探析中国货币政策信贷渠道效应及其传导研究

货币政策作为经济政策的组成部分,对社会有着重要的影响,本文从货币政策的三大基础工具入手,分析其对信贷供给的影响,并以信贷为依托,阐述了货币政策信贷渠道所产生的经济效应。     

从货币政策传导渠道看货币政策外部效应时滞的形成机制

货币政策外部效应时滞实质上是货币政策传导机制在时间上的表现,体现的是市场对央行所采取的货币政策的反应程度。本文从不同的货币政策传导渠道来分析货币政策外部效应时滞的形成机制,并提出缩短外部效应时滞的几点建议。     

货币政策信贷传导渠道行业异质性效应研究

选取我国2003-2015年八大行业季度产值和固定资产投资季度完成额为样本,基于我国历年行业投入产出表构建GVAR模型检验了我国货币政策信贷传导渠道行业异质性效应,实证结果表明我国八大行业对数量型货币政策波动在响应程度和响应趋势方面存在显著差异,通过格兰杰因果关系检验的结果表明我国货币政策信贷传导渠道沿着货币供应量→信贷规模→投资→产出渠道传导。     

我国货币政策传导渠道的分析

经济的发展离不开宏观的调控,而货币政策是最主要的调控工具之一。2008年以来,我国为了应对全球性的经济金融危机,抑制经济的下滑,促进经济的平稳发展出台了一系列的货币调控政策,这在短期内对我国经济发展起到了一定的促进作用,但是这些调控措施并没有达到预期的效果,本文主要分析了我国货币政策的传导渠道。     

论货币政策传导渠道的有效性

理论界关于货币政策传导存在着不同的观点和看法.不同的学派对利率、汇率、信贷和金融资产的价格等因素强调程度不同.各种货币政策传导渠道都有各自的缺陷.不同学派对利率渠道、银行贷款渠道和资产负债表渠道的有效性都作了有价值的论证.     

股权结构与货币政策传导的信贷渠道

本文研究了股权结构在货币政策银行贷款渠道中的异质性作用。就贷款基准利率而言,国有控股大型商业银行和股份制商业银行的贷款规模会随其上升而显著下降,而城市商业银行对其变化反应并不敏感;就法定存款准备金率而言,国有控股大型商业银行信贷规模对其变化反应最不敏感。进一步研究发现:不同股权结构银行的房地产贷款对货币政策反应也存在差异;对于上市银行而言,货币政策不易传导至银行贷款渠道;股权集中度与第一大股东性质在银行贷款渠道中不具有异质性作用。     

现阶段我国货币政策股市传导渠道浅析

本文对货币政策股市传导基本理论和我国股市传导基本现状进行了分析,分析结果表明,第一阶段我国货币政策股市传导是有效的,但是第二阶段不畅通.在股票价格财富效应中,相对于股票二级市场,我国股票一级市场财富更为显著,其中企业上市前的投资所引致的股票财富效应值得关注.随着我国资本市场发展进一步深化,股市在货币政策传导中的作用越来越大,因此中央银行制定货币政策时需要关注股票价格的变化.为了完善股市传导渠道,建议加强上市公司再融资资金用途监管和非法集资监管,促使股票价格q值效应和财富效应发挥作用.     

中国货币政策传导渠道效应分析

<正>货币政策传导渠道是中央银行通过货币政策工具影响货币供求,作用于实体经济的具体途径。货币政策传导渠道问题是宏观经济学的中心问题之一。本文在关于货币政策传导渠道理论研究基础上,分析了2001年-2012年中国货币政策主要传导渠道效应及存在的问题,提出进一步增强货币政策传导效应的建议。     

现阶段我国货币政策股市传导渠道浅析

本文对货币政策股市传导基本理论和我国股市传导基本现状进行了分析,分析结果表明,第一阶段我国货币政策股市传导是有效的,但是第二阶段不畅通。在股票价格财富效应中,相对于股票二级市场,我国股票一级市场财富更为显著,其中企业上市前的投资所引致的股票财富效应值得关注。随着我国资本市场发展进一步深化,股市在货币政策传导中的作用越来越大,因此中央银行制定货币政策时需要关注股票价格的变化。为了完善股市传导渠道,建议加强上市公司再融资资金用途监管和非法集资监管,促使股票价格q值效应和财富效应发挥作用。     

货币政策传导的“成本渠道”理论综述

在市场经济体制下,越来越多的国家开始倾向于运用价格型政策工具对宏观经济进行调控,但其实施结果却不尽如人意,尤其是利率工具的实施结果与传统的货币政策传导渠道的理论观点出现了背离,即紧缩性（扩张性）的货币政策与高（低）通货膨胀相伴出现,而成本渠道理论为之提供了一个合理的解释。本文从追溯成本渠道理论的思想渊源入手,对利率与通货膨胀的关系、货币政策的供给效应、成本渠道理论的最终形成以及金融体系结构如何影响成本渠道效应大小等进行了述评。     

