资金流动和股市价格波动性分析

一般认为中国股指涨跌由资金推动,短期资金流动引起股市价格的波动。本文开头通过成交额和沪深300指数之间两个变量进行回归,发现二者之间在较长时间段并不存在显著相关性。本文认为政策变量的冲击是引起波动的主要原因。通过TARCH模型和EGARCH模型对沪深300指数样本数据进行实证检验,发现这种政策变量的冲击存在非对称性,并提出建议减轻政策冲击。     

上海股票市场波动的非对称性和杠杆效应研究

基于人们对股票市场波动"利好"利坏"消息反应程度的不同,本文利用国外证券市场比较成熟的非对称ARCH族理论,对我国上海股票市场建立了ARCH、TARCH、EGARCH模型进行实证检验分析,得出上海股票市场的波动具有非对称性和杠杆效应,坏消息会导致比好消息更大波动性的结论。     

上海股票市场波动的非对称性和杠杆效应研究

基于人们对股票市场波动"利好""利坏"消息反应程度的不同,本文利用国外证券市场比较成熟的非对称ARCH族理论,对我国上海股票市场建立了ARCH、TARCH、EGARCH模型进行实证检验分析,得出上海股票市场的波动具有非对称性和杠杆效应,坏消息会导致比好消息更大波动性的结论.     

基于DCC-MVGARCH模型的股票市场收益率波动的相关性分析

本文运用Engle在2002年提出的DCC-MVGARCH模型对我国股市以及与我国股市密切相关的其他国家股市收益率的波动相关性进行动态考察,以研究各市场之间动态相关性变动的规律。研究结果表明,目前我国股票市场尚处于较封闭的状态,但从长远来看,我国的金融市场与世界金融市场的波动相关性会增强。     

开放经济下中国股市波动杠杆效应的实证研究

非对称性是股市波动的主要特征,而杠杆效应是非对称性产生的重要机制之一。研究开放经济下中国股市波动的杠杆效应具有积极的现实意义,然而国内学者对中国股市是否存在杠杆效应尚无定论。文章试图运用TARCH模型和EGARCH模型对中国"入世"十年的股市波动进行实证研究,发现中国股市具有显著的杠杆效应。基于此实证结论,文章最后提出了相应的政策建议。     

开放经济下中国股市波动杠杆效应的实证研究

非对称性是股市波动的主要特征,而杠杆效应是非对称性产生的重要机制之一。研究开放经济下中国股市波动的杠杆效应具有积极的现实意义,然而国内学者对中国股市是否存在杠杆效应尚无定论。文章试图运用TARCH模型和EGARCH模型对中国"入世"十年的股市波动进行实证研究,发现中国股市具有显著的杠杆效应。基于此实证结论,文章最后提出了相应的政策建议。     

我国债券市场和股票市场收益率波动溢出效应实证研究

本文通过建立ARCH族模型对债券市场和股票市场的收益率波动进行了处理,并用条件方差进行了Granger因果关系检验,用来衡量波动的溢出效应,最后我们发现以上证指数和企债指数衡量的收益率波动之间存在双向的因果关系,即存在着波动溢出效应.     

我国融资融券助涨助跌了吗?--基于波动非对称性视角北大核心CSSCISSCI

2014-2015年我国股市剧烈波动期间,融资融券是否助涨助跌曾引发激烈争论。本文基于波动非对称性视角,运用EGARCH模型研究融资融券对我国股市周期性波动的影响。实证结果表明,我国股市波动存在显著的双重非对称性,但融资融券对熊市波动非对称性和牛市反向波动非对称性都没有显著影响;我国融资融券既没有助推牛市上涨,也没有加剧熊市下跌,它对股市周期性波动的影响是中性的。     

我国中小企业板非对称性的实证研究——基于牛市中的中小板指数

本文通过TARCH、EGARCH模型对中小板指数进行了检验,并比较选取最优模型估计结果对我国牛市下的中小板股市非对称性进行了实证研究,得出"反杠杆效应"的结论,文章对此进行了原因分析。在二板市场推出时机逐渐成熟的背景下,期望此分析结果能给投资者和政策制定者带来一些启示。     

基于GARCH族模型的我国沪市股票波动非对称性研究

股票市场普遍存在着价格波动集聚性的特点,GARCH模型即冠以自回归条件异方差名模型是描述这一现象的有效计量工具。GARCH模型建立在ARCH模型基础上,同时衍生出GARCH族模型,用来解释波动性的特征。本文用本文选取2000年1月到2015年6月的上证综指日收盘指数数据GARCH模型及其衍生模型描述股票波动剧烈,并验证了我国股市存在收益异方差的特征。     

