关于基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)在我国实践应用的探讨

2020年4月,中国证监会和国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》等文件,标志着我国基础设施领域公募REITs试点正式启动。本文浅析国内外基础设施REITs发展现状,就国内基础设施REITs实践应用存在问题进行分析,并对其未来发展提出建议。     

公募REITs在基础设施资产盘活中的几条建议

文章针对公募REITs在基础设施资产盘活中的建议进行研究,在阐述相关理论知识的基础上分析我国公募REITs发展的历程,结合公募REITs产品对银行基础设施资产盘活的影响说明银行创新公募REITs业务需要注意的事项,进而提出优化措施,为银行进一步发展公募REITs业务提供参考,通过研究和分析全面提升银行的市场竞争力,保证银行在激烈的市场竞争中可以实现可持续发展。     

基础设施公募REITs涉税问题分析

2020年证监会相关文件的发布,拉开了我国公募REITs的帷幕。在现行税制下,基础设施REITs的参与主体和运行环节较多,导致REITs具体税务处理十分复杂。文章详细分析我国基础设施公募REITs各阶段的涉税事项,并提出完善公募REITs税收政策的建议。     

基础设施公募REITs政策跟踪与研究

2020 年 4 月 24 日发布的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》正式标志着我国基础设施领域的不动产投资信托基金市场开启。 2021 年,随着首批 9 个项目顺利落地,公募 REITs 政策进一步向试点项目范围扩展,同时,也对发行提出了更多更细致的要求,以求更加健康快速发展,因此,对公募 REITs 现有项目及政策不断跟踪和分析非常重要。     

基础设施公募REITs产生的财税问题探析

基础设施REITs作为新型融资工具,对盘活基础设施存量资产、扩大融资渠道起到了重要作用。2020年,我国正式开始了基础设施公募REITs的试点工作,目前整体市场运行平稳,取得了显著成效。由于国内市场起步晚,相关配套政策不完善,在实施过程中产生了诸多问题。本文通过梳理国内外REITs发展进程,结合我国目前基础公募REITs的结构模式,深入分析现行模式下存在的会计核算问题和涉税事项,并提出对策建议,以期推动我国基础设施公募REITs持续发展。     

我国公募REITs业务发展的相关问题探讨

REITs作为国际通行的资本市场金融工具，对盘活存量资产，助力不动产上市融资优势明显。我国自2004年以来，相关部门及金融机构就一直致力于REITs政策研究和业务模式探讨，但市场上发行的基本为类REITs产品。2020年证监会和发改委推行基础设施REITs试点政策以来，公募REITs才得以真正发展。推行公募REITs，可有效盘活存量资产，缓解地方政府债务压力；提高资产的资本化率，实现可持续的权益融资；帮助企业优化财务结构，降低资产负债率。近三年试点以来，监管部门不断完善政策措施，市场也在积极推进，但发行规模还不到1000亿元。在基础设施REITs发展过程中，还存在一些亟待解决的问题，如业务流程长，发行成本高；监管及税收政策还有待完善；发行门槛高，优质项目储备不足；项目运营管理水平不高，收益不稳定等。为促进公募REITs高质量发展，建议简化交易结构和审批流程，完善监管及税收法律法规体系，建立项目孵化培育机制，提升项目运营管理能力等。     

我国房地产信托投资基金发展模式探析

本文从研究我国房地产信托投资基金（REITs）发展模式入手,指出我国当前应首先发展契约型、封闭型、公募型的REITs,并提出了为REITs发展创造良好外部环境的具体对策和建议。     

公募REITs资产出/并表会计处理研究——基于原始权益人的视角

公募REITs自2020年试点以来，已成为广受政策鼓励和市场关注的创新金融工具，为基础设施类原始权益人稳投资、稳杠杆、盘活存量资产、优化财务报表提供了多重选择。根据《会计准则》和《基金治理结构》的有关规定，原始权益人可通过调整基金投资份额、基金合伙协议、委托运营管理协议等相关要素，达到将基础资产继续并表或实现出表的目的。本文对上述相关要素进行了理论分析和实证案例比对，为原始权益人出/并表资产提供了分析和建议。     

