高额外汇储备对我国货币政策影响分析

外汇储备是弥补本国国际收支逆差、稳定本国汇率的物质基础,但外汇储备过多也会产生不利影响,巨额的外汇储备会削弱货币政策的效果。本文从我国高额外汇储备形成原因开始,分析了高额外汇储备对我国货币政策的影响,并提出了相应的对策建议。     

高额外汇储备对我国经济发展的影响分析

近年来我国外汇储备不断增长,高额的外汇储备不仅能有力地增强我国的国际清偿能力和抵抗国际金融风险的能力,而且能够扩大了我国政府和企业在国际经济事务中的影响,增强世界各国对在中国经济发展以及人民币的信心和期望。但庞大的外汇储备也会增大外汇储备成本,加大人民币的升值压力,同时也势必影响到央行对货币供应量的主动调控能力进而影响我国的货币政策的效果,从而对我国经济产生重要的影响。     

外汇储备变动对货币政策到底产生什么影响

我国的外汇储备已达到6099.32亿美元.从开放经济条件下外汇储备与一国货币政策的内在联系与作用机制.我国外汇储备的现状及国际外汇储备状况、我国外汇储备规模是否适度、外汇储备变动对我国货币政策的影响和优化我国外汇储备的政策建议等五个方面研究了外汇储备变动对货币政策产生的影响.     

我国高额外汇储备的成因及其对货币政策影响的分析研究

自从改革开放,我国的经济发展迅猛,对外贸易的种类和数量都得到了很大的增长,外汇储备也是逐年上涨,截止到2006年末,我国的外汇储备已达到10663.40亿美元,位居世界第一,并持续至今。但凡事过犹不及,如此高额的外汇储备在提高我国国际清偿能力和国际信誉的同时也带来了一系列负面影响。本文分析并研究了我国形成高额外汇储备的原因以及高额外汇储备对我国货币政策的影响。     

我国外汇储备持续增长对货币政策的影响

近年来,我国外汇储备呈现快速增长的态势,截至2011年末,我国外汇储备余额高达31811.48亿美元,如此高额的外汇储备增大了货币供给的内生性,加大了通胀压力,从而降低了央行货币政策操作的效果。本文首先从理论上分析我国外汇储备对货币政策的影响机理,以此为基础从我国外汇储备的现状入手,分析了我国外汇储备快速增长对货币政策的各种负面影响,最后提出一些措施和建议缓解外汇储备快速增长对货币政策的冲击。     

我国外汇储备变动对货币政策的影响

本文认为在开放经济条件下,一国外汇储备与国内货币供应量关系为:外汇储备变动是货币供给的重要渠道。外汇占款是基础货币的一部分,其数量变化会对货币政策产生影响。经常项目顺差和资本顺差对货币政策效应的影响不同。     

透析外汇储备高增长对我国货币政策的影响

近年来,我国外汇储备的超常增长,不仅对储备结构调整和资金运用提出了新的挑战,而且增加了中央基础货币投放的压力。本文分析了外汇储备高增对我国货币政策的影响,在此基础上提出了缓解外汇储备高增对货币政策冲击的对策建议。     

当前我国外汇储备对货币政策的影响

20世纪90年代中期以来,我国外汇储备在国际收支双顺差和外汇管理体制改革的推动下超常增长。金融危机以来,我国我国国际收支仍呈"双顺差",但顺差规模均有一定程度的下降。然而随着我国经济的快速复苏,大量"热钱"涌入,使外汇储备增加从而对我国货币政策造成影响。本文从理论上阐明了在开放经济条件下,外汇储备与货币政策的内在联系,分析我国外汇储备的现状及其发展趋势及其对货币政策的影响。     

开放条件下外汇储备变动对货币政策的影响

基于我国外汇储备持续增长的现状及国际比较,分析了开放条件下外汇储备与货币政策的内在逻辑联系以及冲击路径.研究发现:外汇储备变动主要通过货币供应量、货币供给结构、货币内生性及"三元悖论"等渠道影响我国货币政策的实施效果.进一步阐明了在开放经济条件下,我国应改革现行的外汇管理制度,加大公开市场业务操作力度,促使国际收支结构平衡,以提高货币政策实施的自主性和灵活性.     