基于ARCH模型对上证指数收益率波动的实证研究

ARCH模型是为动态非线性股票定价的一种模型,广泛地应用于金融领域的时间序列分析。本文简要介绍了ARCH模型基本形式,并将在我国股市分析中应用ARCH模型,以上证指数日收益率作为变量,探究其波动性,并进行实证研究。研究结果表明:上海证券市场每日收益率具明显波动集群性特征,滞后期收益率对当前收益率的影响存在时滞性。已有研究表明我国证券市场的风险性和波动幅度均高于国外成熟金融市场。本文旨在从实证结果得出上海股市的波动特征,为我国金融市场进一步发展提供参考建议。     

沪港台股市波动资本运营比较实证研究

股票市场波动风险对股票收益率变化有着重要影响,研究股市波动特征对投资者的理性投资有着重要指导作用。笔者在广义误差假定下,通过建立ARMA-GARCH-M模型,结合中国沪港台三地股市的收益率波动数据,分析了三地股市收益率波动存在着的共同特征,并比较了三地股市收益率波动的不同之处。最后得到的结论是:ARMA-GARCH-M模型能够很好地对沪港台三地股市基本特征做出拟合,三地股市在风险与收益补偿能力、对新信息的反应能力及对坏消息冲击的反应能力有所不同。     

股指期货、股市波动性与价格引导——基于沪深300数据的研究

2010年4月16日,股指期货在国内正式上市交易,至今为止,我国股指期货上市已有三年的时间,股指期货对股票市场波动性的影响如何,股指期货与现货的价格引导作用怎样？本文借助TARCH模型以及VAR脉冲响应模型,探究了沪深300股指期货对股市波动性的影响,并且对于股指期货与现货互相之间的价格引导作用进行了研究分析,结果表明：股指期货的上市减弱了股市对于信息的非对称反应程度;股指期货价格的波动对于现货价格的影响大于现货价格波动对于股指期货价格的影响。     

中国通货膨胀与股票市场波动关系的实证检验

本文运用Granger因果检验和多元GARCH-BEKK模型对国内通货膨胀与股票市场之间的相互波动关系进行了实证研究,结果表明:国内通货膨胀与股票市场之问具有显著的双向波动溢出效应,但不具有对称性,通货膨胀对股票市场的冲击效应相对较强,且这种冲击具有显著的长期记忆性.     

沪港台股市波动资本运营比较实证研究

股票市场波动风险对股票收益率变化有着重要影响,研究股市波动特征对投资者的理性投资有着重要指导作用。笔者在广义误差假定下,通过建立ARMA-GARCH-M模型,结合中国沪港台三地股市的收益率波动数据,分析了三地股市收益率波动存在着的共同特征,并比较了三地股市收益率波动的不同之处。最后得到的结论是:ARMA-GARCH-M模型能够很好地对沪港台三地股市基本特征做出拟合,三地股市在风险与收益补偿能力、对新信息的反应能力及对坏消息冲击的反应能力有所不同。     

股票市场收益序列尖峰和非对称特征研究

基于Pearson分布,运用一种新的检验方法RaoScore检验对股票市场19只个股进行实证研究的结果表明,H0：δ=0假设通常被拒绝,股票市场尖峰和非对称性普遍存在。     

中国基金市场收益和波动溢出效应实证分析

沪深投资基金市场由于受市场结构、地理区位、经济文化等因素的影响,两市之间逐渐整合,在收益率和波动性上都存在相关性。本文利用ARCH类模型及Granger因果检验对沪深基金指数进行了实证研究,结果表明:沪深基金市场收益率存在显著相关关系,上海基金市场对于深圳基金市场具有一期前导作用,两市波动的溢出效应也是非对称的,仅存在上海对深圳的溢出效应。     

股指收益率异常波动、杠杆性和溢出效应——基于美中贸易冲突以来的数据

始于2018年3月份的美中贸易冲突,导致了中美两国主要股票指数巨幅震荡。本文基于GARCH 模型的研究,发现上证指数和道琼斯指数收益率均存在条件异方差效应,道指收益率对不同性质消息的反应存在非对称性,负面消息对道指的影响会溢出到上证指数,持续约4期。因此,对内全面深化改革,对外开拓新的市场,降低对美出口的依赖,是我国应对这场贸易冲突的主要对策。     

我国国际游资与股市波动关系的实证分析

采用间接法估算出2005年9月至2014年4月我国国际游资数额,并在此基础上实证分析股权分置改革实施后,我国国际游资流动与股市波动之间的关系。分析结果表明:我国股市波动与我国国际游资规模之间存在正向的关系,即我国股市繁荣,会引起大量国际游资流入;股市低迷,则会导致大量国际游资流出。     

中国基金市场收益和波动溢出效应实证分析

沪深投资基金市场由于受市场结构、地理区位、经济文化等因素的影响,两市之间逐渐整合,在收益率和波动性上都存在相关性。本文利用ARCH类模型及Granger因果检验对沪深基金指数进行了实证研究,结果表明:沪深基金市场收益率存在显著相关关系,上海基金市场对于深圳基金市场具有一期前导作用,两市波动的溢出效应也是非对称的,仅存在上海对深圳的溢出效应。