激励性股票期权制度的内在缺陷探析

股票期权作为一种薪酬性激励制度，在2002年美国爆发公司系列财务丑闻后，不断受到质疑。尽管许多专家、学者们认为有多种原因引发财务丑闻，但在这诸多原因中，我们认为股票期权制度是最大的祸源之一。因为股票期权制度是一把“双刃剑”，其激励的背面是内在缺陷，这些缺陷在一定的条件下可能会异化成经营者损害所有者利益的“激励机制”，从而成为财务丑闻的潜在诱因，成为公司做假的内在动力。     

股票期权制度在我国企业管理中的运用

股票期权制度作为一项现代企业制度，一直被认为是企业长期发展不可或缺的激励措施，但近几年美国许多大公司的财务丑闻曝光后，受到了许多质疑。本试从西方股票期权制度的发展及负面效应中。对我国现阶段实行股票期权制度存在的障碍及可行性进行系统分析。     

真是股票期权惹的祸吗？由美国公司的假帐丑闻看股票期权约束机制的漏洞

股票期权制度作为一种有效的公司激励机制广受发达的市场经济国家所推崇,在全球500家大企业中,已有90%左右的企业建立起这种制度.然而,就在这种制度诞生地的美国,成批登场的大公司财务造假丑闻却很生动地对这种制度提出了挑战,甚至有人认为美国公司的财务造假都是股票期权"惹的祸".     

*ST昆机财务造假案例研究

2017年3月20日,*ST昆机自爆财务造假丑闻,在业界引起一片哗然,文章对该事件进行剖析,了解昆明机床财务造假的动因及自爆财务造假的动因,分析其财务造假的手法,并在此基础上提出治理财务造假的建议和对策。     

奥林巴斯公司治理结构与财务丑闻关系分析

奥林巴斯是日本公司治理大变革中的一个具体样本。奥林巴斯的财务丑闻何以能够掩盖20余年?在微观上,是独立董事、监事和会计监察等制度的失灵;而从中观的角度来看,则与日本企业中主银行关系的削弱以及法人持股、交叉持股有关;然而,在这些因素的背后,奥林巴斯丑闻还有其文化基因。丑闻的发生意味着,在旧有制度的路径依赖下,奥林巴斯仍在一种非正式的制度架构中运行。     

美国上市公司财务欺诈：根源、危害及启示

近年来,世界级大公司的财务丑闻接连不断,范围之广、规模之大,堪称历史之最。2002年是美国财务丑闻年,美国的安然公司、世界通讯公司、施乐公司等国际大公司相继爆出假账丑闻,而且越来越严重。在安然公司虚报近6亿美元的盈余和掩盖10亿美元的巨额     

内部审计实现烟草工业企业价值增值途径的探讨

正进入21世纪,世界范围内爆出一系列财务丑闻:安然公司财务丑闻导致股东损失740亿美元;世通会计造假虚构近100美元利润,创下财务舞弊的世界记录;麦道夫丑闻给投资者留下212亿美元的现金亏损;我国银广夏、蓝田等上市公司财务舞弊案件。一系列丑闻,让我们又想起那句话:企业的监管者——"审计师和董事会成员好像在监管的大门口睡着了"(Robert Moeller)。随着我国企业制度在市场经济的     

我国实施股票期权的制度环境分析

<正> 2002年上半年,美国资本市场发生了以安然、环球电信、世通、施乐财务造假为代表的丑闻事件,使美国国内引发了对股票期权的质疑,要求改革股票期权的呼声也越来越高。我国理论界和实务界人士也广泛关注由此暴露出来的股票期权“失灵”问题,甚至推出“股票期权激励在中国要慎行”之类的结论。事实上,作为一种长期激励机制,股票期权本身是具有创新性的,它能充分调动经营者的积极性,将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合起来,鼓励他们更多关注公司的长期持续发展。美国的问题是授予高管股票期权的比例过高,滥用期权导致对公司或股东利益受损,而我国的现实情况则是管理层持股比例过低,根本无法起到其应有的激励作用。因此,我国应当以积极的态度对待股票期权。但是,股票期权的有效实施需要配套的制度环境。 一、法律法规环境 股票期权的实施,首先需要有相应的法律法规予以保障,做     

金矿VS．陷阱——《新财经》月度价值关注和风险预警排行

在信息纷繁复杂的投资市场,如何寻找到富有价值的投资对象?如何规避买入那些风险巨大的财务陷阱公司的股票?这实在是个难题。从本期开始,《新财经》联合中国人民大学金融信息中心隆重推出月度价值关注和风险预警排行,试图更好地为投资者提供价值指针和风险提示,寻找出具有投资价值的股票伺机投资和分辨投资风险较高的股票规避风险,从而提高投资资金的使用效率和安全性。     

