高管同酬、激励效率与公司绩效

我国部分上市公司的董事长和总经理领取的年薪完全相同。这种高管同酬的确定依据是什么？高管同酬是否具有激励效率？高管同酬又会对公司绩效产生什么影响？文章利用2007－2012年 A 股上市公司数据,对高管同酬及其经济后果进行了实证分析。研究发现,部分上市公司出现高管同酬,主要是因为高管薪酬由公司政治因素或内部薪酬比较所决定,而并非遵循最优契约观所寓示的“效率逻辑”;与高管异酬的公司相比,高管同酬公司的董事长薪酬激励缺乏效率;高管同酬对公司未来财务绩效产生了显著的负面影响。这表明在中国情境下,高管薪酬契约的设计和实施需要关注公司权力博弈或内部薪酬比较等非经济性因素的影响。     

环境政策综合化与企业环境管理自组织机制的培育

发达国家环境政策的演化并不是新工具对旧工具的取代,而是环境政策体系与工具的不断丰富与综合。基于环境问题的复杂性与模糊性,企业环境外部性问题的真正内化,依赖于企业环境管理自组织机制的培育。因此,环境政策应以培育与发展企业环境管理自组织为目标,环境政策综合化是适应不同企业处于不同环境管理自组织水平的需要。根据企业环境管理自组织水平,相机抉择实施不同环境政策,才能发挥政策的效力。     

环境审计、环境信息披露与企业环境绩效

环境审计作为国家环境管理的重要手段,在关注环境治理与生态环境效益时也必定会对企业环境绩效产生一定影响。论文基于我国沪市A股工业企业2014—2017年的面板数据,实证检验了环境审计、环境信息披露与企业环境绩效之间的关系。结果表明:(1)环境审计与企业环境绩效显著正相关,且在不同的产权性质和法制环境下表现出一定的差异。(2)环境信息披露在环境审计对企业环境绩效的影响中呈正向调节作用。研究成果验证了环境审计对企业环境绩效的促进作用,一方面拓展了工业企业环境绩效的影响因素研究,另一方面为促进生态文明建设和企业绿色发展提供了重要的启示。     

ERP系统实施与公司资源管理效率的关系研究

本文研究了ERP系统的实施对公司资源管理效率的影响,基于效率的资源理论出发,公司的资源管理能力对于提升公司绩效有显著的影响,ERP系统在公司的实施本质上就是整合公司资源的形式体现.因此,ERP系统的实施会对公司的资源管理能力有显著的提升,同时对于公司的绩效产生影响.本文把公司的资源能力分为资金的使用能力和资产的使用能力,分别使用流动比率、速动比率、总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率指标来替代.手工搜集了2001～2003年的沪深两市上市公司的公开信息,获得实施ERP系统公司样本,进行实证检验.结论发现,ERP系统实施对于公司资源管理能力的这些指标有显著的正向影响,不仅仅体现在绝对指标的提升,而且体现在公司抵御市场风险的能力上.     

Efficiency and Environmental Regulation

This paper proposes an extension of the enhancedefficiency indices of Färe, Grosskopf, Lovell andPasurka (1989) that considers undesirable outputsasymmetrically by assuming that firms can freelydispose of some undesirable productions, but areduction of other bad outputs generates a cost interms of desirable outputs. This methodologicalapproach is used to analyse the relative efficiency ofa sample of Spanish producers of wooden goods andfurnishings whose production process generates fourdifferent wastes. We obtain efficiency indices thatserve to measure the impact on firm performance inseveral scenarios related to environmental regulationsaimed to reduce the production of wastes. Whenenvironmental regulations are assumed, it is foundthat firms would have to sacrifice important amountsof potential desirable output in order to reallocateinputs into waste reduction. Secondly, we find thatfirms associated with a Technological Institute aswell as firms located at a marshallian type industrialdistrict are likely to be less affected byregulations.     