基础设施公募REITs价格指数与股票市场价格关联性研究

基础设施公募REITs是资本市场的重要组成部分,构建合理的REITs价格指数并探究其与股票市场的关联关系,有助于揭示REITs市场的价格特征、完善REITs市场的制度建设。本文参照沪深300指数的编制方法,纳入截至2022年9月23日的17只上市REITs,编制公募REITs价格指数。在此基础上,运用Granger因果检验和脉冲响应分析探究两个市场间的非对称影响;考虑到交易数据的尖峰厚尾特征,运用DCC-GARCH模型量化REITs市场与股票市场间的动态关联效应,结果表明：公募REITs市场和股票市场间存在单向引导作用,两个市场存在价格关联效应且该效应呈现显著的时变特征。检验公募REITs价格与其他金融产品价格之间的关联关系,有助于投资者合理搭配投资组合,为市场提供更多长期稳定的投资,从而促进基础设施REITs长期稳定发展。     

房地产企业REITs融资绩效分析——以保利地产租赁住房信托投资基金为例

房地产信托投资基金(REITs)是资产证券化在房地产领域的具体运用,是一种以流动性低但收益可预期的房地产资产组合作为支持、发行可交易证券的融资形式,在房地产企业的资本运营、销售、经营管理等领域发挥着重要的作用。它将大量分散的资金集中合理利用,盘活存量资产,并实行专业化的管理,将会推动房地产企业经营管理方式的不断创新,有力地促进整个房地产市场的发展。当前,我国房地产企业推出的REITs产品尚不完善,在去库存去杠杆、开发端融资不断收紧的政策背景下,如何促进房地产业与REITs的健康发展具有重要的研究意义。文章以保利地产租赁住房资产证券化产品为例,结合保利地产具体情况分析发行租赁住房信托投资基金的融资动机、运作模式及融资绩效等,以期为房地产企业利用REITs拓宽融资渠道提供借鉴和参考。     

商业银行REITs业务发展竞争战略研究——以M商业银行为例

2021年为中国公募REITs元年,11只REITs在交易所发行,REITs业务在我国平稳启航。REITs作为一项重要的金融创新,于国家而言具有盘活存量资产、补齐基础设施短板、深化金融供给侧改革的战略意义,于企业而言具有扩充资本金、快速回笼资金、提升存量资产运营价值的经济意义,于商业银行而言具有服务国家经济、降低信贷风险、增加盈利来源的综合意义。本文以M商业银行为对象,旨在探索M商业银行在REITs业务发展中应该采取何种有效的竞争战略。本文借助于QSPM矩阵和SWOT战略分析矩阵,研究认为M商业银行应该采取差异化的竞争战略来筑牢优势、规避劣势、抓住机遇、降低威胁,以形成竞争优势。M商业银行作为股份制商业银行,应深度参与REITs业务,以金融创新助力国家经济升级和发展。     

房地产投资信托动作设计研究

房地产投资信托的运作模式类似于普通上市公司的经营摸式，以基金单位持有人利益最大化为根本目的，其商业模式是通过投资并以租金收入为主的房地产和高比的股息分配，为投资音提供回报持有人、管理人和托管人在REITs结构中各自发挥其职能，以保证REITs的正常运行本文对REITs的运作机制：增值模式、发起、管理、托管、投资、收入分配、评估、上市及转让、信息披露和持有人大会等核心部分进行分析，旨在为REITs在我国的推广提出一定理论和现实根据.     

