资本结构与公司绩效的实证研究

资本结构作为现代财务管理研究的核心要素之一,一直是学术界研究的焦点问题,公司资本结构的选择会直接影响其绩效水平。本文以我国2015-2017年A股上市公司为初始样本,研究资本结构与公司绩效之间关系,并进一步研究不同资本结构类型对公司绩效的影响。结果显示资本结构与公司绩效之间负相关,短期负债比率对公司绩效的影响要比长期负债比率大。     

旅游业上市公司多元化经营能够降低公司风险吗？——基于2004—2012年A股上市公司数据的实证研究

我国的旅游业上市公司普遍存在进入房地产业、高新技术产业等行业的多元化经营现象。国内外学者对多元化经营与公司风险之间的关系展开了一系列的研究,但是没有得出一致的结论。截至目前,对旅游类企业多元化经营能否降低公司风险的研究仍较为欠缺。因此,文章以2004—2012年国内23家A股旅游业上市公司1的184个截面数据为样本,利用多元回归分析法检验了旅游业上市公司多元化经营对其公司风险的影响。旅游行业自身的行业特征及其多元化特点使得针对旅游业上市公司多元化经营行为的分行业研究产生了与以往整体层面的研究截然不同的结论：旅游业上市公司多元化经营能够降低公司的财务风险,但无法降低公司的经营风险。进一步对多元化类型进行区分后发现：旅游业上市公司相关多元化水平的提升可以显著地降低公司的财务风险,但无法显著地降低公司的经营风险;而非相关多元化水平的提升无法显著地降低公司的财务风险与经营风险。基于上述研究成果,文章从促进融资体系多元化、完善主业发挥自身优势、谨慎选择多元化行业3个角度对旅游业上市公司的多元化发展提出了建议。     

旅游上市公司股权分置改革绩效效应的实证研究

股权分置改革是近几年来中国资本市场最重要的制度性变迁,也是近年来和未来一段时期影响旅游上市公司经营管理的最重要的制度性因素。该文对旅游上市公司的股权分置改革情况进行了概述,通过构建一个综合性的模型实证分析了股权分置改革的绩效效应,得出了一些有价值的结论。     

服务营销管理体系与酒店绩效关系的实证研究

已有研究主要探讨某一服务营销管理举措与企业绩效的关系,而在酒店业不同的发展阶段,各种服务营销管理举措发挥作用的程度不同.为了揭示现阶段我国酒店最佳的营销管理组合,我们在充分总结有关研究的基础上,构建了服务营销管理体系对酒店绩效影响的回归模型,随后对全国30多个城市千余家酒店进行了问卷调查,对221个有效样本的分析发现:在酒店服务营销管理体系中,服务创新、服务补救和人员管理决定着酒店绩效,且酒店星级对以上关系存在显著的调节作用.     

旅游上市公司董事会治理对经营绩效的影响——基于非平衡面板数据的分析

董事会作为公司治理的核心,是影响企业绩效的重要因素,对旅游上市公司的可持续发展具有重要意义。制订科学、完善的监管制度并严格执行,是上市公司防止"一股独大"与"内部人控制"等现象产生的重要途径。因此,建立科学合理的董事会成为现代公司治理的必然要求。文章选取2004—2012年间16家旅游上市公司为研究样本,以董事会规模、董事会会议频率、前三名董事薪酬、独立董事比例、执行董事比例和董事长与总经理两职合一为董事会治理变量,运用主成分分析法计算我国旅游上市公司经营绩效指数,利用非平衡面板数据建立计量经济学模型,采用混合最小二乘法对我国旅游上市公司董事会治理与经营绩效的相关性进行实证研究。研究发现,我国旅游上市公司董事会规模与经营绩效之间存在显著的倒U形曲线关系,执行董事比例对企业业绩有显著的促进作用,前三名董事薪酬、独立董事比例和董事长与总经理两职合一对经营绩效有消极影响,而董事会会议频率对经营绩效无显著影响。     

中国民航运输业市场结构与市场绩效实证分析

文章简要介绍了中国民航的管制制度变迁,并运用多项指标,比较全面地归纳了中国民航运输业市场化发展以来的业绩表现;运用1991-2004年间中国民用航空运输产业的年度总体数据,对中国民航运输市场结构、要素利用率、管制制度等变量对市场价格的影响进行了实证分析.     

