魏东之后，但愿资本市场从此无“系”

“股市最后一个大佬”，这是中国资本市场对涌金系掌门人魏东留下的最后一个名号。4月29日下午4点，伴随他的纵身一跳．无数人开始惊叹和扼腕。这个对资本市场有着惊人嗅觉的湖南人，在低调中上演过无数传奇。目前我们尚不能判断涌金系是否存在违规问题，但当他选择以这种方式离去，关于“涌金系”的议论开始甚嚣尘上。     

资产泡沫了吗

随着全球风险资产的反弹，各个市场的投资者几乎都在讨论资产泡沫的问题，从商品到新兴市场，再到欧美的股市。全球各央行也似乎决心要把控制资产价格泡沫放到自己的施政要务上来。而中国，大家更是担心资产是否已全面泡沫化。全球风险资产的泡沫到底有多大？中国的风险资产泡沫又有多大？     

资产泡沫了吗

随着全球风险资产的反弹，各个市场的投资者几乎都在讨论资产泡沫的问题，从商品到新兴市场，再到欧美的股市。全球各央行也似乎决心要把控制资产价格泡沫放到自己的施政要务上来。而中国，大家更是担心资产是否已全面泡沫化。全球风险资产的泡沫到底有多大？中国的风险资产泡沫又有多大？     

控股股东与控市股东——猴王股份：披着羊皮的外婆——中国股市两类股东行为动机探秘之一

控股股东与控市股东的千变万化的组合，是中国股市上最引人入胜的一幕9种组合形态与4种极端状况，中国股市两类股东行为分析框架初步确定中国股市的核心问题是股权双轨制，这是一个深层次的制度性缺陷。股权双轨制并轨将涉及几万亿财富的重新分配。     

通货膨胀幻觉对中国股市的影响分析

上海A股市价格波动无法用红利与无风险利率的变化来解释。通过实证分析发现,跟传统理论相反,中国股价跟通货膨胀呈现反向关系。其原因在于Fed模型的拥护者将E/P跟名义利率进行比较来判断股市估值是否合理。中国投资者中存在通货膨胀幻觉。通货膨胀幻觉假设在一定程度上能够解释上海A股市场价格变化,特别是该假设能解释1996-2001年的大牛市。     

中国房地产:徘徊在泡沫边缘

房地产泡沫是指由房地产投机所引起的房地产价格脱离市场基础的持续急剧上扬的过程和状态。目前，理论界和实际部门大多从房价高低、房价上涨快慢、房屋空置率等方面，来研究和判断房地产的冷热或是否出现泡沫，但是目前中国的房地产价格高低和空置率大小很难判断。我们在研究中发现，通过房地产销售增长、房地产租售价格及其变化的关系的比较，可以更为有效地研究和判断房地产市场的状况。     

周期效应与中国股市之实证分析

本文认为,中国股市没有出现像美国股市那样的周末效应。本文并不证明中国股市就是个有效市场。它只能说明,在否定有效市场的诸多现象中,周期效应可以被排除。目前的中国股市既不是完全有效市场也不是完全无效市场,而是一个有一定有效性的市场。政策、公司业绩、信息、炒作、资金等因素都在影响中国股市。如果借助一些分析方法寻找价格被低估的证券,将可以为投资者获得超额收益。     

不当老板当股东

中国人疯了？中国股市疯了？当许多旁观者还在为2006年之前那场惨淡的熊市心有余悸，而对今天股价的飙升冷眼相向之时，中国资本市场，已经发生了翻天覆地的变化……[编者按]     

“股权分置”引出的激辩

十年来，反反复复国有股减持，造成了中国股市一次一次的起起落落。国有股减持在这10年屡试屡败，股市在一次又一次的振荡中血雨腥风。在屡次尝试和失败的过程中，无论是管理层、学术层还是其他市场参与者，都已经逐步达成共识，即股权分置问题不解决，中国股市难以健康发展。解决“股权分置”最终拿出的将会是什么样的方案?是否意味着中国股市迎来了一个重大的转折?中间的利益如何博弈?在搜狐财经股权分置沙龙上，学者们就此问题进行了激辩。     

沙滩上起不了高楼

在2005年两会的笞中外记者会上，温家宝总理对中国股市发展提出了政府要加强工作的指示。如提高上市公司的质量；要建立一个公开、公正、透明的证券市场；要加强监管，打击违法、违规行为；要加强以制度为主的证券市场的基础建设；要保护投资者，特别是公众投资者的利益。温总理的话一结束，国内股市价格即刻上升。温总理的话完全抓住了目前中国的股市问题之实质。     

