中国金融稳定性的测度

本文参照IMF(2006)和ECB(2006)对金融稳定性的定义,将金融稳定性归纳为金融体系基本要素平稳运行和具有抵抗巨大冲击的能力两个维度,在此基础上构建了包含18个基础指标的金融稳定性指数,以中国2004~2008年间相关数据为样本,采用主成分分析法并以均值化后的协方差矩阵作为输入来对当前金融稳定性的状态进行测度,研究发现2004年以来的5年间,我国金融稳定性不断增强,金融体系基本要素平稳运行,但抵抗外部冲击的能力却略有下降。     

中国普惠金融发展现状和水平测度

普惠金融具有金融服务可获得性、金融成本可负担性、金融发展可持续性等特征,对于实现贫困减缓、缩小城乡收入差距、促进区域经济均衡发展具有重要作用。我国普惠金融发展取得一定成效,普惠金融重点领域需求持续增加,供给也在逐步改善,普惠金融整体发展环境良好。但我国普惠金融整体还处于一个较低的发展水平,东部、中部和西部地区发展水平相差较大,并没有实现均衡发展。因此,政府和金融机构应当采取措施加强普惠群体金融知识教育,鼓励金融机构间合作,促进金融产品创新,加强普惠金融政策引导,加快数字普惠金融发展,加强基础设施建设,缩小城乡发展差距,完善监管体系与征信体系。     

金融稳定目标下中国货币政策规则研究

未考虑金融稳定目标的货币政策规则会忽视物价稳定下金融过度繁荣累积的潜在风险.文章在通货膨胀和产出两个目标变量的基础上,将金融稳定以指数的形式加入货币政策目标中,对包含金融稳定目标的泰勒规则所具有的特性进行了研究.研究发现:(1)金融稳定和产出在货币政策中可以平稳地传导,通货膨胀在货币政策中的传导不平稳.(2)央行在高通胀时会增加对金融稳定目标的关注,高通胀时产出缺口的扩大对利率的影响比低通胀时要大,利率需对通货紧缩做出更大的反应.(3)如果参照未包含金融稳定目标的货币政策规则进行宏观调控,则调控力度会被低估.(4)我国在货币政策调控中显著关注了金融稳定目标,逐渐趋于按照含有金融稳定目标的泰勒规则进行操作,因此将金融稳定目标加入货币政策规则中的研究内容和结论是有效的.     

后危机时代中国金融条件指数的构建

本文梳理了金融条件指数的构建方法,分析了关于构建中国金融条件指数的研究现状。由于2008年金融危机后我国金融机制变异,传统构建方法存在局限性,本文强调时变权重和引入非金融变量两条改进思路。实证部分首先构建固定权重金融条件指数作为对照,再利用TVP VAR模型构建2008年金融危机后的金融条件指数,检验了时变权重金融条件指数对通货膨胀率的解释和预测能力。结果表明：时变权重金融条件指数优于固定权重情形,能够较好地反映我国的金融状况;信贷可得性的引入优化了金融条件指数;本文构建的金融条件指数先行于通货膨胀约11个月,对通货膨胀率的解释和预测能力很强。构建合理的金融条件指数对于提高危机后货币政策的有效性和预见性、实现经济金融双重稳定具有重要现实意义。     

中国城乡金融资源配置差异的测度与分析

城乡二元结构是中国经济发展格局的基本特征之一,也是中国区域发展非均衡的主要体现。作为影响城乡二元结构的一个重要因素,城乡金融差距的作用应当值得关注。对城乡金融发展差距进行了深入的分解研究,使用全国数据对中国城乡金融发展的总体差距进行衡量,进而使用省际数据对城乡金融发展差距的省际差异进行分析。     

中国金融状况指数对货币政策传导作用研究

文章利用VECM模型构建了我国的金融状况指数,并对我国通货膨胀进行预测检验,发现包含资产价格信息的金融状况指数能够在当前金融市场频繁波动、资产价格急剧变化的市场条件下,对通货膨胀做出及时、有效的预测.这表明资产对经济的作用日益增强,中央银行在实施货币政策时,必须考虑到资产价格对货币政策的传导影响.然而,当利用金融状况指数对货币政策的资产传递渠道进行分析时,却发现货币政策传导过程中资产价格对产出的影响不大.因此,在实施货币政策时,可以关注资产价格变化时通货膨胀的影响,但由于资产价格在传导过程反应不足,目前还暂不能将资产价格作为货币政策的实际操作指标.     