《商业周刊》新思维

诚信第一 安然爆发财务丑闻后,企业管理层必须重新认识到,诚信与公平才是为企业获得最大盈利的关键。 诚恳道歉胜过一味否认 管理层被曝丑闻后的反应往往是否认其事,然后静静等待事情陆续被     

中国上市公司不良财务问题探讨

上市公司财务丑闻频频被揭露 ,使投资者的投资决策失去根基。本文力图从不良的财务导向、改革导致的财务问题 ,对上市公司财务问题进行研究 ,探讨其根源及解决方法     

股票期权行将就木？

随着IT泡沫的破灭以及一系列“会计丑闻事件”的频频曝光，股票期权制度正遭遇着前所未有的信任危机。     

谁推倒了多米诺?

今年初,美国曝出能源巨人安然公司假帐丑闻,半年来,华尔街如同一个久病的重症者,引发了一连串的并发症.这种并发症最明显的症状,是一个又一个声名显赫的公司相继曝出财务丑闻--     

重新审视美国的股票期权制度

美国的股票期权制度对美国新经济的发展和繁荣起到重要作用,相继曝光的美国公司会计丑闻,在美国国内引发对股票期权的成本问题和可能诱发经理人新的道德风险问题的广泛争议。我国要借鉴美国股票期权制度正反两方面的经验,建立中国特色的长期激励制度,加快公司治理的步伐。     

股票期权计划与美国公司治理结构

曾经被视为一种革命性工具的股票期权计划 ,由于安然、世界通信公司等公司假账丑闻的败露而引起人们的重新审视。美国企业制度和以股票期权计划为核心的长期激励机制存在严重弊端 ,但不应被完全否定。美国 2 0 0 2年《公司改革法案》在完善资本市场规则、遏制欺诈和重树市场信心方面迈出了可贵的一步。纳斯达克和股票期权计划培育的一批优势企业代表了新生产力发展的方向 ,改变了人类的生产方式与生活方式 ,对人类社会未来发展的影响是极其深远的。美国公司改革和一系列变革 ,对中国企业来说 ,是一部生动的、不可多得的“教科书”。     

我国注册会计师行业面临的问题分析

自20世纪80年代以来,我国注册会计师行业所取得的成绩是有目共睹的,然而近年来国内外一系列财务丑闻,曾使得这个行业的声誉跌至低谷,"注册会计师"一时间似乎成了"假账"的代名词,种种误解和质疑带来的负面影响在相当程度上制约了注册会计师行业的健康发展.     

论企业经营质量的财务分析

近年来,国内外上市公司频频曝出财务舞弊丑闻,使利益相关者逐渐意识到应关注企业的财务质量,而具有造血功能的企业经营活动的质量是影响企业财务质量的关键因素。因此,开展企业经营质量的财务分析是十分重要的。而利用报表项目分析、经营结构分析、财务比率分析、变化趋势分析和预警信号分析等不同的财务分析方法,能有效地判断企业经营质量的优劣。     

从世通财务丑闻看会计诚信

众所周知,为商之道,诚信是金.唯有讲诚信、重承诺、诚实经营的商家才能立于不败之地.而欺诈的后果很可能象世通一样频临破产倒闭.近年来,国内外资本市场会计丑闻迭起,会计诚信问题已成为社会各界共同关注的焦点.本文就以世通财务丑闻为实例对会计诚信问题进行简要的探讨.     

股票期权激励理论的最新进展及评论

在回顾传统的股票期权激励理论，即委托一代理理论框架下的股票期权激励理论的基础上概括了这一理论的最新进展，即2001年美国安然公司财务丑闻爆发以来的相关理论，主要包括经理层权力分析法、股市投机模型和经理层欺诈模型。指出这三种主要理论模型的大背景仍然未能突破美国股市牛市周期，完整地解释股票期权激励的相关问题需要进一步的实证检验。     

盈余管理：解开中国安然现象的钥匙

盈余管理是指企业管理层在遵循会计准则的基础上，通过对企业财务报告的会计信息进行控制，以达到自身利益最大化的行为。盈余管理现在是理论研究和实务工作中的热点问题，安然事件等频频爆出的上市公司财务丑闻更是引起了大家对这个问题的进一步关注。中国上市公司中的盈余管理现象也相当普遍，例如许多上市公司通过粉饰报表来获得上市资格或是增发、配股资格，