中国不完全股票市场:根源与特征分析

本文首先提出了一个经验判断 ,认为中国股市还是一个不完全的股票市场 ,非市场因素对市场成长和运行影响巨大。这种不完全股市的形成有着深刻的政治、经济与文化根源 ,同时 ,也表现出了突出的特征 :市场成长的强外生性、市场功能的体制性变异和市场运行的非市场预期主导。透过这一经验判断 ,我们可以看出 ,下一步发展股市最根本的就是如何打破这种不完全性 ,推动股市效率的提升。     

股市低迷对市场价格影响的传导机制

股市低迷对市场价格的传导是多方面的，应该采取积极的措施，扭转股市的持续低迷状况，为市场价格的回升创造条件。     

中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立提出：应着力保持房市、车市繁荣局面

今年底之前不会出现通胀。通胀是滞后因素,因为只有经济起来后,才会出现通胀。目前股市、楼市出现价格上涨的现象,更多是一种正常的波动。我国的股市和楼市价格与实体经济还有一定的距离,这些市场还很年轻,没有完全起到经济晴雨表的作用。     

股市暴利时代是否结束

同许许多多的非股民一样，笔者对当今中国股市的风云变幻亦有极大的关注兴趣：连续几年的牛市而今突然低下了高昂的头，这是否意味着中国股市将要结束其暴利时代而代之于资本利润的平均化？或者说中国股市的盈利水平将趋于正常？这个问题颇值得人们思考。     

企业股票价值难衡量 行政救市事倍功半

由于国内股市持续下跌，中国企业股票在境内市场的收益率远低于国际水平，但是中国股市的根本问题不在于缺乏资金或信心涣散，而在于投资者无法准确衡量企业股票的价值以及中小投资者的利益得不到保护。在一个成熟的金融市场中，最终决定股票真实价值的是企业的实际盈利能力和财务的真实状况。政府的主要任务应是完善法规制度，帮助市场发现企业的真实价值，并加强市场监控体系，保证交易的公平和透明。实践表明，政府主观地判断股价的高低，然后通过行政政策去引导市场，最终往往于“市”无补。     

论建立股票市场平准基金维护金融市场稳定——关于中国股市非理性波动的思考

中国股票市场出现非理性的剧烈波动,其中一个重要原因就是政府调控股市的缺乏效率。在建设市场经济过程中,政府适当的干预是维护股票市场正常发展的必要条件,而股市平准基金作为一种有效的政府宏观调控工具,将对我国股票市场的健康发展发挥作用。鉴于目前日益严重的国际国内金融形势下,通过借鉴各国目前维护股票市场稳定的经验,建议通过选择合理时机及合理点位,建立股市平准基金,以抑制市场中的过度投机,从而构建一个股市指数稳定的资金长城,传达给投资者政府捍卫市场稳定的形象,以提振市场信心,保护投资者利益。     

资讯

启动全流通:今年是个好时机中国股市的全流通与国有股减持,一直是中国资本市场讨论的焦点,在"第八届中国资本论坛"上,众多专家认为.目前全流通与国有股减持是一个非常复杂的问题。国有股减持应建立试点先行的办法,在全流通过程中不追求一个完美的方案,但一定要保护投资者的利益。专家认为,2004年是启动全流通的一个好时机。     

加入WTO对国内价格的影响及对策探讨

中国加入WTO后，国际价格规则必然与目前中国的国内价格规则产生冲突，国际市场价格也将对国内市场价格产生直接影响。为此，中国应研究目前国内存在的价格问题，客观分析国际市场价格对国内市场价格的影响，制定相应的价格对策．以最大程度地减轻国际市场价格对国内市场价格的冲击，实现国内市场与国际市场的顺利对接。     

股票可以预测吗？

关于股市价格的可预测性问题，历来是一个有争议的问题。周四军(2001)的研究表明．股市的涨跌变化具有较强的规律性．尽管它对应于不同时期，不同股指水平．但其大幅波动的时间间隙大致相同。因而．股市尽管表现出一定的不可预测性．但同时也具有宏观上的一定的可预测性．而且其混沌性本身也说明股指具有短期可预测性，关键在于是否可拟合其短期规律。王哲、     

企业债市场将驶入快车道

2006年中国股市大幅上涨，吸引了大量资金涌入，股市总市值也一举突破了10万亿元大关。这使人担心股票市场的大牛市是否会阻碍债券市场，尤其是企业债市场的发展。事实上，从其他市场的经验看，股票市场与企业债市场的成长是高度正相关的。