企业并购的财务分析

本文系继《企业并购中的价值评估》一文(刊《上海会计》2000年第7期)而作。企业并购作为一种投资行为，其目标是寻求利润最大化，每股收益最大化，企业价值最大化。所以企业的一项并购活动不仅要考虑操作上的可行性，更要注意经济上的合理性。因此，在进行企业并购时，除首先要对被并购企业的价值按适当的方法进行评估外，应按并购的方式进行财务分析。本文即就企业并购中以现金和股票两种方式收购作一分析。一、现金收购的财务分析假定企业甲拟收购企业乙。设V甲为甲企业的市场价值，V乙为乙企业的市场价值，V甲乙为并购后联合企业的市场…     

恶意并购——海外上市企业的暗礁

近期盛大收购新浪几乎得手，在中国引起轩然大波，该事件其本质是盛大对新浪的恶意并购。所谓恶意并购是指并购方企业事先不和目标企业的管理层协商而秘密购买目标企业的股份，最终使目标企业不得不接受条件出售企业。在恶意并购的条件下，并购方企业通常得不到目标企业的管理层的配合，相反，后还会设置障碍阻挠并购。     

简析负商誉的会计处理问题

在我国,企业并购行为日益发展完善,有关并购负商誉的问题也就油然而生,从而负商誉的会计处理问题开始受到理论界的关注.负商誉是指企业以购买方式合并时,购买企业所取得净资产的公允价值超过其并购成本的差额.同商誉一样,负商誉也只产生于企业作为一个整体被并购的过程中.根据美国著名的会计学家亨德里克森的观点,如果被并购企业可辨认的净资产的公允价值之和大于主并企业的收购价格,那么目标企业将会资产逐项出售,而并不会像存在(正)商誉那样将净资产整个或一揽子出售,也就是说,负商誉在逻辑上是不可能存在的.但是,在企业并购活动中,负商誉是存在的.从被并购方来说,可能由于连年亏损或所有者急需资金而将资产尽快出售等原因,而处于讨价还价的弱势;从并购方来说,它已经考虑到未来的损失和费用,如收购日可辨认负债所反映的损失或庞大的退休费用支出等原因,从而降低收购价格.因此,在现实收购交易中,当收购方以低于被收购公司净资产公允价值的收购价格收购目标企业时,就会出现负商誉.……     

简析负商誉的会计处理问题

在我国,企业并购行为日益发展完善,有关并购负商誉的问题也就油然而生,从而负商誉的会计处理问题开始受到理论界的关注.负商誉是指企业以购买方式合并时,购买企业所取得净资产的公允价值超过其并购成本的差额.同商誉一样,负商誉也只产生于企业作为一个整体被并购的过程中.根据美国著名的会计学家亨德里克森的观点,如果被并购企业可辨认的净资产的公允价值之和大于主并企业的收购价格,那么目标企业将会资产逐项出售,而并不会像存在(正)商誉那样将净资产整个或一揽子出售,也就是说,负商誉在逻辑上是不可能存在的.但是,在企业并购活动中,负商誉是存在的.从被并购方来说,可能由于连年亏损或所有者急需资金而将资产尽快出售等原因,而处于讨价还价的弱势;从并购方来说,它已经考虑到未来的损失和费用,如收购日可辨认负债所反映的损失或庞大的退休费用支出等原因,从而降低收购价格.因此,在现实收购交易中,当收购方以低于被收购公司净资产公允价值的收购价格收购目标企业时,就会出现负商誉.     

企业并购财务风险分析及防范

一、企业并购财务风险的含义和特征企业并购包括兼并和收购,既是企业的一种投资行为,又是一种融资行为,这两种行为共同影响企业的财务状况。企业并购的根本目标是价值增值,若并购成功会给企业带来巨大的经济效益,但在市场经济条件下,高收益与高风险相伴,因此企业并购不可避免地面临各种风险．而财务风险是企业在并购活动中面临的一种重要风...     

内部审计在企业并购实践中的探索

企业并购是企业扩大规模、增强竞争力的重要手段，但也蕴藏着较大的风险。并购方的内部审计部门应积极参与企业并购的全过程：在并购前加强对目标公司的审计，协助并购企业更充分的了解目标公司，及时揭示并购中的风险，核实目标公司评估价值，协助企业定价以降低收购成本；并购实施中，要对并购方案和并购协议进行审计，以确保并购工作的顺利进行；并购后，内审人员要对企业合并后的整合情况进行审计，避免由于资源整合不利造成并购后的公司陷入困境。     

浅谈企业并购财务风险的识别及控制对策

一、企业并购财务风险的涵义 企业并购指各种兼并、收购及接管等产权交易与重组行为的总称。企业并购属于价值判断过程，一旦失策，其最大的风险是财务风险，特别是由于筹资决策行为而引发的偿债风险。从狭义上理解，并购的财务风险仅指负债融资的并购行为而引发的企业出现财务危机或破产的可能性；     

企业成功并购的障碍与策略

在企业收购兼并浪潮声中,虽然有的企业收购兼并成功,但大批的企业兼并是失败的。这就使得我们反思:企业并购的战略是否明确,是否正视了企业并购中遇到的困难,企业所采取的收购战略是否可行1只有解决好这些问题,企业并购才有可能成功。     

