人民币市场利率预测分析

首先概述了中国改革开放以来的利率政策与利率决定理论,总结了国内学者在利率预测方面的研究成果。然后对1996年以来的7天期同业拆借利率进行影响因素分析,选取了GDP、CPI、一年期存贷款利率均值、货币供应量作为因素。单位根检验显示所有变量均为一阶单整。协整检验表明所有变量均与市场利率存在长期均衡关系。通过VEC方程剔除不显著变量,确定短期内对市场利率影响较大的四个因素,并得到回归方程。     

双轨制体系下我国消费及投资利率弹性的实证检验

本文从社会总需求取决于消费及投资需求的宏观经济理论出发,建立多元回归模型,运用OLS法对利率管制放松以来我国消费及投资的官定利率及市场利率弹性同时进行实证分析和检验,考察我国双轨制利率体系下消费及投资的利率弹性变化情况,及两种利率对微观经济变量的影响程度。     

OFDM在流星余迹通信中的应用

利率调整模型研究对一国当局有效实施货币政策和对市场主体进行正确的利率预测均具有重要的意义。本文通过综合分析影响我国利率调整的主要因素，认为我国利率调整受通货膨胀率因素影响最大，并着重就利率与通货膨胀之间的相关关系进行实证分析。本研究在对研究变量和数据科学选取和合理观察的基础上，对时间序列变量进行单位根ADF因果检验及序列平稳化处理，然后用OLS法估计我国利率调整的通赁膨胀因素模型，     

两岸三地利率联系及其对货币统一的含义

文章运用多变量协整检验方法对两岸三地的利率联系进行了检验。文章对政策性利率和货币市场利率做了区分,用前者分析两岸三地货币政策的趋同程度,用后者分析两岸三地金融市场之间的联系。同时,本文也考虑了美国与日本的货币政策和金融市场对两岸三地可能存在的影响。实证分析结果是:总体上,两岸三地的政策性利率和货币市场利率均存在长期均衡关系;政策性利率相对于区外保持一定的独立性,从长期趋势看,香港与大陆的利率联系比与美国的联系更为紧密,但是台湾地区还没有表现出这样的趋势;货币市场利率对区外经济体仍有较大的依赖性,区内联系相对较弱,尤其大陆与台湾地区之间。     

国债供求因素对利率期限结构的影响——基于中国数据的研究

近年来,在欧美国家实施非常规货币政策与政府高赤字债务危机的双重背景下,国债供求因素对利率期限结构的影响问题引起理论界的广泛关注。本文利用中国银行间国债市场数据对含有国债供求因素的优先偏好利率期限结构模型进行实证检验,结果显示,我国国债利率期限结构对国债供给的变化并不敏感;而反映国债需求的变量不仅与各关键期限国债利率明显负相关,而且对利率期限结构的水平因子、斜率因子和曲度因子也有一定程度的负向影响。     

人民币利率对汇率影响的实证研究：1981—2003

定量分析人民币利率对汇率长期走势与短期波动的影响,对于中国利率市场化与汇率制度选择等问题意义重大.对时间序列变量进行单位根检验、协整检验,以及建立误差修正模型等实证研究表明:无论在长期还是短期,人民币利率对汇率都是反向影响.长期内,利率对人民币汇率存在较强的影响;短期内,利率对人民币汇率影响较弱.我国利率主要还是通过商品市场间接地对汇率产生作用.     

汇率与股价变动关系的实证研究

自从我国05年7月汇改革以来,人民币一直处于升值状态,而股市也经历了大涨大落,影响股价的因素是多种多样,本文研究汇率与股价联动性,主要是通过协整检验的方法判断两者的变动是否存在长期均衡;运用Granger检验分析两者的变动是否存在因果联系。再引入外汇占款和利率另外两个变量,做多变量的协整检验分析。     