企业环境管理组织转换:对典型案例的讨论

企业环境管理一直是环境经济学、环境管理学和环境生态学的研究热点,诸多学者对引起企业环境管理由被动向主动转换的原因进行了深入探讨,但对这一转换过程的研究则相对缺乏。文章参考了哈尔默(Halme)对典型案例企业环境管理的研究,并在网络获取更多相关资料的基础上,从自组织方法论视角,深入探究案例企业环境管理从他组织向自组织转换的具体过程,并对其组织转换过程进行归纳与总结,最后提出了积极推进企业环境管理组织转换的政策建议。     

环境管理政策工具的经济效率比较分析

环境管理政策的经济效率比较就是从长期的角度来考察不同环境政策在促进企业改善环境质量方面有什么不同。从长期来看,技术进步会降低企业污染的边际治理成本,但不同的环境管理政策对新技术的扩散作用却不同,因而节约的污染治理成本也不同。因此在技术进步的前提下,通过比较污染治理成本节约的程度来比较环境管理政策的经济效率。     

The Role of Environmental Management in Consumers Preferences for Corporate Social Responsibility

Consumers in modern societies are increasingly sensitive to environmental performance by large and small corporations, making it a crucial issue in the overall policy of corporate social responsibility. The objective of this paper is to study the role of environmental performance in the profile of corporate social responsibility as perceived by consumers. We utilize a stated preference approach to the study of consumer’s preferences. This approach allows for the evaluation in monetary terms of the trade-offs that individuals can make between various aspects of corporate policy decisions, including the extent of environmental performance. The data is modelled by means of a mixture heuristics approach that allows us to study the utilization of various decision rules in the choice of products with various degrees of environmental performance. The results show that the linear compensatory heuristic is the most extended across individuals and these subjects value most the policies concerned with environmental management. Those subjects opting for the non-compensatory decision rule tend to focus on the attribute of good labour relations as the most salient factor defining corporate social responsibility. In addition, policy measures are relatively more valued for some products rather than for others, suggesting that consumers discriminate between products when valuing companies’ environmental profiles.     

论财务报告质量与公司投资效率

本文以我国A股上市公司为样本,采用非线性操控应计额估计模型计量财务报告质量,以Richardson模型计量投资效率研究财务报告质量对投资效率的影响,进而检验会计信息是否具有定价和治理功能.研究结果表明,在不考虑融资约束和现金过剩因素,财务报告能缓解投资不足和过度投资;当公司面临的融资约束程度越严重,财务报告未能缓解公司投资不足;当公司面临的现金过剩程度越严重,财务报告有效地抑制了公司过度投资.总体而言,我国上市公司提供的会计信息具有治理功能但尚未发挥定价功能.     

Corporate Expenditure on Environmental Protection

We examine the determinants of firm’s current environmental expenditure and firm’s capital investment in equipment for pollution control in Irish manufacturing industries using a Heckman selection model. The main determinants for the two types of expenditure are similar: larger, exporting and energy-intensive firms are more likely to spend. Being subject to environmental regulation also has an effect. Once the decision to commit resources has been taken, larger, older, foreign-owned, exporting and energy-intensive firms incur higher environmental expenditure. For the amount of capital investment only firm size and age play a role. This suggests that the economic and regulatory incentives in place are such that it is the largest and most polluting firms that do most to reduce pollution.     

环保补贴与企业绿色转型：“环境导向”抑或“效率至上”

大量研究显示,作为促进企业绿色转型最主要的激励政策,环保补贴无助于提升企业的绿色创新,这或因为环保补贴中存在“偏环保绩效轻创新绩效”的结构性矛盾。为证明以上观点,本文利用2011-2019年A股上市公司数据,使用文本分析方法将环保补贴结构分解为环保研发补贴与环保非研发补贴进行研究,结果显示:第一,具有短期“环境导向”特征的非研发补贴挤占了企业研发投入,而兼具“环保基因”和“研发基因”的环保研发补贴可通过缓解内外源融资约束提升企业的创新绩效,从而促进企业绿色创新。第二,异质性分析发现,环保研发补贴在制造业和重污染行业样本中激励作用最强,而企业的政治关联及规模大小也会影响环保补贴政策的作用效果。第三,环保补贴政策设计应兼顾“环境”与“效率”,将短期环境保护与构建企业绿色创新转型的长效机制相结合,实现长期环境友好型增长。     

