美联储:世纪风云与彩虹

毫无疑问,美联储是当今世界影响力最大的中央银行,其一举一动牵动着全球经济与金融的敏感神经。顾盼百年,世界沧桑变化,战争、融合,繁荣、衰退……无论世界发展的主题怎样变化,都没有改变"巨人"崛起的步伐。一百年,美联储同美国一道,开创了独步世界的黄金时代。往者可追,来者可鉴。美联储的成功不是奇迹,追寻那一段历史,将为今     

美联储退出经济刺激政策的时机、路径和工具选择

美国经济出现企稳回暖的趋势后,美联储此前为救市而投入的巨额流动性就成了随时可能引爆通货膨胀的"定时炸掸".如何选择退出的时机、路径和工具才能在确保经济持续复苏的同时稳步退出经济刺激政策,是美联储目前面临的一个难题.本文研究认为,美联储启动退出经济刺激计划的时机应在2009年底和2010年初;在退出路径的选择上将是退出量化宽松政策与回收金融领域的特别流动性并举;在退出经济刺激政策的政策工具选择上,美联储将主要采用向金融机构支付较高的超额准备金利率和通过反向回购协议来回收金融体系的流动性.     

美联储加息对涉外主体的影响分析——以福建省长乐市为例

美联储加息不仅对美国自身经济产生影响,还间接影响其他国家的经济金融形势。本文在回顾美联储加息历史进程的基础上,以福建省长乐市为例,分析美联储加息对涉外主体的影响及应对措施,剖析美联储加息背景下需关注的问题,并提出相关政策建议。     

中央银行为什么如此重要——美联储成立百年随想

正"迄今勾止,人类有三项伟大发明,火、轮子、中央银行。"这是美国的第一位经济学诺奖得主保罗·萨缪尔森在他那本风行天下、经久不衰的教科书《经济学》弟26章"中央银行与货币政策"开篇前的引言。为什么说中央银行能像火和轮子一样重要?它真的是那样既改变了人类生活又使得人们不可或缺的吗?回答是肯定的,美联储成立百年来,美国经济金融的历史以及世界经济金融发展的历史已充分证明了这一点。美联储的成立标志着商业银行无序发行货币,市场自发行为频繁酝酿风险和危机的时代宣告结束。在中央银行机制出现之前,在金属货币阶段,中央政府作为货币发行人代表国家向经济     

普惠金融评估指数构建及其监管应用研究

发展普惠金融是银行业支持供给侧结构性改革、推进"补短板、惠民生"的重要渠道。然而,国内长期缺乏有效的标准来直接测度和清晰描述普惠金融发展水平与进程,政策的制定、实施与市场开发均缺乏数据支撑。为科学评估普惠金融发展现状及不同地区、不同机构间的差距,有效指导银行业监管工作开展,本文从金融服务的覆盖率、渗透率、便利性、服务质量以及区域特色五个维度出发,构建了福建银行业普惠金融评估指标体系"CPFQS",采用层次分析—模糊综合评价法(AHP-FCE)确定指标权重,并通过欧式距离法首次编制出福建辖区普惠金融发展指数以及分地区、分机构指数。在此基础上,本文探讨了普惠金融评估指数在准确衡量普惠金融发展进程、引导发现薄弱环节并针对性改进金融服务等监管实践中的运用,以及将该评估体系和指数从单个地区向全国复制推广的可行性。     

美联储百年沧桑:目标、框架与可信度

在美联储成立百年之际,现任美联储主席伯南克系统回顾了过去100年中美联储在政策目标、政策框架、可信度和沟通方面的变革。成立初期,美联储以维护金融稳定为目标的政策框架主要受实质票据学说和金本位制度的影响。大萧条时期,促进就业和价格稳定逐渐成为美联储的新目标。大通胀和大通缩时期,获得货币政策独立性的美联储控制通胀的能力逐步成熟。大稳健时期,货币政策目标和框架更加清晰,货币政策透明度逐渐提高。金融危机以来,维持金融稳定上升到与货币政策同等重要的位置,货币政策透明度明显改善,预期管理日益重要。未来,中央银行的理念和实践还将不断变革。     

