蒙特卡罗模拟法与历史模拟法度量汇率风险比较研究

我国外汇储备增加、商业银行外汇敞口增大及人民币升值的背景下,商业银行面临的汇率风险是明显的。如何度量其汇率风险具有理论和现实价值。文章采集汇改以来人民币汇率值,用Eviews软件计算人民币汇率日收益率并发现其呈非标准正态分布,且有明显的尖峰厚尾特征;而且采用历史模拟法和蒙特卡罗模拟法的VaR模型来分别度量我国商业银行某时点的汇率风险值。结果表明蒙特卡罗模拟法更具预警可靠性和准确性。因此,建议我国商业银行可采用蒙特卡罗模拟法来计算其外汇敞口的汇率风险值并指导其风险管理。     

涉外企业的汇率风险度量

汇率风险日益成为影响涉外企业价值的重要因素,然而与对利率风险、信用风险的度量研究相比,汇率风险的度量研究相对滞后。本文通过尝试着把主要用来衡量利率风险的VaR方法运用于对涉外企业的汇率风险衡量,以期来推动理论界对汇率风险度量问题的关注。     

人民币汇率风险度量研究——基于不同持有期的VaR分析

随着人民币汇率的进一步改革,我国外汇市场的开放程度进一步加大,人民币汇率的波动进一步加强,这些因素都加大了人民币汇率的风险。本文以不同持有期下的人民币汇率风险度量为研究重点,采用先进的汇率波动风险度量VaR工具进行汇率风险管理研究。并结合我国外汇市场的实际情况,运用各种VaR模型对人民币汇率波动风险进行实证研究,主要结论有:我国人民币兑美元市场具备使用VaR模型度量人民币汇率波动风险的前提条件;持有期逐渐增大,人民币兑美元汇率风险也呈逐渐增大趋势,但相对于成熟市场不同持有期之间的变化,我国外汇市场还是有许多需要改善的地方;置信度逐渐增大,人民币兑美元汇率风险呈逐渐增大趋势,不同风险承担主体选择的置信度不同。     

风险度量方法的局限性及其修正模型

介绍了风险度量VaR的概念并对其优点和局限性进行了分析，从一致性风险度量出发论述了VaR缺少次可加性的缺点，还介绍了VaR的修正模型CVaR和CDaR并比较它们的优缺点。     

风险测量方法VaR的缺陷及其修正模型CVaR

风险价值（VaR）是金融机构广泛运用的风险度量指标,本文介绍了风险度量指标VaR的概念,指出了VaR在投资组合应用中存在的局限性：一是不满足一致性公理,二是尾部损失测量的非充分性,这些缺陷可能导致组合优化上的错误。还介绍了CVaR对VaR的修正及计算思路,并说明了其相对于VaR的优越性。     

风险测量方法VaR的缺陷及其修正模型CVaR

风险价值(VaR)是金融机构广泛运用的风险度量指标,本文介绍了风险度量指标VaR的概念,指出了VaR在投资组合应用中存在的局限性:一是不满足一致性公理,二是尾部损失测量的非充分性,这些缺陷可能导致组合优化上的错误.还介绍了CVaR对VaR的修正及计算思路,并说明了其相对于VaR的优越性.     

我国畜产品市场价格风险度量与分析

提出了利用VaR度量农产品现货市场风险的定量方法,并以我国鸡蛋、活鸡、牛肉、羊肉和猪肉五种畜产品的市场风险度量为例进行实证分析,研究结果表明,正态分布并不是拟合我国畜产品市场风险的最优分布模型,利用VaR度量农产品市场风险的方法切实可行。     

用VaR度量与管理投资基金的市场风险

度量和管理我国证券投资基金的市场风险十分迫切.本文以上证基金指数代替具体投资基金的价格作为样本数据,分别采用δ-正态法和极值理论方法计算出了相应的风险价值VaR用以度量我国证券投资基金的市场风险,同时对投资基金市场风险的VaR度量进行了分析和有效性检验,最后,文章就VaR在投资基金的战略性资产配置、优化投资组合、控制基金投资风险、绩效评估和信息披露等方面的应用作了一些探讨.     

我国商业银行市场利率风险的VaR度量实证研究

运用GARCH族模型和分位数回归的方法对我国商业银行利率风险进行VaR度量,从而测算我国商业银行的利率风险,运用上海银行间同业拆借市场（Shibor）的隔夜拆借利率数据进行研究。通过GARCH族模型的选取可以得出正态分布和T分布并不适合我国商业银行间同业拆借市场,本文选取广义误差分布（GED）对数据进行GARCH建模并测算其VaR,同时本文运用了分位数回归的方法对VaR进行测算,从结果证明分位数回归方法更适合VaR的度量。     

VaR计算的Monte Carlo模拟法

所有的企业都面临金融市场风险,金融风险具有客观性,无法消除,在风险中往往还蕴涵着商业机会。在经济全球化以及日趋波动的经济、金融环境下,金融风险管理已成为企业生存发展的核心能力之一。文章介绍了风险管理中的主流方法VaR方法中的分析法、历史模拟法和Monte Carlo模拟法以及理论界的最新进展。     

浅析VaR测量模型对金融市场的度量

VaR风险度量是目前国内外金融界度量风险普遍使用的评估方法.本文简要阐述了VaR测量模型度量金融市场风险的优缺点及今后我国风险管理理论研究和金融界领域的研究方向.     

