我国资产证券化市场特征及发展趋势分析--基于交易结构视角北大核心SSCI

当前我国资产发展已进入新的阶段,市场发展潜力逐步显现。为了认清我国资产证券化发展现状并更好地理解市场发展的内在逻辑,本文从我国资产证券化市场的基本结构特征入手,在梳理我国主要资产证券化市场相关制度的共性和差异性的基础上,主要从产品的交易结构视角对其各项机制进行了研究,进而对我国资产证券化市场的发展趋势给出了相关分析预测。     

全球化背景下中国资产证券化之路

一 国际金融市场对中国资产证券化的影响 发端于美国的资产证券化金融产品在全球范围内发展迅速．对国际金融产生了极其深刻的影响。相对发达国家而言,我国对资产证券化研究还比较薄弱,目前尚属起步阶段,而完整意义上的资产证券化实践也相当欠缺。银行间市场也仅有短短的两年发展历史,即2005年,为了发展国内资本市场和推动直接融资水平的提高,经国务院批准．国家开发银行和建设银行资产证券化试点工作正式启动．两家银行分别于2005年12月和2006年4月发行了总额130亿元的信贷资产支持证券,并在银行间债券市场交易流通。     

中央银行介入资产证券化业务及其会计核算规则研究*--以美联储为例

介入资产证券化业务在次贷危机爆发后成为美联储实施非常规货币政策的工具。本文研究美联储介入资产证券化业务的历程、动因、方式和范围,分析美联储对持有资产证券化产品和对特殊目的实体进行会计报表合并的核算规则,指出我国中央银行要研究建立与资产证券化业务相配套的风险监控机制、救助应急机制、市场沟通机制和会计核算机制。     

资产证券化在我国的发展现状及对策

资产证券化作为近年来金融市场的一次重大创新,在国外发展多年后终于在20世纪末被引进中国市场。自进入中国市场起,资产证券化就以其运作流程的独特性备受国内投资者瞩目,成为中国重要金融创新产品之一。如今在中国经济发展新时代里,资产证券化依旧是广大金融学者研究的重点课题,国家依旧积极试点发展资产证券化产品。本文针对中国国内市场资产证券化的发展现状进行评价和分析,总结出目前发展存在的问题并提出了相应的解决对策。     

我国资产证券化市场方兴未艾——2007年的回顾与发展展望

2007年我国启动了第二批信贷资产证券化试点,同时加快了资产证券化的制度创新,资产证券化产品的市场规模在2006年的基础上快速增加,流动性显著改善,市场成长迅速。资产证券化对于商业银行尤其重要。正如中国工商银行行长杨凯生所说,“资产证券化业务的推出,既有利于我国商业银行的转型,也有利于我国资本市场的发展。”可以认为,随着监管部门对资产证券化业务的大力推动、资产证券化外部环境的改善以及资产证券化参与主体的多元化,商业银行对各种资产进行证券化将是一种常态。     

资产证券化条件下的货币政策有效性研究——基于次贷危机背景的分析

本文通过建立数理模型并运用美国金融市场数据,研究了资产证券化条件下的货币政策有效性,研究结果表明,资产证券化对货币政策有效性产生了负面作用,减弱了传统货币政策工具的使用效果,而这是造成次贷危机的重要原因之一.因此,本文认为,随着资本市场与货币市场的互动性增强,必须重视资本市场对货币政策有效性的影响,中央银行应通过调整和完善政策体系、改进货币政策调控对象和方式、有效运用货币政策工具,提高货币政策的有效性.     

信贷资产证券化的风险分析与控制

我国信贷资产证券化试点重启后,随着相关支持政策陆续出台,资产证券化已然成为市场热点。然而我国的资产证券化业务经验较少,风险管理对于证券化在我国的健康发展至关重要。本文从风险的产生来源出发,分别对信贷资产证券化中基础资产、证券化过程所产生的风险进行分析,并由此提出相应的风险控制措施。     

信贷资产证券化的风险分析与控制

我国信贷资产证券化试点重启后,随着相关支持政策陆续出台,资产证券化已然成为市场热点。然而我国的资产证券化业务经验较少,风险管理对于证券化在我国的健康发展至关重要。本文从风险的产生来源出发,分别对信贷资产证券化中基础资产、证券化过程所产生的风险进行分析,并由此提出相应的风险控制措施。     

资产证券化与银行风险承担——影响机理与实证检验

将资产证券化引入银行存贷收益模型,从数理角度证明了商业银行资产证券化行为对风险承担的作用机理,并选取2012-2019年我国76家商业银行年度数据为研究样本,采用Sobel中介效应检验法,实证检验了资产证券化对银行风险承担的作用机理及实现路径。结果表明:首先,资产证券化行为对商业银行风险承担具有显著的抑制效应;其次,资产证券化对不同类型银行的影响呈现异质性特征,其中资产证券化对上市商业银行及股份制商业银行降低风险效果显著,对非上市银行、国有商业银行及地方中小商业银行降低风险效果不显著;再次,权益风险加权资产比的增加是资产证券化缓解银行风险的中介渠道,即资产证券化行为通过降低商业银行风险加权资产比重降低了商业银行的风险承担。     

银行信贷资产证券化竞争力的实证分析

本文首先从信贷资产证券化发起人、发行人以及投资者三个角度分析各自参与证券化的判断标准,并由此得到信贷资产证券化竞争力的判断模型。接着用实证分析的方法进行论证,最后得出我国在信贷资产证券化初级阶段宜采用市场规模较大、期限较长的信贷资产进行证券化的结论。     

文化产业资产证券化的国内外经验及启示

起始于美国金融创新的资产证券化,在欧美国家文化产业融资过程中,发挥了重要作用.本文总结了国外文化类资产证券化的基本原理,并按照资产证券化的流程选择了一些关键环节进行了对比分析,最后提出了对我国文化产业资产证券化的启示.     