对房地产业REITs运行模式的税收问题研究

REITs作为房地产企业一种卓有成效的融资工具,其有利于企业优化融资结构。目前,国内首支公募REITs及首支私募REITs均已经浮出水面,对于处于试点阶段的REITs信托基金,若能解决双重征税、获得税收优惠政策等相关问题,打破制约REITs发展的瓶颈,将会使之成为有效的投融资工具。     

浅谈REITs在中国商业地产领域的发展前景

房地产投资信托基金(REITs)是商业地产证券化领域的创新产品,代表商业地产融资发展方向.2014年REITs在中国发展加速,主要体现在金融产品创新及金融政策支持方面.本文首先介绍了REITs在美国商业地产领域的运用;其次,分析了目前国内商业地产运营管理机构的主要商业模式及未来与REITs对接的必要性,作者认为REITs在中国商业地产领域的发展前景广阔,但REITs在中国的进一步发展需要完善相关法律和税收制度体系.     

基于的REITs公共租赁住房融资模式探究

房地产投资信托基金(Real Estate Investm ent Trusts,简称REITs)作为一种专营于房地产项目的投资基金,对于解决我国公共租赁住房融资问题提供了很好的途径。文章指出,我国公共租赁住房实施REITs融资已经具备了一定条件,包括可利用的国内外REITs成功运作经验、良好的金融市场环境、管理层的支持政策与可预期的稳定收益四个方面。在此基础上,提出适合我国国情的公共租赁住房REITs融资运行模式以及保障条件。     

基于REITs的公共租赁住房融资模式探究

房地产投资信托基金( Real Estate Investment Trusts,简称REITs)作为一种专营于房地产项目的投资基金,对于解决我国公共租赁住房融资问题提供了很好的途径.文章指出,我国公共租赁住房实施REITs融资已经具备了一定条件,包括可利用的国内外REITs成功运作经验、良好的金融市场环境、管理层的支持政策与可预期的稳定收益四个方面.在此基础上,提出适合我国国情的公共租赁住房REITs融资运行模式以及保障条件.     

REITs及其在我国公租房发展中的应用问题研究

首先集中对REITs进行了详细介绍,接着介绍了我国当前公租房的发展现状及存在的问题,就我国发展公租房REITs的必要性与可行性提出了个人的看法,并探讨了引入REITs发展我国公租房可采用的运作模式。最后针对我国现行的制度下引入公租房REITs提出了几个主要方面的建议。     

信托基金模式在商业地产中的应用

REITs是房地产证券化的创新,即房地产投资信托基金,它具有双重属性,既有房地产资产的属性也有证券的属性,所以它的风险变得更加复杂和特殊。我国目前的房地产市场中需要引用到REITs这个模式,来实现房地产的转型创新,但是实施REITs需要建立起与其相关的法律制度来进行管理,我国正是因为缺乏相关的制度导致REITs的实施有很多的阻碍。因此,为了使得房地产投资信托基金REITs模式在我国商业地产中可以更好地进行应用,应当解决宏观调控背景下的房地产融资问题,实现房地产融资的创新,本文通过研究REITs的概念以及商业地产的现状,结合我国自身的政策以及发展形势,研究房地产投资信托基金如何在商业地产中得到更好的应用。     

中国REITs发展的法律障碍与建议

房地产信托投资基金(REITs),是一种创新的房地产金融产品,并且吸引着越来越多房地产企业和投资者的关注。通过研究国外REITs发展建设的过程及我国引进房地产信托投资基金产品所面临的法律障碍,分析并提出建设并完善中国REITs法律制度的切实建议。     

酒店REITs及其对我国酒店业的启示

酒店REITs是REITs发展中的一种形式。REITs,即房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts）,在国外是一种较为成熟的房地产投融资运作模式,于1965年起源于美国。随着REITs投资管理的专业化程度的不断提高,酒店作为商业地产的一种,逐渐以其较强的盈利能力和成长能力赢得了REITs市场的关注,并最终形成了完全以酒店物业资产为基础的REITs,即酒店REITs。它的产生为酒店业的融资方式开启了新的一页。