金融领域标准化良好行为评价现状与建议

金融标准化是贯穿于金融机构生产、经营和管理活动全过程的综合性基础工作,是规范金融产品与服务研发、提升产品与服务质量、对标国内外金融市场、保护并运用自主知识产权等方面必不可少的技术支撑方法。标准化良好行为评价是企业有序开展标准化工作的证明,其明确了企业的产品及其生产相关过程是否符合国家标准化法律法规及相关制度要求,对强化金融领域标准化建设具有重要意义。文章研究金融领域标准良好行为评价现状,分析存在的问题,并从加强组织领导、政策引导和考核督导等3个方面提出推进标准化良好行为评价的措施和建议。     

美联储：世纪风云与彩虹——美联储的起源和使命

毫无疑问,美联储是当今世界影响力最大的中央银行,其一举一动牵动着全球经济与金融的敏感神经。 顾盼百年,世界沧桑变化,战争、融合,繁荣、衰退……无论世界发展的主题怎样变化,都没有改变＂巨人＂崛起的步伐。一百年,美联储同美国一道,开创了独步世界的黄金时代。     

我国基金经理投资行为实证研究

我国证券市场快速发展,推动了基金业的迅猛增长,随着基金数量的增多,作为管理基金的基金经理的作用和地位正在迅速上升。基金经理的投资决策行为势必会影响到基金的业绩,如何综合评价基金经理的投资行为,是摆在我们面前的一大课题。本文在对国内外学者有关基金经理投资行为文献评析的基础上,提出了投资行为度的概念,并运用多元回归计量方法和突变评价法对我国基金经理的投资风格、投资策略、投资绩效、择股时机选择能力、风险管理能力以及个人行为模式和基金业绩之间的关系等进行了实证检验,得出了一些有意义的结论。最后从行为金融理论角度分析了中国证券投资基金经理行为偏离的根本原因,并提出相应的政策建议。     

揭开美联储的神秘面纱

全球经济风云变幻,国际金融市场雾里看花。纷繁复杂的经济金融世界背后,总是有一只“看不见的手”在有意无意地影响着全球经济金融的走势。它就是美联储,美国货币政策的制定者和银行监管体系的守夜人。有句戏言道：当美联储发话时,整个世界都在倾听!毋庸讳言,由于美国是全球第一大经济体,美联储的政策走向对于全球经济金融走势和各经济体政策制定具有相当重要的意义。另一方面,我们也从该戏言中看出美联储在人们眼中的神秘性,     

金融危机下各国央行货币政策应对的经验比较

美国次贷危机逐步发展至全球性金融动荡后,美联储和世界各国央行根据不同的理念和情况实施了有所不同的货币政策。美联储主要采取降低利率、向金融市场注入流动性、以行政手段干预市场、间接或直接介入濒临危机的金融机构救援、将金融监管纳入货币政策框架等措施;欧洲中央银行和英格兰银行强调出台定量宽松的货币政策、实行无限额注资计划、央行出面实施商业银行的国有化;日本及其他亚洲央行的措施则集中于降息、注资和救助企业与金融机构。经过比较分析发现,目前各国央行采取的各项措施还仅仅停留在救助层面上,缺乏系统的救治政策的出台,其长期效果尚需与其他政策相配合来发挥。     

保险要素市场发展对经济增长的贡献率研究——基于对重庆的实证分析

本文针对金融业中保险要素市场发展对经济增长的贡献作用,采用直接贡献分析和间接贡献分析两个层次,以重庆市为个案,用实证分析的方法检验保险要素市场发展对经济增长的贡献。结果表明,从直接贡献分析看,保险要素市场的发展还是滞后的;从间接贡献分析看,银行存、贷款余额和金融相关比率与经济增长有推动作用,而保险深度对经济增长是抑制的。最后就如何让保险要素市场稳健发展提出了一些相关的政策建议。     

小知识

金融的种类 所谓金融,就是指资金的借贷,根据资金借贷的方法、主体或期限不同,可以分成许多种类。首先,资金的借贷,根据它是直接的还是间接的,分为直接金融和间接金融。所谓直接金融是指储蓄者,通过购买股票。债券等与企业直接挂钩。而间接金融则往指金融机构介于储蓄人和投资二者之间。 另外,根据资金在各个领域里流通,金融尚可分为产业金融（企业金融）、消费金融和财政金融。产业金融是以企业的经营活动为背景的。消费金融是指家计部门为获得住宅、汽车及各科劳务的借贷行为。而财政金融则是为了弥补岁入不足等暂时性资金短缺的融资活动。     