我国旅游上市公司的股板结构与技术效率

本文探讨了我国旅游上市公司股权结构与技术效率的关系。运用数据包络分析方法，本文发现，酒店类和综合类旅游上市公司的技术效率明显好于景点类公司。进一步分析发现，股权集中度对我国旅游上市公司技术效率的影响存在显著倒U型关系，而股权制衡度、董事会持股比例和总经理持股比例对旅游上市公司技术效率的提高均有显著的积极作用。     

旅游发展与经济增长、第三产业增长动态关系——基于中国1978～2008数据的实证检验

在综述国内外文献并分析现有研究不足的基础上,文章通过构建Engel-Granger两步协整模型和格兰杰因果检验模型,以1978 ～2008年旅游发展、经济增长和第三产业增长时间序列数据为研究对象,检验中国旅游发展与经济增长和第三产业增长之间的长期均衡和因果作用关系.结果显示:(1)中国旅游发展与经济增长、第三产业增长之间存在长期稳定的协整关系,且分别有经济增长和第三产业增长到旅游发展的单向格兰杰因果作用关系,但与国际大多数研究结果不同的是,尚不存在旅游发展到经济增长或第三产业增长的单向格兰杰因果作用关系;(2)中国经济增长和第三产业增长对旅游发展的弹性系数分别为2.158和2.340,其中,第三产业对旅游发展的影响更大.研究结论为中国经济与旅游的协调发展提供了重要的政策启示.     

基于凯恩斯消费理论的旅游消费与收入关系实证研究

本文基于凯恩斯消费理论,根据1994～2007年间的数据,利用Eviews计量软件构建了城乡居民年总国内旅游消费支出与年总可支配收入、城乡居民基尼系数与国内旅游平均消费倾向之间的消费模型,得出城镇居民年总可支配收入增加100亿元,年总国内旅游消费支出增加6.4亿元,基尼系数每上升0.1,国内旅游平均消费倾向下降0.0051;农村居民年总纯收入每增加100亿元,年总国内旅游消费支出增加12.37亿元,基尼系数每上升0.1,国内旅游平均消费倾向上升0.0694等结论。     

中国旅游上市公司经营效率的测度与评价 ——基于混合DEA模型的实证分析

经营效率是衡量企业经营管理状况的重要财务指标,基于数据包络技术中的DEA-BCC模型和Malmquist指数法对我国26家旅游上市公司2011—2015年经营效率进行静态和动态测度,从旅游上市公司经营模式的自身特点、全要素生产率变动的影响因素和不同类型旅游上市公司经营效率水平等方面探讨中国旅游上市公司经营效率的发展空间.研究发现:旅游上市公司经营效率的发展状况因主营业务和管理理念的差异而不尽相同;我国旅游上市公司的全要素生产率主要得益于技术效率水平的提高;景区类、综合类和酒店类旅游上市公司的经营效率具有差异性特征;国有制旅游上市公司的经营效率还有很大提升空间.最后,依据研究结论得到若干启示.     

我国旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献度研究

文章基于14家旅游上市公司2001～2009年度的相关财务数据,通过建立多元回归模型,研究旅游上市公司无形资产与经营绩效的相关性,并引入虚拟变量比较了酒店类、景区类、综合类旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献度。研究结果表明：旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献是显著的、正向的;无形资产对经营绩效的贡献度远高于固定资产;酒店类、景区类、综合类旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献度具有显著差异;酒店类高于综合类和景区类;综合类高于景区类,但在统计上不显著。并结合实际分析原因,最后提出有针对性的建议。     

