拯救三板市场

始于2005年5月的股权分置改革,给我国证券交易市场带来了勃勃生机。尤其是新老划断以来,市场不仅以巨大的吞吐量接纳了中行、国航、工行等大型航母的新股发行,表现出巨大的融资功能,而且大盘的股指也是芝麻开花节节高,整体涨幅超过了100%。而作为创业板雏形的中小企业板,犹如一     

大小非减持与股票市场的稳定

一、获得流通权的非流通股 已完成股权分置改革的上市公司有限售期规定的股份和新老划断后上市的公司于首次公开发行前已发行的股份，官方称为存量股份，这些股份法定锁定期结束便可以上市．市场上把它们统统称为“大小非”。     

"打新股"能赚钱吗?

市场期待的那只IPO"靴子"终于落地了. 5月24日,中工国际工程股份有限公司(下称"中工国际")公布招股意向书,摘得全流通IPO(首次公开发行股票)第一单.至此,因股权分置改革而暂停了一年多的IPO,重回A股市场,昭示着新老划断,全流通时代的到来.     

全流通时代IPO正式启动——上市“圈钱”不再有制度土壤

因股权分置改革而暂停了一年多的IPO宣告重新启动。IPO第一单花落中工国际，这标志着中国股市新老划断“三步走”已经迈出了最关键的一步；而5月17日出台的《首次公开发行股票并上市管理办法》为全流通条件下的IPO提供了新的制度环境——上市“圈钱”已不再有制度基础。[编者按]     

读者来信

股权分置改革试点牵不出一个牛市贵刊6月号对股权分置改革试点做了详尽的报道,提出了一些很好的建议。现在,市场已有一些活跃的迹象,但我还是断定,股权分置改革试点牵不出一个牛市来。理由有二:首先,政府解决股权分置问题的决心让人印象深刻,但办法值得商榷。尤其是6月7日,大盘跌破千点,资本市场又走上了政策托市的老路上。政府既已成为开路先锋,按照过往经验,它仍将扮演最后的“埋单”者。此间,市场化为一句空话,资本市场自身的调适和发展能力荡然无存。其次,一个值得警惕的倾向是,股权分置改革试点不能演变成一场三方合谋(监管者、券商、上市公司),否则后患无穷。现在,中小投资者的热情稍稍启动,但从大盘击破千点来看,他们的热情并不坚定。     

产权交易市场的“磁石”效应

为实现“资本选择企业家”的接力赛,必须为经营者与员工持股找到一个股权交易场所产权交易市场是中国资本市场一个必不可少的组成部分,是多层次资本市场的基础层,对提高全社会资源配置效率与推动国家技术创新起着重要作用。股权分置改革拉开了中国证券市场国际化序     

我国上市公司控制权市场公司治理效率——基于股权分置改革的研究

股权分置改革后,对股权分置问题的研究,从应否改革、如何改革等问题,转到改革后我国控制权市场能否走上健康发展的轨道,控制权市场外部治理机制能否有效约束公司管理层和大股东的行为等问题上来。本文就我国上市公司控制权市场的公司治理效率进行了实证研究,得出了股权分置改革前后我国上市公司控制权市场低效率的研究结论。     

新法新规

国有股转持充实社保基金国务院近日决定在境内证券市场实施国有股转持。将股权分置改革新老划断后,凡在境内IPO的含国有股公司,除国务院另有规定的,均须按首次公开     

强化股市促进企业重组的功能推动资本市场建设

当前,随着我国股权分置改革的基本完成和一系列政策法规颁布,股市的发展正在实现战略性转变,进入了一个崭新的时期。央行报告显示,股权分置改革的顺利推进和国内资本市场的复兴使A股市场成为国内企业直接融资的首选。2006年,中国企业     

上市公司并购一树梨花

在几股“春风”的推动下,中国上市公司并购市场进入了一个新时代,呈现出“千树万树梨花开”的崭新局面2006年对于中国并购市场是一个特殊的时点,在新《公司法》和《证券法》颁布、股权分置改革取得实质性成果、相关法律法规相继出台以及以国际股权私     

