我国生猪期货上市的影响与问题研究

2021年1月8日,生猪期货在大连商品交易所上市,这是我国第一个畜牧类的期货交易品种。生猪期货的上市有望减缓“猪周期”,推动生猪产业稳价保供。在分析生猪期货上市影响与问题的基础上,提出了促进生猪期货市场发展的建议。     

“保险+期货”模式下生猪场外期权定价研究

目前“保险+期货”模式受市场化尚未完全打开的影响,在期权定价方面存在严重不足。在此背景下,文章以“保险+期货”期权定价和作用机理奠定理论基础,通过梳理相关文献,了解到当前生猪期货价格保险产品存在保障期限与保障价格单一、B-S-M定价不适用亚式期权定价、定价多数从保险公司角度考虑而非以养殖户角度出发等问题,并针对这些问题提出优化生猪场外期权产品定价方法。主要包括就保险层面的参保主体以及保险条款中的保险期限的基础条款设计,将保险期限设定为锁定期与销售期,保障价格设定为包含平值、实值、虚值的区间;就期权层面的生猪场外期权定价采用以当日生猪期货结算价作为目标价格的Monte Carlo模拟方法。同时,基于案例对该定价合理性进行检验。     

全国多地生猪“保险+期货”项目落地实施

1月8日,生猪期货在大连商品交易所挂牌上市,这也是我国首个活体交割期货品种。就在同一天,河南、江苏、广东等多地,在各地政府和监管部门的支持及推动下应声而动,快速推出生猪"保险+期货"项目并落地实施。中原农业保险股份有限公司联合中原期货有限公司向平顶山汝州市鼎成牧业有限公司出具了全国首张生猪"保险+期货"保单,产品以LH2109上市首日开盘价为保险价格,采用亚式期权结构设计,承保生猪700头。     

生猪期货助力猪业稳步发展

今年1月8日,我国首个活体交割的期货品种生猪期货在大商所挂牌上市。上市交易两周以来,虽然生猪期货价格总体呈现下跌走势,但市场总体运行平稳,交易有序理性,基本上反映了生猪现货市场未来预期的价格走势。     

生猪期货及其产业链整合与信息化协作联盟

国内生猪期货即将上市,本文探讨生猪期货对其产业链规模化整合和产业化整合的影响.在此基础上,借助生猪期货的引导作用,通过实施产业链上各个环节的标准化管理,依靠期货信息平台,建立新型标准化规模生产信息化协作联盟,促进生猪期货和生猪产业共同发展.     

饲料成本“保险+期货”模式稳定猪肉市场价格波动的效果研究基于非对称价格波动传导机制视角

[目的]猪肉价格周期波动一直是困扰生猪产业健康发展的难题,文章研究饲料成本“保险+期货”模式稳定猪肉市场价格的效果具有重要理论和现实意义。[方法]如果玉米、生猪和猪肉市场之间存在着价格波动传导机制,那么饲料成本“保险+期货”模式就可以通过稳定玉米饲料价格来缓解猪肉市场价格波动,因此应用非对称BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型研究玉米、生猪和猪肉市场之间的价格波动传导机制和动态关联程度。[结果]（1）生猪和猪肉市场对负向冲击的反应程度明显高于对正向冲击的反应程度,即存在非对称价格波动传导效应;（2）玉米（生猪）市场与猪肉市场之间存在着双向价格波动溢出效应,表明降低玉米和生猪市场价格波动水平有助于稳定猪肉价格,因此饲料成本“保险+期货”模式可以起到稳定猪肉价格的效果;（3） DCC-MGARCH模型的估计结果也支持上述结论,同时发现玉米市场政策调整和重大外界冲击会降低玉米和生猪（猪肉）市场之间的动态关联度,从而削弱饲料成本“保险+期货”模式的实施效果。[结论]减少玉米市场不必要的政策干预,提升应对重大外界冲击的能力可以提高饲料成本“保险+期货”模式稳定猪肉价格的效果;缺乏...     

股指期货推出对中国股市的影响

一、股指期货推出的背景股票指数期货（简称股指期货）是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。简言之,是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。股指期货具有做空机制,有利于减轻股票集体性抛售对股市产生的不利影响；同时，也具有价格发现功能，通过公开、高效的期货交易所，许多投资者直接竞价产生的股指价格，有利于形成反应股指价值的真实价格，对于其他投资者来说参考股指期货反映出的价格也是对其投资的一种指导。     

小麦期货功能发挥的实证分析

本文作者对我国小麦期货的功能发挥进行了实证分析,通过使用2005-2010年的郑州商品交易所相关数据进行分析,对小麦期货价格与现货价格的相关性、稳定性及风险水平进行了分析,最后针对小麦期货存在的问题提出了改革及完善的建议.     

什么是期货交易？

期货交易是指在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。这种买卖是由转移价格波动的风险的生产经营和承受价格风险的投资参加的。这种交易的目的不是获得实物，而是回避价格波动的风险或套利，实物交割一般只占到2％～3％。     

生猪利润保险发展历程回顾及产品改良探究

我国是猪肉消费和生猪养殖大国,稳定生猪市场价格对生猪养殖户、消费者和政府来说至关重要。生猪利润保险作为一个新型险种,发展尚不成熟。国外经过多年发展,积累了相当的经验,形成了健全的生猪利润保险模式,但国外模式建立在期货市场有标准化生猪期货交易的基础上,而我国尚未上市生猪期货,所以生猪利润保险运作模式还需深入研究。本文回顾了生猪利润保险的发展历程,分析了美国LRP和LMG保险以及我国生猪价格指数保险试点存在的缺陷和不足,进而探究生猪利润保险产品的改良模式,以完善我国生猪价格和利润保障体系。     