论实体企业应收账款资产证券化的风险与定价北大核心CSSCISSCI

应收账款资产证券化作为实体企业一种新兴的结构融资方式,微观上拓宽了企业的融资渠道,有助于改善企业的财务状况,宏观上则可以进一步完善和丰富我国的资本市场。本文在剖析实体企业应收账款资产证券化特点的基础上,重点研究了应收账款资产证券化的主要风险,并对其进行量化分析,以探索在当前次贷危机影响下应收账款资产证券化风险定价的新思路。     

中美两国资产证券化市场发展之比较

我国从2005年开启资产证券化试点工作,虽经历波折但不断发展。本文围绕以银行信贷资产为代表的金融资产证券化展开研究,通过对比中国和美国金融信贷资产证券化的发展情况,分析了中美两国金融资产证券化发展的差距及其产生的原因,对研究和判断我国信贷资产证券化市场状况具有积极的借鉴意义。     

简述国内资产证券化的发展

本文首先阐述了资产证券化的定义及其形成;其次详述了国内资产证券化的发展历程;然后对我国资产证券化的发展现状(主要包括市场参与者,行业分布等)进行分析;最后是对资产证券化的未来做出了展望,并提出了一些建议。总体来说,我国资产证券化的发展不仅在时间上表现为发展迅速,空间上也潜力巨大。     

金融深化背景下我国资产证券化及监管研究——基于艺术品资产证券化的理论探讨

资产证券化是一国金融创新水平的重要标志,也是推动金融深化、完善投融资体系的重要工具。现有文献大多集中在房地产、企业类贷款等资产证券化问题上,较少关注艺术品等文化消费类产品的资产证券化。本文在深入考察艺术品资产特性的基础上,全面研究艺术品的资产证券化问题,提出建立我国特色的艺术品资产证券化体系,促进消费结构升级与投资结构优化。本文指出,在艺术品资产证券化的监管上,应重点解决艺术品的价值评估、逆向选择、道德风险、信息披露等问题,形成透明互信的高流动性市场。     

中国的资产证券化业务浅析

2013年3月15日,中国证券监督管理委员会颁布了《证券公司资产证券化业务管理规定》,标志着中国的资产证券化进入一个新的阶段。美国是资产证券化的发源地,也是全球最大、最发达的证券化市场。次贷危机爆发后的一段时间内,美国的资产证券化业务产品的发行量曾急剧减少,但在经历暂时性的萧条后,美国的资产证券化市场又再次焕发,2009年市场发行规模为21,034亿美元,与2008年相比上升41.78%。中国的资产证券化市场却一直姗姗来迟。本文就中国的资产证券化业务进行简要的介绍,及对未来中国资产证券化业务的发展提出了若干建议。     

辨析资产证券化的实质

本文就资产证券化对银行体系、住房金融市场和资本市场的影响逐一进行分析,以揭示资产证券化的实质及其对中国金融业发展的重要意义。对银行而言,资产证券化调整了资产配置、减小了风险资产规模,而且提升了银行的管理水平。对住房金融市场而言,资产证券化能够向购房者提供低成本的融资方式,分散和化解利率与期限风险。资产证券化在解决金融投资产品供给不足方面也能够发挥重要作用。     

中国资产证券化的现状观察

中国资产证券化试点始于2005年,2007年进入扩大试点阶段。2008年金融危机后,监管机构出于审慎原则和对资产证券化风险的担忧延缓了市场发行速度。2012年5月中旬．中国人民银行、银监会和财政部发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》．中国资产证券化发展重回轨道。     

资产证券化与货币政策利率传导效率:证据与机制

近年来，中国货币政策利率传导效率有所提高，但货币市场短期利率对债券市场各期限利率、信贷市场贷款利率的传导渠道仍不够畅通。本文首先拓展马骏和王红林(2014)的理论模型，在银行间市场引入短期市场利率，从理论层面分析资产证券化对货币政策利率传导效率的影响，随后借助局部投影方法给出关于资产证券化对货币政策利率传导效率影响的经验证据，并从替换货币政策冲击、改变资产证券化测度方式、引入更多控制变量、改变估计策略等角度进行稳健性检验。理论分析结果表明，资产证券化能够提高货币政策利率传导效率，内在逻辑是价格风险对冲机制和信贷资产定价机制。实证检验结果显示，资产证券化显著提高了货币政策利率传导效率，与“低资产证券化”状态相比，“高资产证券化”状态下债券市场的无风险利率、长期利率和信贷市场贷款利率对货币市场短期利率冲击具有更大的响应。     

由美国经验审视我国资产证券化市场的发展之路

本文借鉴了美国资产证券化的发展历程,对其经验和教训做出简要总结,指出资产证券化对资本市场发展的重大意义,我们不能因为美国的爆发次贷危机而将资产证券化拒之门外。同时比照性地分析了我国在这一市场上的优势和劣势,并针对我国目前在开拓资产证券化这一市场中存在的障碍和不足之处提出相应的对策和建议。