我国医药产业集群风险投资

资金成为制约我国医药产业集群发展壮大的瓶颈。本文剖析国内外医药产业集群及其融资情况,以及我国医药产业集群中风险投资所面临的问题,在此基础上从投融资体系、政府作用和企业的角度提出对策与建议。     

供应链下的物流产业集群合作创新机制——基于三方动态博弈分析

科技发展和业态变革使企业的创新竞争日趋激烈,基于产业链的集群创新为企业发展提供了新机遇,但集群合作创新关系不稳定问题突出。物流产业在中国经济发展中处于重要地位,也面临着这样的发展困境。文章从物流园区——物流产业集群的空间表现形式出发,对政府、物流园区和园区企业进行三方动态博弈分析,探讨物流产业集群合作创新机制。研究表明：政府从规制成本、物流需求方及园区企业社会福利、物流园区稳定发展和社会公正考虑,采取“规制”策略。物流园区从企业收益及成本、园区用户量以及政府惩罚（负向激励）考虑,将“积极管理”作为主要策略。从政府及园区惩戒、用户规模、企业收益及成本则被纳入园区企业考虑范畴,选择“合作创新”策略,三者共同构建更稳固的物流产业集群合作创新关系。最后,在研究分析的基础上就物流产业集群合作创新对物流园区、政府和园区企业提出了相应的政策建议。     

在我国金融创新与企业投融资决策的关系研究

我国企业投融资领域问题很多,突出的是部分企业融资后没有投资方向,承担巨大的融资成本,部分企业融资困难,无力进行再投资,企业投融资方式的创新成为当务之急,提高企业投融资的效率是提高企业效益的关键所在。     

我国证券市场功能失衡问题分析

一、我国证券市场融资功能超常发挥。融资是证券市场基本功能之一,西方融资理论从企业价值最大化出发,认为企业最优融资结构取决于收益与成本之间的平衡关系,包括税收收益、破产成本对企业最优融资结构的影响。其中"啄序理论",即企业的融资顺序是先内部融     

考虑控制权转移的科技型小微企业融资机制研究

企业控制权是科技型小微企业风险融资的重要工具。从控制权转移激励与约束角度,构建了科技型小微企业风险融资中控制权转移激励与约束契约设计的两阶段模型,探讨了科技型小微企业投入的自身财富水平、投入风险项目的知识产权价值、努力水平、市场声誉、风险项目成功率、风险项目产出的变现性与可控性、风险项目运行的在职消费水平、风险投资者获取的剩余价值索取权、风险项目投资额度、风险监控成本、风险项目的战略收益、风险项目运行的私人收益与共享收益、科技型小微企业投入人力资本的专有性和专用性、风险投资者的投资专用性以及风险投资者风险规避程度等因素对科技型小微企业融资中控制权转移激励契约设计的影响机制,并通过定量分析得到了一系列科技型小微企业风险融资控制权转移的激励与约束契约设计机制,对科技型小微企业投融资理论进行了完善和发展。     

农民合作经济组织产生的成本-收益分析

农民合作经济组织是市场经济发展到一定阶段的必然产物。作为一种农村微观经济组织创新,它所带来的收益主要来自节约交易成本的收益、规模经济收益、技术进步收益、一体化经营收益、减少不确定性及规避市场风险的收益和维护经济地位的收益,而其成本则包括融资成本和制度成本。只有当预期收益大于预期成本时,组织创新才会发生。因此,只有不断降低组织创新的预期成本,才能形成合作组织广泛产生和蓬勃发展的局面。     

基于税收和企业投融资决策互动关系研究

本文通过基于税收和企业投融资决策互动关系的深入有效研究,从一些角度对于税收和企业投融资的决策互动关系进行了分析。在这个过程中发现:企业的投融资的决策会受到税收利益的影响。在股东债券人可能产生的利益冲突的情况之下,股东可能采取追逐更多税收利益而过度投资,并因而产生较高的负债融资成本,导致企业的融资决策效率低下等状况出现。如何破解这个难题,是本文重点研究的对象。     

基于互助担保模式的高技术虚拟产业集群融资研究

融资难是长期困扰高技术产业发展的瓶颈问题之一。为充分利用银行等金融机构的资金资源、发挥集群融资优势,提出了一种基于高技术虚拟产业集群(HTVIC)互助担保的融资模式。在对该模式设计的基础上,对采用该模式的集群内企业及未采用该模式融资的集群外企业,从资金放大倍数和获取贷款成本费率两个指标进行比较,发现集群互助担保融资模式可以提高其成员及集群整体融资效率、降低融资成本。     

试用收益最大法分析企业最优负债比例

确定企业最优负债比例是企业在进行融资时一项十分重要的决策,文章在分析债务融资成本与收益的基础上,通过使边际收益为零分析出债务融资收益最大化时的负债比例。与通常的资本结构理论分析相比,这种分析更加直观,也具有更强的实用价值。     

通过投融资管理,促进高速公路营运企业快速发展

加强投融资管理,对促进高速公路营运企业的快速发展具有重要的意义。本文主要从合理搭建高速公路投融资平台,丰富企业融资方式;加强投融资项目风险管理,提高企业融资的效益性和科学性;借助高速公共融资平台,扩大企业发展空间三个方面探讨了高速公路营运企业投融资管理的策略。     

企业集群和集群剩余

企业集群已成为经济发展和区域竞争力提升的重要手段。文章以成本—收益分析为主线,提出了集群剩余这一新的理论框架,进而分析其实现机制,包括收益剩余和成本剩余两种机制。在此基础上分析企业集群形成机理的产业特征,并提出政策建议。     

