利用农产品期货市场完善粮食流通体系

本文认为,期货市场所特有的价格发现和套期保值功能为有效解决粮食流通体制改革中存在的问题提供了解决途径。目前,我国期货市场正由分散建设逐步趋向于集中规范,其功能和作用日益增强,但期货市场本身还存在着市场规模过小、交易品种过少、流动性不足、对进入主体和资金限制过多导致套期保值者过少及因限制外国资本进入而使国际期货市场与国内期货市场内在联系被割断等缺点。为充分发挥农产品期货市场对粮食流通体制改革的促进作用,必须在认识农产品期货市场不足的同时,积极采取应对措施,创造宽松的政策环境,放开市场准入限制,培育机构投资者,优化期货市场的主体结构,逐步推进我国期货市场的对外开放,提高期货市场的国际化水平。     

连续交易制度对我国贵金属期货市场的影响分析

2013年7月,上海期货交易所推出了黄金和白银期货合约的连续交易,连续交易的推出对国内贵金属期货市场的发展和功能的发挥起到了积极的促进作用,同时也为研究国内贵金属期货市场的运行情况提供了重要案例。围绕贵金属连续交易推出前后,市场交易规模、持仓规模、贵金属价格波动和国内外价格的联动性等多个方面进行对比研究。研究结果:显示贵金属期货连续交易制度的推出,带动了贵金属期货市场交易持仓规模的显著扩大,改善了市场流动性和价格连续性,提高了国内投资者有效管理和对冲价格风险的能力,提高了市场的运行效率。同时,研究结果表明在国内期货市场尚未完全对外开放的情况下,通过连续交易与国际贵金属主要市场交易时段的接轨,提升了我国对贵金属市场价格的影响力和定价能力,促进了我国贵金属期货市场功能的发挥。     

影响我国农产品期货效率的国际化因素与对策

为了进一步促进我国农产品期货市场的完善和发展,推动我国农产品期货市场国际化,并在国际农产品期货市场中具有世界影响力,对影响我国农产品期货市场效率的国际化因素进行了具体分析,指出当前我国农产品期货市场在国际化、开展跨境业务等方面存在的一些问题。提出逐步允许更多的国内公司直接参与国际期货交易．逐步拓展国内期货公司代理国外期货交易以及探索国外投资者参与国内期货交易的途径等具体政策建议。     

期货交易所:为什么值得省委省府来重视?——关于设立武汉商品期货交易所的研究报告

一、为什么期货市场是至关重要的? 期货市场是买卖各种实物商品与金融商品远期交货合同的一种市场。期货市场主要由四个部分组成:即期货交易所、结算所、经纪公司与投资者。与证券市场不同,在期货市场上上市的不是股票,而是商品,如:棉花、大豆等。但这种商品本身并不进入期货市场,进入期货市场交易的只是通常称为期货的远期交货合同。这种合同是一种标准化的合同,对于实物商品期货来讲,其内容包括标准重量单位、代表品种规格、交割定点仓库、交割日期、保证金、交易时间、报价单位、交易方式、每日价格变动限制等等。某种商品的期货市场常常同一种有组织的商品交     

大宗商品市场要素运化交易模式研究

国际上的大宗商品市场价格主要是在少数发达国家的期货市场的交易中产生出来的。期货市场的价格发现和套期保值功能,目前依然无可替代。目前国内的现货市场发育并不完善,在对外交往中往往处于弱势地位。我国的大宗商品交易市场建设,应该以建立规范的现货交易平台为基本目的,并且与相应国内外期货市场对接。为此,本文引入了要素运化市场交易模式,并以LNG市场为例,阐述了要素交易模式在实际市场的具体运用。最后指出利用先进的电子技术对市场交易要素进行有效的运化,可以实现期货市场的套期保值及价格发现功能,满足现货市场的长约及近期交易的需求,完成现货的交接和物流配送活动。     

