中、美创业板市场制度研究

<正>一、绪论2009年10月23日筹备了十余年的创业板终于在深圳证券交易所正式举行了开板仪式,10月30日首批28家公司挂牌上市。截止2011年1月17日,深圳创业板已有上市公司163家,总市值7008.62亿元,流通市值1937.35亿元,平均市盈率71.33倍     

创业板一周年:“三高”依旧

创业板上市一周年三高依旧,上市公司普遍存在超募及高管离职套现的情况10月30日,创业板上市一周年。深交所网站消息显示,截至10月28日,创业板134家上市公司总市值为5950亿,平均市盈率为69.93倍,远高于同期中小板30多倍以及主板20多倍的市盈率。截至10月29日午盘,创业板块     

创业板改革：新瓶还是新酒？

新的改革,带来了各种发展的机遇。创业板的改变是资本市场多项改革的重要一步。如何厘清资本市场新的游戏规则？新一轮改革中的机遇又在何处？这是投资者很迫切想知道的问题。5年后的创业板成熟了吗2009年的10月30日,首批28家创业板公司董事长敲响上市钟,5年后,创业板上市公司已达400家,总市值2.28万亿元,平均市盈率近70倍,估值水平远远超过中小企业板（42．25倍）和沪深主板（11．57倍和20．54倍），累计融资规模超过2500亿元。     

创业板迷雾

创业板公司交出的第一份答卷令人沮丧。 据万得资讯统计,截至8月底,有可比数据的105家创业板上市公司今年上半年营业收入182．3亿元,相比2009年同期增长28．1％;净利润合计30．45亿元,同比增长25．7％,远低于同期中小板上市公司上半年净利润43．63％的增幅。     

创业板少拿"动态市盈率"作幌子

经国务院同意,证监会批准深圳证券交易所设立创业板。首批28家公司已于10月30日挂牌上市。我们祝愿新生的创业板振翅高飞、鹏程万里,最大限度地完成其自身独特的定位与使命。     

创业板少拿“动态市盈率”作幌子

经国务院同意，证监会批准深圳证券交易所设立创业板。首批28家公司已于10月30日挂牌上市。 我们祝愿新生的创业板振翅高飞、鹏程万里，最大限度地完成其自身独特的定位与使命。     

平安证券设立基金补偿投资人

上市造假事件屡禁不止,合理的惩罚力度应该是让其承受不了造假的后果。创业板财务爆出造假第一股。2011年9月登陆创业板的万福生科,一年之后被证监会正式立案调查。今年3月,万福生科公告,承认其在2008年至2011年累计虚增收入近7．4亿元、虚增营业利润1．8亿元左右、虚增净利润1．6亿元左右。通过财务造假,万福生科获得创业板上市资格;其后一年间,该公司虚增营业收入1．88亿元、营业成本1．46亿元,最终虚增净利润为4023．16万元。     

华谊兄弟的财技秀

十年磨一剑的创业饭10月30日终于亮相了，华谊兄弟成了中国创业板首批28家公司中唯一一家影视公司，作为中国影视制作第一股，华谊兄弟股票一上市就受到了机构和股民的追捧。     

动态

创业板深圳鸣锣开市 随着28家企业老总敲响代表上市的铜钟,创业板的大幕正式拉开。10月30日,创业板开市仪式在深圳举行,包括深圳市华测检测技术股份有限公司在内的首批28家创业板公司集体鸣锣挂牌上市。     

“创业板企业”上市失败的财务原因

自2009年10月30日开市以来，中国创业板公司的数量已过百家。资金热使这些公司亮出了金矿般的募投项目，总超募资金已逾500亿元人民币。根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（以下简称“暂行办法”），创业板主要服务于自主创新企业及其他成长型创业企业（以下简称“创新企业”）。     

