基于配股管制放松条件下的企业盈余管理的实证研究——基于2006-2011年上市公司的经验数据

企业盈余管理一直以来都是会计研究的热点问题,本文针对我国2006年配股政策的变动对上市公司净资产收益率分布的影响进行了定量研究。通过选取2006—2011年上市公司的净资产收益率作为样本,利用频数直方图的方法,对我国上市公司的盈余管理程度进行实证研究。研究表明2006年的配股政策的变动并没有改善企业盈余管理的程度,企业仍在一定程度上仍存在为迎合证监会的配股标准而进行盈余管理的行为。     

新会计准则对上市公司盈余管理的影响

中国上市公司的生死存亡与自身净资产收益率息息相关,上市公司会尽一切可能将关键年度的ROE调整到"恰好"满足生命线的要求。本文先采用频率分步法检验新准则实施前后各一年及实施当年,上市公司调整ROE的盈余管理行为是否有显著变化,再采用修正的琼斯模型计算三年的应计利润,进行配对T检验,结果表明新准则的实施对上市公司整体盈余管理无显著影响,既无扩大也无缩小盈余管理的程度。     

我国民营上市公司治理研究——基于79家民营上市公司经营绩效的实证分析

本文以公司治理理论为基础,选取了我国净资产收益率为负的79家民营上市公司进行实证分析,从民营上市公司股权结构、董事会制度以及管理激励机制三个方面,研究掣肘民营上市公司治理水平提高的原因,结果显示,我国民营上市公司的经营效率低下主要是由于股权集中度过高、董事会规模不合理、激励制度不健全造成的。并对我国民营上市公司的治理提出了一些建议。     

我国民营上市公司资本结构影响因素的实证分析

以我国沪市交易所的民营上市公司为研究对象,以SPSS10.0为分析工具,运用多元逐步回归分析法,对我国民营上市公司的资本结构影响因素进行实证分析,结果表明:公司的资本结构与资产规模、净资产收益率、营业利润增长率、固定资产周转率正相关,与流动比率、每股净资产、总资产报酬率负相关。     

大股东交易与盈余管理关系研究——基于中国上市公司的经验证据

股权分置改革后，我国证券市场出现大量大股东在二级市场上买卖自家公司股票的现象。本文选取2007年～2010年我国沪深两市A股上市公司数据，检验大股东买卖股票交易与盈余管理的关系以及这种关系在国有上市公司和民营上市公司中表现出的差异。实证结果表明，大股东卖出股票与向上的盈余管理相关，大股东买入股票与向下的盈余管理相关，且交易数额越大，盈余管理水平越高；而大股东卖出股票与向上的盈余管理的相关性在民营上市公司中体现得更为显著。本文研究结论证实，大股东股票交易可视为盈余管理及其方向的信号，并已成为全流通时代大股东损害小股东利益的新途径。     

董事会特征、盈余管理动机与非流动资产处置

本文以沪深两市2007-2014年发生非流动资产处置损益的A股上市公司为样本,分析处置非流动资产的盈余管理动机以及公司董事会特征对真实盈余管理的抑制作用。研究结果表明：上市公司为了实现扭亏的目标,存在利用非流动资产处置收益实施盈余管理的行为;董事会治理机制中,董事长与总经理两职合一、独立董事比例和董事会开会次数与真实盈余管理水平显著负相关;相对于民营上市公司,国有上市公司真实盈余管理动机更强,其董事长与总经理两职合一和独立董事比例抑制盈余管理的功能优于民营上市公司,而民营上市公司的董事会开会次数的监督功能更为有效。     

论上市公司利润操纵行为的防范

<正> 基于保护投资者利益的目的,我国证券法规对上市公司申请配股规定了一些条件,其中包括对申请配股的上市公司净资产收益率的要求,即:上市公司在其申请配股的前3年,平均净资产收益率必须在10％以上,且任何一年的净资产收益率不得低于6％。在1998年以前净资产收益率位于10％—11％之间的上市公司几乎没有(能源、交通、基础设施类上市公司资产收益率只要3年平均不低于9％即可获准配股,因而属例外),这便是“有趣”的股市“10％现     

