中国电力行业股票最佳投资年限研究——基于超额收益率的数据分析

以A股市场电力行业的44只股票为样本,对其上市至今的超额收益率的实证分析发现：电力行业与经济的发展紧密相关,其需求与经济成正比,经济增长快,电力需求强劲。通过对行业的实证分析发现：从长期来看公司管理得当,盈利水平较高,其超额收益率也随之增加。电力行业的累积超额收益率与净资产增长率和每股收益呈现正相关趋势。坚持长期的价值投资,仍是投资电力行业的优选方法。     

并购企业承担社会责任能获得超额收益吗?

本文采用累计超额收益率和持有异常收益率法分别计算了并购企业短期与长期的股票收益,并据此分析这类企业承担社会责任是否能带来更多收益.结果发现,从短期来看,投资者在承担社会责任的企业并购宣布后5天内均能获得超额收益.特别是当并购企业是民营企业、进行非跨行业并购或采取股票支付方式时,承担社会责任均能显著提高股票收益.从长期来看,承担社会责任的企业在第3和第4年获得了显著正长期异常收益.此外,当承担社会责任的并.购企业是民营企业时能显著增加长期异常收益.     

上证180指数对标的股票流动性的影响

上证180指数的成立事件对不同的流动性指标有相反的效果：一方面促进了成分股价差水平和交易信息对称程度的改善，另一方面又促使交易深度水平和交易活跃性的降低。这些流动性效应是由于机构投资者对上证180成分股偏好所造成的，机构投资者增加了上证180成分股的需求的同时减少了供给，导致了交易深度和活跃性的降低。机构投资者作为相对知情交易者，它们的偏好增加了市场的需求竞争程度，从而降低了交易者之间的信息不对称程度以及改善了市场价差水平。本文还建议创立上证180指数ETF，因为根据国外的经验，ETF可以有效地增强市场交易深度，从而弥补上证180指数在市场交易深度方面的负面影响。     

无形资产评估中超额收益的问题研究

无形资产评估与有形资产评估一样，主要是通过收益途径、成本途径和市场途径及其相应的方法进行评估。因无形资产本身的特殊性质，实践中更多地是运用收益途径及其方法进行评估。要评估无形资产的价值必须准确测算无形资产的超额收益。     

投资者情绪对我国IPO首日超额收益影响的实证研究

本文分析了投资者情绪对我国IPO首目超额收益的影响,主要参考了异质预期假说、狂热投资者假说和正向反馈交易者假说,分别用首日换手率作为异质预期指标,用中签率等作为狂热投资者情绪指标,用首日收盘价相对开盘价的涨跌幅作为正向反馈交易者情绪指标,分析了各种投资者情绪对我IPO首日超额收益率的影响,实证检验发现,投资者情绪是造成我国IPO首日超额收益的主要原因。     

影响我国认股权证价格的股票收益波动因素分析

标的股票收益的波动是认股权证价格最为重要的影响因素.根据我国特殊的市场环境,对股票收益和认购权证价格之间进行研究表明:标的股票收益率和权证收益率之间存在着单向因果关系,且这种关系随着市场环境的不同而有所不同;标的股票收益波动率会对权证价格产生影响,且这种影响存在着滞后性,同时也随市场环境的不同而有所不同.     

多期超额收益法下的企业客户关系价值评估

电气设备企业是构成电网运行的基础,它为国家大型工程项目提供技术和装备支撑,对国民经济和社会发展影响重大.文章以许继电气为例,运用多期超额收益法对其企业客户关系价值进行评估.首先,采用比例和曲线趋势外推预测法来预测未来自由现金流,调整得到企业的无形资产贡献额;其次,运用威布尔分布函数计算目标企业的客户经济寿命年限,并采用...     

风格投资与收益协同性——基于上证180指数调整的实证分析

风格投资与收益协同性是行为金融学的一个崭新课题.通过构建上证180指数成份股和非成份股投资组合,利用多元回归分析对2002至2006年上证180指数成份股调整事件进行的实证分析,我们发现在指数中增加股票后,股票收益的市场风险系数显著增加;反之,从指数中剔除股票后,股票收益的市场风险系数显著下降.这一实证结果表明,我国证券市场上存在收益协同性,而且协同性表现出较强的风格投资特征.因此,风格投资是产生收益协同性的重要原因.     

后金融危机时代沪指收益率的EGARCH-M模型

肇始于美国的次贷危机对我国经济造成了强烈的冲击。本文采用2009年3月5日直至2013年2月18日的沪指数据,尝试运用EGARCH-M模型,来反映国际金融危机后沪指收益率波动性。     

Effect of Macro Factor Volatility on the Returns of Financial Sector in Southeast Asian Stock Markets

The emphasis of this study is on the practice of the Pooled Mean Group （PMG） estimators to investigate the magnitude of macroeconomic performances： Real Gross Domestic Product （RGDP）, Foreign Exchange Rate （EX）, and Deposit Interest Rate （DINT） affecting on the rate of financial sector returns in Southeast Asian Stock Markets including Stock Exchange Of Thailand （SET） index （Thailand）, the Kuala Lumpur Composite Index （KLSE） index （Malaysia）, Financial Times Share Index （FTSI） （Singapore）, Philippine Stock Exchange （PSE）, and the Jakarta Composite Index （JKSE） （Indonesia）. The Panel Autoregressive Distributed Lag （Panel ARDL） is applied to model the relations. The study applies the Levin, Lin, and Chu （LLC） test （2002） and Im, Pesaran, and Shin （IPS） test （2003） to investigates a set of time series data to examine whether the determinants and the rate of financial sector returns contain a unit root, the next step is investigated the cointegration and causality relationship of the determinants of financial sector influencing on long-run rate of returns of financial sector in Southeast Asian Stock Markets.     

上海股票市场收益率与成交量因果关系研究

线性因果关系检验结果表明,在股市得到快速发展和市场交易制度改善后,我国股市量价因果关系阶段性异质特征明显,我国股票市场量价关系从因果关系不显著发展为具有双向因果关系.同时,非线性因果关系检验也得到类似的结论,不同之处在于在取消涨跌停板制度后的第二阶段,虽然不存在交易量对收益的线性因果关系,但存在非线性格兰杰因果关系.所有检验结果表明我国股市在交易制度转变后,市场结构也同时发生了根本变化.     

中国A股市场对股票交易实行特别处理(ST)的公告的反应

本文运用超额收益法和多元回收分析法,研究了我国A股市场对股票交易实行特别处理的公告的反应。我们的研究发现市场对该公告有显著的负反应。分年度的研究表明1998年市场对该公告的负反应比1999年显著。同时我们的研究结果也证明了盈余公告具有信息含量。