战略转型下资产剥离市场反应与财务绩效研究——以国新健康为例

资产剥离作为收缩战略的一种形式,被越来越多的企业所运用。2017年,处于战略转型阶段的国新健康,在停牌期间连续发布公告,进行不良资产剥离。通过对国新健康停牌前后的市场反应以及剥离前后公司财务情况的分析,观察其市场反应的内在原因,剖析此次资产剥离给国新健康带来的影响,以期为我国上市公司进行资产剥离运作时提供参考借鉴,丰富资产剥离相关研究。     

资产战略剥离的市场反应——以海印股份为例

互联网经济的兴起,转型升级在传统企业中日益增多,然而对于这一行为能否为企业和股东带来价值尚无定论。面对市场大环境的改变,海印股份主动进取剥离了高岭土业务,向家庭生活休闲娱乐中心运营商转型,是典型的从重资产运作向轻资产运作的转变,研究发现剥离活动短期内市场反应为负,而长期市场反应为正。为此,对于企业转型升级合理运用收缩技术具有一定的借鉴意义。     

上市公司资产剥离动因与绩效分析——以光电股份资产剥离案例为例

作为上市公司经营运作的重要形式之一,资产剥离这一手段在近些年来已经被越来越多的上市公司所运用。大多数企业希望通过资产剥离最终提升企业业绩。但是资产剥离是否真能提升企业业绩,还是个值得探讨的问题。本文研究发现,光电股份的资产剥离并不能显著提升业绩和给股东创造财富。     

资产剥离涉税分析

本文主要针对实务操作中常用的三种不同的资产剥离方案所所适用的税收政策及所承担的总体税负水平进行分析,并通过案例,进行量化比较。最终从税负水平的角度出发,得出资产剥离的最优方案。     

国企改制上市的资产剥离决策分析

当前国有企业改制上审中资产剥离存在很多不规范的现象,如何对资产进行剥离是企业改制首要解决的问题．实践中应该根据资产的不同类别、性质做具体的剥离决策分析．     

价值链视角的企业资产剥离战略研究

资产剥离是常用的企业重组方式之一。波特首先提出价值链理论,而后学者们对其进行扩展,先后提出供应链、虚拟价值链、价值网络、全球价值链。优化企业的价值链、增强核心竞争力是资产剥离的一个动因。科学的资产剥离决策是资产剥离成功的保证。基于价值链的资产剥离,首先要求企业搜集价值链的相关信息,在此基础上进行价值链分析,确定可以剥离的资产并实施,最后需对资产剥离的效果进行评价。     

交易成本--企业资产剥离的诱因与摩擦

资产剥离是指企业将部分资产组合出售给第三方，并取得现金、准现金或其他收入的一种资产重组交易。导致内部交易成本上升或外部交易成本下降的环境变化是企业资产剥离的诱因。资产剥离作为一种特殊的整体资产交易，事前、事中和事后均有交易费用发生。在转轨体制下，政府作用的发挥、资本市场的现状和企业自身的状况是影响我国企业资产剥离的交易费用的重要因素。     

影响资产战略性剥离决策的因素及模型研究

本文在回顾当前国内研究文献的基础上，对资产战略性剥离进行了界定，并从理论上对资产战略性剥离决策时需要考虑的因素、决策流程模型进行了研究。     

对国企资产剥离问题的再思考

国有资产在改组上市或兼并过程中 ,必然会涉及到资产剥离这样的财务问题 ,本文从国企中经营性资产的剥离 ,ST公司的出现给剥离问题的启示 ,政府在资产剥离中的作用和态度 ,其他配套改革问题等几个方面对资产剥离中涉及的一些问题进行了探讨。     

中国平安股份回购的动因及效应分析

我国股份回购政策起步较晚,市场上回购热情不高。直到2018年底,多个相关制度文件相继出台,规范指引回购行为,才逐步激发了各上市公司的积极性。本文选取置身2019年回购浪潮中且回购金额巨大的中国平安为案例,不仅研究其第一次股份回购,还完整分析了至今鲜有学者提及的第二次股份回购过程。首先,结合公司市场表现和财务状况对回购动机进行剖析;其次,采用事件研究法研究市场效果、采用财务指标法分析财务效果,以期对上市公司实施股份回购提供借鉴,促进我国资本市场健康持续地发展。     

