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中国股票市场发展已经经历20年的历程,很多方面都取得了巨大的发展成就,然而对于股票市场发展对中国经济增长是否产生了显著的正向促进作用,现有研究文献并没有达到一致结论.文章基于股价波动非同步性测度方法,从股票市场信息效率这一新的视角入手,实证检验股票市场发展与国家资源配置效率的因果影响关系,为这一领域研究提供了新的实证证据.实证结果表明:中国股票市场信息效率与国家资源配置效率显著正相关,且这种正相关关系在效益上升行业与下降行业没有显著差别,即高信息效率股票市场能引导社会在高资本回报率的行业内继续追加投资,在低资本回报率的行业内及时削减资本投入,从而提高资源配置效率.因此中国股票市场发展具有较好的经济效应,它对经济增长产生了显著正向促进作用. 相似文献
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一般认为,我国股票市场是非均衡市场。非均衡股票市场的表现是股票市场走势同宏观经济运行相背离、市场机制不能有效发挥作用、市场有效性差、资源配置效率低、股票价格脱离价值。笔者认为,解决股票市场非均衡性问题必须从建立均衡股票市场条件入手:即重建市场制度、规范政府行为、改善公司治理。 相似文献
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通过分析IPO抑价发行带来的影响,为监管方提供理论依据,促进我国证券市场的发展与完善;促使上市公司在尽可能不损害原有股东利益的前提下,提高筹资效率;促进我国股票市场的建设,更好的发挥我国股市的融资功能,提高我国股票市场的资源配置效率。 相似文献
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我国股票市场功能的实证分析 总被引:1,自引:1,他引:1
本文认为,辩证、客观地认识我国股票市场并确定股票市场发展方向,对我国经济发展具有非常重要的意义。文章利用1987~2003年的数据对我国股票市场与经济增长的关系及我国股市功能进行实证分析。研究发现,境内外股票筹资率的上升对资源配置效率的改善和经济增长具有积极的作用;而由于市盈率过高和传导机制失灵,流通市价与GDP比率的上升对经济增长有明显的负作用。因此,证券市场发展规划既要大力促进境内外股票筹资率的上升,又要适当控制泡沫与过度投机,从而推进证券市场健康稳定发展。 相似文献
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<正>经济学是研究资源配置的学科。而采取价格标尺作为竞争的准则时,经济效率不会存在损失。股票市场中,对资源的配置同样通过价格机制实现,因而对股票价格行为的研究,一直是金融理论研究中的核心问题。因此,西方学者对资本市场的效率进行研究时,更多的研究注意力集中在"金融市场中的资产怎样定价才是有效率的",并以此来研究和验证资本市场本身的效率。其中,最有影响的有效市场假说(EMH)是主流的金融市场理论。 相似文献
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沪深300股指期权对股票市场定价机制具有重要影响。以往研究认为,期权存在价格发现、资源配置和风险管理三大作用。本文从波动率套利的角度出发,提出股指期权的另一重要作用是引导股票市场形成均衡的波动率定价机制,保证股票市场平稳运行,避免出现重大的尾部风险事件。 相似文献
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经济增长不仅仅在于增加资源的投入,更重要的是要提高资源的利用效率,而资源利用效率的提高则取决于技术效率和资源配置效率.通过股票市场不仅可以筹集到大量资金,而且也能实现资源的优化配置.一、资源的计划配置及其效率资源配置按计划与市场作用程度的大小可以分为计划配置与市场配置.在改革开放前我国的资源配置是一种典型的计划配置方式,资金是按严格的计划通过财政拨款的形式来分 相似文献
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投资行为是影响资本市场效率的重要因素,理性的投资行为是股票市场风险分散功能和资源配置功能充分发挥的前提性条件。因此,对投资者行为及其对资本市场影响的研究,一直是学术界研究的一个热点问题。然而,20世纪80年代以来,诸多现代金融理论无法解释的"异象"引发人们对经典金融理论的质疑。因此,以现代金融理论和行为金融学理论为理论工具来分析投资者行为对资本市场效率的影响具有重要的理论意义和实践意义。 相似文献
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建立多层次股票市场,从其资源配置根本功能讲,是十分必要的。而我国股票市场的层次单一现状与目标距离较远,问题突出。对于建立多层次股票市场的路径,存在上市标准和区域化纵向横向两大选择,区域性股票市场是可行的。 相似文献
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上市公司重组与股票市场效率 总被引:2,自引:0,他引:2
在中国股市整体效率不高、监管不健全的今天,研究上市公司重 组对股市效率的影响意义是深远的。 股票市场效率可简单地区分为运行效率(或内部有效)和定价效 率(或外部有效)。前者探讨的是股票市场的交易成本;后者论述的是 股票价格与有关信息的关系。 研究上市公司重组与股票市场效率之间的关系,不仅要准确地 把握股票市场效率的内涵与外延,而且要建立起一套完整的指标评 估体系。我们认为测度我国股票市场效率高低与否的指标体系大致 可以从数量和质量两个方面来设计,下文将具体介绍各指标及上市 公司重组对这些指标的影响。 一、… 相似文献
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本文运用基于超效率的数据包络分析(DEA)方法,通过建立评价指标体系,对2005年及2008年我国各地区科技资源配置的相对有效性进行研究,运用C2R模型对各地资源配置的结果及其变化情况进行了分析,从投入面对引起资源配置效率变化及影响资源配置效率高低的原因进行了研究,提出了优化我国科技资源配置的政策建议。 相似文献
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《现代商贸工业》2018,(13)
IPO抑价在国内外股票市场一直都是一个普遍现象,它反映了一级市场资源配置的低效率。这一现象引起了学术界的高度关注,国内外学者也对这一现象背后的原因进行了大量的研究。我国创业板市场2009年10月30日正式开市以来,IPO抑价率同其它市场一样也一直居高不下。为了提高我国创业板市场的新股定价效率,中国证监会对我国创业板市场的发行监管规则也进行了多次调整,但发行监管规则的调整对我国创业板市场的新股定价效率到底影响几何,学术界对此探讨甚少。因此通过建立双重差分模型(DID模型)来对发行监管规则调整对我国创业板市场IPO抑价率影响进行研究,得到发行监管规则调整短期内没有实现提高新股定价效率的目的。 相似文献
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我国证券市场资源配置效率及其演进——基于投资者法律保护视角的考察 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以1998-2008年深沪两市所有A股上市公司作为研究样本,通过构建我国证券市场资源配置效率模型,探讨了我国证券市场的资源配置效率,并借鉴法与金融学的研究,从投资者的法律保护视角考察了我国证券市场资源配置效率的演进。研究发现,我国证券市场资源配置效率功能正逐步显现,并且随着我国投资者法律保护的不断加强,证券市场的资源配置效率不断提高。 相似文献
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论文从理论研究入手,联系我国股票市场的实际情况,通过实证研究的方法对我国股票市场有效性问题进行研究。本文首先对资产资本定价模型和市场有效性相关理论进行介绍并选取选取上证180指数股票池的12支个股从2013.01-2014.01周收益率为研究对象试图通过简单的CAPM模型的实证检验来对中国股票市场的效率水平作一个粗略的描述。并在文章最后简单分析了CAPM模型在中国股票市场的适用程度。 相似文献
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证券市场的发展良好与否是影响投融资效率和企业发展的重要因素。国家通过证券市场上的调控可以起到引导投资方向、助力企业发展的作用。我国的股票市场上以个人投资者为主体,这不符合国际发展趋势。本文对我国股票市场的发展和股票市场投资者结构进行了研究,并对股票市场投资者结构如何影响股市的发展进行了介绍。 相似文献