本土投行“二流化”?

<正>中国大陆的本土投行即将在2006年岁末面临一场脱胎换骨的蜕变。即使全方位沦陷也未尝没有可能——这肯定是最坏的一种走向;或者将重蹈东亚其他地区金融业已经国际化的覆辙,所有的内地投行业务将在短时间内被强势的外资投行所分割与蚕食,而本土投行则可能被无情地     

国内投行的竞争格局

<正>中国大陆的本土投行正面临着境内与境外投行的双重夹击。一方面,内地商业银行已经逐步拓展投行业务,混业经营的步伐加快,分流了券商的投行利润;港台地区的投行也将鱼贯而入;另一方面,本土金融业整体开放的节奏加快,资本市场的大门逐渐敞开,国外投行伺机而动,抢夺之势一触即发。     

本土投行凤凰涅槃?

<正>2005年,内地证券公司经历了一番悄无声息的洗牌。外资投行渐进渗透,或结盟或易帜;商业银行试水投行,资产管理公司也急欲转向;而港台地区的证券公司也坐镇香港挥师北上;2006年年底,本土投行的命运在其大限前后又将要面临一次没有硝烟的角逐,尽管没有血雨腥风,然而,一场脱胎换骨的洗礼恐怕无法避免。就本土投行而言,究竟是难逃的劫数?还是一次全新崛起的转机?     

投行业务求变

如果证券市场永远保持在高歌猛进的牛市状态,中国券商投行业务的缺陷也许不会引起人们的注意。但遗憾的是,实际情况并非如此,中国券商投行业务的“集体软骨病”在连续两年多的熊市考验下暴露无疑。病因在哪里,转型向何处?面对外资投行更加激烈的竞争,这成为每一个中国券商苦苦思索的问题……     

外资投行大举撤离大宗商品业务

正巴克莱等外资投行们近期纷纷撤离大宗商品业务,形成对比的是,中资金融机构仍在伺机进入海外大宗商品业务。据透露,伦敦金属交易所(LME)将增加新会员类别,以吸引更多中资机构成为会员。"来自东方的资本正在取代西方的资本,"LME行政总裁庄敬贤近日在香港举办的第二届LME亚洲年会上说,"一些外国投行选择离开大宗商品业务,主要是监管要求更加严格,以及改变自身模式所做出的商业决定。"同时,广发金融交易(英国)有限公司董事总经理师韶辉在同一场合也称,一方面是外资投行退出大宗商品业务。另一方面亚洲机构仍对进入国际大宗商品业务趋之若鹜,对中资机构来说挑战和机遇并存。     

亚投行能否成为历史拐点?

亚投行是国际经济治理体系变革的方向,也是消弭经济冷战遗产的努力。真正可持续的革新是各方之间相互适应、相互迁就的过程。英德法意欧洲四大国跻身于亚投行的创始成员国行列,这不仅是亚投行发展的重要里程碑,也可能是国际关系史上具有转折意义的事件。在西方国家主导的国际秩序中出现了一个异类机构,而欧洲老牌国家则接受了亚投行的合法性,并参与其中。欧洲国家的加入无疑会提高亚投行的治理水平和国际合法性,也让"一带一路"大战略有了制度的支撑。亚投行能否     

并购潮涌——兼并收购 惊涛拍岸

所有的收购障碍都将在全流通的背景下逐渐消除。昔日钟情于中国内地上市公司的海内外投行力量再度将目光会聚到了这块刚刚解除藩篱的热土，摩拳擦掌，跃跃欲试；挥戈涌向内地资本市场的各路人马早已屯兵四周，枕戈待旦；而今兵临城下，只等收购办法明朗，即可阵前鸣锣。 股改正在接近尾声，并购已经明修栈道。股改之前的一切愤懑也许都将随着并购风潮的兴起而消弭于无形，而眼下的一切兼并收购可能还只是风暴来临前的一场预演。三大收购办法刚刚面世，并购已经有了较为清晰的思路。无论内资还是外资，宏观的政策层面都对并购寄予了乐观的想像，倒是对反并购给予了适当的限定，而且反垄断的审查也已启动。 上市公司无论国有还是私营，都将应对外资的直面硬撼，仅仅关注股市上股指的涨跌已经远远不够，公司治理结构的根本改善，经营业绩的大幅提升……如此等等才是上市公司高管们必须努力的方向，如果还是沉湎于过去圈钱而造就的虚假繁荣的话，那么，就连并购者都会对其公司不屑一顾。 并购，虽然早已是成熟的市场经济中资本运动的常态，但其给予中国内地上市公司的影响却刚刚开始——     

