中国经济应防范“外围”的颓势

根据美国政府新公布的数据，美国去年12月资本净流入数值为156亿美元，为近年来资本净流入数额首次跌到200亿美元以下，而当月的经常项目逆差则高达612亿美元。由于美国的经常项目逆差需要由资本净流入来弥补，资本流入额与经常项目逆差之间的差额。必然会动摇美元资产持有人信心，成为在未来一个时期美元加速外流和美元贬值的巨大推动力。     

从国际收支看中美贸易顺差的发展前景

中关贸易持续顺差的结果是中国对美元资产的增加,即对美国债权的增加.而美国则借此为其经常账户逆差提供融资,并以贬值的形式降低融资成本.中美贸易顺差是否具有持续性,关键还要看各国的官方外汇储备对美元资产是否有增持需求,以及中国利用外资是否继续以出口导向型FDI为主.     

世界经济再平衡和美国套利

美国次贷危机引发了席卷全球的金融危机,长期的低利率货币政策和赤字财政政策是引发美国次贷危机的主要原因。贸易保护和美元贬值将是美国未来减少贸易赤字和刺激经济复苏的重要政策取向,在所谓世界经济"再平衡"过程中美国将会实现双向套利。作为持有大量美元外汇资产的美国最大逆差国,中国应该保持人民币与美元汇率的稳定,逐步减持美元债券,加快生产与贸易结构调整,推动国际经济体制和国际金融体系的改革。     

如何看待和应对美国贸易赤字持续激增

美国自1971年出现对外贸易逆差以来,30多年挥之不去,而且愈演愈烈.2005年,贸易逆差高达7167亿美元,占GDP的比重达5.8%.2006年前三季度,逆差达6399亿美元,预计全年逆差将达到7500亿美元.     

全球外汇储备、金融控制与我国的金融安全

在金融全球化时代,美国通过金融控制主宰着世界经济。美国凭借美元“中心货币”地位而攫取的国际铸币税成为弥补其经常项目逆差的稳定来源,这是全球经济不平衡的根源;作为世界头号外汇储备大国,我国面临资产价格泡沫膨胀和外汇储备稳定性下降这两大金融安全问题;美元在全球外汇储备中的比重下降将直接导致美国国际铸币税的减少,致使经常项目逆差逐步丧失稳定的弥补途径,使其容易陷入金融危机,导致后布雷顿森林体系的崩溃;我国应通过美元储备的替代来减少国际铸币税剥削,同时推进人民币的国际化以分享国际铸币税收益。     

中美贸易逆差与美国贸易保护的转变

一、中美贸易逆差问题的背景根据中国的统计,中美贸易从1993年美方出现逆差,当年逆差额为62亿美元,到2003年上升到586亿美元,10年间增长了近8.5倍;根据美国的统计,从1983年起,美方对中方有逆差3亿美元,到2003年上升到1240亿美元,20年增长了412倍。按美方统计,1988年中国进入美国前10位逆差国行列,1989年就从第9位上升到第6位,1990年攀升到第3位,1991年成为仅次于日本的第2大逆差对象国。2000年以后,中国对美贸易顺差超过日本,成为美国最大的贸易逆差国。此后贸易逆差继续攀升,到2003年,中国占美国全部贸易逆差的23%。中美贸易逆差备受关注的…     

世界经济形势回顾与展望专辑——全球国际收支失衡及变化趋势

一全球国际收支失衡的基本状况当前全球国际收支失衡主要体现在美国巨额的经常账户逆差和迅速上升的净对外债务,以及世界其他国家对美国的经常账户顺差和迅速累积的对美国的债权。2004年,美国的经常账户逆差为6681亿美元,其中商品贸易逆差为6654亿美元,占 GDP 的5.7%,可见美国的经常账户逆差主要体现为商品贸易     

