利益相关者对公司控制权的分享、承诺可置信成本和公司治理的股东价值导向

本文通过建立统一的分析框架比较了股东价值导向下管理人员基于激励合约设计的努力程度和利益相关者价值导向下基于讨价还价合作博弈分享产出制度下的管理人员努力程度。我们证明,给定其他条件相同,如果人力资本和物质资本的结合形式成为决定企业性质的关键,选择对人力资本所有者进行激励合约设计将更为有效;如果人力资本之间的结合形式成为决定企业性质的关键,则选择基于讨价还价的控制权分享将更为有效。上述结论很好地解释了在现实经济生活中很多合伙制企业以基于讨价还价的控制权分享形式出现,而很多外部投资者聘请管理人员经营的现代公司则以激励合约设计形式出现的现象。     

地方政府行为与地区产业结构趋同的理论及实证分析

首先利用一个不完全信息动态博弈的理论框架,揭示地方政府行为与地区间产业结构趋同之间的关系,认为在单一的中央政府依托相对绩效考核的晋升激励假设下,不同类型的地方政府会采取模仿战略来最大化自身利益,进而导致地区产业结构趋同.而放松假设后,地方政府的行为将出现分化.接下来,本文根据1999-2007年中国省际间工业产业结构相似系数的变动情况,对理论推导的结论进行实证检验,并得出:近年来导致我国产业结构趋同的关键因素并非地区间相对绩效竞争的结果,而是由GDP增长率等绝对绩效指标带来的晋升激励扭曲.此外,地方政府追求财政收益控制权的行为,将有利于地区产业结构的差异化.     

谈我国银行股权特征和控股权问题

一、我国银行股权现状及存在的问题 一直以来,国有商业银行在我国银行业中占据统治地位,都是以“一股独大”的单一股权为特征,单一股权的国有商业银行存在颇多的问题。一是国有商业银行的所有者与经营者权责不对称。国有商业银行保留国有权,银行行长拥有控制权,因此信贷决策会出现遵从行长个人效用最大化的现象,坏账由国家最终承担。于是在“所有者——行长合同”中产生了严重的责任的不完全性。二是国有商业银行中的委托代理关系。国有资产一般是经过好几个委托代理环节才将资产交由经营者经营的,所有者并不直接和经营者发生关系,而是通过其代表机构和经营者发生关系。层层授权,层层代理,导致委托代理链过长,控制力渐弱。三是国有商业银行的激励机制不健全。要建立清晰的市场化雇佣制度,国有     

高管层报酬计划的设计范式:产权分析视角

现行的高管层报酬计划基本上是依据委托代理理论制定的。而委托代理理论自身已经意识到,仅仅用委托与代理契约来处理企业所有者与经营者之间的关系,难以从根本上解决企业的可持续发展问题,因为两者目标不一致,存在利益取向上的矛盾。股东由于缺乏对企业实质的控制权以及集体或个人行动的不经济性而产生理性的冷漠,而高管层由于取得了企业事实上的控制权并确定自己的报酬计划,从而容易产生高昂的代理成本和偷懒问题,进而使高管层报酬计划缺乏足够的激励和约束作用。因此,根据委托代理理论设计的高管层报酬计划在理论上存在着先天的不足。这样,就有必要按照权、责、利对应的原则,以产权为依据来分析和设计高管层报酬计划,改革现有以市场价值为基础的股票期权制度的单边激励方式,强调股票期权制度下高管层权、责、利的对等,以有效遏制高管层的机会主义行为,促使企业经营绩效的提高。     

委托代理理论与国有企业激励约束机制的建构

委托代理理论是研究广泛存在于经济社会中的代理关系及其所出现的诸多问题的理论.这种委托代理关系是随着企业所有权和控制权的逐步分离而产生的.我国国有企业委托代理关系存在的问题是:代理人收入与其绩效不相关,激励不足;约束机制不力,内部人控制失控.要建立和完善我国国有企业的激励约束机制,一是要进行有效的企业制度创新,二是建立代理人收入与其绩效相关的激励机制,三是进一步建立和完善约束机制,建立高度发达的竞争性经理人员市场,使之不断努力,创造好业绩.     

