我国房地产业金融加速器效应研究——基于面板数据的实证分析

房地产业作为国民经济的支柱产业,政府对其宏观调控颇为必要.根据金融加速器理论,微小的外部冲击会造成大幅度的实体经济波动,且对小企业的影响比对大企业大.本文通过对沪深上市房地产企业的面板数据进行实证分析表明,货币政策金融加速器效应在我国房地产业显著,且存在不对称性.政府在调控房地产行业时,要考虑货币政策对不同规模房地产企业的不同影响.     

投资者情绪与IPO融资超募的实证研究——来自中国创业板市场的经验数据

文章以深圳证券交易所2009—2011年首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象,从投资者情绪角度实证研究融资超募现象,并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。研究结果发现,IPO公司的融资超募额与机构投资者情绪和公众投资者情绪显著正相关,这说明正向反馈效应以及机构投资者的发展不完善,高涨投资者情绪会带来更多的募集金额。     

投资者情绪与上市公司并购行为的“顺周期效应”研究北大核心

本文以行为财务学为理论基础,从一个完整并购周期的角度研究投资者情绪与上市公司并购行为的关系,以2014年深市A股上市公司为研究样本,首先运用二项Logistic回归研究投资者情绪对公司并购行为的影响,然后采用事件研究法和多元线性回归法研究投资者情绪引起的并购行为的短期和长期市场反应情况。结果表明:投资者的乐观情绪对上市公司并购行为有助推作用;上市公司并购行为进一步提升了投资者情绪,二者存在"顺周期效应"。     

浅析FDI促进中国工业技术进步——基于24个工业面板数据的实证分析

本文在回顾已有研究的基础上,采用中国工业24个面板数据对FDI的溢出效应进行了检验,检验采用"资产总计"代表生产的资本存量,并将溢出效应进一步划分为水平溢出效应、前向溢出效应和后向溢出效应。实证结果表明,FDI并没有明显的水平溢出效应和前向溢出效应,相对而言,后向溢出效应在10%的显著性水平下是显著的,但在5%的显著性水平下仍然不显著。     

资源禀赋与经济门槛——基于中国31省域面板数据门槛效应的实证分析

文章基于资源诅咒的分析框架,运用面板数据模型,对我国自然资源丰裕度对经济增长的影响进行实证检验,并试图找到解除资源诅咒的路径。研究发现自然资源丰裕度对经济增长的影响呈现明显的地区差异,中西部地区面临资源诅咒,东部地区几乎不受资源诅咒影响。同时,文章还测算了解除资源诅咒的经济发展门槛值,测算结果表明,增加FDI能有效地缓解资源诅咒,而人力资本投资、R&D和经济发展水平对资源诅咒的影响不显著。     

基于投资者情绪的四因子模型实证研究

以新成立基金数量作为单一投资者情绪指标,采用主成分分析方法构建复合投资者情绪指标,基于投资者情绪构建四因子模型,实证分析结果表明:基于投资者情绪的四因子模型对于股市收益具有较高的解释能力;复合投资者情绪的解释程度明显高于单一投资者情绪;对资本市场的投资收益而言,复合投资者情绪对其影响亦大于单一投资者情绪;投资者情绪对于小盘股股价影响较大,对于大盘蓝筹股影响较小。     

投资者情绪与股票市场收益的实证研究

本文通过主成分分析构造投资者情绪综合指数,并利用VAR模型和脉冲响应函数验证了投资者情绪和股票市场收益的互动关系,结果显示:投资者情绪对股票市场收益具有显著的影响,并能在一定程度上预测收益,但两者间的冲击效应具有不对称性。     

投资者情绪与股票市场收益的实证研究

本文通过主成分分析构造投资者情绪综合指数,并利用VAR模型和脉冲响应函数验证了投资者情绪和股票市场收益的互动关系,结果显示:投资者情绪对股票市场收益具有显著的影响,并能在一定程度上预测收益,但两者间的冲击效应具有不对称性。     

互联网基金对股票市场的影响——基于大数据情绪指数的实证研究

投资者在进行投资决策时易受到自身情绪的影响,并且投资者行为是影响金融市场间波动溢出的直接原因。运用文本挖掘技术对新浪微博2014年4月至2016年7月的博文进行文本分析和随机森林主成分分析并构建微博大数据投资者情绪指数,根据投资者情绪指数研究互联网基金市场对股票市场的影响,结果表明互联网基金市场对股票市场具有波动溢出效应。     

投资者情绪与不同风格指数收益的实证研究

通过选取多个能代表投资者情绪的代理变量用主成分分析法构建情绪综合指数,得出其与大盘走势基本一致的结论;然后利用该指数与三类不同风格的指数收益率进行回归分析,得出投资者情绪变动对股市超额收益率具有显著影响。     

生产效应、贸易效应与中欧贸易流量分析——基于Michaely指数的面板数据协整分析

欧盟是中国的主要贸易伙伴,欧盟的不断扩大与深化不仅会影响成员国的内部贸易,也将影响中欧贸易.本文从欧洲经济一体化对成员国的生产和贸易结构造成的影响入手,在引力模型框架下使用面板协整与误差修正模型研究中欧贸易的影响因素与作用机制.结果显示:从长期来看,贸易效应、生产效应、经济规模及汇率因素对均衡的中欧贸易流量有不同程度的影响;短期在生产效应和贸易效应共同作用下,中欧贸易顺差有扩大趋势.     