注册会计师是否发现了盈余管理——来自中国上市公司的证据

文章运用横截面数据、修正的Jones模型的对我国深沪两市上市公司盈余管理状况实证研究,结果表明上市公司确实大量存在盈余管理现象.通过对注册会计师出具的审计报告和公司盈余管理程度进行的统计检验和回归分析,表明注册会计师对上市公司中盈余管理高危群体出具非标准无保留意见审计报告的可能性显著高于其他上市公司,审计意见类型与上市公司盈余管理显著相关,说明了注册会计师在发现盈余管理方面发挥了一定的作用.     

中国证券市场R&D信息披露实证研究

本文以中国A股市场上的高科技上市公司为研究对象,考察了2000～2002年间我国高科技上市公司研发费用披露对股票价格变动的影响,同时研究高科技上市公司披露的开发费用与其净资产收益率的关系,以验证净资产收益率受开发费用影响的程度。研究结果表明,在中国A股市场上,高科技上市公司披露的研发费用基本不为市场所关注,也没有证据表明公司净资产收益率受它们所披露的研发费用的影响。最后本文提出规范上市公司R&D信息披露制度的建议。     

资产收益率的影响因素研究——基于服务业行业上市公司的实证分析

财务指标是反应上市公司经营状况的重要指标之一,本文通过SPSS软件实证分析上市公司净资产收益率的影响因素。结果表明每股收益、销售净利率和权益乘数对公司净资产收益率有显著正影响,速动比率对公司净资产收益率有显著负影响。     

股权结构与盈余管理——来自我国民营上市公司的数据

以2005年我国民营上市公司为样本,分析了股权结构与公司盈余管理之间的关系。研究发现,上市公司盈余管理不仅与第一大股东持股比例相关,而且与终极产权角度确定的上市公司实际控制人控制权分散度显著相关;在控制了事务所特征、董事会特征、公司规模、债务水平以及利润变动等因素的影响之后,盈余管理程度与上市公司实际控制人的控制权分散度显著正相关,与上市公司第一大股东持股比例呈倒U型关系,而与上市公司股权制衡度之间不存在显著关系。     

配股融资股票定价模型的实证研究——基于2000年到2005年上市公司经验数据

上市公司为了达到配股的政策要求,往往在配股前进行一系列的盈余管理,从而使公司的净资产收益率满足证监会所要求的配股条件。公司配股的盈余管理往往采用政策诱增式自愿性会计政策变更,因而研究政策性诱增式会计变更所引起的信息噪音对公司配股定价的影响就具有重要的理论和现实意义。实证结果表明:公司的配股定价受到自愿性政策对当期净利润增减变化调整的影响,从而也验证了配股行为的盈余管理多为政策诱增式会计政策变更。     

上市公司董事会特征对盈余管理影响的实证研究

上市公司治理结构存在各种缺陷常常会引起公司进行盈余管理。董事会是公司治理机制的重要组成部分以及连结股东与经理层的纽带,无疑对公司盈余管理会产生重要影响。以契约理论、代理理论、信息不对称理论以及内部人控制理论为理论指导,选取2011—2012年上交所 A 股民营上市公司的数据作为初始样本,利用截面修正的 Jones 模型来计算盈余管理程度的大小,分析检验高管层实施盈余管理程度,并建立相关模型研究其与董事会特征的关系。研究结果表明,独立董事比例与盈余管理程度存在比较显著的负相关关系,董事长与总经理两职合一和盈余管理程度存在比较显著的正相关关系,而董事会规模与盈余管理程度没有相关性。     