创业板退市制度小议

距首批创业板股票2009年10月30日在深交所创业板挂牌上市已将近一年，中报显示，其盈利增幅仅仅为中小板的一半。首批挂牌的28家创业板公司中竞有7家中期业绩出现同比下滑，还有许多刚刚获准上市的创业板新股甚至还未上市，业绩就已经变脸。     

从创业板上市看我国中小企业融资

2009年10月30日，首批28家创业板公司在深交所集中挂牌上市．酝酿十年之久的创业板终于开启，为我国中小企业融资开辟了新的发展渠道。创业板会解决一些中小企业尤其是高科技企业的融资难问题，但显然真正能到创业板上市的企业还是少数，本文拟通过剖析中小企业融资的问题及原因，从而对中小企业加强自身建设，达到创业板上市要求等问题提供参考性的建议。     

珠三角上市中小企业研究分析报告

一、珠三角中小企业上市情况分析概况 （一）总体情况 截至2011年3月31日,珠三角地区共有137家公司在A股市场中小板和创业板上市,其中中小板101家,全国占比17．7％;创业板36家,全国占比18％。珠三角区域是目前国内上市中小企业最多的地区之一。     

我国创业板市场IPO抑价实证分析

我国创业板历经进10年筹建已于2009年10月23日在深圳证券交易所正式开板,同年10月31日创业板首批28家公司同日上市,这标志着创业板已成为我国资本市场不可或缺的一部分。纵观该板上市股票,股票出现高抑价的现象比较普遍,首批上市的28家创业板公司在上市之初股价大幅上扬,首日平均涨幅达到106%,其中金亚科技首日涨幅高达209.7%。本文通过建立多元线性回归方程进行IPO抑价影响因素分析,实证分析表明:我国创业板市场IPO抑价与IPO发行价格、上市首日换手率呈显著正向相关关系。     

香港商情

金融 网龙“跳离”创业板登上香港主板网龙是目前内地第8大网游公司，是继金蝶软件之后，又一家由香港创业板转为香港主板上市的内地企业。上市后，网龙的收益由2006年约1．22亿元人民币增长至2007年约6．45亿元人民币，增长幅度达到4倍。年度利润也由2006年约4298．5N元人民币增长至2007年约3．75亿元人民币，增长幅度达8倍之多。     

创业板1周年 神话的烦恼

历经10年磨剑,创业板终在2009年10月30日上市。此后,公司上市犹如泉涌,创业板成为造富神话的孕育地,由于高管普遍持股,高管内部便催生了一个特殊的亿万富翁群体。     

创业板之“中国特色”

随着中国证监会主席尚福林宣布创业板市场正式启动，首批28家创业板公司将于10月30日集中在深交所挂牌上市，被称为“十年磨一剑”的中国创业板终于进入“扬眉剑出鞘”的时刻。     

当升科技：亏损源于迟钝

对市场变化反应迟钝导致当升科技上市以来，并没有借助资本市场的力量加速技术创新，反而犹豫不决，裹足难行。 4月19日，当升科技发布的一则业绩修正公告，让这家刚上市两年的公司成为创业板首家年报亏损公司。公告显示，当升科技2011年营业总收入6．68亿元，同比减少21．02％；净利润-72．8万元，同比减少102．1％。     

中国公司海外上市进入相对平淡期

创业投资研究机构——清科创业投资研究中心发布的最新报告显示，2005年第一季度．在美国、香港和新加坡证券市场上．中国的上市公司数量和筹资总量进入一个相对的平淡期。一季度，共有65家公司在6个海外市场上市．总计筹资121．36亿美元。其中，11家中国公司分别在纽约交易所．NASDAQ．香港主板、香港创业板、新加坡主板以及新加坡创业板上市，筹资量为3．07亿美元。报告显示，一季度．     

资金管理

吉野家香港借壳上市35亿元卖身合兴集团据香港明报报道，曾拟在港挂牌上市的吉野家，决定借壳上市。时下市值约2亿元的合兴集团的公司2011年12月1日公布，以34．75亿元向大股东收购内地逾200间吉野家特许经营业务公司。