资产权、控制权与股权激励行为效应——心理所有权的中介作用

该文采用心理所有权理论,提出了股权激励影响员工心理行为反应过程的理论模型,并以武汉地区实行了股权激励的企业为研究样本,实证检验了资产权、控制权、心理所有权与股权激励行为等相关变量的作用关系。研究表明,资产权和控制权与激励行为显著正相关,它们以心理所有权为中介变量对个体产生激励作用。     

给产权还是给薪金：经营者激励方式大有讲究

经营者需要什么样的激励根据管理学中激励理论的相关分析,激励是针对被激励人的需要,设置特定的诱因以达到改变或强化被激励人动机,最终影响其行为的过程。因此,研究经营者的真实需要是实施长期激励最基础的工作。然而,很多公司在设计长期激励时并未对这个问题给予充分重视。根据2001年荣正投资咨询公司对230多个上市公司经营者的调查结果分析,企业经营者对长期激励的需要可以分成两大类:分配权需要和控制权需要。希望获得分配权激励的经营者,他们需要的是参与企业价值增长的分享,获得以现金为主要形式的长期收入;而以获得控制权激励为目标的经营者则希望获得较多比例的公司股权,更多行使对公司经营的控制,在经营中充分体现自身的经营理念,从     

国有商业银行公司治理的经济学分析

一、我国国有商业银行公司治理结构的分析国有商业银行在治理结构上存在的制度缺陷是导致商业银行行为特征偏离市场经济规律、经营效率低下的直接原因,国有商业银行的公司治理具有很明显的“内部人”控制特征。主要表现为:1.制度缺陷———产权虚置。产权虚置直接导致了国有银行治理结构有效性的缺乏。其原因在于:国有银行缺乏一个人格化的产权主体来行使完整意义上的所有权,就难以有足够的激励去根据市场化盈利经营的要求进行合格经理层的选择、监督与评估,也就难以建立起对经理层的有效激励与约束机制。不仅如此,单一国有产权构成使国有银…     

中外合作高校教师绩效考评制度探析

随着我国教师人事制度的不断变化,传统意义上的教师管理制度已不能适应高校激烈竞争的现状,完善中外合作高校教师绩效考评制度,改变绩效考评方法不合理、忽视绩效考评结果的应用、忽视绩效考评反馈与申诉的现状,并在此基础之上,建立有效的薪酬、晋升、激励等制度,促进教师素质的全面提升,是提升高校竞争力的有力途径。     

风险投资基金的监督博弈分析

风险投资基金主要有公司制和有限合伙制两种组织形式,运用委托代理理论对这两种形式的最优监督问题进行了探讨。通过以发现风险投资家“偷懒”的概率作为公司制的选择变量与以风险投资家行为的观测信息方差作为有限合伙制的选择变量,分别建立了两种组织形式下的监督博弈模型,分析了影响选择变量的相关因素,为投资者实施有效的监督提供了决策依据。     

开拓新兴业务 实现业务经营多样化

工商银行向国有商业银行转变是金融体制改革的方向,把工商银行推向市场,其业务经营机制和业务行为必须市场化。要转变金融投资主体,逐步由金融资产单一化向业务经营多样化转变,巩固和发展工商银行在国民经济中的重要作用,这已成为工商银行的战略选择。辽阳市工商银行为适应市场经济的变化,按照企业化管理的模式,在巩固发展传统业务的同时,利用其自身的优势,扩大经营范围,增加经营项目,大力开拓新兴业务,努力实现业务经营多样化,已初见成效。 一、优化负债结构,开拓存款业务 在金融机构多元化,筹资渠道多样化,吸存难度加大的严峻形势下,传统的存款工作方式已不能适应新的存款竞争形势。必须树立市场占有意识,以自我激励为动力,充分发挥整体功能优势,大力组织对公存款和     

资本结构与制造业企业经营绩效——基于中国制造业1497家上市企业2012～2014年面板数据

本文通过建立资本结构与制造业企业经营效率间的函数关系,以我国制造业上市企业2012～ 2014年间数据为样本,运用回归分析法验证了这种关系下的实际影响.研究发现,现阶段我国制造业上市公司负债率总体处于较低水平,企业间经营绩效差异较大;资本结构与制造业企业经营绩效之间并非简单线性关系,负债水平对制造业企业经营绩效的影响呈倒“U”型.建议通过深化国资管理体制改革、鼓励建立公司控制权市场、发展企业债券市场等多种途径,提升制造业企业经营绩效.     

