交叉持股行为对上市公司影响分析

交叉持股的上市公司在中国的行业分布是非常广泛的,在我国竞争激烈的地区上市公司往往更多地参与交叉持股。资本运作是交叉持股公司的一种常用的策略,是公司的增长和扩张的常用手段,但由此会导致虚增公司资本、内部人控制等一系列问题。研究了上市公司间交叉持股的现状,同时分析了交叉持股对上市公司的负面影响,并提出改进和完善上市公司交叉持股制度的几点建议。     

上市公司实施交叉持股的经济后果分析

交叉持股是上市公司资本运作的常见手法之一,国内外许多学者在理论和实证方面对其进行研究并取得了一定的研究成果,然而由于交叉持股现象在我国出现的较晚,交叉持股对于公司和资本市场的影响尚未充分显现,本文从交叉持股对宏观经济、资本市场及微观企业主体三个方面产生的影响进行分析,对于人们深入全面的认识交叉持股带来的经济后果,理性思考上市公司间交叉持股行为具有一定的帮助。     

交叉持股对上市公司影响研究

现在中国上市公司交叉持股已成普遍现象,通过对交叉持股的背景和动因的探析,对国外母子和非母子上市公司交叉持股的法律做了简单的对比,讨论了交叉持股对上市公司的影响,并且对中国上市公司交叉持股的规范提出了若干建议。     

交叉持股关系影响股价联动吗

本文研究上市公司交叉持股关系对股价联动的影响。通过我国上市公司数据构建交叉持股关系矩阵和股价相关系数矩阵,运用QAP方法进行回归分析,实证研究表明:交叉持股存在地域效应和行业分散化特征,上市公司交叉持股网络关系与股票价格收益相关系数矩阵显著正相关,表明交叉持股形成的企业联结网络导致股价联动;进一步研究发现,相比于简单的交叉持股关系,同一大股东控制下的交叉持股关系对股价联动影响更小。本文认为,正确认识交叉持股行为对资产价格的影响,有助于投资者有效规避风险,监管者应出台相应政策确保交叉持股行为对股市风险传染的影响,以确保证券市场平稳发展。     

大股东环境下的兄弟关联公司利益输送行为研究

兄弟公司间的利益输送行为受到大股东持股比例和上期业绩两者的交叉作用,对兄弟公司间的利益输送行为有显著影响.本文以我国主板上市公司2007-2011年的其他应收应付款数据为基础,对兄弟公司间资金占用与大股东持股比例、业绩间的关系进行了实证检验,以期为利益输送研究提供新思路,对推进上市公司的公司治理起到一定借鉴意义.     

交叉持股会计处理方法选择

伴随着股权分置改革的完成,交叉持股在上市公司间愈发流行,给资本市场带了新的机遇和挑战,也引发了新一轮的合并报表中利润的分配会计方法讨论。关联集团中交叉持股利润的分配方法各有优缺点,在两种方法间选择也就是在权衡效率与精确、客观反映与全面反映。     

上市公司交叉持股行为的财务风险研究

企业间交叉持股可以使企业实现以较少的资本控制较大的资产,有助于企业结成战略联盟,应对复杂的经济形势变化,增强企业应对风险的能力和持续发展能力。然而,交叉持股带来的融资风险、资金虚增风险、股本结构变化风险以及股东利益保障缺失风险等财务风险也不容忽视。基于此,本文分析上市公司交叉持股行为的财务风险,在此基础上,探究上市公司交叉持股行为的财务风险控制措施,旨在提供一些有益参考。     

交叉持股网络位置是否影响公司的风险规避效应?

本文基于社会网络视角,以2007~2012年沪深300指数中涉及交叉持股行为的上市公司为样本,实证研究了中国上市公司在交叉持股网络中网络位置差异对公司风险规避效应的影响.研究发现,公司占据交叉持股网络越中心的位置,公司抵御风险的能力越强;从整体上来看,交叉持股网络中心性与公司风险规避效应的关系不会被公司所有权性质显著影响,但在具体区分地区市场发育水平之后,公司所有权性质对网络中心性与风险规避效应关系的影响会因市场中介组织的发育程度不同而有所差异:市场发育程度较高的地区,国有上市公司在交叉持股网络中的风险规避效应会被削弱;而在市场发育程度较低的地区,所有权性质对网络中心性与公司风险规避效应的影响不显著.     

交叉上市对公司治理的影响研究——来自我国上市公司的经验证据

以我国A股上市公司2007～2009年的公司为样本,以控股股东占用上市公司资金作为投资者保护水平的变量,对交叉上市、公司治理机构与投资者保护之间的关系的实证分析表明,交叉上市能够减少控股股东占用上市公司资金,提高投资者保护水平。投资者保护水平与控股股东较高的持股比例正相关,但与其他股东的持股比例负相关。国有性质的公司与控股股东占用资金正相关,不利于投资者保护。     

关于交叉持股的问题分析

在公司经济相对较为发达的一些国家,公司交叉持股的股权结构已经经历了几十年的发展演变,交叉持股已成为众多国外资本市场中最为常见的一类资本运作形式。从我国目前的实际国情来看公司经济也愈发趋向于成熟化,在未来的一段时间内,交叉持股也必将会取得更加广泛地推广运用。当前在交叉持股立法方面我国仅牵涉证券公司这一种类型,针对一些需进一步规范的投资公司与上市公司,依然还没有相关的政策来予以约束。本文将就交叉持股的类型、动机、效应,以及由此所产生的会计处理来展开深入研究。     