金融全球化条件下的中国国有商业银行

我国加入WTO后,金融业的全面对外开放成为摆在中国人面前的一项紧迫而极具挑战性的工作。根据WTO谈判协议,中国人世后2年外资银行可以从事中资企业和个人的外汇业务,可以做人民币批发业务,入世后5年外资银行可以从事人民币零售业务。这标志着我国金融业已经进入金融全球化的轨道中。本文仅就我国商业银行中的龙头老大—     

基于金融状况指数的货币政策目标研究

以价格稳定为首要目标的货币政策框架难以应对资产价格剧烈波动为特征的金融不稳定。金融状况指数(FCI)在纳入资产价格的同时,为我国未来通货膨胀的变化提供了动态信息。因而FCI可以作为央行同时关注价格稳定和金融稳定的重要参考指标,从而有利于提高我国货币政策执行的准确性。     

上海金融服务业集聚的测度与评价

金融业作为现代经济的核心,一直是国内外学者的研究对象.金融产业集聚是各国经济发展的必然产物.产业集聚因为企业规模经济和正的外部性,会导致金融业进一步集中发展,对区域产业布局与发展产生重要影响.本文利用区位熵和指数对上海市部分金融服务业2006-2015年产业集聚水平进行了测度,再使用Eviews8.0统计软件得出上海市金融服务业集聚程度对上海市金融服务业发展的影响.计算结果表明:在研究时限内,上海市金融服务产业总体集聚程度正在不断下降,并由此提出了相关的政策和建议.     

中国金融发展与思考

近年来，货币政策作为宏观调控的重要组成部分，对经济发展作出了一定的贡献。面对世界经济增幅下滑、国际经济不景气的局面，扩大内需任务很重，贷币政策仍将扮演重要角色，利率水平也将面临着下调的压力。鉴于目前经济发展的情况和未来经济环境的判断，我们认为，货币政策在稳健的大前提下有必要作出适当的调整，应该更加积极些，为保持经济的平衡增长创造条件。     

中国金融经济周期波动与财政货币政策协同调控效应分析

实现经济与金融的双重稳定和协调发展是新时期宏观政策调控的重要任务。基于带有时变参数的因子扩展向量自回归模型与动态溢出指数方法对中国金融周期的波动特征及其与经济周期的关联动态展开的分析结果表明,中国金融周期与经济周期之间存在复杂的交互影响关系。整体而言,金融波动对经济波动的溢出影响较强,而经济波动对金融波动的定向影响则相对较弱。进一步地,基于包含潜在门限的时变参数向量自回归模型进行的反事实模拟分析表明,财政政策与货币政策的协同运用有助于实现经济与金融双重稳定的调控目标。平抑经济与金融波动有必要建立健全财政政策短期功效与货币政策长期功效之间的协调机制,并进一步强化价格型货币政策的预调微调机制,以更好地应对内外部金融冲击,实现经济与金融的协调稳定发展。     

浅析基于金融压力指数的系统性金融风险测度

金融行业在我国国民经济中起到举足轻重的作用,金融稳定能够促进金融行业的繁荣发展,对一个国家的政治、经济和社会的发展也事关重要.现如今我国的金融业在国际市场放开管制后,加大了风险暴露的程度,为了保持金融体系的稳定,防止金融危机的发生,准确低测度系统性金融风险是必要前提.本文首先概述了金融压力指数法,并分析了我国系统性金融风险测度和金融压力指数的构建.     

中国金融自由化指数的设计和分析

本文回顾了有关金融自由化的相关文献和定义,整理了改革开放以来中国金融自由化进程中的几乎所有重大事件,并结合其影响程度分别赋值,得到了衡量金融自由化程度的8个指标序列,再利用主成分分析法将这8个指标整合成中国金融自由化指数。     

金融混业经营的条件与必然性分析及对我国的启示

我国加入WTO后,金融市场对外开放的步伐明显加快,我国业务分离型的金融机构将不得不面对业务全能型的外资金融机构的竞争,显然我国目前的大部分金融机构是不堪承受这一冲击的,这必然会危及我国的金融安全,因此,我国必须积极创造条件,向金融混业经营体制转换,构造实力超强的全能型投资银行。但这种转换是一个渐进的过程,美、英、日三国从20世纪70年代后期实施金融自由化到最终通过立法实现金融混业经营体制也都经历了10-20年。本文试图     

金融创新与货币政策:冲击与变革

本结合国际上己有的经历，分析了金融创新对传统货币供求机制与贷币政策操作体系的深刻影响，并根据我国目前金融改革与发展和实际，提出了我国货币政策操作体系在应对入世与金融创新冲击等方面所应当进行的调整和适应性准备。     

中国区域金融增长的差异--基于泰尔指数的测度

依据泰尔指数测度方法,分析了1978—2001年间中国区域金融增长的差异,并对总体差异进行了分解。结果表明,我国区域金融增长差异主要来源于区域间金融增长差异,区域内金融增长差异只构成金融增长总体差异中小部分;对总体差异的贡献中,区域间贡献要远大于区域内贡献;区域内东部地区对总体差异的贡献较大,而中、西部地区对总体差异的贡献很小。区域金融增长差异呈现上述特征是与地区经济发展差距、市场化改革的深入、金融增长中地方政府的介入以及中央实施的区域协调发展政策紧密联系的。根据区域金融增长差异的特征,中国区域金融协调发展应着重降低区域间金融增长的差异。