利率政策对贵阳市住房均价影响的实证分析

在发达国家,利率、信贷、税收和土地政策是调节房价的主要方式;我国自1998年房改以来,截止到2014年,央行将长期贷款利率调整了25次,在2007年~2008年期间调整了10次,2010~2012年期间调整了7次;政策部门试图通过利率调控房地产市场的供需双方,让房价能够稳定均衡发展,利率政策对房价的影响程度,目前国内宏观研究较多,具体到西部地区的省、市一级相对缺乏定量研究。本文针对性地选取贵阳市2两个时段的数据,采用计量经济专业软件Eviews对相关变量进行实证检验,分析了利率政策对贵阳市住房均价格影响程度。     

利率政策对贵阳市住房均价影响的实证分析

在发达国家，利率、信贷、税收和土地政策是调节房价的主要方式；我国自1998年房改以来，截止到2014年，央行将长期贷款利率调整了25次，在2007年～2008年期间调整了10次，2010～2012年期间调整了7次；政策部门试图通过利率调控房地产市场的供需双方，让房价能够稳定均衡发展，利率政策对房价的影响程度，目前国内宏观研究较多，具体到西部地区的省、市一级相对缺乏定量研究。本文针对性地选取贵阳市2两个时段的数据，采用计量经济专业软件Eviews对相关变量进行实证检验，分析了利率政策对贵阳市住房均价格影响程度。     

存款利率、贷款利率、汇率与房价的实证研究——基于北京市2004—2011年的数据

基于北京市2004—2011年的数据,选取存款利率、贷款利率、汇率和房价为变量,运用ADF单位根检验和协整检验等计量方法对北京市的存款利率、贷款利率、汇率和房价之间的关系和作用机制进行了实证研究,发现存款利率对房价的影响并不显著,贷款利率对房价存在显著的正向影响,汇率与房价之间具有相反的变化趋势。在现阶段,完善利率和汇率政策,有利于保持中国房地产价格的稳定。     

基于SVAR模型的货币市场利率影响因素研究

通过结构向量自回归SVAR模型对影响我国同业拆借市场实际利率变动的几个因素进行实证分析,发现通货膨胀率CPR和实际狭义货币供给量RM1的变动对实际拆借利率产生负向作用,人民币汇率FER和美国联邦基金利率FFR的变动则对其产生正向作用。CPR变动对同业拆借实际利率产生同期影响,其它三个变量变动对其无同期影响。通货膨胀率在四个影响因素中对同业拆借市场实际利率的变动影响最大,实际狭义货币供给量的影响次之,美国联邦基金利率的变化对我国同业拆借市场的实际利率产生联动效应,人民币汇率的变化对其影响最小。     

利率冲击对天然橡胶与合成橡胶价格影响分析

利用中国银行间市场的同业拆借、债券质押回购利率和天然橡胶、合成橡胶价格的数据,分析了利率变动对商品价格的影响.研究发现:名义利率与天然橡胶期现货价格以及合成橡胶现货价格呈正相关,而实际利率与这些变量的关系则是负相关,与Frankel(弗兰克,2006;2008)的结论一致;名义利率、实际利率与各类价格均存在协整关系,实际利率对合成橡胶现货价格具有预测力;名义利率冲击对天然橡胶价格的影响相对大一些,而实际利率对合成橡胶价格冲击更大,第一季度冲击的影响更为持久.     

利率平价理论与人民币汇率关系研究

汇率与利率关系一直是影响一国金融体系的重要因素。近年来,随着国际外汇市场和资本市场开放度的提高,汇率与利率之间的联系也更加密切。本文通过实证分析和论证,得出利率平价理论在我国并不适合及人民币利率上调对汇率并不存在升值压力的结论。文章使用格兰杰因果检验、协整检验等方法进行了研究,试图对理论与实践的差异进行分析,并据此对我国现行的汇率机制提出政策建议。     