基于交易开拓者及海龟交易法则的期货程序化交易系统开发与改良

基于中国期货市场的特性,借鉴原版海龟交易系统,基于国内知名金融软件交易开拓(Trade Blazer)编写交易程序,利用中国期货市场2013年9月9日至2014年12月8日的黄金连续Au888日交易数据对交易系统进行评估,最终建立一套新的期货程序化交易系统。在系统进行优化后,盈亏比上涨了大约10倍,最大资产回撤率下降了2倍,收益风险比上升了10倍左右,各项指标都得到了大幅的优化。     

期货市场中的自愿做市商行为分析

世界上绝大多数期货交易所都采用无指定做市商的连续双向竞价交易机制,然而期货市场上有一类特殊而重要的交易者称为“抢帽子者”,他们的交易行为使其充当了期货市场中做市商的角色。“抢帽子者”的产生源于市场流动性的需要;“抢帽子者”的交易行为具有提高期货市场流动性,减小期货价格波动的作用;“抢帽子者”每笔交易的平均收入即实现价差随着交易频率的增加而增加,但增加到一定水平后开始减少。     

期货市场休盘制度

一、期货市场制度期货市场制度是指为了保障期货市场的公开、公正、公平环境,保障期货市场平稳运行和对期货市场的高风险实施有限控制而逐步形成的一套完整的规则体系,这套制度体系包括期货市场的交易制度、市场风险控制和管理制     

我国棉花期货市场的套期保值研究

期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定的在将来某个日期按照事先约定好的条件(包括交易价格、交易地点和交割方式等)买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。期货市场就是进行期货合约买卖的有组织、有秩序的市场。期货市场主要分为商品期货和金融期货。而商品期货又分为农产品期货和金属期货。农产品期货主要包括大豆期货、棉花期货、小麦期货等。套期保值这种期货市场的基本功能,使得在期货市场中进行交易的交易者可以利用期货合约降低或转移进行商品交易时所承担的价格风险。棉花在我国期货市场上的上市时间虽然不长,但是棉花期货市场在中国期货市场中占有很重要的位置,对于中国国民经济也起着相当重要的作用。     

上海黄金期货波动率的实证分析——基于夜盘交易推出对黄金期货价格影响机制研究

2008年国内黄金期货市场就已正式建立,但是长期面临交易量低迷、市场不活跃的问题。直到2013年7月上海期货交易所推出黄金期货夜盘交易,才真正连通了国内外黄金市场,有效缩减了隔夜"跳空"价差,降低了投资者的风险暴露。本文运用EGARCH模型研究了国内黄金期货价格的波动率特征,特别研究了夜盘交易推出对黄金期货价格波动率的影响。实证结果显示,夜盘连续交易的推出显著增加了市场活跃度,降低了长期平均波动率水平。     

金融期货交易费用的市场影响分析

金融期货交易费用可分为三类，直接费用、间接费用和利息费用。直接费用包括经纪商的佣金、交易所费用和各种税收；间接费用主要是买卖价差；利息费用是指投资者通过融资来进行期货投资时所承担的费用，如果使用的是自有资金，则是这部分资金的利息收入，即机会成本。金融期货市场交易费用的高低对期货市场交易量和价格发现功能的发挥具有显著的影响．较高的交易费用会抑制交易者的交易冲动，导致市场流动性降低，影响期货市场对新信息的反映程度；另外，交易费用还会影响期货价格的套利空间，从而削弱套利交易对有偏期货价格的纠正能力，影响期货市场的价格发现能力。     

用金融期货逃往未来——与芝加哥期货交易所名誉主席列昂·梅拉梅德谈金融期货与中国期货市场

现在是资本一体化的时代,信息技术和金融衍生产品特别活跃。富国与穷国的差别表现在资本市场的利用效率上。这样,金融创新速度必然超越人们想象 任何经济失调的可能性、价值或价格变化的前景,都需要一些工具来限制相关风险,这就是金融期货。在脆弱的金融体制下,金融期货还不足以管理市场风险,而在成熟的市场中则完全相反 中国证监会允许外国投资公司在国内期货经纪商行拥有股份,这会极大鼓励中国金融期货市场的发展。不过,单一的产品交易正制约中国期货市场的规模 随着中国金融改革和市场体系的建立,金融期货变得活跃是必然的,但是并不一定等到商品期货成熟之后     

