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2 0世纪 90年代以来 ,外资并购国企已成为外商对华直接投资的热点。外资并购在对国有企业产生积极作用的同时也带来了一些负面效应 ,其中 ,最不容忽视的是外资并购国企过程中国有资产的流失问题。文章分析了外资并购国企的特点、动因及其在并购过程中国有资产流失的主要形式 ,并提出了防范国有资产流失的对策 相似文献
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在企业并购中,对目标企业的价值评估是整个并购的核心,在具体的并购实践中,采用何种价值评估方法才能获得可信的企业价值评估结果,一直是理论和实务界关注的课题。本文以对某企业并购为案例,运用折现现金流量法、期权定价法和比较估价法对并购目标企业进行价值评估。 相似文献
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企业价值是企业并购中的重中之重,如何进行企业价值评估是现在集中研究的方向。当前流行的企业价值评估方法很多,但总的来说可分为四大类:资产价值估价法、市场比较估价法、现金流量贴现法和实物期权定价法。我国企业并购价值评估中存在行政干预导致企业评估价不真实、评估方法选择不当等问题。我国应该保持政府适当的干预力度,让政府发挥调节作用,但不直接干预企业并购;选择合适的价值评估方法,保证企业评估价尽可能地接近真实价值。 相似文献
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基于实物期权方法的并购中目标企业价值评估 总被引:3,自引:0,他引:3
本文利用实物期权方法研究并购中目标企业的价值评估模型,认为并购中目标企业的价值不仅包括目标企业自身的价值,还应包括由于并购的实物期权特征和协同效应产生的目标企业相对于并购企业的附加价值。目标企业自身的价值由传统的折现现金流法计算,并通过实物期权理论调整。并购附加价值分别由实物期权理论方法、由改进的折现现金流法和专家打分法计算和分配。 相似文献
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从实物期权角度谈企业并购的价值评估 总被引:3,自引:0,他引:3
企业并购是一项重要的资本运营方式,是企业实现迅速增长的重要途径。企业并购价值评估对于企业并购决策具有十分重要的意义,但是,目前常用的并购价值评价方法无法完整地评估并购价值,因此,本文引入实物期权概念对企业并购价值进行分析,进而提出完整的并购价值评价方法。 相似文献
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并购是影响全球经济发展至关重要的一种经济运作方式,也是企业实现迅速发展、扩大规模及培养市场势力的一种重要手段。当企业善于运用这个工具的时候,往往能够实现跳跃性的快速增长。如果运用不当,可能会使企业陷入尴尬的困境。因此,结合中国的实际情况,深入研究中国公司并购中的价值评估的理论和方法,对全面提高中国企业的并购质量,不断增强企业核心竞争能力,快速适应并积极参与全球性的市场竞争等具有十分重要的意义。 相似文献
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网络通信企业的井购有其自身的特点,因此网络通信并购企业的价值评价也应该考虑适当的方法。本文基于网络通信企业的特点通过实物期权的理论和方法对网络通信企业进行价值评价。 相似文献
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孔晓春 《经济技术协作信息》2009,(26):1-1
近些年来,企业并购,重组等资本运作行为在我国日益活跃。然而,我国对于并购企业的价值估值研究比较少。本文先从理论上介绍自由现金流量贴现模型和剩余收益模型的含义、特点以及评价.然后回顾了国内外时这两种方法有效性进行的相关实证研究成果,并比较分析此两种方法在我国实行的可行性。希望可以为企业决定如何采用估值模型提供建设性的指导。 相似文献
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金融危机背景下中国企业境外并购的价值追求与实现 总被引:1,自引:0,他引:1
本文在对企业境外并购的价值以及发达国家与发展中国家企业实施境外并购的条件进行比较研究基础上,分析金融危机对中国企业境外并购的价值追求及并购条件的影响,从企业与政府两个层面提出了境外并购价值实现的保障措施。本文认为,金融危机对以全球性战略布局为基本目标的中国企业境外并购具有正面的影响。中国企业应该以全球战略布局为主线,以少数实力派企业低成本扩张为新突破开展境外并购活动;政府部门应该在完善境外并购环境、加强政策引导、强化监管方面保障企业境外并购价值的实现。 相似文献
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企业并购作为企业扩张的一种手段越来越多地被运用到现代企业中。企业并购可以有效地运用企业的闲置资本进行资本扩张,并最大限度的实现资源的有效配置,以实现企业的规模经济,给企业带来最大程度的利益。准确地对并购目标企业进行价值评估关系着企业并购的可行性,而并购后的整合则关系着并购的成功。 相似文献
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一、企业并购中的客户价值 (一)客户价值 这里我们研究的客户价值就是菲利普.科特勒提出的客户让渡价值,即客户总价值与客户总成本之间的差额,其中客户总价值包括顾客从产品中获得价值,从购买过程中获得的服务,服务人员的思想、能力等给顾客带来的人员价值,以及产品在社会公众中的形象价值. 相似文献
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企业并购存在风险,但同时也能给企业带来巨大的战略利益。但目前企业价值评估方法不能很好地解释一些并购中交易价格与企业价值背离现象,是因为忽略了企业并购活动中的战略价值、本文引入增长期权理论及期权定价模型来封这种战略利益的价值进行评估。 相似文献
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以实证为例,通过真实评价目标企业的内在价值,来研究并购交易中目标企业价值估算应所选择的评价方法及其合理性,为并购交易提供合理的投资决策依据。 相似文献
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企业并购是一种高风险的经营活动,其中财务风险是影响企业并购成败的重要因素,研究企业并购中的财务风险问题有重要的现实意义。 相似文献
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企业并购决策中的价值评估问题研究 总被引:3,自引:0,他引:3
并购具有期权的特性,因此在一定的假设前提下,能够将期权定价模型应用于并购中目标企业的价值评估。期权定价理论在企业并购价值评估中的优越特征在于它能有效评估不确定性的机会价值。将目标企业价值分为现有资产价值和机会价值分别用现金流贴现法和期权定价模型进行评估的应用框架能够将两种方法优势互补。 相似文献
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2017年1月国家公布了卫计委等8部门共同制定的《在公立医疗机构药品采购中推行"两票制"的实施意见(试行)》,意味着"两票制"的政策在全国公立医疗机构中逐步拉开序幕."两票制"是指药品生产企业到流通企业开一次发票,流通企业到医疗机构开一次发票.推行"两票制"是规范药品流通秩序、压缩流通环节、降低虚高药价的重要手段,对于药品工业企业来说,营销策略将发生一定的变化.受"两票制"政策的影响,制药企业需向全国14000家的药品批发企业直接销售药品,这些批发企业再将药品销往医疗机构,面向这么多的药品批发企业销售显然不现实.为了保持原有的市场覆盖率,全国医药行业将发生大的洗牌,商业企业集中度将大幅提升,全国性龙头+少数地方龙头的垄断格局将完全形成.为此大型医药流通企业必将迎来并购浪潮.本文主要对医药流通企业并购中被并购企业的价值评估进行研究. 相似文献