壳牌环境责任行为的经济机理及其启示

文章构建了可持续环境责任行为的分析框架,其中企业环境责任行为是框架要解释的核心内容,这种行为受到企业所处的社会环境、资产基础和主营业务、组织方式的制约,以及企业环境责任行为结果的反馈影响。接着基于该框架对壳牌环境责任行为的经济机理进行了剖析,研究表明,公众的期待和维权行为在壳牌面向可持续发展业务方式的转变过程中发挥着积极作用,同时壳牌从环境责任行为中获得了丰厚的回报,这为壳牌的环境责任行为提供了持续的激励。最后对文章进行了总结,并提出了构建我国企业环境责任长效机制的建议。     

环境规制、融资约束与企业创新

2019年的中央经济工作会议指出,在经济下行压力加大的形势下,要把稳增长放在更重要的位置,而目前全球面临着日益严峻的环境形势,企业创新以及充足的资金流是保护和改善环境的关键,是实现绿色可持续发展的必经之路。基于此,选取2014—2018年沪深A股上市公司的数据,建立了回归模型来探究环境规制、融资约束与企业创新之间的关系,旨在为实现企业绿色、创新发展提供借鉴意义。研究发现:环境规制和融资约束均对企业创新有着显著的负向作用,即随着环境规制强度以及融资约束水平的提高,企业创新能力会下降,主要表现为研发投入的减少;融资约束在环境规制与企业创新的关系中存在着部分中介效应。最后根据研究结论,分别从政府、企业角度提出相关的对策建议。     

企业环境信息供求分析

鉴于我国环境问题日益突出的现实,企业层次环境信息的重要性日益突出.本文从需求与供给的角度分析了企业环境信息披露行为.在需求角度,投资者、政府,社会公众等是企业环境利益的重要相关者;在供给角度,企业管理层可能在披露成本及行为合法化、竞争策略影响等因素之间进行权衡.由此需要增加环境利益相关者的影响力,从而提升企业的环境信息披露水平.     

企业危机管理与公司治理结构

中国加入世贸组织以来,国内大型企业由于在公司治理结构上的问题,导致了企业危机的爆发,文章应用公司治理结构对企业危机进行了分析,在分析了国内大型企业危机的深层次原因的基础上,提出符合当前国内企业的危机管理对策。     

企业危机管理探析

企业应该有效地进行危机管理,使危机转化为机遇。为此,企业应树立危机意识,建立危机预警、监控机制,以防范于未然,防止危机蔓延。     

财务治理、投资效率与企业经营绩效

较好的财务治理能够降低委托代理成本,降低股东和债权人的信息不对称风险,从而使企业运行效率更高。研究发现,投资效率在财务治理对经营绩效的影响中起到了部分中介的作用,即财务治理能够提高企业的投资效率,从而对经营绩效产生一定程度的积极作用。而这种积极作用主要是通过财务控制和财务监督实现的,财权配置和财务激励所体现的财务治理功能效果并不明显。因此,国内公司治理的重点可能已经不是监督和控制的问题,更多的注意力应当放在利益相关者之间的财权配置和财务激励上。     

会计盈余管理与公司治理

本文从公司治理的一般原理出发,系统论证了盈余管理与公司治理的关系.在此基础上,运用我国上市公司2004年度的数据,以截面修正的Jones模型估计的操纵性应计利润的绝对值作为公司盈余管理程度的计量,实证研究了公司治理对盈余管理的影响,并就如何减少公司盈余管理提出了一些政策和建议.