实物期权方法在高科技企业价值评估中的应用

近年来,实物期权在财务管理中的应用为我们全面评估高科技企业价值提出了一个新的思路,与此同时,研究人员和实业界也越来越重视对实物期权的研究.     

基于多变量因果复合期权的高科技企业IPO定价研究

本文采用复合期权理论分析了高科技企业的价值特征。将高科技企业价值分为期权价值和实体资本价值,利用三叉树模型对多变量和多个不确定来源的复合期权进行定价。在计算标的资产当前价值时引入经济增加值现值,提高了估值的准确性。对含有多变量复合期权的高科技企业进行定价。     

浅谈实物期权定价法在企业并购估价中的应用

企业并购的价值评估是一个多阶段的分析过程,在对目标企业进行价值评估时,除了目标企业的自身价值,还需要评估收购过程中企业并购期权价值。实物期权定价法在企业并购中是一种比较有效的评估方法。实物期权定价法可以把目标企业投资时序划分为若干个阶段,再对每一个阶段进行评估,然后才可以确定目标企业的整体价值。本文主要论述在企业并购估价中实物期权定价法的应用。     

基于平行复合实物期权的人力资源价值评估研究

将人力资源看作企业的一种期权,通过构造平行复合实物期权,运用实物期权的定价理论对其进行价值评估,计算出人力资源的价值,从而论证了平行实物期权在人力资源价值评估中的应用。利用平行复合实物期权对人力资源的价值进行评估,拓展了实物期权在人力资源的价值评估中的方法,从一定程度上弥补了传统人力资源价值评估模型的局限性,有利于更加灵活、准确地对人力资源的价值进行评估。     

基于实物期权方法的企业并购价值评估

与传统的价值评估方法比较,基于实物期权理论的企业并购价值评估方法充分考虑了企业经营灵活性的价值。将该方法应用于实例,分析结果显示实物期权方法能够正确定价企业经营灵活性的价值,为企业价值评估提供了新思路。     

基于增长期权的并购目标企业价值评估

实物期权评价方法的引入弥补了传统现金流量法在并购目标企业价值评估中的不足,并充分考虑了管理灵活性所具有的价值。首先,回顾了国内运用实物期权评价法对并购目标企业价值评估的研究;然后,建立包含增长期权的并购目标企业价值评估模型,在对其中增长期权的定价中加入市场竞争及企业竞争力的影响;最后,运用案例演示具体计算过程。     

民营科技企业价值评估中的实物期权方法

企业价值是企业在市场中交易的定价基础,现行企业价值评估方法大多仅考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题。实物期权方法是对传统的企业价值评估方法的有益补充和完善。本文通过对典型的期权模型的分析,说明如何运用该模型对民营科技企业价值进行评估。从而为民营科技企业价值评估提供一种新的思路和方法。     

高新技术企业实物期权的识别

实物期权作为一种价值评估工具,有着传统价值评估方法无可比拟的优越性,同时作为一种柔性决策工具,它可以更有效地揭示企业未来潜在价值,同时使企业有效地利用资源并结合市场对本企业实行有效地战略化管理。如何利用实物期权对企业价值作出有效评估,识别企业所拥有的实物期权是关键。文章主要对企业实物期权的各种来源作出阐述,以便成为企业在未来时间内整合自有资源以及战略发展的引航标。     

用期权定价模型评估企业并购的价值

针对传统企业并购价值评估模型的局限性,本文从期权的角度阐述了企业并购的期权特性,指出企业并购实质上相当于取得了一个看涨期权;并以连续支付红利的美式期权定价理论为基础,建立了企业并购价值评估的期权定价模型.最后,通过实例论述了如何应用该模型来评估企业并购价值,对实践中企业并购价值的合理确定具有重要的指导意义.     

用期权定价模型评估企业并购的价值

针对传统企业并购价值评估模型的局限性,本文从期权的角度阐述了企业并购的期权特性,指出企业并购实质上相当于取得了一个看涨期权;并以连续支付红利的美式期权定价理论为基础,建立了企业并购价值评估的期权定价模型。最后,通过实例论述了如何应用该模型来评估企业并购价值,对实践中企业并购价值的合理确定具有重要的指导意义。     

并购过程目标企业价值评估的理论研究

本文就并购过程中目标企业的价值评估方法,分析比较了三类评估方法：传统的现金流量折现法、EVA评估法与实物期权定价法。EVA强调了股权资本的时间价值,但它并未有效地反映并购后产生的协同价值。企业兼并收购过程中由于期权的延迟权,而使得目标企业价值隐含有实物期权值。由布莱克——肖尔斯期权定价模型导出的实物期权定价模型,体现了并购所产生的协同效应。     