第一次金融全球化的失败及其历史功过

布雷顿森林体系堪称是国际金融全球化的创举。布雷顿森林体系的崩溃，有内因和外因两个方面。内因主要有缺乏政策协调机制、汇率机制僵硬、国际贸易的逆差国与顺差国在调整经济政策方面的责任不对称、储备资产本身的缺陷；从外因的方面来说，主要是由于美国经济地位的衰和国际短期本身流动的冲击。布雷顿森林体系依靠美元作为储备资产获得了成功，布雷顿森林体系也正是因为依靠美元作为储备资产而导致了失败。     

美国贸易逆差的可持续性:调整及其影响

一、全球国际收支失衡概况 当前全球国际收支失衡主要体现在美国巨额的经常账户逆差和迅速上升的净对外债务,以及世界其他国家对美国的经常账户顺差和迅速累积的对美国的债权.2004年,美国的经常账户逆差为6681亿美元,其中商品贸易逆差为6654亿美元,占GDP的5.7%,可见美国的经常账户逆差主要体现为商品贸易逆差;净对外债务余额为2.54万亿美元,净对外债务余额与GDP的比为22%.与此相对应的,是世界其他国家对美国的巨额贸易顺差.     

怎样正确分析美国经常项目逆差

近年来,美国的经常项目逆差一直在以显著的幅度扩大。据美国商务部经济分析局的统计,美国经常项目逆差由1996年相对温和的1202亿美元(占国内生产总值的1.5%)急剧扩大到2004年的6659亿美元(占国内生产总值的5.6%),美国净对外债务余额也因此由1996年的3600亿美元不断攀升至2003年的26510亿美元,占国内生产总值的比重由1996年的4.6%猛增到2003年创纪录的24.1%。美国巨大且不断增长的经常项目逆差和庞大的净对外债务余额已经成为世界经济的一个重要不确定因素,因而引起了全球经济学家和政策制定者们的广泛关注。为什么美国经常项目会出现如此巨…     

美国贸易逆差剖析

进入七十年代以来,美国对外贸易状况不断走向恶化,1971年出现自1888年以来第一次贸易逆差后,除了1973年和1975年外,年年逆差,而且逆差额越来越大。进入八十年代后,贸易逆差发展更迅速。据统计,1971年美国对外贸易逆差额为14.33亿美元,而1985年已增加到1484.83亿美元,增长了一百多倍。在美国贸易逆差中,制造业产品占的比重最大。1984年美国制造业产品贸易赤字达830亿美元,占1984年贸易赤字的三分之二以上。而在美国贸易伙伴中,美国对日本的贸易逆差最严重,1985年达497亿美元。造成美国贸易状况恶化的因素是多方面的,既有美国国内经济本身存在的问题,也有国际经济状况与国外市场的限制。从总体上看,大致有以下几个因素:     

论中美关于贸易不平衡规模的争议

中美两国从来就没能就双边贸易不平衡的具体规模达成共识。美国不合理的原产地规则、中国以加工贸易为主的贸易结构和途经香港的转口贸易,是造成其对华逆差高估的三大主因。据本文估算,美国高估其对华逆差300亿美元。同时,由于香港的转口贸易,中方也低估了对美顺差200亿美元。中美贸易的实际不平衡规模大致为500多亿美元,介于中方统计数字和美方统计数字之间。     

美元长期贬值与美国经常项目逆差的纠正

2004年1月,我曾在《国际金融研究》撰文《美元汇率和美国双赤字》(高海红,2004),指出这一轮美元贬值与1985~1987年美元的大幅度贬值的相似和不同,更主要的是,比较1985~1987年美元大幅度贬值之后的1987~1991年美国经常项目逆差纠正的过程,提出这一次美元贬值很可能是目前美国居高不下的双赤字修正的信号。在随后将近一年的时间里,种种发展变化表明,美国经常项目逆差已经到了不可维持的程度,美元长期贬值已成定局。一美元跌势这一轮美元贬值是从2002年1月开始的,跌势一直持续到2004年2月。此后美元币值出现剧烈的波动,到5月份,美元对日元达到7…     

四种因素导致特定时间顺差虚增

水分不是顺差根本原因 众所周知,价格优势一直是我国产品竞争力的主要表现.例如,作为美国最大的贸易逆差来源地,2006年,我国出口成本和出口商品价格虽然都有所上升,却仍普遍低于美国对我国逆差商品的价格.美国对华逆差最大3种机电产品是计算机类产品、无线设备和其它办公机器,对华逆差合计592.7亿美元,占对华总逆差的25.5%.上述3种商品细分共有63种商品,我国在其中42种商品上有顺差.     

