场化阶段”和“国际化阶段”。在中国证券市场发展的第一个十年里,我们已经基本完成了奠基阶段。在这个阶段,我们以渐进式改革的方式,在中国高度集中的传统计划经济体系上构建了一个初具规模的证券市场,并为将来的市     

机构投资者对股票市场发展的影响分析

对于大力发展机构投资者能否对股票市场的发展起到稳定运行的作用,国际上在理论和经验研究上都没有形成确切的结论。由于我国股票市场起步于个人投资者,股市发展中的多次波动是理论界寄希望于大力发展机构投资者来稳定市场,事实上机构投资者未能起到稳定市场的作用,究其原因是我国股市属于不完全有效市场,上市公司质量低下等,给机构投资者的投机行为创造了很大的空间。本文从若干层面分析机构投资者对股市发展产生的影响,提出解决发展机构投资者对股市稳定运行的建议。     

关于我国股票市场金融功能深化问题浅议

股票市场是一国证券市场的主体,发挥着经济晴雨表和资源配置等的多种功能。我国股票市场20世纪90年代以来发展迅速,但存在着风险特殊性、结构性、功能性等多方面的问题。文章从国有股流通策略、股票市场交易体系的完善、股票市场的监督管理等方面探讨我国股票市场金融功能深化的合理性渠道。     

试论证券监管机构监管职能的市场化取向

随着我国证券市场市场化趋势的进一步加强,现行行政主导监管的积极作用正在减弱而负面影响正在扩大,这已成为学界的共识。我国的证券监管应如何适应新的趋势,以市场化的方式来解决行政行为过度强化带来一系列的问题和弊端,已经成为十分重要的课题。本文试图从法律的角度,对政府监管机构监管职能体制的现状和存在问题的分析,提出对证券监管机构监管职能的市场化取向的若干建议,以期对完善我国的证券监管有所裨益。