韩国KOSPI200股指期货和现货的协整关系研究

近年来,韩国股指期货市场取得了巨大成功,而我国股指期货也即将上市.因此,对韩国股指期货和现货市场的研究对发展我国股指期货有不可多得的借鉴意义.本文以韩国KOSPI200指数期货和现货为研究对象.选取韩国证券期货交易所的KOSPI200股票指数期货和现货每日收盘价格数据,通过协整理论来分析KOSPI200指数期货和现货价格之间是否有长期稳定的均衡关系.研究结果表明两者之间确实存在长期稳定的均衡关系,并建立误差修正模型来反映这种关系,模型具有较好的拟合度.期望此研究对我国即将推出的沪深300指数期货有一定的参考价值.     

基于协整模型的股指期货套利实证研究

股指期货是以股票价格指数为标的的期货,它属于金融期货的一种。随着资本市场的不断发展,股指期货应运而生,它有着价格发现,套期保值,资产配置和风险管理等功能,对推动资本市场的良好发展起着重要作用。目前,我国已经推出了现货沪深300股指期货,本文利用协整模型对沪深300股指期货进行现货模拟,并运用ETF50和ETF100两种基金组合作为现货模拟组合,通过Johansen检验的结果,得出两个ETF组合与现货之间的协整关系,进而得出股指期货期现套利的模型。     

我国豆油期货与现货价格协整关系分析

本文以大连商品交易所豆油期货为对象,研究了期货与现货价格之间的动态关系,定量分析了期货与现货市场在价格发现中作用的大小。研究表明:豆油期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,大连豆油期货单向引导现货价格且豆油期货市场在价格发现功能中起着主导作用。     

中国股指期货和股票现货跨市监管研究

为防范和控制我国股指期货与股票现货的跨市风险,根据股指期货和股票现货的跨市场监管现状和跨市场交易信息传导机制,笔者提出了我国股指期货和股票现货的跨市风险监管组织结构、跨市风险监管框架及跨市风险监管的执行程序,构建了跨市风险监管体系。     

四地股票市场协整关系的实证研究

文章选取标准普尔500指数、上证指数、香港恒生指数、日经225指数,从2004年1月5日到2009年5月4日共1178组日收盘价(节假日除外),利用协整理论分析美国、中国内地、中国香港、日本股市间是否存在长期均衡的趋势,结果表明,这四地的股市存在一定的长期动态关系。在此基础上建立误差修正模型,从长、短两方面更好地了解变量之间的关系。     

期货价格与现货价格关系实证分析

本文以铜、铝为例,考察了期货价格和现货价格二者之间的长期关系和动态关系,结果表明．铜、铝的期货价格和现货价格之间都是单向的从期货价格到现货价格的引导关系。这说明期货价格在价格发现过程中作用明显。     

人民币汇率与股指的协整分析及因果检验

汇率与股票价格的关系在理论和实证中存在较大争议。本文运用JJ协整检验、格兰杰因果检验分析了我国沪深主要股指与美元兑人民币汇率之间的长期协整和因果关系。研究发现虽然汇率与股指之间存在长期的协整关系。在格兰杰因果检验中,美元汇率与A股指数和综合指数有双向因果关系,对沪市B股有单向因果关系,与深市B股没有相关关系。     

沪深300股指期货与现货价格关系分析

本文运用向量自回归模型对股指期货与现货价格的关系进行7考察,对沪深股指期现1分钟的价格数据实证分析发现：期现价格具有高度的一致性和相关性,大部分股指期货价格领先现货价格,期货价格是现货价格的格兰杰原因。     

沪深300股指期货与现货价格关系分析

本文运用向量自回归模型对股指期货与现货价格的关系进行了考察,对沪深股指期现1分钟的价格数据实证分析发现:期现价格具有高度的一致性和相关性,大部分股指期货价格领先现货价格,期货价格是现货价格的格兰杰原因.     

农村居民收入消费关系的协整分析——以河南省为例

根据河南省1978年—2008年的数据,运用Johansen检验对农村居民的人均收入和消费之间的协整关系进行检验,结果表明二者之间存在着协整关系,同时通过估计误差修正模型研究对长期均衡关系的短期动态调整,并通过Granger因果关系检验说明农民收入仍是农民消费的主要原因。     

浅析股指期货与股票现货市场关系及影响

我国于去年推出了股指期货,而股指期货与股票现货市场的关系,至今在经济学界和实践部门都没有定论.由于我国股指期货推出不久,相关可参考的数据有限,本文仅从理论方面分析我国股指期货推出后与现货市场之间的相互的影响,希望能为以后的实证分析提供一定的理论参考作用.     

