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随着我国债券市场的不断发展和完善,我国债券市场进入了快速发展的轨道。近年来,我国债券的发行数量和种类有了明显的增加,交易也日趋活跃。但是由于我国债券市场起步较晚,相应的市场机制还不够完善,对于公司债券违约风险的识别和分摊能力还相对较弱。本文通过选取具有代表性的公司债券违约进行研究,对债券发行主体的近年评级、评级调降以及债券发生实质性违约的影响原因进行探究。旨在帮助债券的发行主体对债券违约风险有预先的判断,及时调整企业运营策略,降低债券违约事件的概率,同时,也可以帮助市场参与者提高对于债券违约风险的关注和认识。 相似文献
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市政债券作为刺激经济发展的有效工具,自09年正式发行以来将面临第一个还债高峰期。文章为了研究地方政府发行市政债券违约风险大小,通过分析市政债券的风险因素,建立KMV模型,计算债券发行时的违约距离,估计市政债券发行的合理规模。并以广东省东源县为例实证分析市政债券发行中的信用风险。 相似文献
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地方政府发行债券具有违约风险。本文,我们将借鉴韩立岩在2003年使用的方法,运用KMV模型,通过控制地方政府债券的信用风险,对福建省发行债券的规模进行实证分析并得出相关结论。 相似文献
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在我国,信用债券已成为各类资管产品重要的可投资金融资产,在服务实体经济、优化资源配置中起到重要作用。债券发行市场化水平逐步提高,以及近年来宏观经济下行压力加大,信用债发行主体承受与日俱增的资金循环压力,我国信用债券违约逐步进入常态化。随着资管新规的落地,新金融工具准则的适用,大多资管产品已完成净值化转型。在信用债券违约的常态化背景下,相关资管产品破净事件必然也层出不穷。对违约的信用债进行合理合法、公允公正的估值,能起到计量风险、提供合理参考收益和呈现真实业绩成果的重要作用,对于资管产品发行方做好声誉风险管理和投资者保护工作有着积极作用。 相似文献
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随着市场经济体制的日趋完善,企业发展所需的资金筹集渠道日益增多,企业筹资的方式也更加丰富,发行债券筹资是一种传统又不断出新的方式。但近期,债券市场上相继暴发了多家具有AAA资质级别的国企债券的违约事件,引发市场对“逃废债”的担忧。基于此,债券发行企业如何提高自己偿债能力,减少或避免违约风险,如何管理债券风险,是摆在企业面前的重要课题。本文选择华晨汽车集团控股有限公司以及永城煤电控股集团有限公司两家公司为案例研究对象,着重运用发行企业的财务指标来对比分析发行债券融资可能带给融资企业的财务风险,探讨债券发行企业应该如何加强债券管理来防控风险,希望能够为拟发行债券融资企业防范相关风险提供一些思路和启示。 相似文献
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以2008年至2014年间我国发行的信用债券为研究样本,考察担保对债券发行利差的影响效果及其与债券信用等级、担保方式、宏观经济变量等因素的关系.研究结果显示,担保能够在一定程度上降低债券的发行利差,但降低的效果在不同信用等级、不同担保方式的样本之间存在差异.另外,担保降低债券发行利差的效果还受经济状况、信用违约事件发生等因素的影响而具有时变性. 相似文献
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房企美元债是指中资房企(或其海外上市分支机构)在离岸市场发行的以美元计价的债券。2021年以来,随着国内房地产市场调整,房企经营状况不佳,房企美元债违约消息频现,国际和国内评级机构不断下调美元债评级和发债主体评级,舆论反应强烈,既加剧了债券二级市场波动,也不利于稳定房地产市场短期预期和保持房地产市场中长期平稳运行。溯源房企美元债,探求其发债的原因,对于重新审视我国房企自身运营特征,防范未来房企债务违约风险有重要意义。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2017,(22)
2016年以来国内债券市场已经发生多家发行主体债券违约事件,债券融资财务风险越来越受到关注。如何合理安排债券融资结构、合理选择债券融资市场和债券产品、降低债券融资利率和控制债券融资财务风险,已是摆在企业融资面前的重要问题。本文通过分析国有W公司债券融资的案例,将债券融资与公司财务风险相结合进行分析,并在如何降低企业债券融资成本、提升信用评级、合理拓展债券融资渠道、规避财务风险方面提出合理化建议。 相似文献
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美国的地方债券主要分为两种类型,其中占发行额75%以上的是地方收入债券,这是以公共项目收入为保证的地方政府发行的债券.在美国以地方政府为主导,成功的应用市场机制解决公共事业项目资金来源的地方财政活动,具有一定的普遍应用价值.由发行主体、投资者、交易机构、评估机构、金融担保公司、地方债券管理机构共同形成发行活动组织.通过推算,科学控制发债增幅比率,可以确保地方财政的安全性和效益性. 相似文献
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近年来,我国债券市场作为融资的重要渠道快速发展,然而在此过程中,不断出现企业债券违约的事件,越来越多信用评级较高的主体违约,尤其国企的违约数量与金额暴增。在此背景下,本文通过修正后的Y分数财务预警模型验证得出永煤控股确实存在较大的债券违约风险,原因主要包括“双碳”目标驱动、宽松的外部监管环境以及企业的公司治理存在问题,最后从国企混改政策、中介机构、“子强母弱”型企业角度进一步提出防范债券违约风险的建议。 相似文献
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本文以2015—2020年A股上市债券发行企业为原始样本,通过PSM法匹配出棕色债券发行企业的反事实参照组。将2018年绿色债券纳入央行担保品框架作为绿色债券政策实施的起点,运用双重差分模型对匹配的样本进行实证检验,探究绿色债券政策对棕色债券发行企业全要素生产率的净影响效应。实证结果发现:绿色债券政策阻碍了棕色债券发行企业的全要素生产率增长。本文尝试运用PSM-DID模型检验政策实施效果,选择偏差与遗漏变量的问题被有效地解决,同时内生性问题被很好地避免,为绿色债券政策检验提供了新思路。 相似文献
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新《预算法》颁布以来,地方政府专项债券已成为各地政府稳经济增长的重要工具。江西省近年来也通过专项债有效拉动了地方经济。本文运用修正的KMV模型对江西省2023—2025年的专项债券违约风险进行测算。结果显示违约概率均明显超过0.4%的违约概率标准,违约风险较高。因此,本文针对江西省政府合理控制未来专项债违约风险给出了相应建议,以期帮助江西省政府有效防范违约风险。 相似文献
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当前,我国地方政府债券发行主体制度存在主体地位不明、权力机关功能缺位、各地政府发债权不公、主体法律障碍尚未清除等一系列问题.为进一步完善我国地方政府债券发行主体制度,应借鉴国外地方政府债券发行主体制度经验,结合我国实际,按照循序渐进原则,采取两步走战略,逐步建立实施.从近期看,要修改<预算法>,适度扩大有举债权的地方政府范围;借鉴国内外有关经验,完善发债主体的资格条件;围绕法治国家的目标,实现由政府许可向人大审议发展.从远期看,要制定<地方政府债券法>,规定各级地方政府均有举债权;进一步总结实际发行经验,制定更加科学合理的主体条件;发挥地方人大的决定性作用,实行地方政府债券发行政府备案制. 相似文献