货币流动性是猪肉价格波动的原因吗——基于有向无环图的实证分析

减缓猪肉价格周期性大幅波动不仅有利于提升消费者福利水平,更有助于生猪产业的健康持续发展。本文运用有向无环图技术(DAG),并基于DAG的同期因果关系结果构建SVAR模型,采用预测方差分解方法探讨我国货币因素、猪肉供给、消费需求对猪肉价格波动的影响。研究表明:货币流动性对猪肉价格具有时滞性影响,对猪肉价格波动的贡献程度为45%,是猪肉价格波动的主要原因;其次,猪肉供给和消费需求对猪肉价格波动的解释程度相对较小,分别为6%和3%。为缓解猪肉价格周期性剧烈波动,应根据货币政策形势制定适宜的猪肉价格调控政策;尽快上市生猪期货产品,形成玉米、豆粕、生猪的期货产业链体系;创新生猪价格保险产品稳定生猪供给。     

农产品期货持续暴跌

农产品期货价格犹如过山车 以农产品为首的各种商品期货一周来出现持续暴跌,特别是之前上涨的领头羊棉花期货的价格近日连续下跌,＂疯狂棉花＂出现大转折。     

股指期货与股指现货价格引领关系探究

为了研究股指期货与股指现货的价格引领关系,本文利用一分钟高频数据,在Eviews软件中进行Granger因果检验和脉冲响应实证检验。得出结论:股指期货对股指现货有价格引导作用,但股指现货对股指期货价格引导作用不是很强,且股指期货的脉冲信息对股指现货市场的速度较快且持久。     

我国推出股指期货的必要性

股指期货的全称是股票指数期货，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。它是一种有法律约束力的合约，签约双方在未来的某个特定日期，依据预先决定的指数大小（即成交价格），进行标的指数的买卖。     

棉纺业应“牵住棉价的鼻子”

棉花期货涨跌源自现货供需面的变化,同时反映出现货价格走势。现货价格的波动对棉纺业利润的影响很大。但其涨跌过程对棉纺织企业的影响是不尽相同。棉花期货作为风险管理工具,对现货市场价格越发具有引导作用,棉纺企业密切关注棉花期货价格的趋势,才能最大限度避开市场风险,促进行业健康发展。     

基于协整的金融危机前后DCE大豆与豆粕期货价格关系的比较

针对金融危机对大连商品交易所大豆与豆粕期货价格之间关系的影响,分别截取了2006年8月15日至2009年12月18日的日收盘数据,以金融危机为分界点,并运用协整一体化的方法研究表明,金融危机前豆粕期货在价格发现功能中处于主导地位,金融危机后大豆期货在价格发现功能中处于主导地位;金融危机前后大豆与豆粕期货价格之间都存在协整关系,且互为Granger原因,但在金融危机后协整系数下降了39.44%。建议金融危机后期货投资者多关注大豆期货的价格变化,可以在大豆与豆粕期货之间进行跨商品套利;中国应大力发展和完善大豆期货市场的制度建设,通过期货市场的发展来加速解决三农问题。     

套利交易的优点与不足

套利交易是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进他认为相对＂便宜的＂合约,同时也卖出他认为相对＂高价的＂合约,从两合约价格间的来回变动中获利。在进行套利时,交易者注意的是合约之间的相互的相对价格关系,而不是绝对价格水平。这里所说的期货合约可以是同一期货品种的不同交割月份，     

“保险+期货”服务地方优势特色农产品价格风险管理——运行机制、突出问题与政策融合空间

本文在对"保险+期货"服务地方特色农产品价格风险管理的运行机制进行理论论证的基础上,总结了现阶段影响"保险+期货"模式的六大突出问题——产品标准化、倒向型定价、对冲磨损、资金来源、基差风险和规模效应。进一步地,以白糖(糖料蔗)价格指数保险试点为案例,剖析了"保险+期货"与政策性农险相融合的发展空间,阐释了"保险+期货"项目在提升边际报酬和资金利用效率方面的改进方式和途径。基于此,本文总结并提出以"强化微观主体基础、扩大财政空间增量、健全配套期货工具、营造宏观制度环境和完善效应评价体系"为重点的"保险+期货"发展方向和建议。     

替代性小麦期货合约价格的相互影响机制:基于VECM的实证研究

本文运用向量误差修正模型(VECM),实证分析了在用途上具有一定替代性的小麦期货交易品种(强筋小麦和硬冬白麦)每日连续(nearby)期货合约价格间的关系。结果表明,强筋小麦与硬冬白麦期货合约价格之间存在着较弱的长期协整关系。该协整关系对两个小麦品种价格波动的短期失衡都有显著的系统调节作用,其中对硬冬白麦价格波动的修正作用要强于对强筋小麦价格波动的修正作用。在短期内,强筋小麦和硬冬白麦的价格波动同时受到自身和对方滞后期价格波动的影响。另外,CBOT小麦价格波动对硬冬白麦价格有显著影响,而对强筋小麦价格没有显著的影响。     

利用CEM木材期货规避针叶材进口价格风险的可行性分析——基于月度统计数据的实证分析

CEM木材期货以产自北美的SPF锯材为合同标的物。过去一直认为CEM木材期货价格对中国的木材价格不产生影响,但是协整分析表明,滞后3个月的CEM木材期货价格与2012年5月以来的针叶原木进口价格之间存在长期均衡关系,说明CEM木材期货价格是针叶原木进口价格的格兰杰原因。考虑到进口针叶原木价格与中国木材市场价格综合指数高度相关,木材进口企业利用CEM木材期货规避针叶材进口中的价格风险是可行的。