我国外汇占款对货币政策的影响

随着我国经济的快速发展,外汇储备量直线上升,由此带来外汇占款数量增加,高额的外汇占款导致我国货币供给量被动增加,对我国货币政策的实施以及有效性带来许多不良影响。从外汇储备对货币政策影响机制入手,着重解析外汇占款对货币政策的影响。     

外汇占款对我国货币政策传导的影响研究

近年来,外汇占款的大规模增长严重影响了我国货币政策的实施,外汇占款已成为国内流动性的重要来源。本文采用2005年10月-2014年10月的月度数据,运用协整分析和向量误差修正模型实证检验了我国外汇占款增加对货币供应量和金融机构贷款的影响。检验结果显示我国外汇占款增加对基础货币、货币供应量和金融机构贷款的具有正向影响,这种影响具有滞后性、稳定性和长期性的特征。同时,本文还考察了央行存款准备金政策对冲销外汇占款影响的有效性。     

由“三元悖论”探讨我国的外汇占款

"三元悖论"理论揭示了开放条件下经济体系内部制度选择之间的矛盾,即货币政策独立性、汇率稳定性、资本自由流动性三者的不可兼得。这说明宏观调控当局面临多重相互交织、相互矛盾的目标时必须有所取舍,这种取舍需要针对本国的现实状况。以三元悖论理论为基础,结合当前中国货币方面存在的一系列问题,探讨宏观调控方如何通过使用和调整外汇占款这一环节与对策,来实现对中国当前货币政策的改革和优化。     

从外汇占款角度看我国货币供应量的变化

近年来，我国的货币供应量呈明显增长的趋势，其原因是多方面的，其中之一就是外汇占款的增大。外汇占款通过影响基础货币进而影响到货币供应量，促成了我国货币政策在其当前中介目标——货币供应量控制上的被动性，因此，我国政府应该采用公开市场业务对其进行对冲．变被动为主动。     

外汇占款下的货币政策困境

中国在2004年国内经济出现局部过热的情况下是更多地采取货币政策工具来对宏观经济进行调控的，但是随着中国外汇储备的急剧膨胀，货币政策调控国内经济的力度因外汇占款而被削弱。甚至可以说陷入了一种困境。正是基于这一客观现实，本文对此困境形成的原因和不利影响加以分析，并试图寻求解决的良策。     

从外汇占款角度看我国货币供应量的变化

近年来,我国的货币供应量呈明显增长的趋势,其原因是多方面的,其中之一就是外汇占款的增大.外汇占款通过影响基础货币进而影响到货币供应量,促成了我国货币政策在其当前中介目标--货币供应量控制上的被动性,因此,我国政府应该采用公开市场业务对其进行对冲.变被动为主动.     

外汇占款对我国货币政策独立性的影响 ——基于2000-2020的数据

采用多元回归分析的方法,对我国广义货币供给量m2影响因素进行研究.主要考查外汇占款对我国m2的影响情况,发现在2015年后外汇占款对m2的影响在减弱.2001年,中国加入了世界贸易组织,我国的贸易顺差也在急速扩大.我国的贸易顺差从2001年的225亿美元增加到2019年的4210亿美元,增加了接近19倍.这在给我国带来了大量的外汇储备的同时,也形成巨额外汇占款,对我国货币发行产生了影响.基于此,要保证央行制定货币政策的独立性和有效性,需要对外汇占款的影响做出合理分析,认识到外汇占款对货币政策带来的冲击,提高我国防范境外金融风险输入的能力.     

论外汇占款对我国货币政策的影响

一、外汇占款情况及其对我国货币供给的影响 （一）我国外汇占款情况 外汇占款是指中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。1994年1月1日,我国进行汇率改革,实行以市场为基础,单一的、有管理的浮动汇率制度;同年4月,中国外汇交易中心正式成立并运营,中央银行开始了真正意义上的外汇市场干预。近年来,由于我国长期经常账户和资本账户双顺差,     

外汇占款对我国货币供给的影响分析

自2005年新一轮人民币汇改以来,人民币持续升值,加之经常账户和资本账户的双顺差局面,导致我国外汇储备急剧膨胀,外汇占款规模庞大,对我国的货币供给产生了巨大的影响,已经成为我国宏观经济运行的一个潜在威胁。     

外汇储备、人民币汇率与货币错配:基于SSM的实证分析

本文选取1985-2009年我国货币错配指数、外汇储备总额、人民币实际有效汇率和人民币汇率制度作为研究样本,构建状态空间模型(SSM)。由此得出结论:人民币汇率是影响我国货币错配程度的最主要因素;人民币汇率、汇率制度以及外汇储备额均为货币错配指数的格兰杰原因;浮动汇率制度更能缓解货币错配风险。     

国际货币兑换模型与中国外汇储备结构

一国外汇储备结构不仅要考虑储备货币的收益性和风险性,而且也要考虑其在国际市场上兑换的方便性和交易的低成本性。本文从国际货币兑换结构模型出发,对美-欧-中三国模型进行实证分析,提出对中国外汇储备结构变化的不同考虑。     

我国人民币名义汇率政策选择的适宜性评价与阶段性转换--基于人民币实际汇率的变动规律

本文通过构建人民币实际汇率的微观需求模型,揭示出由我国开放经济运行内生决定的人民币实际汇率的变动规律,基于此,本文对我国人民币名义汇率当前政策选择的适宜性和未来政策阶段性转换的依据进行了评价与判定.本文的推理和结论为我国人民币名义汇率的政策选择提供了较为有力的理论支持.     

人民币升值能否改变贸易顺差与外汇储备增长的趋势

本文综合运用ADF检验、Granger因果检验、Johansen检验、VEC模型、脉冲响应及方差分解等方法,分别截取1982-2007年间中国贸易顺差与外汇储备增额年度流量指标和2005年7月-2008年9月间人民币对美元汇率与中国贸易顺差月度流量指标进行实证研究,结果发现:(1)中国贸易顺差与外汇储备增额互为因果;(2)中国贸易顺差与外汇储备增额之间存在协整关系;(3)中国贸易顺差与外汇储备增额之间的相关系数为正,且相关系数变化图大致呈‘U’字形;(4)USD/RMB与中国贸易顺差之间存在协整关系;(5)USD/RMB与中国贸易顺差无因果关系;(6)USD/RMB与中国贸易顺差之间的相关系数较小。本文结论如下:(1)贸易顺差是中国外汇储备增长的主要来源,且近年来贸易顺差对中国外汇储备的贡献越来越大;(2)中国外贸依存度过高;(3)USD/RMB对中国贸易顺差影响较小,故人民币升值不能改变中国贸易顺差和外汇储备快速增长的趋势。弹性理论分析表明中国贸易顺差增大的原因是:(1)中国出口商品弹性小;(2)中国内需不足。故此提出以下建议:(1)加速启动内需,特别是农民消费;(2)调整对外贸易产业结构;(3)促使人民币真正‘弹’起来。