外资参股中资银行的意图分析:并购投资抑或投机

一、外资参股中资银行的现状分析2003年12月,中国银监会决定逐步开放中国银行业市场,允许外国投资者参股中资银行以来,国际银行业纷纷掀起了抢滩中国市场,入股中国本土市场的高潮。外资参股的中资银行呈现多元化的特征,既包括国有商业银行,也包括股份制商业银行和城市商业银行。同时外资参股的比例也不断提高。截止2006年1月,外资参股中资银行的具体情况如表所示。仔细研究上表,我们可以清楚地看到外资参股国有商业银行和参股中小商业银行有较大区别。1.参股国有商业银行的境外战略投资者有些为财务投资者。财务投资者在国际金融业购并中起…     

并购三十六计

<正>2005年底,就在股改如火如荼之时,全球各大基金公司纷纷移师香港,驻扎之后北望中原。在招揽了一批熟谙内地上市公司业务的投行专家之后,目光在内地各大行业龙头企业之间逡巡,一轮外资并购风暴席卷而来。抢占中国内地市场,将中国市场的资源纳入到其全球产业链和供应链,跨国公司的图谋不过如此。10月,美国凯雷公司拍出巨资,意欲收购徐工科技；而华平基金公司则与号称内地最大的电器零售商国美电器(0493)相见恨晚……收购内地优质上市公司成了它们的首要目标,而在与民族主义情绪的直面对峙中,它们显然只能处于下风。2006年3月1日,《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》实施。办法规定,外资可以实施战略性并购,投资深沪A股市场。既对外资并购设置了行     

如何直面外资投行冲击——专访中关村证券战略规划部总经理齐力

<正>既亲历过中国内地证券市场的创立及其兴衰变革,也曾在海外留学、参与实践,双重经历使齐力深有感触。他觉得,中国本土投行既要直面市场开放带来的危机,也要充分利用已有的资源和优势。     

我国商业银行开展创新型投资银行业务问题研究——基于金融脱媒视角

金融脱媒是指资金不通过商业银行这一中介机构,直接循环于资金的供需两端.该现象给商业银行以存贷业务为主要业务的模式带来重大影响,同时,也迫使商业银行不得不寻求积极转型.近年来投资银行业务越来越受到商业银行的青睐,投行业务作为商业银行转型的突破口具有战略性意义.本文着眼于我国商业银行开展投资银行业务的现状,在肯定商业银行面临的机遇大于挑战的基础上,开展投行业务是商业银行应对金融脱媒现象的有力武器.最后结合金融脱媒的影响,给我国商业银行开展投行业务提供可靠建议以及未来投行业务的发展策略.     

投贷联动新模式——探索金融脱媒趋势下商业银行投行业务

随着金融脱媒和利率市场化进程的加速,使商业银行传统业务的盈利模式受到了触动.其中,投贷联动是将投行业务与商业银行传统的贷款业务互相补充进行的创新.这种模式适应了我国的融资现状与银行发展趋势的要求,与此同时我们在积极的探索中也遇到了风险与困难.     