百年功业 来者可追

一百年,美联储从美国金融乱世＂婴儿＂成长为全球金融＂领袖＂。传奇背后不是神话,回放百年的经济数据,是一份令人折服的成绩单——     

政策性金融绩效审计研究——基于政策性金融绩效审计实践的思考

政策性金融,通常是指在一国政府支持下,以国家信用为基础,运用各种特殊的融资手段,按照国家设定的业务范围、经营对象,以优惠性利率、费率或其他方式,直接或间接为贯彻、配合国家特定的经济和社会发展政策而进行的一种特殊性资金融通行为。本文所述政策性金融仅指典型的政策性金融机构。一、政策性金融绩效审计的特点政策性金融绩效审计是审计机关对政策性金融机构的经营管理活动开展的,通过考察发挥核心功能、履行政策性     

宽松政策对经济刺激力度有限

美联储终于卷土重来推出7QE3，QE3有三大政策目的，压低长息以刺激投资，支持资产价格以通过财富效应刺激消费，加快楼市复苏以改善就业市场。任何经济政策均有利有弊，究竟QE3能否真正达到以上三个目的呢？压低长息效果并不明显。美联储能够直接操控的是联邦资金利率，在大多数时间里仅通过降短息来间接影响长息。但当短期利率降至零后，美联储认为通过QE能够压低长期利息。道理如下：美联储大举买入国债或其他长期证券，导致其价格上升。同时，价格与孳息永远背道而驰，价格上升等于孳息下降。因此，只要联储局印钞机保持开启状态，压低长息应该是手到擒来。     

欧版QE:货币战场的硝烟

一百年前的那个甲午年,国际形势波诡云谲,大国博弈惊心动魄。百年轮回,战争的形式已悄然变化,由热兵器时代进入了货币金融战时代,但战争的本质和斗争的残酷依然如故。货币战场的硝烟21世纪的首个甲午年颇不平静。发达经济体经济表现迥异,货币政策分化,无形的战场上硝烟弥漫。2014年美国经济强势复苏,美联储在10月29日宣布退出量化宽松(QE)政策,逐步实现货币政策常     

金融发展、技术创新与地区经济增长——基于中国省际面板数据的实证研究

文章研究金融发展对技术创新进而对经济增长的影响。实证结果显示,如果不考虑技术创新的传导机制,以全国样本进行回归,金融发展影响经济增长的直接效果不能确定;分样本考察显示,金融发展水平较高的东部地区对经济增长的直接效应具有正向促进作用,相反,金融发展水平相对滞后的中西部对经济增长的直接效应具有抑制作用。进一步将技术创新作为金融发展影响经济增长的传导变量考察,则金融发展通过技术创新影响经济增长的间接效应效果显著,并且存在明显的地区差异,其效果在东部地区尤为突出。可见,金融发展对经济增长的作用机制主要是通过技术创新作为媒介变量来间接实现;不考虑技术创新的传导机制,直接利用金融发展对经济增长进行回归,会弱化金融发展对经济增长的促进作用。     

日本企业融资模式转换的新进展——从相对型间接金融到市场型间接金融

近年来,日本企业的融资模式尽管呈现从间接金融向直接金融转化的发展趋势,但总体上依然是间接金融占据绝对优势。而在间接金融当中,却出现了"传统型"间接金融与"市场型"间接金融此消彼长的新动向。如何理解间接金融内部结构的这种演化?"市场型"间接金融能否成为未来企业融资模式的主流?对这些问题的回答成为文章关注之焦点。     

日本企业融资模式转换的新进展——从相对型间接金融到市场型间接金融

近年来,日本企业的融资模式尽管呈现从间接金融向直接金融转化的发展趋势,但总体上依然是间接金融占据绝对优势。而在间接金融当中,却出现了"传统型"间接金融与"市场型"间接金融此消彼长的新动向。如何理解间接金融内部结构的这种演化?"市场型"间接金融能否成为未来企业融资模式的主流?对这些问题的回答成为文章关注之焦点。