我国企业债券信用利差的宏观影响因素分析

随看我国企业债券市场的迅速发展,企业债券定价日渐成为人们普遍关注的问题企业债券利差消除了利率期限结构的影响,因此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接.文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究它们之间的相关关系,并选择最优模型;其次,以企业债券期限作为条件将全部企业债券划分为短期企业债券、中期企业债券、长期企业债券,分别以其信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究其信用利差与各宏观影响因素间的相关关系并得出相关结论,认为只有改革我国对企业债券的高度行政化控制,同时取消利率管制,实现真正的利率市场化,真实的信用利差风险才能够表现出来. 此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接.文章首先以全部企业债券的信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究它们之间的相关关系,并选择最优模型;其次,以企业债券期限作为条件将全部企业债券划分为短期企业债券、中期企业债券、长期企业债券,分别以其信用利差作为被解释变量,以各宏观影响因素作为解释变量,研究其信用利差与各宏观影响因素间的相关关系并得出相关结论,认为只有 革我国对企业债券的高度行政化控制,同时取消利率管制,实现真正的利率市场化,真实的信用利差风险才能够表现出来 此研究企业债券定价影响因素时,企业债券利差比企业债券价格更为直接.文章首先     

“利率走廊”能降低短期市场利率波动吗

作为新型的货币政策调控方式,利率走廊在理论上被认为具有调控短期市场利率运行,降低短期市场利率波动的作用.本文在理论分析基础上,从三个方面实证检验了该结论与现实是否契合.结果显示:实行利率走廊国家的短期市场利率波动率低于未实行国家;同一国家实行走廊机制后短期市场利率波动率低于实行前;走廊区间越小,短期市场利率的波动率越小;利率走廊可以降低短期市场利率对宏观经济变量冲击的敏感度,从而验证了利率走廊可以降低短期市场利率波动的结论.利率走廊在未来将成为中国货币政策的调控方式之一,本文的研究可以为今后的货币政策选择提供一定的参考和依据.     

利率市场化的理论依据及政策取向

本文首先引入市场化条件下利函数的两种构造法,即纯因素构造法和宏观经济均衡构造法,并着重运用宏观经济均衡构造法分别考察利率市场化与非市场化条件下,利率对其他经济变量行为的影响,从而演绎在一定条件下,利率市场化将有利于其他经济变量恢复均衡.其次探讨了调整利率结构的理论依据,并指出利率市场化之后宏观金融风险防范的核心是优化利率结构.最后重点讨论了稳步推进利率市场化所应坚持的政策取向.     

我国货币变量与实际产出变量稳健性及灵敏性分析

基于我国1991年第4季度至2008年第4季度的实际GDP、社会消费品零售总额、固定资产投资、M0、M1以及实际利率季度数据,利用VAR模型中的Leamer灵敏性检验方法,通过构建不同货币变量和产出变量之间的回归方程,分析我国货币变量和实际产出变量之间Granger影响关系的稳健性及灵敏性。检验结果表明,在我国货币政策变量中,仅M0对消费具有比较稳健的Granger影响,而M1以及实际利率对我国实际GDP、消费以及投资的影响作用都较为灵敏。     

金融因素对我国大宗农产品影响的价格传递效应研究

在国际农产品市场一体化的背景下,金融因素对大宗农产品价格的影响广受关注。本文选取2000年至2014年季度数据,在多变量VAR计量模型基础上,通过协整检验,并运用脉冲响应函数与方差分解来探究金融因素对我国大宗农产品影响的价格传递效应。研究结果表明,国际大宗农产品期货价格水平对我国大宗农产品价格的传递效应最明显,其次为国内利率水平,国际原油价格与人民币汇率水平。但国际原油价格的传递效应具有很强的滞后性。     

影响国债收益率曲线变动的短期市场利率的选择

本文通过对影响国债收益率曲线变动的因素的进行深入分析,创新的得出了影响国债收益曲线变动的主要因素是对国家政策的预期和市场资金量的变动,即能体现为对国家政策预期的短期市场利率。分析我国的利率市场现状,并对回购利率与中央银行票据的利率进行相关性分析,得出七天回购利率是最能体现预期的短期市场利率。     

宏观经济因素对利率期限结构的影响研究:一个综述

将利率期限结构与宏观经济结合起来是当前金融学和宏观经济学研究的前沿领域之一。本文在讨论利率期限结构的基础上,着重梳理近年来国内外学者关于宏观经济因素对利率期限结构的影响方面取得的丰硕成果,主要体现在加入宏观经济因素的利率期限结构模型,利率期限结构与单一宏观经济变量的关系,以及利率期限结构与宏观经济关联性的研究。最后,本文就宏观因素对利率期限结构的影响研究进行总结分析,并指出未来研究方向。