教育专项转移支付挤出效应的实证评估——基于面板数据模型的实证分析

本文构造了可以用于衡量教育专项转移支付的挤出效应的模型,通过面板数据分析证明教育专项转移支付确实对样本县的教育投入产生了挤出效应,其原因来自两个方面,即上级政府的教育专项转移支付资金的分配政策不合理及县级政府自身缺乏对教育投入的积极性,并就此提出相关政策建议。     

整体上市财务效应研究——基于面板数据模型的实证研究

随着我国证券市场的发展,企业的整体上市己经成为证券市场新的热点。2004年以来,TCL集团吸收合并TCL通讯并成功实现整体上市,武钢股份以定向增发收购武钢集团主业的方式实施整体上市,这些以产业整合为主要目的的集团整体上市将对资本市场的发展产生较大的影响。因此,本文研究公司整体上市到底给公司带来什么样的财务效应,并对以后企业整体上市选择最优途径提出建议。     

产权异质性、投资者情绪与管理者投资行为

传统投资行为研究是以“理性经济人”假说为前提的,但是在市场环境下,自然人拥有不同的价值观和情感,因而投资决策过程存在诸多不完全理性。本文考虑了中国制度环境,将投资者非理性与企业管理者的非理性纳入同一研究架构,并引入产权因素,采用面板固定效应估计法对2011—2018年1 272家上市公司进行实证研究,讨论投资者情绪是否有塑造管理者乐观的能力,并以管理者过度乐观为中介变量探讨投资者情绪如何影响企业的投资决策行为。     

投资者情绪对中国A股市场收益率影响的实证研究

在传统的金融理论中,投资者情绪是无法对市场价格产生影响的,但是,现在金融市场中却有许多现象无法用市场有效性理论解释的.此时,在行为金融学中,情绪概念被提出,以用来应对金融市场中所出现的异常现象.故本文采用投资者综合情绪指数作为解释变量,通过计量模型的实证分析来检验投资者情绪是否对股市收益率具有显著性的影响.全文共分四部分.其中,第一部分是引言,第二部分简单地从理论上分析了投资者情绪对股票收益率的影响.第四部分构建了计量模型,并实证检验了投资者情绪对我国综合A股市场收益率的影响.最后根据本文的论证情况提出了一些建设性的建议.本文对投资者情绪的研究,将进一步有助于检验市场的有效性.     

基于结构方程模型的投资者情绪与市场表现关系的实证研究

投资者情绪与市场表现有着重要的关系。文章从我国股票市场中挑选能够测量市场中投资者情绪与市场表现的可观测变量,运用结构方程模型定量分析两者的关系,结果表明,投资者情绪与市场表现是相互作用与影响的。     

财政分权与城市扩张——基于省级面板数据的实证研究

近十几年来我国逐渐形成了以城市扩张为中心的"急速城镇化",导致了一系列经济社会问题,造成耕地资源过度耗费,严重威胁到国家的粮食和生态的安全。当前中国的城市扩张主要是由地方政府主导,而财政分权对当地政府的行为有着重大的影响。在现行的财政分权体制下,地方政府拥有强烈的城市扩张冲动。论文基于我国省级面板数据探究"财政分权"对"城市扩张"的影响。研究结果表明,省级财政收入分权对城市扩张具有正向推动作用,省内财政支出分权同样对城市扩张具有正向推动作用。     

股市周期、投资者情绪与盈余管理——来自中国A股市场的证据

将中国大陆1394家上市公司2004年至2007年期间5576份年报,分为熊市悲观样本组与牛市乐观样本组,用Givoly&Hayn(2000)的应计项目模型和Ball&Shiva-kumar(2005)的应计项/现金流模型进行实证检验。研究发现:熊市悲观样本组的应计利润以及非经营性应计利润较低,会计盈余下降周期与熊市悲观周期吻合;牛市乐观样本组的应计利润以及非经营性应计利润较高,会计盈余上升周期与牛市乐观周期一致。上市公司经营者(代理人)操纵应计项目以及刻意安排应计项目在牛市与熊市之间回转,使得熊市悲观周期会计盈余被低估而牛市乐观周期会计盈余被高估,以迎合投资者(委托人)牛市过度乐观而熊市过度悲观的情绪和盈余预期。     

投资者情绪对股票收益影响的实证研究——基于Fama-french三因子模型

基于2010年4月至2016年3月的月度数据,首先使用主成分分析方法构建了投资者情绪指数,然后将其作为情绪因子加入到经典的Fama-French三因子模型中,以分析投资者情绪对股票收益的影响。研究结果表明:投资者情绪能够对股票收益产生显著影响,但投资者情绪对股市的解释程度较低,加入情绪因子的三因子模型则能对股票收益进行较好的解释;小盘股、高市盈/净率股和高价股的股价对于投资者情绪的反应更加敏感。为降低投资者风险,减小股市波动,最后根据研究结论提出了相关建议。     

最低工资与经济增长——基于中国省级面板数据的实证分析

文章利用我国1996-2010年的省级面板数据,考察了最低工资上涨对经济增长的影响。结果发现:最低工资标准和经济增长在一个较长时期内互为格兰杰因果关系,而总体上最低工资标准的上涨有助于经济增长。