法律、制度与上市公司最佳股权结构

国内外绝大部分研究者支持股权集中度与投资者法律保护之间的替代假说,认为适度的股权集中有利于公司治理和公司绩效。公司治理效率与否,与其初始治理结构关系重大,但法律及制度对公司股权结构有重大影响。根据我国目前的国情,多个大股东并存的股权集中模式是全流通时代我国上市公司股权结构的最佳选择。可以通过两种途径对我国上市公司的股权结构进行引导:一是通过制定法律,鼓励法人间的相互持股,并提高司法体制的效率;二是寻求功能替代性的制度安排,比如鼓励上市公司股票发行方式的变革、鼓励资产重组、引导外资收购等。     

资本市场发展:基于江苏省上市公司的分析

上市公司的运营质量关系到证券市场和区域经济的健康发展。通过对近年来江苏省上市公司的调研,发现江苏省上市公司在证券化程度、上市公司量质、融资功能和结构、地区和行业分布,以及主体结构等方面存在诸多问题,消除体制和政策障碍,从加快上市步伐,提高上市公司质量,推进融资渠道多元化等方面进行完善,提升上市公司质量和层次显得尤为紧迫。     

上市公司利润操纵手段与对策研究

利润操纵是我国上市公司存在的一个比较突出的问题.我国具体会计准则还没有涉及到上市公司核算的方方面面,因此,很多上市公司利用会计政策和会计估计的选择来操纵利润,利用关联方交易调整利润,通过折旧方式变更操纵利润,通过非经常性损益操纵利润,通过虚构收入降低费用操纵利润.为了防范上市公司操纵利润,应完善会计准则,营造良好的内外部环境,改善上市公司外部监管,建立完善的强制性信息披露,加强注册会计师审计监督的力度,有效的遏制上市公司的利润操纵现象.     

关于提升我国上市公司市值管理水平的探讨

伴随着股权分置改革而出现的市值管理正被我国越来越多的上市公司所认知和实践,但由于市值管理是我国资本市场的新事物,许多上市公司还存在着不少认知和行动上的误区。上市公司应该从诚信、系统性规划、良好的公司治理、管理手段的创新、并购重组、做大做强主业、重视资本市场营销、＂社会责任＂意识、危机管理等方面更新市值管理观念。     

大股东资产注入的产业链整合效应研究

以股权分置改革后已完成大股东资产注入的上市公司为样本,通过统计大股东资产注入前后上市公司与大股东之间关联交易的变化以及资产注入前后上市公司经营业绩的变化来检验大股东资产注入的产业链整合效应,研究发现: 大股东注入的资产大多与上市公司产业相关,相比资产注入前一年,资产注入后一年上市公司与大股东之间的关联交易量以及非公允关联交易量均显著下降,并且上市公司各项经营业绩指标也均比资产注入前一年有所上升,表明大股东资产注入降低了上市公司与大股东之间的关联交易,改善了上市公司经营业绩,具有积极的产业链整合效应。     

我国ST上市公司治理缺陷与董事问责制关系的实证研究

我国ST公司治理的缺陷主要外化表现在关联交易的增加,公司业绩持续恶化,资产空心化状态不断加剧。董事问责机制的缺乏是我国上市公司治理结构的制度缺陷。董事问责制缺乏与上市公司治理缺陷之间具有较高的相关性,非公允关联交易是导致我国上市公司业绩持续恶化和资产空心化的主要原因之一。     

家族企业上市公司的治理问题与对策

家族企业上市公司在股市的比重越来越大。改制与上市是家族企业发展与壮大的主要途径而不是目的,但是许多家族企业上市以后却停留在原来的治理水平上,不能走上现代公司治理之路,失去了继续发展的方向。家族企业上市公司的不良治理问题还会引起股市的大波动,帮助他们提高治理水平．既有利于家族企业上市公司的健康发展,又利于股市的稳定运行。     

上市公司关联交易披露存在问题的成因

造成上市公司关联交易披露存在问题的原因主要有上市公司故意操纵关联交易,粉饰会计报表;关联方关系披露不完整;企业对会计准则的理解不够完善等。应对基础工作进行规范,制定有关重要性问题的实施细则,加强对上市公司关联交易的监督。     

上市公司资本结构影响因素研究

国内外许多学者对影响上市公司资本结构的因素进行了深入的理论与实证分析,但他们得到的研究结论往往相互矛盾。本文利用上市公司的截面数据,从实证的角度对我国上市公司资本结构的影响因素进行分析与比较,结果发现,影响上市公司资本结构的因素并不是稳定不变的。因此,用一种理论解释上市公司资本结构的影响因素是不现实的。     

中国上市公司小股东保护:一个公司治理的视角

上市公司小股东权益遭受侵害的一个重要原因在于上市公司治理存在制度缺陷。存在于我国上市公司治理制度中不利于小股东保护。有四大缺陷使其通过各种途径小股东遭受侵害。为完善我国小股东保护制度提出五项建议:稳步推进上市公司股票全流通;建立小股东对控股股东的权力制衡机制;加快董事会制度建设;完善上市公司信息披露制度;构建独立高效的证券司法体系,完善法律救济与实施机制。