谈股权投资基金的风险管理和内部控制（上）

私募股权投资，经过30余年的发展，如今在国际上已成长为仅次于银行贷款和IPO的重要融资渠道。在中国，私募股权投资基金行业的发展不超过10年，数量众多但质量参差不齐。金融危机后，行业竞争更为激烈，普遍反映项目难找，获益难达预期。很多私募股权基金更是昙花一现。     

从环境变化看我国私募基金发展的出路

随着各项改革深入进行，我国私募基金面临着环境的变化。深入剖析环境变化的影响、及时调整发展方向与战略定位是谋求进一步发展的前提。本文从产权环境、竞争环境、监管环境、信用环境和信息环境五个角度出发，分析了新时期环境变化对私募基金生存与发展的影响，指出我国私募基金未来发展应做好的几方面工作。     

私募转正

<正>私募Private placement2014年无疑是中国私募基金业的新纪元。2014年1月,《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》颁布。3月17日,中国证券投资基金业协会举行了首批私募基金管理人颁证仪式。3月25日,中国证券登记结算公司发布了《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》。近期,中国期货保证金监控中心也修订并发布了《特殊单位客户统一开户业务操作指引》。截止目前,已有230家私募基金管理机构获得了身份认可。未来,私募基金无需再借道银行、信托开立证券、期货账户。私募基金告别了野蛮生长时代。私募基金"领证",不仅迎来了本行业发展的黄金期,也牵动着相关行业的发展。私募转正后,对于其挥别的发行产品通道——信托有何影响?对于证券、期货等资本市场将产生怎样的联动效应?与公募基金之间的竞争发展关系会发生怎样的变化?本栏目为您一一详解。     

鱼VS.熊掌：私募基金的规范化之路

近年来，我国的私募基金蓬勃发展，已具有相当规模，成为资本市场的重要组成部分。但从国际私募基金的发展历史来看，我国私募基金的发展还处于初级阶段，在这一时期，我们一方面要使私募基金合法化，另一方面要使其发展运作更加规范化和制度化。这需要建立一个共同的行业规范和监管机制，只有加强行业规范建设，私募基金行业才能规范、有序、健康发展。     

我国私募基金行业发展SWOT分析

我国私募基金行业的发展正经历着曲折的历程,在其发展过程中暴露了不少问题。采用SWOT分析法来分析我国私募基金行业发展中的优势、劣势、机会、威胁,有助于更好地探索如何使私募基金在我国经济发展过程中发挥其应有的作用。     

私募股权基金的运作机理与价值创造

私募股权基金如何创造价值是私募股权基金运作和发展的关键问题。文章通过构建投资项目价值创造模型,对私募股权基金的价值创造机理进行研究,发现并非所有的私募股权基金运作都能够创造价值,其价值创造源于投资专家的无形资产、资金与优质投资项目的匹配。由于投资专家的无形资产在私募股权基金的价值创造过程中起到了决定性的作用,吸引最优秀人才进入私募股权基金是未来私募股权基金行业发展的关键。     

私募基金头悬达摩克利斯之剑?

本文从私募基金界定和私募基金发行立法等方面进行了论述,以探讨<关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释>对私募基金行业的影响.     

有限合伙制私募基金个人所得税调研

有限合伙制私募基金在我国属于较为新兴的行业,其新颖的组成形式、灵活的运作方式、庞大的资金链都使得这一行业看起来神秘和陌生.本文对有限合伙制私募基金个人所得税展开调研,在总结有限合伙制私募基金个人所得税征管特点的基础上分析了存在的问题,并提出加强有限合伙制私募基金个人所得征管的对策建议.     

新晋“四剑客”如何布局公募

外部竞争主体的杀入将大大促进基金行业的优胜劣汰,最终胜出者将极大提升公募基金行业的集中度,而一些缺乏竞争力的机构将无缘这场财富管理盛宴。对券商、保险、私募及PE(私募股权投资)等机构而言,今年6月1日是个值得期待的好日子。2月18日证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》(以下简称《规     

私募基金风险控制及策略研究——以SHJL投资管理公司为例

自2004年国内发行首支阳光私募基金至今,私募基金行业已走过18载春秋,正逐渐成为国内居民财富管理中不可或缺的一部分。但任何一种投资,或多或少都存在一定的风险性,私募基金更是从创建开始,便与风险一路同行。风险控制也成为私募基金公司的重中之重,本文首先论述私募基金存在的风险,再以SHJL投资管理公司为例,分析此公司的私募基金投资风险控制策略,以为市场众多私募基金公司提供参考意见。     

私募基金：神秘含糊的界定——对目前我国私募基金发展的若干分析

私募基金,一个含糊而又神秘的界定. 也许,私募基金在我国资本市场的活跃,已有10来年的历史了,是与证券市场紧密相伴而生的.但是一直到2001年,由于年前中科创业资金链断裂的连续10个跌停板、年中<中国"私募基金"报告>对我国私募基金规模"约在7000亿元左右"的估计、以及下半年股市萧条造成私募基金生死存亡、度日如年的大量传说等,使人开始真正感受到了私募基金的庞大规模和震撼威力.     