浅谈我国期货市场环境对期货市场发展的影响

经过长期的发展,国际期货市场的发展已经由商品的期货交易发展到金融产品的期货交易,不管是期货市场的规模或是交易的品种都在不断的增加和扩大。但是由于我国的期货市场起步较晚,目前不管是期货市场的发展或者是期货市场环境都不是很理想。     

我国股指期货市场交易久期聚类特征研究

本文采用Weibull-SCD(1,1)模型,应用超高频股指期货行情数据,研究了我国股指期货市场交易久期的聚类特征,研究结论如下:当月合约比下月合约的交易聚类性显著,下季合约比隔季合约的交易聚类性显著。微观结构变量对交易久期的影响与理论预测相一致,即:在我国股指期货市场交易久期的聚类性,不是由于流动性交易造成的,而是新信息发生作用的结果。     

中美大豆期货市场风险比较分析

本文利用反映期现货价格关系和期货市场流动性的方法和指标对中美大豆期货市场的价格非正常波动和流动性风险状况进行比较分析。结果显示：中国大豆期货市场的价格非正常波动风险相对美国市场较低．为套期保值者和期货投机者提供了相对更好的前提条件;中国大豆期货市场的流动性水平在不断增强,但中美两国大豆期货市场成交量和交割率的分布差异较大：中国是中期合约交易比较活跃．美国则是近期合约交易比较活跃,这对持有不同目的的交易者而言所带来的风险有所差异。     

期货市场及其管理讲座

期货市场及其管理讲座《工商行政管理》编辑部国家工商局市场司合办第六讲期权交易一、期权交易的概念、特点期权交易（ＯｐｔｉｏｎｓＴｒａｄｉｎｇ）又译为“选择权交易”，它是目前国际商品、金融及证券市场中相当流行的一种交易方式；是随着期货市场的不断巩固和发展...     

我国大豆期货市场上套期保值的持有期效应分析——以大连交易所豆一期货为例

套期保值是期货市场的重要功能,为了规避现货市场上价格波动的风险,人们开始越来越关注期货市场,并通过期货市场对现货市场的交易风险进行一定程度的规避。文章以大连商品交易所大豆1号为研究对象,回归分析研究我国期货市场套期保值的持有期效应。     

2015年沪深300股指期现价格互动关系回溯研究

采用向量误差修正模型、格兰杰因果检验、修正信息份额模型对2015年沪深300股指期货与股票指数的期现价格互动关系进行回溯性研究,结果显示:沪深300股指期货已具备完善的价格发现功能;常态下,价格发现是一个期现市场价格信息双向互动的过程,期货市场贡献较大权重;异常波动事件的发生削弱了现货对期货价格的反馈机制,使期货市场价格信息主导价格发现,造成市场微观结构失衡,助长异常波动的蔓延;股指期货交易限制性措施通过抑制期货市场上的过度投机,实现了市场微观结构的再平衡,阻止了股市异常波动的进一步扩大。为此,应充分认识股指期货市场的贡献与价值,制定股指期货交易限制措施"松绑路线图",拓展金融衍生品交易种类,以助力中国股指期货市场健康发展。     

国内商业银行开展黄金业务的思考

目前黄金市场及我国商业银行开展个人黄金业务逐步升温,我国黄金业务发展前景看好,国内商业银行在规模、风险控制、经营服务等方面有诸多优势,黄金期货市场将成为自营交易的主战场,下面我们将分析国内商业银行在发展黄金业务方面面临的问题,结合国内商业银行黄金业务开办情况,分析目前建设银行黄金业务的优劣势,并提出具体策略。     

美日期货市场立法比较与借鉴

美日两国的期货市场在现代国际期货市场中占有举足轻重的地位,无论是在期货交易品种、交易方式和市场的交易规模,还是在期货市场管理体系和期货交易法规方面,都具有相当的代表性。本文试图通过对美日期货市场立法的比较与分析,谈谈对我国期货市场立法的借鉴意义。 一、期货市场立法体例比较