金融危机背景下的利率平价理论在中国的适用性分析

本文采用2006年10月-2011年4月期间的日数据,分阶段对利率平价理论在中国的适用性进行实证检验表明．该理论在金融危机期间的适用性非常弱。在采用第二代货币危机理论对该现象进行了解释的同时．本文并提出了加快推进人民币汇率市场化改革的建议。     

利率平价对人民币汇率的适用性分析

本文先通过对利率平价理论进行分析,然后以人民币汇率来验证利率平价对汇率走势的解释力度,最后从人民币汇率变化的原因分析说明利率平价难以解释人民币汇率变化。     

利率平价理论在中国的实现形式

利率平价理论是最重要的汇率决定理论之一。但在我国,人民币汇率经常偏离利率平价所描述的均衡状态,而这种偏离程度可以用来衡量人民币所面临的升值或贬值压力。为此,本文基于利率平价理论构建了人民币升值压力指标P,并对人民币升值压力与人民币即期汇率、我国外汇储备变动之间的关系进行了实证研究。结果显示:人民币升值压力不能显著地解释人民币即期汇率的变动,但可以在一定程度上预测和解释我国外汇储备的变化。这表明,利率平价在我国不是以汇率自由浮动的形式表现,而是以外汇储备积累速度的变化来体现。同时,由于中外利差变动对我国外汇供应产生影响,表明我国资本账户已处于事实上的准开放状态。     

汇率的利率平价决定理论:中国的现实检验

本文利用中国2007年9月~2014年10月汇率与利率相关数据,对抛补利率平价在人民币远期汇率形成中的有效性进行了检验,结果表明:在中国,2012年后利率平价理论由过去的无效转为逐渐发挥作用,境内外利差与汇率形成之间的内在联系越发紧密;尽管如此,实际远期汇率与利率平价下的远期汇率仍存在一定偏差,这意味着资本管制政策仍然有效;最后,本文对产生这种现象的原因进行了探讨,并对未来的政策制定做出了相关建议。     

人民币对美元利率平价分析

引入外汇价格和存贷利率因素,把利率平价模型变得更贴近经济运行的实际情况,由此计算出在抛补利率平价模型下隐含的美元利率。运用此理论对中国实证发现,隐含美元利率和现实美元利率之间存在很大利差。各微观金融交易主体几乎没有利率自主权以及资本项目不可自由兑换是存在套利空间的主要原因。要消除美元套利空间,首先要掌握人民币外汇远期定价权;其次,要逐步开放资本项目,实现人民币的自由浮动和国际化;最后要完善汇率体制改革和加强国际间的协调。     

论汇率决定的利率平价理论及其短期、动态分析

1985年广场会议之后,世界最主要货币美元对其他西方主要货币如马克、日元等大幅贬值。进入90年代后,特别是1994、1995年,美元对马克、日元更是大起大落。美元、马克、日元等西方主要货币的剧烈波动,引起了国际金融界的严重关注。哪些因素决定外汇汇率的变动,其间是否有规律可循,日益迫切地成为外汇理论与实务工作者探索的一个重要问题。     

中美利率及汇率相关性分析——基于利率平价模型

本文以探究新时代中美利率与汇率相关性为目的,从利率平价理论出发,通过对中美两国最近九年的利率与汇率数据进行分析,得出结论:在有管理的浮动汇率机制下,中美利率和汇率联动关系有所加强,但从整体来看联动关系依然不足。据此提出政策建议:继续推进利率市场化进程,积极完善人民币汇率形成机制,有序推进资本项目开放,合理安排金融改革次序,切实加强各国国内政策的协调一致和国际间的共同合作。     

运用利率平价理论对主要货币汇率的分析北大核心CSSCISSCI

本文依据利率平价理论,构造出一种估计货币汇率升值或贬值压力的方法,并运用升值压力指标对欧元、日元的汇率变动进行了检验。结果显示,欧元升值压力对欧元汇率波动会产生显著的滞后影响,并且,欧元相对于美元汇率与利率平价理论所描述的均衡状态之间的差距,能够成为预测汇率走势的有效指标,但日元升值压力与日元汇率走势之间却不存在明显的相关关系。     