两会热点议题：资本市场

近年来，资本市场的发展成为全国“两会”期间广泛讨论的热点问题。如果说去年大家关注的焦点是股权分置改革何时启动的话，那么今年则更为关注股改后资本市场是否迎来根本性好转，资本市场功能能否进一步完善。而近段时间以来，中国资本市场、特别是股票市场的剧烈波动，让这个传统热点议题继续保持着它的热度。     

辨证对待股权分置改革中的利益调整分歧

股权分置改革实施以来,围绕非流通股股东的对价标准,市场中各种意见几度分歧严重。重大市场分歧的深层次原因把“流通权”和“流动权”两个具有本质区别的权利等同了起来通过股权分置改革,非流通股股权获得了上市流通权,非流通股股东因此违背了原来对原流通股股权“暂不上市流通”的承诺,为此,经过双方协商和必要的谈判,非流通股股东需要支付一定的对价。这是当前国内股权分置改革的本质,是符合市场总体利益的重大市场基础性制度变革。通过股权分置改革,非流通股股东的股权转让权利由协议转让(《公司法》第138条规定,股东持有的股份可以依法…     

社保转持国有股

近日，国务院决定在境内证券市场实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场IPO的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须将IPO时实际发行股份数量的10％转由全国社保基金理事会持有。     

社保转持国有股

近日,国务院决定在境内证券市场实施国有股转持,即股权分置改革新老划断后,凡在境内证券市场IPo的含国有股的股份有限公司,除国务院另有规定的,均须将IPO时实际发行股份数量的10%转由全国社保基金理事会持有.     

全流通市场的“博弈棋局”

股权分置改革开了一个全国性的EMBA大讲堂,结果发现所谓“老师”和“学生”对证券市场的理解水平相差无几,不同意见多半是由于不同的市场定位和价值取向。于是,“公有公理,婆有婆理”,但争论中却都学会了一个新名词:博弈。     

股权分置改革市场效应的理性思考

股权分置改革实施以来一直是人们关注的焦点,研究股权分置改革产生的市场效应具有重要的理论和现实意义。本文以首先完成股权分置改革的前25批公司为样本,采用事件研究法,通过研究股改前后的累计超额收益率发现,股权分置改革给证券市场带来了负面效应。与以往研究不同的是,本文对样本公司的股票价格进行修正,剔除了影响股价波动的其他因素,使结果更具客观性。     

资讯直通车

◇◆政策法规股权分置改革将循序渐进“成熟一家,推出一家”日前,中国证券监督管理委员会、国务院国有资产监督管理委员会、财政部、中国人民银行、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。就下一步上市公司股权分置改革提出若干指导意见。《意见》指出,要将股权分置改革、维护市场稳定、促进资本市场功能发挥和积极稳妥推进资本市场对外开放统筹考虑。改革要积极稳妥、循序渐进,成熟一家,推出一家。股权分置改革要实现相关各方利益关系的合理调整,同时要以改革为契机,调动多种积极因素,维护市场稳定,提高上市公司质量,规范…     

2005年福建资本市场发展分析

重要事件回顾 1、10月31日,福建省上市公司股权分置改革工作协调小组在福州召开全省上市公司股改工作座谈会,对全省上市公司股改工作做了全面部署。 2、上市公司股权分置改革取得进展。七匹狼、新大陆、凤竹纺织、冠城大通先后完成了股权分置改革。创兴科技、     

中国权证市场的发展路径

随着股权分置改革进程的推进,认股权证作为市场参与各方共同接受的“对价”开启了权证类产品创新的大门,也正式拉开了中国证券市场衍生产品创新的大幕。本文对国内权证市场的发展特点及存在的问题进行了分析与阐述,在比较了国际权证市场的最新发展趋势与发展动态之后,提出了规范与发展我国权证市场的政策建议。     

2007：中国资本市场如何转型？

中国资本市场最为重大而深刻的制度变革——股权分置改革已经全面完成，现在我们最重要的任务是中国资本市场必须进行战略转型。 在第11届中国资本市场论坛上，官员、专家和业内人士围绕“中国资本市场的战略转型”，对中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展等问题展开广泛而深入的讨论。[编者按]