对上市公司融资顺序逆向选择的思考

自20世纪50年代初期马科维茨的投资组合理论诞生，到50年代末60年代初M-M资本结构理论，自梅耶斯优序融资理论到资本结构模型，不同融资方式的成本与收益比较，始终是研究公司资本结构和融资行为的基点。公司通常倾向于采用成本低、收益高的融资方式以求获得财务杠杆收益和税收节约收益。在企业融资的过程中，由于负债的抵税作用和其他投资者成熟心理预期的相关信息的影响，企业应优先安排债务融资，其次选择股权融资，     

浅析资本成本和融资成本在企业投融资决策中的应用

本文明确区分了资本成本和融资成本概念 ,资本成本是投资者所要求的必要收益率 ,融资成本是公司实际融资所付出的代价。在此基础上 ,建立了资本成本和融资成本的估算模型 ,进而探讨了现阶段我国企业应如何应用资本成本和融资成本估算模型进行投融资决策。     

企业家行为、企业迁移、产业集群与农村城镇化政策

文章按照系统自组织理论,采取问卷调查、访谈和分组对比方法,以村镇企业迁移为考察切入点,对我国企业家行为、企业迁移与产业集群之间的联系展开研究。调查研究表明:企业迁移收敛于向区位条件优越、社会化服务和市场体系健全、私有产权保护良好、企业家受人尊重、自然及社会人文环境和谐、地方政府服务好的城镇集聚;企业家控制权与企业迁移呈正相关关系;企业家对产业集群的收益预期和对迁移成本的预期的高低是企业迁移的主要动因。乡镇产业集群政策体系和城镇化政策的要点是:以乡村企业家理性决策和理性迁移为政策立足点,通过公共财政政策的系统配置,以增加公共产品和政府服务、健全市场体系、保护私有产权、尊重企业家人格精神、促进社会人文环境和谐等措施来优化区位和环境,提高乡村企业家产业集群价值的预期,引导中小企业向工业园区或产业集群集聚。     

高技术集群企业合作创新博弈分析

分析了高技术产业集群内企业的创新行为。企业可以选择自主创新、模仿创新和合作创新模式,通过对不同方式下企业成本与收益的比较分析,利用博弈论原理证明了产业集群内企业在创新活动中趋于结成战略联盟开展合作创新。     

风险资本的投融资机制

风险投资是高技术产业经济系统动态过程中的一个投融资环节，是高技术产业发展过程中蕴含风险影响因素最多的阶段。高新技术创业企业由于其特殊的风险性，使得企业融资与传统企业有巨大差异，因而在成长早期，投入高新技术企业的资金不可能是一般的资金，而是高风险属性的风险资本。高新技术中小企业成长的各个阶段的风险特征具有极大差异，资金投入到企业的不同成长阶段要承受不同的风险。风险资本为了在将来收获预期收益，对各个阶段的投入必须考虑可能存在风险以及风险的主要来源，从而进行相应的投融资安排，以规避风险，并对创业企业如…     

科技园区企业集群融资驱动机理研究

集群融资侧重于从源头消除信用掣肘,更适合科技型企业融资。以科技园区企业生产互补性和研发协作性为切入点,剖析了科技园区企业集群融资的机理,得出产业链和技术链集群衍生信誉链,三链交融共同促进集群融资;基于宏观战略、中观环境和微观背景对科技产业集群影响的考量,分析得出政府政策、外部环境和社会关系调节价值链和技术链集群,进而影响融资效果,并运用结构方程模型（SEM）进行了实证检验。针对园区企业集群融资的问题,提出了转变产业布局政策、调整产学研合作模式、加强三要素联同配合、构造专业路径等对策建议。     

科技型中小微企业融资效率视角的地方政府行为评估

从资金可得性、资金成本与时间成本3个方面衡量科技型中小微企业融资效率,以黑龙江省科技型中小微企业为调研对象,在探索性因子分析的基础上构建了地方政府行为对科技型中小微企业融资效率支持作用的概念模型,基于结构方程模型实证分析了不同类型政府行为对企业融资效率的作用差异。研究发现：培育市场资金供给主体类政府行为的作用效果最好,其次是降低投融资信息不对称程度与分散（降低）企业创新风险类政府行为,而财政直接支持类政府行为对科技型中小微企业融资效率的作用效果不显著,由此提出基于科技型中小微企业融资效率的黑龙江省政府行为优化建议。     

企业融资中的对赌协议:激励与风险分析

国内企业为解决发展中的资金瓶颈,越来越多通过国际投行或国内私募股权基金进行融资。投资方为保障自己的投资回报、激励融资者努力提升经营业绩,往往会要求与融资方签署对赌协议。不仅从理论上说明了对赌协议对融资企业的各种潜在影响,而且通过案例分析的方式对对赌协议的现实作用进行了剖析。     

集群和非集群环境下中小企业外部融资的差异研究

本文对位于集群环境下和非集群环境下企业融资渠道及融资质量的差异性进行了相应的分析,并运用非参数检验和Logistics回归,对两地区中小企业融资渠道和融资质量进行了实证研究。同时为加强实证研究的解释,对部分样本企业进行了焦点访谈。研究结果表明,集群环境下的中小企业与非集群环境下的中小企业在私人借贷和风险投资等融资渠道方面没有显著差异,而银行融资存在较大的差异。同时,从各种渠道的融资质量看,集群地区的银行融资质量明显要高于非集群地区的融资质量。