国际煤炭现货与期货价格关联性研究

文章利用2010年12月10日至2013年7月12日的欧洲ARA三港现货价格和ICE鹿特丹期货价格周数据,对煤炭现货与期货价格之间的关联性进行了研究。用E-G两步法分析结果表明国际煤炭现货与期货价格之间存在协整关系。向量误差修正模型结果显示现货价格和期货价格变化分别受自身和对方前两期价格变动的影响,误差修正项对煤炭现货价格变动具有负向调节作用,而对煤炭期货价格变动具有正向调节作用。进一步的格兰杰因果检验发现煤炭现货是煤炭期货价格变动的格兰杰原因,而煤炭期货价格不是煤炭现货价格变动的格兰杰原因。     

浅析股指期货与股票现货市场关系及影响

我国于去年推出了股指期货,而股指期货与股票现货市场的关系,至今在经济学界和实践部门都没有定论。由于我国股指期货推出不久,相关可参考的数据有限,本文仅从理论方面分析我目股指始货推出后与现货市场之间的相互的影响,希望能为以后的实证分析提供一定的理论参考作用。     

我国股指期货与ETF套利可行性研究

由于股指期货与ETF的发展,金融市场上出现了大量投资者套利交易。本文通过分析股指期货与鹏华沪深300ETF的历史交易数据,研究其套利的可行性。研究表明虽然选取时间段两个时间序列是一阶平稳的,但是二者并未存在长期的均衡关系,套利是不可行的。     

基于协整理论的误差修正模型在铜期现关系中的应用分析

误差修正模型避免差分的信息损失缺点，更合理地纠正模型的偏离均衡状态。通过铜期货与现货价格趋势比较，建立铜期货与现货价格的没有常数项和时间趋势，仅含有常数项没有时间趋势，含有常数项和时间趋势模型，得出结论我国国内铜期货价格和现货价格之间不存在协整关系，并分析原因投机活动占主导地位，上市品种的现货市场并非处于完全竞争的状态和现货商行为的影响。     

股指期货对股票现货市场的影响分析

作为一项重大的金融创新，股指期货的推出对我国期货市场扣股票市场都将产生革命性的影响。对股票市场的投资者来讲，如何正确认识和评价股指期货对股票现货市场的影响，对于把握股指期货带来的各种机遇，防范其中的风险，具有非常重要的意义。本文从大盘、证券市场结构和投资策略三个方面具体分析了股指期货对股票现货市场的影响。     

我国城镇居民收入与消费关系的协整研究

本文利用1952年-2002年年度数据,运用协整技术,对我国城镇居民收入与消费的关系进行了实证分析.结果表明,1952年-2002年我国城镇居民收入与消费之间存在长期均衡稳定的关系.从长期分析,增加城镇居民的人均可支配收入,提高居民的收入预期,才能刺激我国城镇居民的消费市场,而短期性刺激消费的政策是无效的.     

新疆房地产投资与GDP的协整关系分析

采用1990-2006年17年来新疆房地产投资与GDP数据,运用协整、误差修正模型及Granger因果关系检验分析了房地产投资和GDP之间的关系。分析结果表明：（1）新疆房地产投资与GDP之间存在长期的协整关系;（2）房地产投资的短期波动对GDP有显著的正影响;（3）在短时期内,两者之间为双因果关系,即房地产投资是GDP增长的原因,GDP增长带动了房地产投资,但长时期内,两者不具有因果关系。     

国股指期货与指数现货价格引导关系研究——基于非对称门限协整模型的分析

本文采用动量一致门限自回归等非线性模型,对我国沪深300股指期货与指数现货价格传导的门限非对称机制展开研究,并构建门限非对称误差修正模型,基于长期弱外生和短期因果关系检验对期现价格的引导关系进行深入分析.研究发现:期现价格存在显著的门限协整关系,其价格调整机制具有非对称性和动量趋势,相对于负向冲击,正向冲击对系统的影响更具持久性;短期内,期现价格存在双向因果关系,相互引导,但长期内,指数现货为弱外生变量,只存在指数现货到期货的长期因果联系,指数现货处于长期价格发现的中心地位,股指期货的价格发现功能目前仍未得到有效发挥.     

股指期货对现货市场的信息传递效应分析

本文研究了股票指数合约的交易对现货市场的影响以及股指期货是否有助于现货市场在信息传递速度与效率方面的提升.利用了GARCH模型,修正GARCH模型,TGARCH模型及极端值模型,通过对香港恒生H股指期货合约引入前后样本的实证分析发现,在期货合约未上市前,波动性干扰反应在时间上的持续性效果较持久.反之,在股价指数期货合约推出后,可以观察到波动性干扰因子的影响会更快速的反应到经济体系中,显示此时的波动过程更趋稳定.由此推论出期货交易的进行加速了信息传递的效率.亦即开放期货合约的交易,对于其标的现货市场的信息传递以及市场波动性,皆具有正面的贡献.