中美贸易差额与贸易利益分析

中美贸易不平衡最直观的表现是中国对美国存在的贸易顺差,对美顺差问题一直是中美经贸关系的焦点。目前,中国已连续几年成为美国第一大贸易逆差国。据中国海关统计,从1993年起美方首次出现对华63亿美元逆差,到2005年逆差额已升至1142亿美元,而同期美方统计的逆差则由1993年的228亿美元升至2005年的2016亿美元。中美双方贸易统计数据上的巨大差异使得中美贸易平衡问题变得更加复杂化。为什么会有如此大的差异？表面巨大的贸易差额背后又是怎样的利益分配？这需要我们进一步的分析。     

如何调整人民币汇率政策:目标、方案和时机

过去两年内,中国始终面临着来自外部的要求人民币升值的压力。由于美国积累了大量的经常账户逆差,为了调整其经常账户逆差,大多数经济学家认为美元需要继续贬值30~40%(OECD,2004;RogoffandObstfeld,2004)。美元的急剧贬值会引起美国通货膨胀、利率水平急剧提高,因此,美国更希望其它国家的货币升值以缓解美元贬值的压力。从历史经验来看,里根时期美国同样遇到财政赤字和贸易赤字的双重压力,最后是通过广场协议,其它国家尤其是日元大幅度升值、美元大幅度贬值解决了这一问题。最近关于各国加强协调和合作的呼声又很高。如果出现宏观政策协…     

美国经常账户逆差现状、原因及适时调整

从1971年开始，美国结束了83年的经常账户顺差局面，除1973年、1975年为小额顺差外，由此进入长期巨额的逆差时期。1980年以来，按官方公布的数据，平均每年有1000亿美元左右的经常账户逆差。1981～1987年和1991～2000年为两个高速增长的时期，1987～1991年经常账户逆差有所减少。从1992年开始至今，美国经常账户余额已持续15年呈逆差状态，特别是在2000年后增速加快，     

浅析中美贸易关系

美国对华进行贸易限制原因贸在于,贸易发展的长期不均衡性对危机的扩大起到了推波助澜的作用。2007年美国对华贸易逆差额高达2371亿美元,占其贸易逆差的32％。长期以来,美国对华出口限制政策导致中关两国贸易不平衡逐年拉大。对华出口限制已经严重的影响到美国贸易的发展,威胁到美元世界性货币的地位。     

美国对外贸易的现状与展望

<正> 据美国商务部最近公布的1991年美国外统计资料,美国外贸的形势好转,1991年美国出口额增达4219亿美元,比上年的3936亿美元增长了7.2%;进口额稍有下降,为4881亿美元,比上年的4953亿美元下降了1.5%。这使美国的巨额逆差从1990年的1017亿美元减少到1991年的662亿美元,降幅高达38%,为美国外贸发展史上仅见的现象。当此世界贸易继续缓慢增长之际,唯有美国外贸形势好转,更觉得难能可贵。1991年世界出口总额为3.53万亿美元,比上年的3.47万亿美元,仅增长了1.5%,其增长速度只有美国     

美国贸易赤字与美元汇率的相关性分析

20世纪70年代以来直至本世纪前5年,美国经济一直受到持续增长的巨额贸易赤字的困扰,同时,2002年以来美元开始对各主要货币持续贬值,美国政府人士认为这是美国巨额贸易赤字造成的,并要求美国逆差的主要来源国--中国改变盯住美元的汇率制度以改善美国的贸易赤字.