捐赠与企业财务绩效关系研究概述

捐赠是企业承担社会责任的重要形式,从理论上来说捐赠能实现企业社会目标与经济目标的双赢,但现有的实证研究对捐赠能否提升企业财务绩效不能提供有力的证明。目前捐赠回报机制有待于进一步完善,企业应将捐赠与自身经营活动相结合,实现企业绩效与社会效益的双赢。     

企业环境经营驱动因素、行为与绩效关系研究——基于长株潭城市群企业问卷调查数据的实证检验

文章通过梳理国内外相关研究成果,构建一个新的理论模型来研究驱动企业环境经营的因素及因素间的关系,环境经营行为对企业环境绩效和经济绩效产生的影响.文章以长株潭城市群企业为研究对象,以抽样调查所得的实际有效问卷数据为样本,运用结构方程模型进行检验和修正,结果发现,政府媒体压力并不直接驱动企业环境经营行为,企业环境经营行为需要通过市场和效率来驱动的;企业环境经营绩效只有通过绿色制造才能提高,企业环境绩效对经济绩效存在显著影响,但前提是有好的市场环境和效率驱动力.     

团队员工激励问题的探讨

激励是鼓舞、指引和维持个体努力行为的驱动力。所有的行为都是受激励而产生。受到高度激励的人会努力工作以实现绩效目标,如果加上足够的工作能力及对工作的充分认识,就会有出色的业绩。     

团队员工激励问题的探讨

激励是鼓舞、指引和维持个体努力行为的驱动力.所有的行为都是受激励而产生.受到高度激励的人会努力工作以实现绩效目标,如果加上足够的工作能力及对工作的充分认识,就会有出色的业绩.     

基于合作博弈的团队绩效提升

团队绩效提升的过程,实际上就是团队成员之间及团队与其成员之间的博弈过程.要提升团队的绩效,就必须以有效制度和措施激励团队及其所有成员都选择合作策略,遏制团队成员非合作行为的发生.     

关系、道德风险与经理人有效激励

本文主要从经理人道德风险的视角分析了公司治理中的关系与经理人有效激励。经理人既可能有私下隐藏企业收益的道德风险,又可能有偷懒的道德风险。本文的分析表明:第一,在存在经理人私下隐藏企业收益的道德风险的情况下,经理人薪酬合约中与企业绩效挂钩的奖金部分(分成比例)随关系强度的增加而减小。第二,在存在经理人偷懒的道德风险的情况下,当关系强度小于某个临界值时,经理人薪酬合约中与企业绩效挂钩的奖金部分(分成比例)不随关系强度的变化而变化;当关系强度大于某个临界值时,经理人薪酬合约中与企业绩效挂钩的奖金部分(分成比例)随关系强度的增大而增大。第三,在存在经理人双重道德风险的情况下,经理人薪酬合约中与企业绩效挂钩的奖金部分(分成比例)随关系强度的增大而减小。我们首先需要弄清楚企业所有者所面临的经理人道德风险主要是什么类型的,然后才能设计具有针对性的经理人薪酬合约。     

周小川:我国将继续深化国有商业银行股份制改革

中国人民银行行长周小川日前说,我国将继续深化国有商业银行股份制改革,为促进国民经济又好又快发展发挥更大的作用。周小川说,目前,中国银行、建设银行和工商银行的股份制改革已取得明显成效,国内外反映总体积极、正面,但国有商业银行股份制改革具有长期性、复杂性和艰巨性,目前取得的成效仍属于初步的和阶段性的。下一步,工商银行、中国银行和建设银行要继续完善公司治理,深化内部改革,加快转变经营机制;强化内部控制和风险防范机制,严防不良资产反弹和经营效益下滑;继续推进分支机构改革,加强对基层机构风险和内控的考核管理,确保新体制、新机制在全系统有效运行;深化人力资源管理制度改革,尽快形成包括员工持股、高管层股票期权在内的有效激励约束机制。对汇金公司进行重组改造,进一步按照国家投资控股公司的市场化运作模式完善体制,不断提升国家股权董事的素质,确保对重点金融机构的绝对控制力,确保国有股权的保值增值。周小川:我国将继续深化国有商业银行股份制改革     

政企关系、财政补贴与公司经营绩效——基于中国旅游上市公司的经验证据

基于政企纽带的视角,文章以2008-2012年中国旅游上市公司的统计数据为样本,对政企关系、财政补贴和企业绩效三者间的关系进行了实证分析。研究表明:一方面政企关系对旅游企业财政补贴具有显著的正作用,即随着政企关系的增强,旅游企业获得的财政补贴就越多;另一方面,尽管旅游上市公司平均每年获得500多万财政补贴,但是旅游企业的财政补贴与旅游企业经营绩效无显著相关性,这意味着政府的财政补贴对旅游企业的经营绩效起不到激励作用。因此,应规范政府对旅游企业的补贴制度,建立有效的激励和监督机制,提高财政补贴效果。