信贷渠道与货币政策传导机制:上海的经验

由于缺乏有效的分析手段,目前国内外对货币政策传导机制中心信贷渠道的实证分析没有明确结论,本文尝试使用Driscoll(2003)的基本思想,使用一个分省的宏观模型,以上海市为例,实证分析我国货币政策传导过程中信贷渠道的作用。     

货币政策传导机制——论我国信贷传导渠道

随着资本市场的逐步发展和完善、我国商业银行独立性的增强、利率市场化的推进,我国信贷渠道的货币政策传导效应会逐渐弱化。从长期来看,货币政策应积极拓展其他货币传导渠道,但目前我国货币政策仍以信贷渠道传导为主,疏通信贷渠道是保证货币政策有效的关键。     

货币政策传导机制——论我国信贷传导渠道

随着资本市场的逐步发展和完善、我国商业银行独立性的增强、利率市场化的推进,我国信贷渠道的货币政策传导效应会逐渐弱化。从长期来看,货币政策应积极拓展其他货币传导渠道,但目前我国货币政策仍以信贷渠道传导为主,疏通信贷渠道是保证货币政策有效的关键。     

畅通基层央行货币政策传导渠道的思考

本文从中央银行、金融市场、金融机构和企业四个层面上深入分析了影响基层央行货币政策传导效果的各类因素,并对如何畅通政策传导渠道进行了思考和探索。     

对我国货币政策传导渠道的探析

长期以来,我国货币政策传导以信用渠道为主。随着金融市场化的不断深入和扩展,实证分析表明信用渠道的传导效应已经出现弱化。因此,转变认识,尽快疏通货币渠道的传导,加快利率市场化的改革进程,是解决问题的出路。     

疫情以来主要经济体货币政策对央行资产负债表影响的国际比较

2020年新冠肺炎疫情在全球范围内暴发后,各国和地区采取了多种非常规货币政策应对疫情对经济造成的严重冲击。目前疫情已持续两年多时间,各国货币政策实施效果如何？文章通过归纳疫情期间美欧日英四个主要经济体国家及我国央行推行的主要货币政策,从多角度、多层面比较分析货币政策对各国央行资产负债表在整体规模、组成结构等方面的影响,结合当前形势为新时期我国人民银行维持资产负债表的健康可持续,提出需关注的问题和政策建议。     

中央银行资产负债表调整与货币政策调控研究

中央银行资产负债表是记录其业务活动所形成的债权债务关系的凭证,资产负债表的规模、结构与一国经济金融改革发展息息相关.通过对2000年以来我国央行资产负债表的变动原因与内在逻辑及货币政策操作实践的分析,结果表明,我国应继续实施稳健中性货币政策,进一步推进货币政策调控转型和完善金融市场化改革.     

人口老龄化、货币政策效果及传导渠道

我国已步入老龄化社会，人口年龄结构变化对宏观经济环境和经济政策将产生深远影响。在此背景下，研究人口老龄化对货币政策效果的影响机制具有重要理论价值和现实意义。本文在理论分析的基础上，首先选取1990—2021年中国宏观时间序列数据，使用SVAR基准模型和IVAR拓展模型对人口年龄结构影响货币政策的总体效果进行实证分析，进而选取中国1994—2020年30个样本省市自治区的面板数据，将老年抚养比引入货币政策效果方程。时间序列和面板数据的实证结果均发现，人口老龄化削弱了数量型和价格型货币政策的有效性，同时面板数据证明了人口年龄结构是货币政策效果区域异质性产生的原因之一。最后本文进一步探索人口老龄化削弱货币政策效果的具体渠道，通过对沪深交易所部分A股上市公司和上市商业银行微观数据进行分析，发现人口老龄化可通过信贷渠道和利率渠道削弱货币政策效果。本文结论提示，在制定和执行货币政策时，有必要考虑人口因素。     

银行风险承担渠道、流动性囤积与货币政策传导的“梗阻效应”研究

监管部门多次强调，银行要提高对不良贷款考核的容忍度，表明疏通银行风险承担渠道已成为解决货币政策传导不畅问题的重要方面。对此，本文考察银行风险承担渠道两阶段传导环节的具体表现，在此基础上研究流动性囤积对银行风险承担渠道的“梗阻效应”，得出以下主要结论：第一，宽松的货币政策显著提高了银行风险偏好水平，且风险偏好的提升会使银行有更强的信贷反应。第二，银行流动性囤积显著抑制了宽松货币政策对银行风险偏好的促进作用，显著弱化了高风险偏好银行的信贷行为。第三，“梗阻效应”在区域性银行以及资本充足率较低的银行中更为明显。本文的研究刻画出银行普遍进行流动性囤积对银行风险承担渠道形成的“梗阻效应”，为了破解货币政策传导不畅的困局，应更加重视银行流动性囤积在货币政策传导中的影响。     

总部经济与货币政策传导渠道

按照货币传导的金融中介变量来划分,货币政策传导渠道主要包括利率渠道、信贷渠道、资产价格渠道和汇率渠道。总的来看,上述传导渠道是共同发挥作用的。但是,