国内上市公司的股权融资偏好及其调

我国上市公司的资本结构呈现与西方的“融资优序理论”不同的特点 ,即资产负债率普遍偏低 ,上市公司更偏好股权融资。通过分析这种融资结构的成因 ,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策 ,以图提高资本市场的融资效率 ,促进企业改革和改善企业治理结构     

我国上市公司股权融资偏好及其成因

与现代融资结构理论及西方发达国家的融资实践相比，我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。产生这种现象的原因是多方面的：股权融资成本偏低是直接原因，上市公司治理机制扭曲是根本原因，资本市场不完善也是一个重要原因。     

小议我国上市公司偏好股权融资现象

资本市场的发展为企业提供了多种融资渠道,便于企业根据自身规模、股本大小等因素进行选择,以达到最优资本结构。但是我国上市公司却存在着在资产负债率较低情况下仍偏重股权融资的现象,与现代资本结构理论不符,本文试图从我国融资体制历史沿革、公司财务目标、股权结构等几个方面对此现象做出解释,并提出一些建议。     

中国上市公司股权融资偏好的文献综述

我国上市公司融资时,融资方式首选股权融资,较少选择债权融资,与Myers的“啄食”顺序相悖,表现出强烈的股权融资偏好.本文从国内和国外两个方面,兼顾理论与实证对上市公司股权融资偏好特征进行文献综述,以便深入探讨中国上市公司股权融资偏好的成因.     

我国上市公司股权融资偏好分析

我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好,其形成的直接动因是股权融资成本对风险收益对等原则的背离,而深层动因则在于制度和政策性缺陷导致。对股权融资偏好带来的负面影响,必须采取措施进行规范、治理。     

我国上市公司股权融资偏好的有关问题探索

现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国，上市公司都表现出强烈的股权融资偏好。这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资利益以及货币政策的实施等方面都有不利影响，因此必须加以规范治理。     

少析我国上市公司的融资偏好

中国上市公司的融资行为存在明显的股权融资偏好，而相对忽视债务融资，这样，将会对公司融资后资本使用效率，投资者利益等方面造成不利影响，因此，必须采取相应的对策。     

我国上市公司股权融资的现状及优化

与传统的融资理论及西方发达市场经济国家的融资实践相比，我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。这种强烈的股权融资偏 好对公司融资后的资本使效率、公司成本和公司治理及者利益等方面都有不利影响。应通过完善公司治理结构、调整上市公司股权结构、加强监管等途径优化上市公司的资本结构。     

上市公司股权再融资偏好解析

当前中国上市公司股权再融资偏好明显,与发达资本市场国家上市公司的融资行为有很大不同,之所以出现这种情况,原因是多方面的.本文在对我国上市公司的股权再融资行为偏好成因进行了剖析,文章最后对上市公司再融资行为的理性化回归问题作了探讨.     

上市公司融资偏好的理论探析

1．MM理论。美国经济学家Modigliani和Miller提出了名的MM理论：在不考虑所得税的完全市场中，企业的资本结构与企业价值无关。在有税收的完全市场中，由于负债能产生利息税盾，企业价值随负债的增加而增加，即当负债100％时，企业价值最大。随后的各种理论在此基础上通过不断地修正、放宽假设、提出新假设得以迅速发展。     

我国上市公司融资结构存在的问题与改进措施

现代融资理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资-债权融资-股权融资.而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异.在阐述现代融资理论的基础上,分析了我国上市公司融资结构存在的问题及其产生原因,指出股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出相应的改进措施.     

基于模糊物元的农业上市公司绩效的综合评价

基于企业绩效概念的模糊性和评价指标的不相容性,在模糊物元分析的基础上,将熵值理论与模糊集合贴近度相结合,建立了基于熵权与专家打分法所获权重的组合权重的模糊物元模型,并以农业上市公司为例进行实证研究,研究结果表明,运用模糊物元模型评价上市公司的绩效质量,其方法是可行的,为上市公司绩效评价提供了一种新方法。     

中国上市公司融资结构的特点与优化方向

在介绍企业优序融资理论以及发达国家企业融资实践的基础上,明确上市公司融资方式的选择应该是先内源融资,再外源融资;在外源融资过程中,应该是先债务融资,再股权融资;进而分析中国上市公司的融资结构为什么与此完全相反;文章试图通过对中外上市公司的融资结构进行比较得出一些启示,进而对中国上市公司融资结构的优化提出一些意见和建议。     

区位选择视角的我国企业对外直接投资研究

对外直接投资是我国顺应经济全球化趋势,利用国内外两个市场、两种资源的重要举措。对外直接投资的区位选择是跨国直接投资的一个基本问题,没有有效的区位选择,也就不可能形成有效对外直接投资。根据邓宁的理论,区位选择具有多样性,在所有影响区位选择的因素中,东道国因素和跨国公司的企业因素最为重要。我国企业对外直接投资的区位选择应遵循一定的准则,根据企业的投资目标选择不同国家、地区和产业进行对外直接投资。     

广东与吉林省上市公司融资结构影响因素比较

以广东省和吉林省146家上市公司作为研究样本,我们对两省上市公司融资结构及其影响因素进行比较研究。发现:两省的融资结构存在着显著的差异,总体来说广东省更偏好于债务融资,并且广东省上市公司的长期债务比率也要显著高于吉林省;在影响因素方面,企业的实际所得税税率和现金持有率对两省上市公司的融资结构有着不同的影响。     

中国企业股权融资偏好成因及检验

一般认为中国上市公司股权融资偏好是股权融资成本低所致。事实上，中国股票市场的制度缺陷使之成为了各类利益主体重新分配社会财富的场所才是根本原因。这种行为也可从企业上市前后业绩变动情况得到佐证。最后，在一般分析和实证考察的基础上进行总结并提出建议。     

论创业投资公司的组织形式

企业组织形式的选择是一个企业生存发展的关键。在创业投资公司的企业组织形式中,由于创业投资公司所从事的风险巨大的投资活动的特殊性,有限合伙制有着其它类型企业组织形式不可比拟的优越性,它能够较好地解决创业投资中相当严重的信息不对称和激励约束问题,是适合创业投资活动的一种有效形式。但有限合伙制形式得以发展是需要市场基础的,需要有相当比重的直接融资。     

试论资本结构的调整

影响企业资本结构的主要因素有企业资产结构、销售状况、盈利水平、财务管理水平、权益资金的构成，对企业现有控制权的影响、债权人和信用等级评价机构的态度及金融环境状况等，这些因素对资本结构的作用不尽相同，但却从不同的方向产生着影响。因此，当资本结构不合理时，应及时进行结构调整，特别是在主权资本与债务资本的比例关系和二的内部构成比例上的调整尤为重要。     

浅论环境法的性质与调整对象

学界对环境法这一新兴的法律部门的性质和调整对象争议较大,笔者在本文将对此进行探讨。在学界,有人认为环境法属于私法范畴,有人认为环境法为环境行政法,属行政法范畴,笔者认为环境法属于经济法中的一个子部门法。其次围绕环境法的调整对象能否涉及人与自然的关系,笔者在文中进行了探讨。     

论上市公司利润质量之综合评价

利润质量这一概念 ,在上市公司财务会计报告分析中十分重要。随着我国证券市场不断完善 ,上市公司数量日益增多 ,对上市公司利润质量进行监控和分析非常重要。文章对利润质量的影响因素 ,以及它与三大财务报表的关系作综合性评价 ,并应用AHP法(即层次分析法)对如何提高利润质量作了实证分析。