论上市公司利润操纵行为的防范

基于保护投资利益的目的，我国证券法规对上市公司申请配股规定了一些条件，其中包括对申请配股的上市公司净资产收益率的要求，即：上市公司在其申请配股的前3年，平均净资产收益率必须在10%以上，且任何一年的净资产收益率不得低于6%。在1998年以前净资产收益率位于10%-11%之间的上市公司几乎没有（能源、交通、基础设施类上市公司资产收益率只要3年平均不低于9%即可获准配股，因而属例外），这便是“有趣”的股市“10%现象”。现象反映本质，上市公司利用会计核算中的种种不正当手段来实现利润虚增，在并不满足配股条件的情况下通过舞弊行为实现配股，这就是隐藏在“10%现象”背后的实质性问题。这些上市公司利用舞弊行为制造的虚假会计信息来实现配股，极大地侵害了投资的利益，干扰了我国证券市场的规范化进程，因而我们有必要对上市公司的利润操纵行为采取一些有针对性的防范措施和处理方法。     

盈余质量与企业价值关系的实证研究

本文在不考虑上市公司财务报表是否经过盈余管理的基础上,直接以财务报表的数据为依据,研究企业报表提供的盈余质量信息对企业价值的影响。显然,会计盈余质量信息具有明显的"经济后果"。正因为会计盈余质量信息和公司价值之间的这种密切联系,因此研究盈余质量与企业价值的关系有重要意义。本文研究得出正常损益所占比重和现金流与企业价值正相关,但不显著;非正常损益所占比重与企业价值负相关,基本显著;而反映企业盈利能力的净资产收益率与企业价值正相关,且非常显著。     

固定资产计提减值准备对折旧影响的实证分析

本文的研究发现,上市公司当期计提的固定资产累计折旧与上期的固定资产减值准备不成比例,公司的资产规模与固定资产减值准备计提的多少也不存在明显关系。固定资产减值准备的计提会影响以后期间的累计折旧与净资产收益率,但在实际中这个影响并不明显,企业利用资产减值准备进行盈余管理的现象并不突出。     

关于盈余现金保障倍数指标的思考

盈余现金保障倍数是用来评价公司盈利状况和现金流量状况的重要指标,近年来更是被各级国资委用作对企业负责人业绩考核的关键评价指标,本文通过对上市公司盈余现金保障倍数与净资产收益率指标分布情况及其关系的实证分析,对指标运用中存在问题进行了深入探究,提出了指标改进和完善的思路和建议.     

我国上市公司选择可转换债券融资偏好的实证研究

近年来,发行可转换债券成为中国上市公司重要的融资渠道之一。本文通过对中国2004—2007年公告拟发行可转换债券以及符合发行条件却并未发行可转换债券的所有上市公司进行二元选择模型回归分析。结果表明：公司规模、资产负债率、净资产收益率、每股净资产对我国上市公司选择可转换债券融资具有显著性影响,其中公司规模、资产负债率、每股净资产的影响是正向的,净资产收益率是负向的。而流动资产周转率、总资产增长率和流通股比重对公司是否选择可转换债券融资不具有显著性影响。     

关于盈余现金保障倍数指标的思考

盈余现金保障倍数是用来评价公司盈利状况和现金流量状况的重要指标，近年来更是被各级国资委用作对企业负责人业绩考核的关键评价指标，本文通过对上市公司盈余现金保障倍数与净资产收益率指标分布情况及其关系的实证分析，对指标运用中存在问题进行了深入探究，提出了指标改进和完善的思路和建议。     

改进后扩展琼斯模型与其他盈余管理计量模型的比较研究

基于公允价值的理念提出了一种计量盈余管理的新的模型——改进后扩展琼斯模型。这一模型主要是在计量总应计利润时扣除了资产减值准备对盈余的影响,并在修正琼斯模型的基础上,考虑了无形资产对计量盈余管理的影响。利用我国上市公司2003年到2006年的数据,通过改进后扩展琼斯模型与其他盈余管理计量模型的比较分析,发现改进后扩展琼斯模型检定盈余管理的效果更加显著。