基于实物期权的并购协同效应评估研究

本文在回顾了协同效应与实物期权的相关理论基础上,提出企业并购创造的新价值——协同效应,它的价值不仅仅包括企业的内在价值,还应该包含反映企业未来不确定性收益的动态期权价值;因此,本文在传统DCF评估方法基础上采用实物期权法,对企业并购中的协同效应价值进行评估,为企业并购的决策与分析提供合理的价值参考和依据。     

现代企业不确定性价值的挖掘——实物期权分析方法的准确应用

随着现代企业经营环境的改变，企业价值评估中对不确定性价值的挖掘日益重要。文章从多个角度分析实物期权方法对价值的洞察，并在此基础上指出实物期权方法应用的前提、适用情景，以及在价值评估中对价值的识别和把握。     

高科技企业估值的实物期权分析

文章通过阐述和比较传统和高科技企业的估值的特点,分析在高科技企业中的实物期权,如何建立实物期权的定价模型,目前对高科技企业估值的方法很多,由于高科技企业估值的复杂性,对于不同类型的高科技企业并不存在统一的估值方法,在实际操作中应根据高科技企业的特点选择合适的估值方法。     

组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架研究

在不确定条件下的价值评估中,实物期权方法突破了传统方法的一些局限性,认为企业价值是由未来资产的贴现值和未来增长机会的贴现值组成。在定性分析双组合实物期权相互之间影响的基础上,提出双实物期权可加性测定模型,从而建立了组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架;其对多实物期权评估方法的继续研究提供了一定的参考价值。     

基于实物期权的房地产投资项目价值评估研究

房地产投资项目具有较高的不确定性、投资大、开发周期长,其价值的大小直接会影响决策人对于投资可行性的判断。选择和使用科学合理的价值评估方法对于房地产企业的开发投资决策有指导作用。选择和使用科学合理的价值评估方法是目前房地产企业正面临着的问题并且急需解决。实物期权方法的应用是建立在不确定性的基础之上的,不确定性越大,期权的价值越大。与传统方法相比,实物期权方法有其不可比拟的优点。本文主要是通过B-S模型的实物期权定价方法对房地产投资项目价值进行评估研究。     

基于增长期权理论的成长型企业价值评估研究——以风险投资机构为视角

现金流量折现法并不适合对成长型企业进行价值评估。文章以增长期权定价理论为基础构建了成长型企业价值评估模型,为风险投资机构对成长型企业进行价值评估提供新的思路和方法。     

实物期权理论与企业价值评估

企业价值是企业在市场中交易的定价基础, 投资者根据他们对企业价值做出的估计进行投资决策：而对于企业管理者来说企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标,也即价值驱动管理的核心。但是传统企业价值评估方法一方面难以全面评估企业价值,使得投资者很难据此做出正确的投资决策;另一方面也难以帮助企业决策者发现价值趋动力,从而进行有效的价值驱动管理。而近年来实物期权在财务管理领域的引入则为我们发现和提升企业价值提供了一种全新的思路。本文在对传统估价方法存在的问题进行分析的基础上引入实物期权;并用灵活性期权和成长性期权的概念分别对企业项目层面以及战略层面隐含的价值进行挖掘,以帮助企业管理者要更好地决策,同时也为投资者提供一种思路以寻找具有价值增长潜力的投资对象;最后指出实物期权的方法在实际应用中存在的问题。     

Black-Scholes期权定价模型在风险投资企业中的应用

高科技企业具有不同一般企业的未来收入高度不确定性特点，传统的企业价值评估方法不能很好评估高科技企业的价值。本文用Black-Scholes定价公式建立的一种模型来求解出当前高科技企业的价值。这种模型可以你补传统企业价值评估方法的不足。     

实物期权理论在高新技术企业估价中的应用

○孙东川赵建生随着因特网的普及和经济全球化的迅速发展，企业的生存环境正在发生着剧烈而快速的变化，企业的发展前景充满了不确定性。特别是对于高新技术企业，其成长过程中面临的不确定性将远远大于传统企业。期权理论认为企业面临的不确定性提升了企业的价值，不确定性使企业拥有了更大的选择余地和机会，或者说企业拥有了某种期权。企业面临的不确定性越高，其期权的价值也越高。期权方法可以成为评估高新技术企业价值的一种比较合理而有效的方法。一、高新技术企业持有期权的识别运用期权方法评估企业价值，首先要正确识别企业所拥的…