防控银行并购贷款法律合规风险的思考

中国银监会于2008年12月9日发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》(以下简称《指引》),针对境内企业以受让现有股权、认购新增股权、收购资产、承接负债等方式实现合并或实际控制并持续经营目标企业的并购行为,允许符合条件的商业银行对其发放并购贷款,以满足日益增长的并购融资需求。并购贷款作为一     

对企业并购会计处理的若干探讨

<正>并购是兼并和收购的简称。兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权,使其他企业丧失法人资格或改变法人实体,并取得对这些企业决策控制权的经济行为。而收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权,以获得该企业的控制权。企业并购可以促成有限资源更为合理的流动,并获得规模经济效益。一、并购的分类根据并购的法律形式,企业并购可分为吸收合并、新设合并和控股合并。吸收合并是指并购方通过企业并购取得被并购企业(以下简称目标公司)的全部净资产,并购后注     

浅析企业并购对财务效益的影响

企业并购是指企业的兼并和收购,兼并与收购各有特点,有联系也有区别,国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,简称并购。企业并购是市场经济条件下的一种正常的、普遍的企业行为和市场行为。并购作为迅速实现资本集中和企业规模扩张的有力杠杆,对于促进市场经济的发展具有推波助澜的作用。企业并购对企业财务效益的影响,我们要加以关注。本文从合理避税和财务风险两个方面分析企业并购对财务效益的影响。     

吉恩镍业跨国并购案分析

2009年4月，吉恩镍业股份有限公司董事会以全票通过的表决决议审议通过了收购加拿大 Liberty Mines公司的决案。该公司在加拿大多伦多证券交易所上市，经营范围主要涉及到镍、钴、铜等金属的勘探、开采等。吉恩镍业实施跨国并购涉及到两个国家的两个企业，这就使得并购方不得不面对更大的财务风险、市场风险，稍有不慎，企业的并购就会陷入进退两难的境地。因此，企业在进行跨国并购时要对目标企业的资产、负债情况，目标企业所在国家或者地区的法律规定、会计核算要求、准则了如指掌，才能够确保自身经济利益的最大化，有效地降低跨国并购面临的各种风险威胁。由于跨国并购大多采用购买法进行核算，因此做好商誉的计量和确认直接与并购方的切身利益相关。     

外资并购：和善使者还是“洪水猛兽”？

徐工机械最终以50%股权被收购的结果落幕,这是考验国人心理防线的一次并购.在这次凯雷投资并购徐工机械的过程中,我们听到了各种不同的声音,有的支持,有的反对.支持者认为,我们应该更加包容一些,国家能取得现在的成就,不就是因为施行了一系列开放政策吗?反对者则从外资并购重要民族企业可能威胁国家经济安全的角度据以反驳.     

企业收购价值分析——以油田服务业为例

油田服务业的企业收购可分为资本扩张型和技术扩张型两类,我国当前呈二者并存局面.以前者为主要目标时,主要从业绩和财务指标层面分析并购对象企业的价值；如果是后者,更多地是作专业层面的评判,作为收购目标的不仅仅是专业技术本身,还包括被收购企业的科技人才资源.     

企业并购后的整合与协调

企业并购作为优势企业对外扩张和发展的主要手段，已被我国企业广泛运用。大多数优势企业在并购的操作阶段十分谨慎，但对并购后的整合与协调重视不够，导致并购行为没有达到预期目标。因此，如何对并购后的企业进行整合，改善其经营管理，以期达到效益最大化，是企业并购后所面临的艰巨任务。     

目标公司会计信息质量、产权性质与并购绩效

目标公司的会计信息质量是否影响到收购公司的绩效,一直都是一个值得探讨的问题,现今有两种假设理论,一是流动性假设理论,一是管理者代理假设理论,前者的理论中阐述目标公司的信息质量越高,需要支付公司所要支付的价格就会越高,并购后得到的绩效就会越差,后者理论中阐述,目标公司的会计信息质量高,收购公司的一些相关资料就会越准确,支付的价格就会随之升高,有利于去抑制自利,抑制自大管理者出现机会主义的并购行为,进而得到比较高的并购效益.本文简单说一下目标公司会计信息质量、产权性质与并购绩效.     

浅谈资产重组

企业并购是一个世界性的趋势，企业并购也是一个复杂的战略决策过程。并购不是简单的收购，其涉及的问题是多而复杂的，它可以使企业获得许多潜在的收益。     

金融危机期后企业并购支付方式博弈

企业并购（Mergersand Acquisitions，M＆A）是企业以企、渺产权做为交易对象，以取得被并购企业控制权为目标，以现金、证券或其他形式购买被并购企业部分或全部资产或股权的经济行为。金融危机的到来，使得企业并购更加充满利益角力与合纵。其中，做为并购关键环节的支付方式，更是在并购大战中强烈地吸引着世人目光。     

零美元收购：成功背后的思考

零美元收购，也称承债式收购，是指在被并购企业资不抵债或资产负债相等（即零资产）的情况下，并购方以承担被并购方全部或部分债务为条件，取得被并购方的资产所有权和经营权。     

企业并购会计处理问题探讨

企业并购,即企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司,常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国《公司法》规定:公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司,被吸收的公司解散,称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司,合并各方解散,称为新设合并。收购是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。