红色旅游与政党认同——基于井冈山景区的实证研究

文章基于对"红色旅游的摇篮"——井冈山景区的游客调查,应用结构方程模型,构建了旅游对政党认同的影响模型,分析并刻画了旅游活动对政党认同的影响及其作用于政党认同的具体路径,探讨了游客对政党认同和国家认同的认知差异、政党认同的阶层差异以及旅游的政治功能等相关问题。研究表明,政党认同更多的是人们理性认知的结果。红色旅游活动对于增进游客对中国共产党的认知和情感具有重要作用,并可间接地促进人们对中国共产党的认同行为。通过唤起记忆、讲述历史和情景体验,红色旅游有助于维护中国共产党执政的历史合法性,同时也有助于培养人们的爱国主义精神。     

旅游企业多元化并购类型与长期绩效的关系——以2002～2008年中国旅游上市公司为例

企业多元化与其绩效之间的关系为企业战略管理最为核心的研究主题之一.虽然已有研究表明,多元化有利于提高旅游企业价值,然鲜有学者从并购角度研究多元化类型与旅游企业绩效之关系.因此,本文以2002～2008年41起旅游上市公司多元化并购事件为例,将多元化并购分为相关多元化并购和无关多元化并购,采用财务研究法衡量不同类型多元化并购对企业长期绩效的影响,探讨旅游企业多元化并购类型与长期绩效的关系.结果表明,旅游企业不同类型多元化并购后长期绩效呈现明显的趋势差异:无关多元化并购后企业长期绩效表现出大起大落的趋势,并购后二期的长期绩效仅比并购前一期增长8％;相关多元化并购企业长期绩效虽然在并购后一期小幅下降,但在并购后二期大幅上升,并购后二期的长期绩效比并购前一期增长147％,同时在控制收购方其他特征之后,多元化并购类型对企业并购后二期绩效影响在10％的水平下几乎是显著的.这说明相关多元化并购更多的是一种长期价值促进作用,无关多元化并购无法获取长期价值促进效应.另外,从并购前一期企业绩效来看,相关多元化并购多发生在并购前公司绩效就已经比较好的公司,无关多元化并购公司多在并购前公司绩效就差.     

酒店及餐饮类上市公司企业价值与财务业绩的实证研究

文章以目前我国证券市场上市的10家酒店及餐饮类公司为研究对象,应用面板数据模型,发现此类上市公司财务业绩与企业价值之间存在着显著的关联性,并且部分财务指标对企业价值具有显著影响。这一研究结果对酒店、餐饮企业的财务及经营管理,对投资者的投资决策,以及对我国证券市场的建设与发展具有一定的参考价值。     

财政科技投入、科研人力资本与科技创新研究 ——基于2003—2019年数据的实证分析

基于2003—2019年数据,运用VAR模型分析了财政科技投入、科研人力资本对科技创新的影响效果.结果显示,财政科技投入、科研人力资本与科技创新存在显著的协整关系,国家财政科技投入对科技创新有长期的稳定正向影响,科研人力资本对科技创新的影响随时间的变化处于不稳定状态,并显现出明显的边际效应.因此,应当强化科技创新在新基建中的地位,保证财政科技投入向重点领域倾斜;营造为科技创新服务的社会环境;做好科技创新体制改革,不断提升科技创新水平和服务能力.     

员工心理受权与酒店服务质量关系的实证研究

授权管理措施是服务性企业提高服务质量的有效方法，而授权管理措施在企业内部的成功实施最终还要取决于服务人员的受权心态，即员工心理受权。作者在广州市两家四星级酒店进行了一次实证研究，探讨员工心理受权与服务质量关系以及培训、奖励等人力资源管理措施对员工心理受权的影响。数据分析的结果表明：员工心理受权包括工作意义、工作能力和个人影响力3个组成成分；员工心理受权的3个组成成分之间存在相互影响的关系；员工感知的个人影响力和工作能力分别对服务质量产生不同的影响；培训和奖励措施不仅影响员工心理受权，还对服务质量产生积极的影响。本项研究结果对酒店管理人员建立完善的培训和奖励体系，增强员工的心理受权感，进而提高服务质量有一定的指导意义。