上市公司股份回购动因分析——宁波华翔股份回购案例浅析

股份回购作为一种上市公司资本运作的工具己逐渐被我国上市公司采用,研究有关上市公司股份回购的动因等问题,对推动我国上市公司和资本市场的创新与发展有积极的意义。本文从股份回购产生的背景出发,结合宁波华翔公司情况,对其两次股份回购动因进行了深入分析。     

公司上市前几个财务难题的处理——注册资金、资产剥离、长期资产

笔者所在的中国北京市的一家股份制公司（白云医药公司（化名））,成立于2004年5月份,期间因为没有实际的业务,作为税务零申报公司,此状况一直持续到2009年,收购了第一份专利权后,有了国家注册的专利产品,从此开始了专利产品的生产、销售. 2010年,公司在河北海滨一开发区设立了全资控股子公司,生产、销售公司专利产品,实行财务独立核算,独立纳税.北京作为母公司,提供管理等智力支持.2011年公司的销售额已经达到1.2亿,税后利润2600万元,建立起了股东会、董事会、经营管理层等经营管理机构,且被国内重要的保荐机构选中,计划协助企业在深圳证券市场中小板上市.     

绩优上市公司股份回购财务效应与市场效应分析--以美的集团为例

随着我国资本市场不断完善,股份回购金额在近年来有了很大增长,公司持续回购案例也在增多。文章采取理论和案例相结合的方式对美的集团三次股份回购的财务效应和市场效应进行了深入分析后发现:股份回购对绩优企业的偿债能力影响时间较短暂,不会影响企业偿债能力总体趋势;股份回购规模越大对盈利能力的提升越大,由于财务杠杆的作用,净资产收益率的提升要大于总资产净利润率的提升。股份回购短期市场效应存在效应递减的现象,随着多次股份回购的积累,长期效应逐渐增加。鼓励绩优上市公司设立中长期股份回购规划,从而有利于长期稳定资本市场发展。     

资产战略性剥离上市公司长期业绩实证分析

与以往的研究文献不同，本文在对资产战略性剥离概念界定的基础上，对其长期业绩进行了实证分析，认为资产战略性剥离能显著提高上市公司的长期业绩。     

企业改制剥离资产的经营管理措施——以A公司为例

A公司是一家由政府授权从事投资与经营的国有独资公司,2003年对其所属B企业进行改制,为盘活改制剥离资产,成立D公司对剥离资产进行经营管理。几年来,D公司以政府产业政策为导向,加强改制企业剥离资产管理,通过优化和资产重组,积极引进项目投资,使剥离资产"老树开花",活力增强,实现企业效益最大化,为企业发展提供了一条可供借鉴之路。     

对股份回购的冷思考

股份回购是上市公司收购本公司股票的一种行为,在西方成熟的证券市场上,股份回购是一种合法行为,而我国在一般情况下,是不允许上市公司对本公司股份进行回购．虽然我国公司法对禁止回购本公司股份也作了例外的规定,但由我国经济环境的特殊性,以及回购机制的不公平性和内幕交易难以防范等,股份回购在我国还不具有广泛的可行性。     

多元化程度、经理人变更与企业资产剥离——来自中国上市公司的经验证据

近年来,中国企业资产剥离行为日益增多,但在理论上却没有得到与并购同等的重视。以中国上市公司为对象,从企业战略角度研究多元化水平和经理人变更对企业资产剥离行为的影响。实证研究发现:多元化程度愈高的上市公司,愈有可能从事资产剥离;上年发生总经理或董事长变更的企业,愈有可能在下年进行剥离资产;资产剥离还与上年的每股收益、流动比率显著负相关,但与上年的资产负债率、总资产周转率、第一大股东持股比例及企业资产规模的关系不明显。