基于非对称GARCH模型的美元／人民币汇率VaR分析

GARCH模型在金融资产序列波动率的模拟和金融风险VaR的度量中有广泛的应用。自从2005年7月21日人民币实施浮动汇率机制以来，美元／人民币汇率的波动较为频繁。因此，利用非对称GARCH模型度量美元从民币外汇汇率的波动性，并计算95％和99％置信水平下不同模型的VaR，运用Kupiec检验对不同模型一天VaR度量的精度进行比较，结果表明无论在95％低置信水平下，还是在99％的高置信水平下，TARCH—t和EGARCH—t对美元，人民币能很好的拟合实际日损失。     

山西汾酒的VaR研究

随着经济的迅速发展,金融衍生品和金融工具的发展也更加繁荣,人们对于风险的研究要求也越来越高.VaR方法(value at Risk),称为风险价值模型,是一种新型概念下的风险度量和管理工具,与传统的风险度量方法有区别.本文分别从Garch模型和移动平均法分别对股票山西汾酒的VaR方法进行实证分析,研究股票山西汾酒的风险价值.     

基于GARCH模型的证券投资基金VaR计算与实证研究

基于统计技术的度量金融市场风险值(Value at Risk,VaR)已成为测量市场风险的新标准和新方法。鉴此,如何高效、准确地进行VaR的计算将是问题所在。基于GARCH模型,讨论了对数收益率时间序列在正态、学生t和广义误差(GED)三种不同分布下的VaR计算方法,对样本基金的市场风险进行估计,并通过返回检验来检验模型的准确性。研究结果表明,基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值最能真实地反映基金风险。     

外汇期权市场风险多维非线性VaR度量模型发展

对外汇期权市场风险多维非线性VaR度量是一个具有挑战性的统计问题。文章对外汇期权市场风险多维非线性VaR度量模型进行了研究 ,分析了它的各种计量模型 ,并对这些模型进行了归类总结。最后 ,提出了外汇期权多维非线性VaR模型研究存在的问题。     

关于风险度量方法VaR的研究

VaR作为金融市场风险测量的主流工具,目前己被全球各主要银行、投资公司、证券公司及金融监管机构广泛采用.因此,本文试图通过对VaR的估计方法、VaR的估计模型以及在金融市场风险中的应用进行系统阐述,在此基础上探求与中国金融市场特点相适应的度量风险的有效VaR方法,这有利于准确预测和控制中国金融市场风险,对我国的金融市场建设具有重要的现实意义.     

我国主要证券市场VaR模型变动性研究

对证券市场风险度量模型的探索,一直是国内外金融风险管理者关注和研究的热点之一。VaR(Value-at-Risk)风险度量模型,目前已成为金融机构、非金融企业、金融监管部门测量和监控市场风险的主流工具。然而VaR模型能否有效正确地度量证券市场风险,不但取决于估计的精度,还取决于选用VaR模型本身的变动性。因此,探索我国主要证券市场VaR模型的变动性,有一定的现实意义。针对我国主要证券市场指数,本文首先通过图形展示了三类(参数、半参数和非参数)VaR估计方法在不同的窗口设定下控制风险的表现;其次在平均相对偏差(MRB)和平方根相对偏差(RMSRB)的双重标准下,对三类VaR估计模型的变动性进行了比较研究,结果表明:在我国主要证券市场上,参数类VaR估计模型本身的变动性和偏离程度较小,半参数类VaR估计模型次之,而非参数类VaR估计模型本身的变动性和偏离程度较大,这在一定程度上符合新兴国家证券市场存在较大投机收益的特点。     

金融衍生产品风险度量:从灵敏度到VaR

目前我国金融衍生市场面临着快速发展的机遇。金融衍生产品的虚拟性、表外性、高杠杆性以及结构的复杂性等特点使之风险度量难度很大。文章探讨了用灵敏度和VaR度量金融衍生产品风险的理论与方法,并对VaR作为一种风险管理思想和体系的功能进行了阐述。     

风险价值、流动性与市场风险计量

风险价值VaR在风险测度理论上取得了突破性进展,具有概念简单、易于理解和综合化的特点,已经成为度量市场风险的国际标准工具。论文首先介绍了风险价值提出的原因,接着分析了VaR模型的系列改进:CVaR、ES、ES(n)。流动性是市场的生命力,而VaR一直忽略了流动性问题。要准确地计量风险就必须考虑流动性对市场风险的影响,对传统的VaR进行流动性调整。文章最后对最近几年流动性调整的风险价值测度模型La-VaR、La-ES的研究现状和局限性进行了深入的分析和评价,对未来关于风险价值、流动性和市场风险计量进行了研究展望。     

关于风险度量方法VaR的研究

VaR作为金融市场风险测量的主流工具,目前己被全球各主要银行、投资公司、证券公司及金融监管机构广泛采用。因此,本文试图通过对wRN估计方法、VaR的估计模型以及在金融市场风险中的应用进行系统阐述,在此基础上探求与中国金融市场特点相适应的度量风险的有效VaR方法,这有利于准确预测和控制中国金融市场风险,对我国的金融市场建设具有重要的现实意义。