王群航:公募基金绝对不会一统江湖

《新财经》:从今年6月1日起,符合规定的券商、保险、私募证券基金,甚至一些私募股权机构和创投都将获得发行公募基金的资格,您认为公募基金将如何应对这种变化?什么样的公募基金将从竞争中胜出?您是否同意银行系基金将可能一统江湖的说法?     

私募基金:机遇与挑战同行

私募基金是指通过非公开的方式,向特定投资者、机构与个人募集资金,按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金。我国私募基金萌芽于上世纪90年代上半期,主要以证券公司与大客户之间一种不规范的信托关系形式存在;90年代中后期一些上市公司将闲置资金委托承销商进行投资,众多咨询顾问公司成为私募基金操盘手;2001年后的4年多熊市中,私募基金原有的操作手法和投资理念受到市场的挑战,私募基金行业经历了痛苦的调整和转型。近年来,我国民间财富迅速增加,证券市场不断发展,私募基金行重新活跃起来,     

话语权旁落 基金业整体尴尬

基金行业都越来越难掩饰自己面临的尴尬：连续三年以来。整个基金行业的净值规模不断下降，但与此同时，阳光私募、券商理财产品、银行理财产品、信托产品等资产管理行业的其它类产品的总规模却飞速发展。公募基金作为资产管理行业领军者的光环正在褪去。     

私募股权基金投资管理与发展探讨

目前我国私募股权基金的发展取得了一定的成就,丰富了我国资本市场的结构,促进了国有企业的改革和重组,为中小企业和地方企业带来新的融资渠道。但私募股权基金的发展尚处于早期阶段,仍有许多制度和政策问题亟待解决。文章通过对私募股权基金投资管理的全面分析,加深了行业从业人员和政策制定者对私募股权基金的理解,并为私募股权基金产业在早期的发展提供了一些建议,可供同行参考。     

我国本土私募股权“基金的基金”的制度价值与发展建议

私募股权基金的基金具有分散风险、专业管理、降低准入门槛、获得投资优质基金的机会,以及获得投资优质项目的机会等制度优势。目前我国私募股权产业面临诸多困境,包括本土LP的困境、海外LP的困境,缺乏一个公正的评估GP的机制,二级市场不健全而导致资本缺乏流动性,以及GP募资难。我国本土基金的基金的制度价值在于它是解决我国目前私募股权产业诸多困境的重要途径。同时,中国本土基金的基金在未来发展中应该注意练好“内功”、风险教育与风险控制,做好国内外两个市场以及注意规避法律风险,同时国家监管机构应该在鼓励的前提下适度监督。     

5月私募基金跑输指数

5月股市小幅回升,行业指数涨跌不一,沪深300指数全月收益0．22％。而私募基金的平均收益率为-0．70％,跑输沪深300指数。近1月、近3月、近6月,私募基金跑输股指,但近12月和近2年,私募基金跑赢股指。     

我国私募基金立法现状及展望

随着经济社会发展,我国居民财富快速增长,在此宏观背景下,私募基金发展迅速。但是与此不相协调的是,我国私募基金立法工作远远滞后于私募基金实践,立法数量少、层次低且不成体系,导致目前私募基金处于尴尬的法律灰色地带,严重制约了私募基金的健康发展。展望未来,私募基金必然成为居民理财的一大重要选择,因此应尽快制定私募基金法,从法律上确认私募基金的合法地位,规范私募基金的操作流程,加强对私募基金的监管。     

信托制私募股权基金财务管理制度研究

信托制度在中国的正式确立是在2001年《信托法》颁布之后,而信托制私募股权基金是私募股权基金的一种重要形式。近几年,国内对私募股权基金的研究不断增加,但是专门针对信托制私募股权基金的研究一直较少。本文主要阐述了信托制私募股权基金的概念及运作模式,分析了信托制私募股权基金的风险及财务管理制度框架,并针对信托制私募股权财务管理中存在的问题提出了解决对策,为我国私募股权基金的规范化发展提供了理论参考。     

美国私募股权基金融资渠道研究及对中国的启示

在美国私募股权基金最早是以风险投资的形式出现的,它的出现极大地推动了美国中小企业尤其是高科技产业的发展。美国的私募股权基金获得极大发展的重要原因是政府对其资金来源管制的逐渐放松。本文研究了现阶段美国私募股权基金主要的资金来源,从而对我国拓宽私募股权基金的融资渠道提供借鉴,有助于促进我国私募股权基金的发展,从而促进我国经济的发展。