利率平价理论指标与即期市场相关性回溯分析

根据利率平价理论,外汇掉期市场中套利者不断的抛补交易会使掉期点实际值不断接近利率平价理论值,二者基差一般难以持续。然而2023年以来,掉期点实际值与理论值的差异多次出现持续、系统性扩大,与之相应的是人民币正在加速贬值。文章基于回溯数据,通过定性、定量等手段梳理得出,利率平价基差与即期市场汇率的相关性并不显著,但在部分极端区间内呈现一定负相关性。     

基于利率平价理论视角的离岸市场人民币利率形成机制研究 ——以香港离岸人民币市场为例

近年来,我国人民币国际化进程和金融改革步伐不断加快,2015年5月存款保险制度正式运行,10月24日利率市场化最后一步存款利率上限也已放开.从国际经验看,货币国际化进程中离岸金融市场的发展对在岸金融市场有显著影响,尤其是当货币国际化进程和资本项目可兑换进程同时进行的时候,离岸市场与在岸市场的联动关系更为明显.在人民币国际化加速推进、资本项目可兑换有序推进以及利率市场化加速的背景下,本文基于香港离岸人民币市场,以扩展的利率平价理论为研究分析框架,对离岸和在岸市场人民币汇率和利率的联动关系以及离岸市场人民币利率形成机制进行了定量研究,并提出针对性政策建议.     

利率平价并非我国货币政策之锚

跨境资本流动一直未曾离开公众视野。显然．跨境资本流动中的所谓热钱是最需要关注的。在这一问题上，很多人注意到．热钱正在加速涌入中国．但较少人注意到．这一现象构成了一个理论悖论。     

人民币汇率错位对我国对外贸易的影响研究——基于利率平价理论

本文从市场角度出发,基于利率平价理论和即远期人民币汇率报价构造了人民币汇率错位指标并测算出人民币汇率错位状况,发现人民币在2014年底前后分别存在低估和高估的状况.随后本文用人民币汇率错位指标构建我国进出口影响模型,发现人民币汇率错位对我国进出口存在显著影响,汇率低估即存在升值压力时,对进口有正面影响,对出口有负面影响,高估时则反之.     

利率平价的实证分析——基于中美两国数据

汇率与利率关系对一国金融体系的发展具有重要影响。利率平价是决定与调整一国汇率的重要理论之一,它认为未来汇率的变化率与这段时间内两国利率的相对变化率一致。文章运用中美两国月度数据进行分析,发现利率平价不能完全解释人民币实际汇率变化与两国利率差异之间的关系,利率与汇率之间的联动性不明显。最后,本文据此分析原因并对我国现行的汇率机制提出政策建议。     

论我国利率平价机制的制度约束及表现形式

人民币实际汇率与利率平价理论对人民币汇率所做预测并不契合，原因在于我国的利率平价机制受三大制度约束：利率管制性强、国际资本的有限流动性和人民币汇率缺乏有效波动。当前，我国利率平价机制调节利率、汇率和国际资本流动之间相互关系的作用还十分微弱，在现有制度约束下还尚不具备完善利率平价机制发挥作用所要求的条件，改善制度环境是解决问题的关键所在。     

利率平价原理及在外汇交易中的应用

利率平价原理是国际金融学中重要模型，根据模型中对远期汇率是否锁定，又可以分为抵补的利率平价（covered interest rate parity，CIP）和非抵补的利率平价（uncovered interest rate parity，UIP）。其中抵补的利率平价原理阐述了远期汇率的定价原理，在实践中得到广泛的应用。     

利率规则理论发展综述及其在中国的运用分析

本文将利率规则理论按照其内在关系划分为三大部分:魏克赛尔利率政策理论、新魏克赛尔利率规则理论及泰勒规则,并依次综述、分析了这三部分理论的核心思想、政策意义及局限性.在此基础上分析了利率规则理论在我国运用的现实意义及对策.     

利率规则理论发展综述及其在中国的运用分析

本文 将利 率 规则 理论 按 照其 内在 关 系划 分 为三 大 部 分 :魏 克 赛 尔 利率 政 策 理 论、 新 魏 克 赛尔 利 率 规 则理 论 及 泰勒 规 则 , 并依 次 综 述 、分 析 了 这 三部 分 理 论 的 核 心 思 想 、 政 策 意 义 及 局 限 性 。 在 此 基 础 上 分 析 了 利 率 规 则 理 论 在 我 国 运 用的 现 实意 义及 对 策。