公司与产业——银行业出路何在？整合大幕将拉开

美国次级债风波后，银行业的命运如何？金融机构逐渐意识到，轻松赚钱的时代已经一去不复返。人们有理由相信，金融业将上演强强联合的整合好戏，银行业将与投行业务结合起来，向客户提供全面的服务。     

我国商业银行发展投资银行业务探析

随着我国“大力发展资本市场,扩大直接融资规模和比重”政策的确立以及全球金融自由化和商业银行经营综合化进程的加快．我国商业银行发展投资银行业务具有广阔的空间。为适应国际国内金融业发展趋势,巩固和发展商业银行改革成果．我国商业银行发展投资银行业务是一种必然选择;文章在分析了国内商业银行发展投资银行业务的必要性和存在的主要问题的基础上．提出了我国商业银行发展投行业务的相关策略和建议。     

浅析我国商业银行开展投资银行业务

随着国际金融业的发展,国内逐渐放松了对商业银行业务发展的监管,商业银行开展投资银行业务已经从更不可能变为可能,于商业银行而言,开展投资银行业务对其发展影响深远。本文对我国商业银行投资银行业务的发展现状进行了分析研究,在此基础上提出了商业银行投资银行业务的发展策略。     

金融风险并非杞人忧天

中国加入WTO后的五年过渡期很快就要进入尾声，2006年中国将向外资银行开放全部人民币业务，中国金融业也将就此步入前所未有的开放时期。当国人兴高采烈地谈论着金融开放带来的种种好处，满怀憧憬地期待着外资金融机构提供的优质服务时，殊不知处于计划与市场双轨框架下的中国金融业正运行于一个险象环生的环境之中：头上达摩克利斯之剑高悬，脚下荆棘雷区密布——金融风险如影随形挥之不去，金融危机虎视眈眈蓄势待发。这绝非杞人忧天。     

亚投行博弈

近期,关于亚投行的消息不绝于耳。英法德意韩等国宣布加人亚投行,3月26日,亚投行意向创始成员国数量已超过35个。亚投行从倡议筹建到渐人正轨,至今不到两年时间,但已进发出勃勃生机。亚投行的成立,意味着中国将掌握话语权,打破由美国控制的国际金融体系。随着3月31日申请截止日期的日渐临近,要不要成为亚投行的创始成员国,成为许多欧洲国家考虑的重要问题。自去年10月正式启动以来,中国主导的亚投行获得域内外国家的积极反应。近期,英法德意韩等国宣布加入亚投行。3月26日,亚投行意向创始成员国数量已超过35个。美国也已经软化了立     

信用卡大仗，中资银行准备好了吗？

花旗集团斥资6亿元人民币联姻上浦发，联合成立了信用卡中心；渣打集团7月在上海开设内地首家零售银行，11月在深圳开幕其在内地南方地区的重点旗舰零售分行，主打个人牌，意在信用卡；花旗银行和浦发银行、汇丰银行和上海银行联合发卡的申请已递交银监会，其中花旗浦发的联名卡已获得监管部门的批准，花旗的LOGO将出现在该卡上，该卡将成为国内第一批贴有外资银行LOGO的人民币信用卡；此外，香港东亚、台湾中国信托商业银行也正积极介入中国的银行卡业务……     

并购潮涌

<正>所有的收购障碍都将在全流通的背景下逐渐消除。昔日钟情于中国内地上市公司的海内外投行力量再度将目光会聚到了这块刚刚解除藩篱的热土,摩拳擦掌,跃跃欲试；挥戈涌向内地资本市场的各路人马早已屯兵四周,枕戈待旦；而今兵临城下,只等收购办法明朗,即可阵前鸣锣。股改正在接近尾声,并购已经明修栈道。股改之前的一切愤懑也     

美国投行:渊源、嬗变与监管

投资银行源于18世纪中叶的英国商人银行,最初专事政府债券的销售以及企业票据的承兑与贴现。事实上,投资银行在世界各地有着不同的称谓,英国、爱尔兰、澳大利亚仍旧沿用商人银行一词,而德国则称为私人承兑公司,美国一般称之为投资银行,中国和日本则多半使用证券公司的流行称呼。1929年以前,投资银行虽然以股票承销业务为主,但其所占的利润份额并不大,反倒是汇票承兑、企业融资、政府债券与铁路债券的发行和销售占据了证券市场的大部。由于新兴企业的融资规模持续扩大,投行业务也随之飞速激增,股市的狂热投机给美国的金融业带来了巨大的风险…