外汇储备对货币政策有效性的影响及对策

自1994年汇率并轨以来,我国外汇储备激增,造成外汇供过于求。为稳定人民币汇率,央行被动进行冲销干预,收回过多的外汇,结果使央行外汇占款压力增大,也加深了对货币政策实施效果的弱化作用和抵消程度。应从多方面配合来解决这一问题,货币政策应在稳定汇率的前提下,充分发挥各货币政策工具的作用;继续完善人民币汇率形成机制;创新外汇储备的管理和运用体系;优化对外贸易结构。     

外汇储备对我国宽松货币政策退出的影响及对策

外汇储备作为满足国际支付、平衡国际收支、维持汇率稳定和国际信誉的一国重要资产,对经济运行发挥重要作用。根据＂三元悖论＂①,固定汇率、资本自由流动和货币政策的独立性不可得兼,我国巨额外汇储备引起的外汇占款对国内货币政策带来了巨大影响。本文分析了我国外汇储备的现状和外汇储备对货币政策的作用机制、外汇储备对宽松货币政策退出的影响,并提出了协调货币政策和外汇储备政策的思路。     

外汇占款对中国货币供给的影响

一、外汇占款在我国货币供给中的地位 外汇占款是央行投放基础货币的一个途径.这一点可以从简化的中央银行资产负债表看出.当商业银行将外汇出售给中央银行时,中央银行的资产增加,同时会将等值的本国货币记入商业银行在中央银行的账户,也就是增加了他们的存款准备金,商业银行就可以按比例扩张信用,增加货币供应量(见表一).     

外汇储备持续增长对中国货币政策的影响问题探析

本文从本外币政策结合点及外汇储备与货币政策的内在机制两方面,就外汇储备持续增长对我国货币政策影响予以分析,进而提出我陶革新外汇管理体制、完善货币政策调控体系、深化汇率改革及改善旧际收支失衡等一系列建议.     

外汇市场干预下中国汇率政策与货币政策的协调

实证分析表明,将外汇市场干预变量放入货币市场和外汇市场均衡的分析框架内是必要的.面对人民币升值压力,如果国内同时存在通货膨胀压力,则外汇市场干预与为抑制通货膨胀而采取的紧缩性的货币政策就会发生冲突.特别是,利率的提高虽然在短期内可以抑制通货膨胀,但会吸引更多的资本流入,而且对经济增长的抑制作用也较为明显.美国金融危机背景之下,国内通货膨胀压力的基本消除和经济运行中出现的下行态势为在保持汇率稳定的同时实行适度宽松的货币政策提供了契机.     

资本流入、外汇储备非均衡增长对我国外汇政策的影响

本文解释了外汇储备非均衡的概念,采用1999年1月～2005年6月的月度数据,对我国外汇储备增长的原因作协整分析,测算人民币升值预期下流入我国的非FDI 资本数额,证明过度资本流入引起我国外汇储备的非均衡增长。在此基础上,运用成本- 收益分析指出我国目前外汇储备的持有水平虽然没有超出适度区间,但已明显偏高,进而提出外汇储备管理的“适度性”、“合理性”和“稳定性”原则。     

外汇储备、CPI与汇率的多尺度影响分析

论文首先运用db2小波对取对数后的数据分3层进行降噪,然后建立外汇储备、汇率以及CPI的VEC模型,并在VEC模型估计的基础上,使用脉冲响应和方差分解对他们的动态关系进行实证分析。结果表明,我国外汇储备与汇率之间不仅存在因果关系,还存在长期的协整关系;CPI与外汇储备之间不仅存在协整关系而且变动方向保持一致,外汇储备规模的快速增长对CPI上涨也产生一定的影响;汇率的变动对CPI也有一定的影响,但影响力度较小。     

资本项目开放过程中的本外币政策：印度的经验

在资本账户自由化过程中,印度选择的是资本项目渐进开放、汇率制度有限管理、独立货币政策的中间路线。本文回顾了印度资本项目开放的历程,着重考察在此过程中汇率政策和货币政策的演变特征,以及政策实践中遇到的困难,最后结合我国经济金融改革的实际情况,得出几点有益的启示。